一、布雷頓森林體系的形成
1、條件：第二次世界大戰(zhàn)使帝國主義國家之間的力量對比發(fā)生了重大變化。
①戰(zhàn)后初期，西歐各國普遍衰落。
②英國經(jīng)濟(jì)遭到嚴(yán)重削弱，傳統(tǒng)的以英鎊為中心的資本主義世界貨幣體系已經(jīng)難以支持。
③美國經(jīng)濟(jì)實力空前膨脹。
2、形成：1944年夏天，44國代表在美國的布雷頓森林召開會議，簽訂了幾個協(xié)議，確立了以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。
3、內(nèi)容：美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤，實行固定匯率制度。
4、實質(zhì)：以美元為中心的資本主義世界貨幣體系。
5、影響：
①通過布雷頓森林體系和關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定，美國控制了更廣闊的世界市場。
②促進(jìn)了戰(zhàn)后資本主義世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，擴(kuò)大了各國間的經(jīng)濟(jì)交往。
二、布雷頓森林體系的崩潰
1、原因：
①70年代，西歐、日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展，商品大量涌入美國，美國的貿(mào)易逆差擴(kuò)大。
②美國的黃金儲備日益減少，美元實際貶值加劇。
③1973年石油危機(jī)的沖擊。
2、表現(xiàn)：1973年，美國再也無法按固定價格兌換黃金，不得不宣布美元貶值，資本主義各國相應(yīng)也不再承擔(dān)維持本國貨幣與美元固定匯率的義務(wù)，布雷頓森林體系崩潰。
3、影響：隨著布雷頓森林體系的崩潰，美國的資本主義世界經(jīng)濟(jì)霸主地位動搖，逐漸形成了資本主義世界美、日、歐三足鼎立的局面。
金融危機(jī)與布雷頓森林體系
新聞鏈接：2008年，始于美國的次貸危機(jī)波及了幾乎世界上所有國家。隨著次貸危機(jī)愈演愈烈，有人想將已倒下30多年的布雷頓森林體系再次樹立起來。歐洲央行行長特里謝、德國總統(tǒng)克勒、法國總統(tǒng)薩科齊等均表示過類似態(tài)度。在歐洲之外，韓國總統(tǒng)李明博也稱，韓國應(yīng)積極參與“新布雷頓森林體系”的討論。在美國，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨撰文重申“世界需要新的布雷頓森林體系”。
到底什么是布雷頓森林體系？它在世界金融體系和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演了什么角色？在國際金融危機(jī)背景下有無重建這一體系的必要？
布雷頓森林體系的建立
第二次世界大戰(zhàn)以后，世界政治、經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大變化，建立一個世界統(tǒng)一的貨幣匯率體系迫在眉睫。同時，20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)與社會的動蕩，給40年代的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治家們留下了深刻的影響。他們總結(jié)經(jīng)驗，決心要建立一個新的貨幣匯率體系，以避免經(jīng)濟(jì)混亂和減少大蕭條的影響。
1943年，美國財政部官員懷特和英國財政部顧問凱恩斯分別從本國利益出發(fā)，設(shè)計戰(zhàn)后國際貨幣金融體系，提出了兩個不同的計劃，即“懷特計劃”和“凱恩斯計劃”。“懷特計劃”，主張取消外匯管制和各國對國際資金轉(zhuǎn)移的限制，設(shè)立一個國際穩(wěn)定基金組織發(fā)行一種國際貨幣，使各國貨幣與之保持固定比價，也就是基金貨幣與美元和黃金掛鉤。而“凱恩斯計劃”則從當(dāng)時英國黃金儲備缺乏出發(fā)，主張建立一個世界性中央銀行，將各國的債權(quán)、債務(wù)通過它的存款賬戶轉(zhuǎn)賬進(jìn)行清算。
經(jīng)過多番較量，英國最后接受了美國的方案。
