有網(wǎng)友說：價值投資是很好的方法。但投機這個概念，并沒有那么多貶義，不知道博主有沒有看過科斯托蘭尼、拉里威廉姆斯等人的書，投機同樣充滿著智慧和控制。不要因為一種方法好，就對另一種方法歧視。你的文章里面，說明你的眼里只有價值投資，認(rèn)為其他全是歪門邪道。事實是，很多投機大家的書，同樣充滿著智慧和哲理，并不是洪水猛獸。采用哪種方法，要投資者根據(jù)自身的實際情況來辨別的，不同性格的投資者，找到適合自己的投資方式最好。
我的回復(fù)是：先生果真能認(rèn)可我們有一些人可以達(dá)到投機的水平嗎？沒有，充其量不過賭徒而已，甚至連賭徒都不如，所以最好不要褻瀆了“投機”這個詞語。在我看來，世間最難的便是投機，我之所以采取簡單的投資的理念就是因為我還沒有能夠達(dá)到“投機”的聰明地步，因此，對于那些真正的的投機大師，我佩服得五體投地，所以不存在厚此薄彼的問題。
這樣就引出一個問題：價值投資與投機真的水火不容嗎？請看下面一個實例，可能就有一個明確的答案。
菲利普·L·卡里特，《投機的藝術(shù)》的作者，年近百歲時，依然以一位投資經(jīng)理的身份積極工作?？ɡ锾卦陂L期的投機實踐中，總結(jié)出投機者的12條戒律：
1、持有證券不要少于10種，覆蓋業(yè)務(wù)領(lǐng)域不少于5個。
2、每6個月至少重新評價所持有的證券。
3、至少把全部基金的一半投在能創(chuàng)收的證券上。
4、在分析任何股票時，將收益作為最不重要的因素來考慮。
5、虧損時了結(jié)要快，獲利時了結(jié)要慢。
6、如果某個證券的詳細(xì)信息不能輕易且定期得到，那么絕對不要把一項給定基金的25%投在這樣的證券上。
7、要像躲避瘟疫一樣躲避“內(nèi)部消息”。
8、要不辭辛苦地尋找事實，而不是建議。
9、忽略評價證券的呆板的公式。
10、當(dāng)股票價格高漲、貨幣利率上升、商業(yè)繁榮時，至少把給定基金的一半投資在短期債券上。
11、借錢要謹(jǐn)慎，只有當(dāng)股票價格低、貨幣利率低或正在下降、商業(yè)蕭條時才可以借錢。
12、提留適當(dāng)比例的可用基金購買有前途的公司的股票長期股權(quán)，如果可以的話。
這里面，第1條戒律提出了分散化投資的最低標(biāo)準(zhǔn)，但是這對于身為基金經(jīng)理的卡里特而言很正常，因為彼得·林奇也同樣采取了這種策略。第4條,“將收益作為最不重要的因素來考慮”與第5條“虧損時了結(jié)要快，獲利時了結(jié)要慢”正體現(xiàn)了作為投機特征的策略——只考慮證券價格因素。而其他剩下的戒律則與價值投資的策略相差無幾。比如,第2條“每6個月至少重新評價所持有的證券”，這不僅意味著即使是投機也并不進(jìn)行頻繁的交易，同時也意味著即使是投機者也盡可能地重新審視每一只股票。又比如第10條“當(dāng)股票價格高漲、貨幣利率上升、商業(yè)繁榮時，至少把一半投資在短期債券上”，這就明確告訴投資者，不做與公眾相同的事，這與本杰明·格雷厄姆的方法相去不遠(yuǎn)了。而在第11條“借錢要謹(jǐn)慎”，則是同樣的理性——不隨意動用財務(wù)杠桿。
看起來，如果真的能夠像菲利普·L·卡里特那樣進(jìn)行著真正意義上的投機，則真正的價值投資也并不會激烈地反對。我深信，成功的策略總有它們驚人的相似之處。羅伊·紐伯格說得對，“始終記住要剝一只貓的皮，方法千千萬！本杰明·格雷厄姆通過推斷基本價值做到了，本·史密斯通過精通何時和如何賣空做到了，羅·普賴斯通過正確評價新興行業(yè)增長的重要性（比如拖車、住房）做到了；每個人都以自己的方式成功了。但是要成功，請記?。?....懷疑?！?/strong>
