1620年，一百多名逃避宗教迫害的英國清教徒，乘坐一艘叫“五月花號”的船只，開始了前往美洲新大陸的航程。經(jīng)過66天的航行，11月21日，他們到達(dá)了馬薩諸塞州的普利茅斯。
“五月花號”
隨后，更多其他歐洲國家的冒險者來到北美大陸，在大西洋沿岸，相繼出現(xiàn)了屬于大英帝國的13個殖民地。未來，他們將發(fā)展成一個飄揚著星條旗的國家，它就是“美利堅合眾國”，簡稱“美國”。
這個國家的出現(xiàn)，雖然只有200多年的歷史，但卻演繹了大國興起的罕見奇跡。它在歐洲文明的基礎(chǔ)上，獨創(chuàng)性地走出了一條自己的發(fā)展道路，將世界第一經(jīng)濟強國的位置占據(jù)了一個多世紀(jì)。
而它的貨幣——美元，不僅是美國的貨幣，還成為了世界的貨幣，更成為了全球各類資產(chǎn)的定價之“錨”！
今天我們就來看看美元的前世、今生，以洞悉未來的資產(chǎn)配置方向。
貨幣短缺引發(fā)的獨立戰(zhàn)爭
在殖民時期，英國清教徒也帶來了英鎊、先令和便士，但隨著商品交易的大發(fā)展，這些貨幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在不允許設(shè)立鑄幣廠的殖民地，只能采用實物、他國硬幣以及信用票據(jù)作為交易媒介。
其中的信用票據(jù)，就是以公債形式發(fā)行的紙幣，這種紙幣的發(fā)行是英國當(dāng)局允許的。
18世紀(jì)中葉，大英帝國進(jìn)入擴張期，先是打敗了西班牙，又在北美與法國進(jìn)行了七年的戰(zhàn)爭。
連綿不斷的戰(zhàn)爭，使大英帝國的財政入不敷出，于是決定在北美殖民地增加稅收，以化解財政危機，這導(dǎo)致了殖民地在經(jīng)濟上的不滿。
而為了進(jìn)一步增強控制力，英國議會出臺禁令，規(guī)定自1751年起禁止在殖民地發(fā)行紙幣，這更加劇了殖民地的不滿，成為美國獨立戰(zhàn)爭的導(dǎo)火索之一。
1775年4月19日，新大陸東北部的一聲槍響，劃破了純凈的天空。一支英國軍隊與北美殖民地馬薩諸塞州萊克星頓鎮(zhèn)的民兵發(fā)生沖突，槍聲讓這場沖突上升為戰(zhàn)爭，史稱“美國獨立戰(zhàn)爭”。
“萊克星頓的槍聲”
1776年7月4日，13個英屬殖民地通過大陸會議聯(lián)合簽署了《獨立宣言》，宣布脫離大英帝國的統(tǒng)治，組成美利堅合眾國。這一天，被確立為美國的獨立日。
美元的誕生
由于和英國分道揚鑣，參加大陸會議的代表沒有征稅的權(quán)利，于是就發(fā)行“欠條”（IOUs）來支付戰(zhàn)爭費用，這種欠條就是所謂的大陸票據(jù)，簡稱“大陸幣”。
然而，因各個殖民地也能單獨發(fā)行票據(jù)，導(dǎo)致交易混亂、通貨膨脹、金銀退出流通領(lǐng)域等問題。為了解決這些問題，1785美國國會通過決議宣布：“美利堅合眾國的貨幣單位為美元”，對貨幣單位進(jìn)行統(tǒng)一。
1786年9月，美國國會下令建立鑄幣廠，1789年3月生效的《憲法》將鑄幣權(quán)授予國會。而美元誕生的最后一步是1792年通過的《鑄幣法案》，由大名鼎鼎的漢密爾頓推動，采用金銀復(fù)本位制。
亞歷山大 · 漢密爾頓
最初，美元在美國以外鮮有流通，即便在美國自己的進(jìn)出口貿(mào)易中，美元也基本不扮演任何角色，那時候貿(mào)易的主流結(jié)算貨幣是英鎊、法郎或馬克。