在這一背景下，1944年7月，美、英、蘇、法等44個國家的代表在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行“聯(lián)合國貨幣金融會議”，又稱“布雷頓森林會議”，討論重建國際貨幣制度。根據(jù)這個會議上通過的《國際貨幣基金組織協(xié)定》，產(chǎn)生了以美元為中心的國際貨幣制度，因此被稱為布雷頓森林體系，并根據(jù)會議協(xié)議條款產(chǎn)生了維持布雷頓森林制度運(yùn)行的機(jī)構(gòu)──國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行。兩機(jī)構(gòu)自1947年11月15日起成為聯(lián)合國的常設(shè)專門機(jī)構(gòu)。關(guān)稅總協(xié)定作為布雷頓森林會議的補(bǔ)充，連同布雷頓森林會議通過的各項協(xié)定，統(tǒng)稱為“布雷頓森林體系”。
該體系核心內(nèi)容是成立國際貨幣基金組織，在國際間就貨幣事務(wù)進(jìn)行共同商議，為成員國的短期國際收支逆差提供信貸支持；美元與黃金掛鉤，成員國貨幣和美元掛鉤，實行可調(diào)整的固定匯率制度；取消經(jīng)常賬戶交易的外匯管制等。
從設(shè)定的目標(biāo)來看，“布雷頓森林體系”建立了兩大國際金融機(jī)構(gòu)即國際貨幣基金組織和世界銀行。前者負(fù)責(zé)向成員國提供短期資金借貸，目的為保障國際貨幣體系的穩(wěn)定；后者提供中長期信貸來促進(jìn)成員國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美國作為儲備貨幣發(fā)行國的基本責(zé)任有兩點(diǎn)：美聯(lián)儲保證美元按照官價兌換黃金，維持協(xié)定成員國對美元的信心；提供足夠的美元作為國際清償手段。
該體系的優(yōu)點(diǎn)是建立了以美元和黃金掛鉤和固定匯率制度，結(jié)束了混亂的國際金融秩序，為國際貿(mào)易的擴(kuò)大和世界經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造了有利的外部條件；美元作為儲備貨幣和國際清償手段，彌補(bǔ)了黃金的不足，提高全球的購買力，促進(jìn)了國際貿(mào)易和跨國投資。
布雷頓森林體系的實質(zhì)是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系。其基本內(nèi)容是美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤，實行固定匯率制度。在某些方面，布雷頓森林體系背后的運(yùn)作機(jī)制更像是一個經(jīng)濟(jì)聯(lián)合國。20世紀(jì)30年代席卷全球的大蕭條，再加上第二次世界大戰(zhàn)，促使眾多國家走上了這條經(jīng)濟(jì)大聯(lián)合的道路。
從此，開始了國際貨幣體系發(fā)展史上的一個新時期。
布雷頓森林體系的崩潰
布雷頓森林體系正式運(yùn)轉(zhuǎn)是在各國戰(zhàn)后重建趨于完成之后，1958年12月才得以實現(xiàn)。在匯率制度上，布雷頓森林體系可以歸結(jié)為兩點(diǎn)：其一，主要貨幣(包括英鎊、日元、德國馬克、法國法郎和瑞士法郎等)均與美元保持固定匯率；其二，美元與黃金以35美元/盎司的價格自由兌換。雖然原則上各國匯率都可以因經(jīng)濟(jì)條件的改變而調(diào)整，但實際操作中各國都會盡量避免偏離既有的固定匯率；任何調(diào)整都往往是在經(jīng)濟(jì)長期失衡后作出的。
在戰(zhàn)后相當(dāng)一段時間內(nèi)，這一體系確實帶來了國際貿(mào)易空前發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)越來越相互依存的時代。然而，這個體系只維系了25年，因為它的基本前提就存在著致命缺陷。其致命的一點(diǎn)是：它以一國貨幣（美元）作為主要儲備資產(chǎn)，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。因為只有靠美國的長期貿(mào)易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國家獲得美元供應(yīng)。但這樣一來，會影響人們對美元的信心，引起美元危機(jī)。而美國如果保持國際收支平衡，就會斷絕國際儲備的供應(yīng)，引起國際清償能力的不足。這是一個不可克服的矛盾。
