【老牛操盤】
這里專業(yè)揭秘機(jī)構(gòu)操盤信息，每天深入解析大盤，精準(zhǔn)捕捉股市熱點(diǎn)板塊，對上市公司進(jìn)行縱深透析，讓個股價值無處可藏！機(jī)會不等人，每晚8點(diǎn)，準(zhǔn)時開啟股市財(cái)富盛宴！老牛操盤（公眾號ID：ljgd58）！
看文太累？點(diǎn)擊收聽語音
★關(guān)鍵詞：獨(dú)角獸 最新政策 創(chuàng)新企業(yè)
昨天晚上，又出了一條重磅消息，是關(guān)于創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行的指導(dǎo)意見。大家可以看到，基本上關(guān)于“獨(dú)角獸”是每周都有一個新的進(jìn)展。上周是說阿里京東最快6月發(fā)行。本周證監(jiān)會就直接出臺了相關(guān)意見，而且這次的消息，直接給出了官方對于“獨(dú)角獸”的定義。雖然說要求偏高，但是基本也屬于大利好了。
老牛先帶大家來解讀一下，具體的消息如下：
昨日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》。
而這個文件，為我國創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市融資提供了制度保障。那么，這份文件里都有哪些內(nèi)容值得大家注意。
第一條：不再是此前的四大行業(yè)，而是七大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域試點(diǎn)。
七大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域具體為：互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
第二條：給出了明確的指標(biāo)門檻，且門檻較高。
《意見》中還明確了試點(diǎn)企業(yè)的指標(biāo)門檻：對于已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不得低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的紅籌企業(yè)和境內(nèi)企業(yè)，最近一年?duì)I業(yè)收入不得低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先的技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。
第三條：給相關(guān)創(chuàng)新企業(yè)，在A股市場發(fā)行提供了較多路徑。
符合試點(diǎn)條件的紅籌企業(yè)，第一、可以選擇通過發(fā)行存托憑證在境內(nèi)上市融資；第二、符合試點(diǎn)條件的境內(nèi)企業(yè)，可以直接在境內(nèi)市場首次公開發(fā)行股票并上市。
存托憑證，就是老牛之前說的CDR，是指存托人簽發(fā)，以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行，代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。
然后，意見中明確指出：試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行的股票或者存托憑證，應(yīng)當(dāng)在境內(nèi)證券交易所上市交易，并在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司集中登記存管、結(jié)算。
第四條：會成立專門委員會認(rèn)定試點(diǎn)企業(yè)
就是說對于這一塊業(yè)務(wù)，證監(jiān)會將成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會，對申請企業(yè)是否納入試點(diǎn)范圍作出初步判斷，證監(jiān)會將以此作為重要依據(jù)，決定申請企業(yè)是否納入試點(diǎn)。
委員會的組成由各行業(yè)的權(quán)威專家、知名企業(yè)家、資深投資專家等組成，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊(duì)競爭力、行業(yè)地位、社會影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長性、預(yù)估市值等，多個因素進(jìn)行評判。
對于納入試點(diǎn)的企業(yè)，證監(jiān)會將嚴(yán)格按照法律法規(guī)受理審核企業(yè)發(fā)行上市申請。
第五條：尚未盈利的試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)也能上市。
這是一個很重要的條款。老牛在上次聊創(chuàng)新藥的時候，說過政策這塊可能會有變化。因?yàn)橄愀蹖τ趧?chuàng)新藥的企業(yè)是做出了尚未盈利的醫(yī)藥企業(yè)可以上市的規(guī)則調(diào)整。上次我們說，國內(nèi)這塊很可能也會對創(chuàng)新藥這塊有調(diào)整，那么這次的意見就明確驗(yàn)證了咱們的思路。
從《意見》看：創(chuàng)新企業(yè)具有新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的特點(diǎn)，企業(yè)發(fā)展前期一般需要大規(guī)模的研發(fā)和市場投入，在企業(yè)發(fā)展的特定階段很多出于虧損狀態(tài)，并不符合有關(guān)盈利的發(fā)行上市條件要求。
這上面的就非常適用于創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)，一般一種新藥，在業(yè)內(nèi)都有一句話叫：十年十億。一個新藥的研發(fā)要花十年時間，十億的前期研發(fā)投入。如果，沒有這個新的政策。這樣的企業(yè)，想要登錄A股，必須得新藥獲批進(jìn)入市場。而這個時候，基本上企業(yè)已經(jīng)不差錢了，開始逐步盈利回收現(xiàn)金流。所以這條消息，非常利好創(chuàng)新藥的未上市公司。而且尚未盈利試點(diǎn)企業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人和董事、高級管理人員在企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利前不得減持上市前持有的股票。這也是進(jìn)一步方式了，搞概念上市圈錢的情況發(fā)生。
上面的五條，基本上可以讓大家很好的理解，國家監(jiān)管層對于未來“獨(dú)角獸”企業(yè)上市的關(guān)注要點(diǎn)了。如是按當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)測算（不算為盈利企業(yè)）共有7家境外上市公司滿足試點(diǎn)條件中“大型紅籌企業(yè)”的要求，分別是：香港上市的騰訊控股(0700.HK，31109億元)，美國上市的阿里巴巴(BABA.N，29121億元)、中國移動(CHL.N，11778億元)、百度(BIDU.O，4874億元)、京東(JD.O，3623億元)、網(wǎng)易(NTES.O，2309億元)、中國電信(CHA.N，2239億元)。
不過這些“獨(dú)角獸”回歸的話，相對會伴隨著比較大規(guī)模的融資。而且，按照咱們國內(nèi)的尿性，估計(jì)會給予這些公司較高的估值定價，但是高估值給大家?guī)淼慕Y(jié)果不是價值增值，而是財(cái)富縮水。所以，這里如果后面上了，我們也需要耐心和理性來消化和面對上市初期過高的估值。不過，證監(jiān)會也有表示，將加強(qiáng)投資者教育，強(qiáng)化市場監(jiān)測，并提高試點(diǎn)企業(yè)在各方面的信息披露要求。希望能夠落實(shí)落地，那樣，未來真可以看到A股的慢慢長牛。
好了，今天的內(nèi)容就到這里了，咱們明天見。
聯(lián)系客服