由于英國是世界上第一個實現(xiàn)工業(yè)化的經(jīng)濟體，倫敦逐漸發(fā)展成為世界上最重要的金融中心，世界上超過60%的貿(mào)易都是以英鎊作為報價和結(jié)算貨幣的。
但英國只是歐洲西北海岸的一個小島國，相比之下美國則是大陸經(jīng)濟體，到1870年，美國的商品和服務(wù)生產(chǎn)超過了英國，到1912年，美國的商品出口超過了英國，但即便如此，美國依然依賴于倫敦的貿(mào)易金融。
一直到第一次世界大戰(zhàn)前夕，盡管當(dāng)時美國早已是世界上最大的經(jīng)濟體，但在國際貨幣排序中，不僅法國法郎、德國馬克、瑞士法郎、和荷蘭盾位列美元之前，連意大利的里拉、奧地利先令都排在美元前面。
在各國的外匯儲備中，英鎊占了大約50%，法郎30%，德國馬克15%，此外還有少量荷蘭盾、和瑞典克朗，唯獨沒有美元。
美元上位
在“一戰(zhàn)”期間，基于本國出口貿(mào)易的急劇擴張，美國成為世界工廠和世界糧倉，美國跨國公司紛紛在拉丁美洲和亞洲設(shè)立運營機構(gòu)。美國從債務(wù)國轉(zhuǎn)變?yōu)閭鶛?quán)國。
一戰(zhàn)后美國經(jīng)濟的繁榮
此外，“一戰(zhàn)”也擾亂了歐洲的貿(mào)易信貸市場。由于各國政府忙于戰(zhàn)爭動員，貿(mào)易金融資本日益匱乏，為滿足客戶的進(jìn)口需要，德國和英國的銀行轉(zhuǎn)而接受紐約的背書票據(jù)，他們的銀行收到的信貸都是以美元為貨幣單位的。
另外，自1915年起，相對于標(biāo)準(zhǔn)量度的黃金，英鎊的價值一直處于劇烈波動狀態(tài)，開始不受歡迎，而依然與黃金緊緊掛鉤的美元則進(jìn)一步得到認(rèn)可和接受。
1916年1月，在美國的支持下，英國政府宣布英鎊與美元掛鉤?？紤]到龐大的戰(zhàn)時預(yù)算赤字和國內(nèi)價格的快速上漲，即便英國當(dāng)局能夠暫時穩(wěn)定英鎊的價值，他也難以維持人們對英鎊的信心。
在戰(zhàn)爭結(jié)束時，美國撤回對英國的支持，英鎊價值開始下降，在一年多時間里，英鎊貶值了1/3，自此，美元開始在國際上扮演越來越重要的角色。
到20世紀(jì)20年代下半期，在美國所有的進(jìn)出口當(dāng)中，有超過一半使用美元計價。在整個20年代，資本一直是從充裕的美國流向匱乏的歐洲，到1924年，在各國中央銀行和政府的外匯儲備中，美元所占比例已經(jīng)超過英鎊。
布雷頓森林體系
此后，美元又經(jīng)歷了1929-1933年大蕭條的洗禮以及第二次世界大戰(zhàn)。
在二戰(zhàn)后的25年里，美元一直占據(jù)了相對主導(dǎo)的地位。在這次世界大戰(zhàn)中，只有美國的實力得以加強，在經(jīng)濟上它超越所有國家，躍居世界第一，在全球工業(yè)生產(chǎn)中占了整整50%的份額，而且只有它的貨幣可以自由交易。
1944年7月，美國為了從大英帝國手中接過貨幣霸權(quán)，由羅斯?？偨y(tǒng)推動建立了三個世界體系，一個是政治體系——聯(lián)合國；一個是貿(mào)易體系——關(guān)貿(mào)總協(xié)定，也就是后來的WTO;一個是貨幣金融體系，也就是布雷頓森林體系。
“布雷頓森林會議”參會代表合影
布雷頓森林體系按照美國人的愿望，確立了美元的霸權(quán)地位。但是，實際上經(jīng)過20多年的實踐，從1944年到1971年，整整27年，美國人并沒有拿到貨幣霸權(quán)。
黃金是絆腳石