而且，從一開始，黃金就成為布雷頓森林體系中最薄弱的一個環(huán)節(jié)。在當(dāng)時的極端情況下，通過布雷頓森林協(xié)議讓美國政府承擔(dān)起兌換黃金的角色，顯然是可以理解的。到戰(zhàn)爭結(jié)束的時候，美國擁有的黃金儲備已經(jīng)達(dá)到200億美元，相當(dāng)于全世界官方黃金儲備的60%。到1957年，美國的黃金儲備已經(jīng)超過其他國家中央銀行黃金儲備總和的3倍。美元如同巨人一般在外匯市場上獨(dú)占鰲頭。
從1950年代中期開始，歐洲和日本開始對美國出現(xiàn)國際收支順差，逐漸積累起來的外匯儲備為穩(wěn)定歐洲、日本各國的匯率提供了一個重要保障。在那個時代，順差國與逆差國之間各取所需，相得益彰。鑒于美國的強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)地位和美元與黃金之間自由兌換的承諾，各國均愿意接受黃金和美元作為外匯儲備。無論是作為計價單位、貿(mào)易貨幣，還是市場干預(yù)工具，美元都處于無可置疑的強(qiáng)勢地位。
但是，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家R特里芬就指出，布雷頓森林體系存在著這樣的內(nèi)在缺陷：美元應(yīng)大量發(fā)行以滿足國際結(jié)算和儲備需要，美元應(yīng)減少發(fā)行以維持美元幣值的穩(wěn)定和堅挺，而美元發(fā)行在“信心”和“償付力”之間的不可兼得即為“特里芬難題”。這一缺陷無疑昭示了布雷頓森林體系具有脆弱性。事實上，布雷頓森林體系形成之后，國際貨幣體系經(jīng)常交叉出現(xiàn)“美元荒”和“美元過?！?，尤其是，20世紀(jì)60~70年代美國財政赤字增加、國際收支惡化、黃金儲備劇減，德國、法國等歐洲共同體國家宣布對美元實行聯(lián)合浮動，歐洲共同體內(nèi)部成員國之間實行固定匯率。這樣，布雷頓森林體系的兩個支撐———美元黃金掛鉤和釘住匯率制度就不復(fù)存在，從狹義的角度講布雷頓森林體系在制度安排層面已經(jīng)崩潰。
1971年8月15日，美國總統(tǒng)尼克松宣布終止黃金與美元掛鉤，布雷頓森林體系從此瓦解。在此后的幾年中，各國曾通過多項協(xié)議，試圖修補(bǔ)或恢復(fù)布雷頓森林體系。但這些努力都未能經(jīng)得起市場波動的考驗。相反，固定匯率制度瓦解后出現(xiàn)的浮動匯率制卻遠(yuǎn)比預(yù)想的穩(wěn)定和有活力。美聯(lián)儲前主席沃爾克(Paul Volcker)對此有一個簡短的評價，“所有最壞的(預(yù)言)都落空了”。
建立新布雷頓森林體系可能性有多大
本輪金融危機(jī)暴發(fā)以來，重提“布雷頓”聲音越來越大，那么重建布雷頓森林體系容易嗎？
國際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克·斯特勞斯認(rèn)為，在20國集團(tuán)峰會上建立“新布雷頓森林體系”的可能性不大。“不少人正在討論‘二代布雷頓森林體系’，”他說，“但事情不會一夜間改變。布雷頓森林體系經(jīng)過兩年醞釀才成立?！?nbsp;
不少專家和學(xué)者認(rèn)為，所謂重建新布雷頓森林體系只是法國等國家謀求國際貨幣主導(dǎo)地位的一種政治想法。
對于新的“布雷頓森林體系”，IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德表示，與其稱它為“布雷頓森林體系II” ，他更傾向于稱其為“布雷頓森林體系1.5”。
“‘布雷頓森林體系II’是對整個金融秩序的一個巨大的重新設(shè)計。顯然，一個新的‘布雷頓森林體系’遠(yuǎn)達(dá)不到這個規(guī)模，而是局部的(改革)。所以，如果我們真的要考慮這么一個東西的話，我更愿意叫它‘布雷頓森林1.5’，或者1.2、1.3等?！彼f。
這一點(diǎn)也得到中國專家的認(rèn)同。中國駐IMF執(zhí)行董事葛華勇說，國際金融體系的改革方向和目標(biāo)應(yīng)該是：堅持持續(xù)改革的原則，實現(xiàn)各國在國際貨幣和金融事務(wù)中權(quán)利與義務(wù)的均衡；堅持廣泛參與的原則，實現(xiàn)各國在國際經(jīng)濟(jì)和金融規(guī)則制定中權(quán)利的平等。
