1923年新年前的周一早晨，一座裝滿5千萬美元的銀行金庫的鋼制大門緩緩開啟，一個口袋里塞滿了幾十萬美金的男人從中緩步走出。
這個金發(fā)藍眼、身材瘦削的男人并不是什么江洋大盜，而是被稱為“華爾街大空頭”的頂級投機者——杰西·利弗莫爾。
利弗莫爾曾做空華爾街大賺1億美元，也曾四次破產(chǎn)跌落谷底，親筆撰寫的《股票大作手操盤術(shù)》在百年后依舊被奉為投資經(jīng)典……這一切的開始要從一個離家出走的男孩說起。
少年賭俠
1877年07月26日，利弗莫爾出生于美國馬薩諸塞州的一個貧苦家庭，父親在新英格蘭務(wù)農(nóng)為生。利弗莫爾十四歲時，父親要求他輟學(xué)子承父業(yè)，但他不想過父輩一樣的生活。于是，利弗莫爾懷揣母親給的5美元，搭上了前往波士頓的順風(fēng)車。
利弗莫爾找到了一份為證券公司做行情記錄員的差事，盡管聽起來高大上，實際上不過是將股票報價抄寫在黑板上的枯燥工作，工資每個星期也才六美元。
在股市的摸爬滾打中，利弗莫爾悟出了一個道理——“華爾街沒有新鮮事”，今天發(fā)生的事，過去發(fā)生過，未來還會再發(fā)生。
因此對數(shù)字敏感的利弗莫爾將每天的股價、行情等信息都記在筆記本上，潛心研究股市的變化規(guī)律，并嘗試預(yù)測股價走勢，正確率可達七成。
彼時的波士頓，有許多近似賭場的“對賭行”，顧客在這里下注對賭股價的變動，但這并不是通過交易所真實地買賣股票。利弗莫爾的第一筆投機交易就是在這樣的地方進行的。
15歲時，利弗莫爾和朋友湊了5美元投入“對賭行”，按照筆記本上記錄的規(guī)律，他預(yù)測一只股票必定會上漲，結(jié)果可喜可賀，他分到了3.12美元的利潤。初戰(zhàn)告捷后，利弗莫爾又如此這般交易了幾個月賺到了1000美金。
當(dāng)利弗莫爾將一摞美金交給母親時，她卻并沒有表現(xiàn)出高興反而是驚恐，認(rèn)為這只是靠賭博贏來的，利弗莫爾反駁說這不是賭博而是“投機”。
在“投機”上的天賦讓利弗莫爾常勝不敗、不斷贏錢，甚至獲封「少年賭俠」(The Boy Plunger)的稱號，于是他辭去了抄黑板的工作，當(dāng)起了全職投資者。
然而，利弗莫爾賺得越多，“對賭行”的老板們就越不爽，畢竟利弗莫爾妨礙了他們賺錢。幾年后老板們紛紛給利弗莫爾下了驅(qū)逐令，不想和他扯上任何關(guān)系。
21歲那年，壯志豪情的利弗莫爾帶上全部身家1萬美元，開啟征服華爾街的旅程。
理想很豐滿，但現(xiàn)實很骨感，利弗莫爾很快就被現(xiàn)實狠狠地上了一課。僅僅6個月之后，利弗莫爾一步步地賠光了身價，迎來人生第一次的破產(chǎn)。
善于情緒管理的利弗莫爾并未就此消沉，他仔細(xì)分析自己犯下的那些錯誤，不斷完善交易策略，這正是利弗莫爾日后屢仆屢起的重要原因。
利弗莫爾向證券商人借了500美元，返回“對賭行”操起老本行撈取本金，兩天后他抱著2800美元返回紐約，還上了500美元的借款。不過回歸后，利弗莫爾的事業(yè)并未有太大起色，只能勉強做到不賠錢。于是，利弗莫爾掩飾身份再次回到“對賭行”積攢本金，賬戶里很快又有了1萬美金。不過在這時，對賭行老板再次抓到了他，禁止他再踏足“對賭行”一步。
華爾街大空頭
時間來到1901年，美國股市迎來強勁多頭行情，利弗莫爾抓住機會買進北太平洋公司的股票，一萬美元轉(zhuǎn)眼間變成五萬美元。
這時利弗莫爾根據(jù)自己總結(jié)的交易法則判斷股市即將短暫回調(diào)，于是決定融券做空這只股票(先向經(jīng)紀(jì)商借股票高價賣出，再低價買回賺取差價)，盡管利弗莫爾成功預(yù)測了股市走向，但可惜的是，因為交易量太大，還沒等他平掉空頭倉位，股價就從下跌態(tài)勢中快速反轉(zhuǎn)走高，利弗莫爾一次性將本金和利潤賠個精光，他再一次破產(chǎn)。
這次破產(chǎn)使得利弗莫爾心生退意：對于這個我無法再次戰(zhàn)勝的游戲感到厭惡至極，因此我決定離開紐約，到其他地方去嘗試一些別的事情。
當(dāng)為了不賠錢而學(xué)會投資禁忌后，利弗莫爾才懂得如何掙錢，他反思了自己為何總會虧損，并修正了交易策略的缺陷。數(shù)年后，利弗莫爾積攢了一筆本金卷土重來。