那什么阻擋了美元的霸權(quán)？是黃金。布雷頓森林體系建立之初，為了確立美元的霸權(quán)，美國人曾經(jīng)對全世界做出承諾，就是要各國的貨幣鎖定美元，而美元鎖定黃金。
美元鎖定黃金
每35美元兌換1盎司黃金。有了美元對全世界的這個承諾，美國人就不可能為所欲為。美國人不能隨便地濫印美元，你多印35美元，金庫里就要多儲備1盎司黃金。
美國之所以有底氣對全世界做出這樣的承諾，是因為它當(dāng)時手中掌握了全球80%左右的黃金儲備。
法國找麻煩
美國人認(rèn)為，我有這么多黃金在手，用它去支撐美元的信用是沒有問題的。但是情況并不像美國人想的那么簡單。
美國在二戰(zhàn)之后連續(xù)愚蠢地卷入了朝鮮戰(zhàn)爭和越南戰(zhàn)爭。這兩場戰(zhàn)爭使美國耗費巨大，尤其是越南戰(zhàn)爭。隨著戰(zhàn)爭花費越來越大，美國有點吃不住勁了。因為按照美國的承諾，每35美元的流失就意味著1盎司黃金的流失。
到1971年8月，美國人手里的黃金大概還有8800多噸，這時候美國人知道有點麻煩了，與此同時有些人還在給美國人制造新的麻煩。
法國總統(tǒng)—戴高樂
比如說法國總統(tǒng)戴高樂，他不相信美元，他要把美元全部換成黃金拿回來，這對其他國家產(chǎn)生了示范效應(yīng)，一些外匯盈余的國家紛紛效仿，這樣就逼得美國人無路可走。
美元與黃金脫鉤
于是，在1971年8月15日，時任美國總統(tǒng)尼克松宣布關(guān)閉黃金窗口，美元與黃金脫鉤。這就是布雷頓森林體系瓦解的開始，也是美國人對世界的一次背信棄義。
美國第37任總統(tǒng)—尼克松
但是對于整個世界來講，當(dāng)時人們還不能完全理清楚頭緒。原來我們相信美元是因為美元背后有黃金，美元成為國際流通貨幣、結(jié)算貨幣、儲備貨幣已經(jīng)實行了20多年了，人們已經(jīng)習(xí)慣使用美元。
現(xiàn)在美元突然剎車，它的背后不再有黃金，從理論上講，它變成了一張純粹的綠紙，這個時候我們還要使用它嗎？
你可以不使用它，但在國際間結(jié)算時用什么對商品的價值進(jìn)行衡量？因為貨幣是價值尺度，所以如果不使用美元，難道還能信任別的貨幣？比如盧布、日元等，如果不認(rèn)盧布這些貨幣的話，各國就只能繼續(xù)拿美元做為彼此之間的交換介質(zhì)。
石油美元
所以，美國人是很好的利用了世人的慣性和無奈。后來，在1973年10月美國又迫使石油輸出國組織（歐佩克）接受了美國人的條件：全球的石油交易必須用美元結(jié)算。
在此之前，全球的石油交易可以用各國貨幣結(jié)算，但是從1973年10月以后，一切改變了，歐佩克宣布，必須用美元對全球的石油交易進(jìn)行結(jié)算。
這樣，美國人在使美元與黃金貴金屬脫鉤之后又與大宗商品石油掛鉤。
美國人看的很清楚，你可以不喜歡美元，但你不可以不喜歡能源，你可以不使用美元，但你能不使用石油！
石油美元
任何國家要發(fā)展，都要消耗能源，所有國家都需要石油，在這種情況下，你需要石油就等于需要美元，這是美國人非常高明的一招。
整個世界當(dāng)時并沒有幾個人清晰的看到這一點，包括很多經(jīng)濟學(xué)家、金融專家。其實，20世紀(jì)最重要的事件不是一戰(zhàn)、二戰(zhàn)，也不是蘇聯(lián)的解體，而是1971年8月15日美元與黃金脫鉤。
從這一刻起，美元這艘大船就摘掉了它的“錨”，它將變成其他所有一切的“錨”，自此，人類真正看到了一個金融帝國的崛起，而這個金融帝國把整個人類納入到它的金融體系之中。