“改革現(xiàn)行的國際貨幣和金融體系，并不是要將一切推倒重來，而是要使其能夠反映已發(fā)生巨大變化的世界經(jīng)濟(jì)格局，能夠適應(yīng)未來國際經(jīng)濟(jì)和金融不斷發(fā)展的需要?！彼f。
“‘布雷頓森林體系’看似個偉大的詞匯，似乎每次危機(jī)來臨之時，人們就愛把這個詞掛在嘴邊。10年前亞洲金融危機(jī)的時候，人們就已經(jīng)說到過要建立‘布雷頓森林體系Ⅱ’。我們已經(jīng)有IMF，我們已經(jīng)有世界銀行，我們已經(jīng)有WTO，根本不再需要一個新的國際多邊金融機(jī)制?！蹦Ω康だ麃喼迏^(qū)主席史蒂芬·羅奇（Stephen S·Roach）在2008年年在新加坡舉行的摩根士丹利亞太峰會上說。
羅奇其實并非是唯一反對建立“布雷頓森林體系Ⅱ”的人。國際貨幣基金組織總裁多米尼克·斯特勞斯—卡恩就率先向薩科齊和布朗的建議潑了冷水，稱試圖把20國峰會當(dāng)作是建立新的國際金融體系的場所，實在是期望過高。曾作為荷蘭代表參加1944年布雷頓森林會議的雅克·波拉克（Jacques Po－lak），也抨擊“布雷頓森林體系Ⅱ”其實已成為政治家希冀確立聲譽(yù)和領(lǐng)導(dǎo)力而被利用的創(chuàng)議、政治性十足。他認(rèn)為如今的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是對銀行疏于監(jiān)管所致，而不該遷怒于國際金融體系本身。
羅奇認(rèn)為全球不平衡———美國消費(fèi)太多，有著巨大的經(jīng)常賬務(wù)赤字，而中國儲蓄太多，有巨大的經(jīng)常賬務(wù)順差，才應(yīng)該是G20峰會應(yīng)該著力探討的挑戰(zhàn)性巨大的問題?！叭绻J(rèn)為我們創(chuàng)造一個新的機(jī)制，世界就能夠得以拯救的話，實在太不現(xiàn)實。問題出在現(xiàn)存的金融體系上，它們沒有太大的能力來履行他們的職責(zé)?！绷_奇說。
其實，對于重建布雷頓森林體系的提法，很多人不以為然。英國前央行貨幣政策委員會委員查爾斯·古德哈特爵士說：“我不知道布朗到底要什么?？梢钥隙ǖ氖牵壳皼]有任何實質(zhì)性的東西來支撐一個‘新布雷頓森林體系’”。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所余永定教授認(rèn)為，歐洲呼吁的回歸布雷頓森林體系缺乏技術(shù)操作性，黃金很難再回歸到貨幣體系中，而浮動匯率制度也很難改變。
分析人士指出，未來幾年，將是新國際金融體系的形成時期，但是建立“新型布雷頓森林體系”并非易事，盡管不少人寄予厚望。對于部分20國峰會成員國尋求建立“新布雷頓森林體系”的想法，一些市場分析師指出，貨幣并非本次金融危機(jī)的根源，反而是金融危機(jī)的最大受害者之一，并且自由浮動匯率制度也并不是導(dǎo)致信貸危機(jī)的主要因素。
德意志銀行(Deutsche Bank)的匯市策略師James Malcolm指出，自由浮動匯率制度不是引發(fā)當(dāng)前金融危機(jī)的元兇，真實的元兇是私人企業(yè)的貪婪且目光短淺，以及監(jiān)管制度的松懈。所以，他認(rèn)為20國峰會不可能獲得類似于布雷頓森林體系的結(jié)果，建立新的類似體系則更加艱難。
瑞士信貸(Credit Suisse)的分析師表示，布雷頓森林體系的主要內(nèi)容是控制匯率波動，以及對可能破壞國際貿(mào)易和金融的波動程度加以限制。從2003年至今，要求國際匯率安排更具靈活性就是七大工業(yè)國(G7)貨幣政策的癥結(jié)所在。
德意志銀行的James Malcolm也表示，現(xiàn)在的首要任務(wù)是確定國際資本市場系統(tǒng)，而不是拆除或者重建整個結(jié)構(gòu)。