1906年，利弗莫爾三十而立，終于迎來事業(yè)上的春天。
這一年，利弗莫爾在大西洋城的旅行中，偶然走進股票交易所，一家名叫聯(lián)盟太平洋鐵路公司的股票引起他的注意。盡管當(dāng)時股票普遍都在上漲，但利弗莫爾憑借敏銳的直覺認(rèn)定這只被大家追捧的股票價格虛高。他豪賭股價一定會走跌，在4月17日賣空了5000股。
4月18日，舊金山爆發(fā)大地震，城市化為廢墟，鐵路瞬時大亂，但是股價卻沒有波動，利弗莫爾堅信自己的判斷又先后賣出15000股。隨著關(guān)于地震造成損失的詳細(xì)報道涌入市場，市場進入下行通道，利弗莫爾平掉了所有空頭，幾天時間就賺取了25萬美元。
盡管在這一次投機中獲利頗豐，不過利弗莫爾也并不總是盲目賭博，他認(rèn)為股票投機中，解讀行情和在正確的時間進場、堅持立場都很重要，最關(guān)鍵的在于必須研判經(jīng)濟形勢才能預(yù)測市場的發(fā)展方向。
很快，利弗莫爾就驗證了自己的交易法則。1907年9月，利弗莫爾發(fā)現(xiàn)貨幣市場向世界發(fā)出各種警報，似乎在宣告金融危機的來臨，但華爾街的多頭們依舊不顧金融市場的客觀規(guī)律，費盡心機抬高股價。因此他預(yù)測股市將不可避免地大跌，于是提前布局大肆做空。
10月24日，股市大崩盤，哀鴻遍野，但作為空頭的利弗莫爾在短短一天內(nèi)就賺取了100萬美元的利潤。
此時華爾街已經(jīng)處于崩潰的邊緣，美國金融大亨J.P.摩根認(rèn)為市場無法再承受更大的壓力，決定出手救市，于是派人拜托利弗莫爾不要再做空股票，否則市場將在劫難逃。
利弗莫爾欣然應(yīng)允。其實此時的利弗莫爾已經(jīng)意識到情況的嚴(yán)重性，再不收手大家會一起玩完，于是補回了所有空頭倉位并轉(zhuǎn)向做多，幫助市場復(fù)蘇，隨后又從市場行情反彈中大了賺一筆。
經(jīng)此一戰(zhàn)，利弗莫爾的個人資產(chǎn)漲到300萬美元，并過上了奢侈的生活，成為投資界風(fēng)云人物，贏得「華爾街大空頭」(The Great Bear of Wall Street)的稱號。
盡管賺大錢讓利弗莫爾歡欣鼓舞，但他覺得最大的收獲是終于學(xué)會如何理智進行大手筆交易，認(rèn)為自己終于退出了賭徒行列。然而事實是，在未來他依然進行了許多筆賭博似的交易。
折戟棉花期貨
1908年，在征服股市之后，利弗莫爾的注意力轉(zhuǎn)移到了期貨市場，他交易的期貨合約有棉花、小麥和玉米，一開始棉花期貨做得還不錯。
利弗莫爾發(fā)現(xiàn)棉花期貨市場幾乎所有人都在看空，于是靈光一閃：做空的人沒多少時間回補，他決定反向做多，幾乎買光了市面上所有7月份棉花期貨多頭合約。
隨即棉花期貨價格大漲，但大量空頭被套在了高位，利弗莫爾持有的14萬包棉花期貨合約如何拋售倒成了問題。
就在此時，《世界報》的一條假新聞送來助攻：利弗莫爾壟斷了7月份的棉花期貨市場。雖然利弗莫爾對此報道毫不知情，但空頭們都信了，擔(dān)心棉花期價大漲，于是紛紛出逃買入棉花期貨。
利弗莫爾抓住天賜良機展開拋售，上午10點開盤，10點10分14萬包棉花期貨就被一掃而空，大部分成交價都在最高點，利弗莫爾狠狠地賺上了一筆，他因此被一些報紙稱為“棉花大王”。
然而此時危機正悄然逼近。
一個名叫帕西·托馬斯的投機商人看見利弗莫爾在棉花期貨市場嶄露頭角，主動和他搭上了關(guān)系，兩人很快就成為無話不談的好友。
在利弗莫爾看來，托馬斯在棉花界的名聲如雷貫耳，是真正的投機家，盡管此時托馬斯已經(jīng)因幾次操作失誤失去了所有財富，但利弗莫爾并未在意。
回過頭，利弗莫爾重新理性審視了棉花期貨市場，判斷市場即將走空，于是建立了棉花期貨空頭倉位，但托馬斯則堅持看多，并強調(diào)判斷依據(jù)絕對可靠，托馬斯的高談闊論影響了利弗莫爾的判斷力。
出于對托馬斯的信任，利弗莫爾轉(zhuǎn)而開始做多棉花期貨。雖然期價一路下跌，利弗莫爾卻像著魔似地持續(xù)買進，甚至賣掉賺大錢的小麥期貨，把回籠資金都投入到棉花期貨中。