實際上所謂美元霸權(quán)的建立是從這個時刻開始的。到今天近50年的時間。而從這一天之后，我們進(jìn)入到一個真正的紙幣時代，在美元的背后不再有貴金屬，它完全以政府的信用做支撐并從全世界獲利。
簡單地說：美國人可以用印刷一張綠紙的方式從全世界獲得實物財富。
而此后，世界上的每一次經(jīng)濟、金融危機也無不與美元有關(guān)。
拉美繁榮
美元擺脫了黃金的束縛后，發(fā)行量大增，美元指數(shù)自然要走低。
從1971年特別是1973年石油危機之后，美元指數(shù)就一直在走低，這說明美元印多了，大量的資本不留在美國，要向國外出溢出。
第一次美元指數(shù)走低之后，大量美元去了拉丁美洲，給拉美帶去了投資拉動，也帶來了繁榮，這就是70年代拉美的經(jīng)濟繁榮。
這種繁榮大概持續(xù)了10年的時間，直到1979年，美國人決定關(guān)掉泄洪閘。美元指數(shù)走低相當(dāng)于美國人開閘放水，而關(guān)閘實際上就是減少美元的流動性。
1979年美元指數(shù)開始走強，這意味著向其他地方輸送的美元減少。拉丁美洲本來因為獲得了大量的美元投資，正在欣欣向榮的發(fā)展，突然間投資減少了，流動性枯竭了、資金鏈條斷裂了，危機如期而至。
比如阿根廷，它的人均GDP一度邁進(jìn)了發(fā)達(dá)國家的行列。但拉美經(jīng)濟危機一出現(xiàn)，阿根廷卻率先進(jìn)入衰退。
“阿根廷別為我哭泣”
在危機下，資金紛紛從拉美撤離。美聯(lián)儲看到時機已到，立刻宣布美元加息，加息后的美元加快了資本撤出拉美的步伐，拉美的經(jīng)濟一片狼藉。
這個時候，華爾街的資本大鱷又殺了個回馬槍，到拉美去購買那些價格已跌成地板價的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，狠狠剪了一次拉美經(jīng)濟的羊毛，這是美元指數(shù)第一次走強后的情況。
美元指數(shù)的周期規(guī)律
從拉美金融危機這個高峰之后，美元指數(shù)從1985年又開始一路下跌。
其間經(jīng)歷了日本金融危機、歐洲貨幣危機，美元指數(shù)仍然在走低，大約走了10年，10年之后的1997年美元指數(shù)再一次走強，這一次走強也是持續(xù)了6年。
所以，美元指數(shù)差不多呈現(xiàn)出這樣一個規(guī)律性——10年走弱、6年走強，再一個10年走弱、接下來又一個6年的走強。
美元指數(shù)走勢
數(shù)據(jù)來源：WIND 大唐研究中心
亞洲金融風(fēng)暴
上個世紀(jì)80年代最火的是什么概念？“亞洲四小龍”、“亞洲雁陣”啊。
當(dāng)時很多人都認(rèn)為亞洲的繁榮是由亞洲人的辛勤勞動、亞洲人的聰敏智慧帶來的，實際上很大原因是亞洲國家獲得了充足的美元、獲得了充足的投資。
當(dāng)亞洲的經(jīng)濟欣欣向榮到差不多的時候，美國人覺得又到剪羊毛的時候了，于是，1997年，也就是美元指數(shù)走低大概10年之后，美國人通過減少對亞洲的貨幣供應(yīng)，使美元指數(shù)反轉(zhuǎn)走強，亞洲出現(xiàn)了經(jīng)濟危機和金融危機的征兆。
這時候一鍋水已燒到99度還差1度才能燒開，差的就是地區(qū)性危機出現(xiàn)。于是我們看到那個名叫索羅斯的金融投機家，帶著他的量子基金和全世界上百家的對沖基金，開始群狼般攻擊亞洲。
喬治 · 索羅斯
這個時候水已燒開，全球的投資人判斷亞洲的投資環(huán)境惡化，便紛紛從亞洲撤資，而美聯(lián)儲則又一次不失時機地吹響了加息的號角。