自上個世紀(jì)70年代布雷頓森林體系解體以來，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了多次危機(jī)的沖擊，每次危機(jī)期間都會有這樣的呼聲出現(xiàn)。然而，回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)，建立全球金融秩序絕非一夕之功。首先，盡管全球金融危機(jī)破壞力很強(qiáng)，但它畢竟不是第二次世界大戰(zhàn)。二戰(zhàn)摧毀了已有秩序，因此政治家在制定戰(zhàn)后體制時面對的是一張可以任意勾畫的白紙。其次，這次沒有足夠的時間。首次布雷頓森林會議得益于兩年的籌備，而不是短期就可以一蹴而就的事情。
“事實上，一次多邊的、具有合作精神的‘布雷頓森林會議’才是現(xiàn)在迫切需要的?！甭槭±砉W(xué)院沙隆商學(xué)院教授、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙·約翰遜(Simon Johnson)表示?！艾F(xiàn)在，目前的金融危機(jī)無法依靠簡單復(fù)制60年前的會議而得到解決?！?/p>
金融危機(jī)呼喚重建國際金融新秩序
不過，布雷頓森林體系的幽靈并沒有隨著體系的瓦解而離我們遠(yuǎn)去。在過去的二三十年中，亞洲各國或多或少都采用了與美元掛鉤的匯率體制，亞洲與美國之間形成了一個區(qū)域型的布雷頓森林體系。由此帶來世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的30多年，面對當(dāng)前的世界金融危機(jī)，世界是否因該再建立一個類似的體系來維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展呢？
在2008年金融危機(jī)越來越蔓延時，英國《金融時報》首席經(jīng)濟(jì)評論員馬丁?沃爾提出世界我們需要新布雷頓森林體系。他說，首先，世界經(jīng)濟(jì)兜了一圈之后又回到原地，過去就是、如今依然是世界主要金融強(qiáng)國的美國引發(fā)了一場巨大的金融危機(jī)。上世紀(jì)30年代的“大蕭條”伴隨著經(jīng)濟(jì)合作的失敗、全球經(jīng)濟(jì)的瓦解和民族主義的復(fù)興，并由此加劇了蕭條。但是那場大蕭條也促成了經(jīng)濟(jì)思想的革命?！霸僖矝]有下一次”，是布雷頓森林與會代表的目標(biāo)。身陷自上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，我們有充分的理由表達(dá)出同樣的心聲。”
2008年10月14日，歐洲央行行長特里謝等為代表的一些歐洲官員提出，為了重塑世界金融體系，各國有必要重新制定類似于二戰(zhàn)后布雷頓森林體系的相關(guān)原則。
其實早在雷曼兄弟倒閉、“次級債危機(jī)”席卷華爾街之時，德國就曾經(jīng)放話要“重建國際金融秩序”；時任歐盟輪值國主席的法國總統(tǒng)薩科奇更是倡言：要重新建立一個類似“布雷頓森林體系”那樣的國際貨幣機(jī)制。該提議并立即就得到了英國首相布朗的贊同和呼應(yīng)。
布朗提出，應(yīng)該重新審視二戰(zhàn)后開始至20世紀(jì)70年代結(jié)束的布雷頓森林體系，從中汲取經(jīng)驗幫助設(shè)計新的規(guī)則。布朗表示，應(yīng)該加強(qiáng)對市場的監(jiān)管，并盡快增加市場的透明度。他呼吁世界各國領(lǐng)導(dǎo)人一起重建布雷頓森林體系，以應(yīng)對21世紀(jì)的全球化金融挑戰(zhàn)。
布朗說：我們必須重新制定全球資本流動的新規(guī)定，正如布雷頓森林協(xié)定最初發(fā)起時一樣，設(shè)計一套限制資本流動的規(guī)定。
事實上，2008年11月在美國召開的20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融峰會上，對于延續(xù)至今的布雷頓森林體系有三種聲音：一是以美國為代表的“修補(bǔ)論”，即在重申自由經(jīng)濟(jì)和加強(qiáng)全球應(yīng)對的基礎(chǔ)上延續(xù)美國的國際金融主導(dǎo)權(quán)；二是以歐盟為代表的“替代論”，即在增強(qiáng)金融市場透明度和提升歐元國際地位的基礎(chǔ)上全面改革現(xiàn)行國際金融體系，建立“第二代布雷頓森林體系”；三是以“金磚四國”等新興經(jīng)濟(jì)體為代表的“改革論”，即在推進(jìn)金融改革和確保秩序穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，提升發(fā)展中國家在國際金融組織中的代表性、發(fā)言權(quán)和決策權(quán)。
