《財(cái)富》（中文版）-- 2014年被認(rèn)為是家族財(cái)富管理元年，多家信托公司和銀行紛紛試水此項(xiàng)業(yè)務(wù)。如何規(guī)避家族財(cái)富管理中的風(fēng)險(xiǎn)？如何做到更好的傳承與發(fā)展？上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院金融學(xué)副教授、MBA項(xiàng)目主任吳飛認(rèn)為：“中國內(nèi)陸可投資規(guī)模達(dá)千萬元以上的高凈值人群已經(jīng)達(dá)到了84萬人，相對(duì)應(yīng)的財(cái)富規(guī)模有27萬億元人民幣。相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理的蛋糕上都想分一杯羹，然而目前中國家族財(cái)富管理之路仍存在多重障礙。”
6月20日，“上海交大金融MBA—財(cái)富金融論壇暨2014中國金融研究院業(yè)界論壇：財(cái)富管理與對(duì)沖基金”在上海陸家嘴召開。作為一位在家族財(cái)富管理領(lǐng)域研究多年的學(xué)者，吳飛對(duì)家族財(cái)富管理在中國之路研究頗深。
近兩年家族財(cái)富管理在中國逐漸興起。根據(jù)最近胡潤的一份中國高凈值人群消費(fèi)需求白皮書的數(shù)據(jù)，到2013年年底為止，全國個(gè)人資產(chǎn)有600萬元以上的人群達(dá)到290萬人，1億元資產(chǎn)以上的高凈值人群達(dá)到了6.7萬人。
吳飛認(rèn)為，家族財(cái)富管理的“火熱”，證明了金融機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的看好?！敖陙砗芏嘈磐泻豌y行都在試水家族信托業(yè)務(wù)或者財(cái)富管理等，主要原因是大家普遍認(rèn)為市場(chǎng)需求很大，而且這種需求沒有完全釋放出來。”
對(duì)沖基金作為財(cái)富管理資產(chǎn)配置中的一部分，如何更好地配置，從某種程度上也反映出財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展的最新趨勢(shì)。吳飛談及財(cái)富管理模式的歷史發(fā)展階段，從單筆管理到專戶管理，之后經(jīng)歷了提供平臺(tái)一攬子的解決方案。如今國外的家族管理進(jìn)入了比較高級(jí)的模式，個(gè)性化的階段。
吳飛說：“在海外，家族財(cái)富管理服務(wù)不再僅僅限于資產(chǎn)的配置，他們關(guān)心財(cái)富的傳承、合理避稅、家族成員之間的治理以及慈善公益行為。家族共性的需求，我認(rèn)為這是現(xiàn)階段中國家族管理模式與海外存在的最大不同?！?/p>
對(duì)比國內(nèi)與國外在財(cái)富傳承上的傳統(tǒng)，吳飛總結(jié)出，國外財(cái)富人群很多都是第二、三代繼承人的階段，中國的發(fā)展階段決定了很多都是第一代財(cái)富創(chuàng)造者。在這個(gè)階段主要的目標(biāo)是為子孫后代提供堅(jiān)實(shí)的財(cái)富基礎(chǔ)。但是一旦進(jìn)入第二代之后，關(guān)注點(diǎn)就會(huì)在財(cái)富的延續(xù)和家族成員人力資本的培養(yǎng)上。
在中國這種大環(huán)境下，中國客戶對(duì)財(cái)富傳承沒有意識(shí)，同時(shí)對(duì)收益過于偏執(zhí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，讓國內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)處于尷尬的境地?！爸袊碡?cái)者還需要教育，從這一代傳承到下一代時(shí)，就能意識(shí)到財(cái)富管理不僅僅是財(cái)富增值的想法?！眳秋w說道。
另一方面，不同機(jī)構(gòu)也有不同的模式，包括適用的理財(cái)產(chǎn)品多樣性也不一樣。美國是比較成熟的金融市場(chǎng)，有各種各樣的理財(cái)產(chǎn)品，包括國際國內(nèi)、理財(cái)債券、基金、對(duì)沖基金、實(shí)物資產(chǎn)等等；而中國受到市場(chǎng)的約束，理財(cái)產(chǎn)品是非常缺乏的。
針對(duì)于此，上海高級(jí)金融學(xué)院對(duì)家族財(cái)富管理進(jìn)行重點(diǎn)研究，MBA課程中提供包括對(duì)從基金等金融領(lǐng)域選修課，吳飛本人也開設(shè)了一門財(cái)富管理方面的選修課。課程內(nèi)容包括如何理解高凈值人士的思維模式，如何選擇投資策略和進(jìn)行資產(chǎn)配置，如何維護(hù)客戶和機(jī)構(gòu)之間的信任關(guān)系，如何幫助家族考慮財(cái)富傳承、家族治理、家族風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和慈善公益行為等。
好的理財(cái)顧問最關(guān)鍵在于如何建立與客戶之間的長期信任關(guān)系，這項(xiàng)工作并非一朝一夕能完成，不僅涉及金融知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)，更重要的是如何準(zhǔn)確地了解客戶的需求。在上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院，吳飛的課題之一是探索利用心理學(xué)和行為學(xué)來設(shè)計(jì)一套評(píng)估系統(tǒng)，幫助客戶與顧問之間進(jìn)行性格匹配，來評(píng)估高凈值客戶的財(cái)富心理狀況、內(nèi)在財(cái)務(wù)需求，以及在決策中可能出現(xiàn)的行為偏差等因素。
作為一種能夠提供較高回報(bào)的另類資產(chǎn)，對(duì)沖基金在美國財(cái)富管理方面的配置已經(jīng)達(dá)到非常重要的位置。根據(jù)海外的一份報(bào)告研究發(fā)現(xiàn)，在全球147家頂級(jí)家族辦公室中，平均每個(gè)家族辦公室的管理資產(chǎn)達(dá)到8億美元，83%的家族辦公室會(huì)配置到對(duì)沖基金中，它們的資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例約為23%，占相當(dāng)高的比例。
同時(shí)家族辦公室也會(huì)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。吳飛表示，在一份調(diào)研問卷中，家族辦公室最關(guān)心的問題中透明度不夠占73%。在吳飛看來，如果對(duì)沖基金想分得家族財(cái)富管理的大蛋糕，對(duì)它配置更大幅度的話，可能首要的目標(biāo)是提高投資策略的透明度，減少與客戶之間的信息不對(duì)稱。（財(cái)富中文網(wǎng)）
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