當(dāng)亞洲經(jīng)濟一片狼藉的時候，美國人再次殺了個回馬槍，去購買亞洲跌到地板價上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。此時亞洲經(jīng)濟已經(jīng)被這次金融危機沖得稀里嘩啦，毫無招架之功，更無還手之力，這次唯一的幸運者是中國。
下一個，中國？
然后到2012年，又是10年時間，美國人又開始為美元指數(shù)即將由弱轉(zhuǎn)強做準(zhǔn)備。辦法還是老一套：給別人制造地區(qū)性危機。于是，我們就先后看到，在中國周邊陸續(xù)出現(xiàn)釣?zāi)硩u、黃某島爭端等等。
但是很不巧，美國在2008年自己玩火玩大了，自己先遭遇了金融危機，結(jié)果使美元指數(shù)走強的時間被迫向后推延。
“美元指數(shù)走強時，其他地區(qū)必須相應(yīng)出現(xiàn)地區(qū)性危機，使該地區(qū)投資環(huán)境惡化，迫使投資人大量撤出資本”，這是美元獲利模式的基本條件。但是對美國人來講很不幸的是，這回它碰到的對手是中國。
中國 · 太極
中國人用打太極的方式，一次次化解了周邊危機，而且中國還資本管制，你資金想撤走，沒那么容易。
配置，未來
后來的事情，我們就都知道了，美聯(lián)儲最新一輪的加息是在2015年12月才開始，這期間我們再次看到了阿根廷、土耳其等國家的局部危機，但中國則仍穩(wěn)如泰山，于是氣急敗壞的特某普，挑起了貿(mào)易摩擦，甚至數(shù)次極限施壓。
然而，當(dāng)今的全球經(jīng)濟已經(jīng)今非昔比，世界已經(jīng)形成一種完全共生的模式，全球前兩大經(jīng)濟干仗，全世界都遭殃，美國不能像以前那么任性了，于是我們看到了中美第一階段協(xié)議的達(dá)成和美聯(lián)儲加息節(jié)奏的放緩，甚至是開啟了金融危機以來的首輪降息，而且是連降三次。
現(xiàn)任美聯(lián)儲主席—杰羅姆 · 鮑威爾
這里面需要強調(diào)一點，美國最終的一個核心目的就是讓我們開放金融市場，因為如果我們不開放金融市場，它無論如何也剪不到羊毛的。
中國雖然在推進(jìn)金融市場的開放，但這是一個循序漸進(jìn)的過程。我們的金融行業(yè)還沒有像“華為”一樣的企業(yè)可以走出在全世界殺伐馳騁。目前，很多企業(yè)走出去投資多數(shù)還是鎩羽而歸！對于金融開放，我們必須謹(jǐn)慎，再謹(jǐn)慎！
中國 · 華為—任正非
還有一點，說到美元，很多人會想到人民幣國際化，或者未來會不會有美元的替代貨幣，這個可能有，大家能想到的歐元，甚至曾經(jīng)設(shè)想出來的亞元，或者人民幣，或者是美元、歐元、人民幣未來形成鼎足之勢。
當(dāng)然這相關(guān)未來世界的政治、經(jīng)濟格局，還是那句話，未來的一定未知，而且，一切皆有可能，個中故事篇幅較長，不再詳述。
總的來說，美元現(xiàn)在、而且在未來的很長一段時間仍將是世界貨幣中的霸主，它的走向關(guān)乎我們每一個人的財富。
此文只是簡單對美元邏輯的梳理，作為全球各類資產(chǎn)的定價之“錨”，希望每一個投資者通過了解美元的前世今生，進(jìn)一步以“更寬的視角，更大的格局”去看待自己的資產(chǎn)配置。
宏觀著眼，微觀著手，或許有不一樣的收獲！
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