外界普遍把這次峰會與1944年的“布雷頓森林會議”相提并論，認(rèn)為峰會將開創(chuàng)新的國際金融體系。英國首相布朗也表示，峰會使世界“正朝新布雷頓森林體系邁進(jìn)”。
實際上，在過去的10年里，一個新的固定匯率體系正在形成。美元仍然是這個體系的“名義錨”。與布雷頓森林體系不同的是，這次盯住名義錨的周邊國家不再是歐洲和日本，而是以中國為首的亞洲新興市場國家。這個非官方的、但事實存在的固定匯率體系被稱之為“新布雷頓森林體系”或“布雷頓森林II期”。認(rèn)同這種理論的專家認(rèn)為，當(dāng)年的布雷頓森林體系有效地刺激了西歐和日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，提供了30年的經(jīng)濟(jì)繁榮。在這個新布雷頓森林體系下，中國和其他亞洲國家一樣可以受益。穩(wěn)定偏低匯率的益處遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過儲備上升的危害。
所謂新“布雷頓森林體系”所要傳達(dá)的，基本上是這樣一些具體含義。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授、博士高帆說，就廣義而言，從上世紀(jì)70年代至今，布雷頓森林體系的“大樓”坍塌但“根基”仍在，“軀體”殘缺但“魂魄”猶存。如果說“雙掛鉤”和釘住匯率制是表層的制度安排的話，那么美國作為國際貨幣體系的“操縱者”、美元作為最主要的“世界貨幣”，則是布雷頓森林體系的實質(zhì)所在。就此而言，迄今為止，發(fā)軔于上世紀(jì)40年代的布雷頓森林體系依然沒有受到實質(zhì)性挑戰(zhàn)。在此背景下，美國可以依憑其“國際貨幣發(fā)行特權(quán)”，采用增發(fā)美元來逼迫其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣升值，從而平抑國際收支逆差和刺激國內(nèi)消費(fèi)需求。這樣就形成了一個以美元為計價單位、以貿(mào)易-金融為鏈條的全球性循環(huán)：美國大量發(fā)行美元———美國改善國際收支、滿足消費(fèi)需求———其他國家、特別是新興經(jīng)濟(jì)體外匯盈余并購買美國金融資產(chǎn)———美元流入并誘發(fā)美國再次采用寬松貨幣政策。2007年開始的美國“次貸”危機(jī)正是在上述國際動態(tài)失衡格局下產(chǎn)生了“多米諾骨牌效應(yīng)”。
當(dāng)前，美國“次貸”危機(jī)引發(fā)的國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)已促使人們反思布雷頓森林體系的長期有效性。就構(gòu)建國際貨幣體系的“錨”而言，有兩個基本的變革思路：一是“朝后看”，即重返金本位制，即全球所有國家同時加入金本位制國家聯(lián)盟，一致確定或同時變更其貨幣相對于黃金的穩(wěn)定關(guān)系。理論上說，這種制度保留了目前金融全球化可能帶來的全球福利增進(jìn)，克服了資本積累和世界經(jīng)濟(jì)的虛擬化，規(guī)避了少數(shù)國家通過貨幣發(fā)行權(quán)以獲取“通脹稅”和“鑄幣稅”。但其致命缺陷是黃金存量的有限性與經(jīng)濟(jì)發(fā)展無限性之間存在沖突，且金本位制并不足以保證世界經(jīng)濟(jì)避免通貨膨脹或通貨緊縮的威脅。二是“超前看”，即構(gòu)建“世界貨幣”制度，“歐元之父”蒙代爾教授就指出現(xiàn)在需要一個國際黃金系統(tǒng)，并在此系統(tǒng)之上建立世界貨幣，與此相適應(yīng)，應(yīng)將現(xiàn)有的國際貨幣基金組織改造成世界央行，使之成為發(fā)行世界貨幣、監(jiān)管資金流動的超級銀行。
中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員宿景祥認(rèn)為，“20國金融峰會，使得“布雷頓森林體系”這個概念成了一個流行詞。自1971年“布雷頓森林體系”瓦解以來，世界還從未像今天這樣關(guān)注國際貨幣體系問題?！?/p>
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