有人出于好意提醒利弗莫爾不要輕信托馬斯，他卻不以為意。很快，利弗莫爾就為自己的一意孤行付出了代價，持有高達44萬包棉花期貨的多頭倉位損失慘重，一次性賠掉了數(shù)百萬美元，利弗莫爾迎來第三次破產(chǎn)。
這一次破產(chǎn)使得利弗莫爾意氣消沉、失去信心，他花了許多年時間才從低谷中走出來。
做空華爾街
他可是被稱為華爾街大空頭的利弗莫爾啊，怎能甘心接受失敗。
1915 年，利弗莫爾再一次殺回了華爾街，同時投資股票和炒作期貨，很快便又積累起了財富。
1919年第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，利弗莫爾大量做空棉花期貨，棉花期市幾乎崩潰，以至于時任美國總統(tǒng)伍德羅·威爾遜召見了利弗莫爾，希望他可以停止做空。利弗莫爾最終答應(yīng)在保證自身收支平衡的前提下平倉。
威爾遜總統(tǒng)問：“你為何要做空棉花市場而導(dǎo)致市場崩潰？”利弗莫爾只是淡淡回道：“只是看看我能不能做得到而已，總統(tǒng)先生”。
話雖如此，天才的投機者利弗莫爾怎會放棄賺錢的機會，在1924年聯(lián)合其他投機商人，通過操縱市場在小麥和玉米期貨中一次性賺了上千萬美元。
1929年春天之前，股市高歌猛進，利弗莫爾追隨趨勢一路做多獲利頗豐，精明的他同時也在留意市場頭部是否形成，還向空頭派出探子搜集情報。
利弗莫爾發(fā)現(xiàn)股市出現(xiàn)橫向移動的交易型態(tài)，激升的走勢已不再，于是他認(rèn)為市場已經(jīng)漲過頭了，1929年夏初的時候，他就軋平了所有多頭倉位。
1929年的夏天到秋天，美國經(jīng)濟迎來持續(xù)高漲的好時光，小賭客們組成的投機大軍，從銀行取出各自幾百美金的積蓄，毫不猶豫地沖進股市，熱錢從美國的各個角落涌入華爾街，交易所似乎成了全國性的娛樂場所。
利弗莫爾并沒有像散戶們那樣盲目樂觀，他竭盡全力搜集情報，努力發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟的真正情形。利弗莫爾相信，美國股市將會進入前所未有的超級熊市。
利弗莫爾抓緊時間采取行動，提前做空了美國股市。他大膽使用25倍杠桿融資，雇傭了100多名經(jīng)紀(jì)人悄無聲息地建立了涵蓋100多只股票、價值4.5億美元的超級空頭倉位。
果不其然，在史稱“黑色星期四”的10月24日，股災(zāi)降臨，隨后的一周時間里，股票價格一瀉千里，眾多投資者們眼睜睜看著股票變?yōu)橐欢押翢o價值的廢紙，畢生財富化為烏有。
利弗莫爾毫無疑問是股災(zāi)中的大贏家，累計賺到了1億美元，成為了全世界最富有的人之一(要知道當(dāng)時美國全年財政收入才僅僅42億美元)，也成就了華爾街歷史上最瘋狂的大空頭。
盡管利弗莫爾贏得了天文數(shù)字般的財富，但公眾紛紛指責(zé)他應(yīng)該為股災(zāi)負(fù)責(zé)，甚至收到了死亡威脅，他為此不得不雇傭了一名貼身保鏢。
在這些賺大錢的日子里，利弗莫爾養(yǎng)成了“金庫悟道”的習(xí)慣，一到年底就會帶上過去一年的交易記錄，把自己反鎖在金庫三天，埋頭在成堆的鈔票中反省這一年交易的成敗得失。三天期滿，利弗莫爾會往口袋里盡情塞滿幾十萬元美金，并在兩個星期內(nèi)花了個精光。
用利弗莫爾自己的話說，過去一整年他只汲汲于紙面富貴，年底必須摸到真實的鈔票，才能重新感受到力量。
在連續(xù)不斷地投機成功后，利弗莫爾像是一個贏麻的賭徒，永遠不會嫌棄自己賺得更多，繼續(xù)四處征伐?？沙Ｔ诤舆呑?，哪有不濕鞋的？不久后，利弗莫爾再一次翻了車。
1932年美國股市再次迎來大崩潰，股市先暴漲后暴跌，但利弗莫爾在該做多的時候做空，在該做空的時候做多，賠光了之前賺到的一切。
屋漏偏逢連夜雨，監(jiān)管部門針對空頭修改了許多規(guī)則，使得交易市場更加規(guī)范透明，利弗莫爾的投機操作變得不那么靈驗。晚年的利弗莫爾還患上了抑郁癥，沉淪成一名醉鬼，人們常?？匆娝┲邋?、醉醺醺地出現(xiàn)在股票交易大廳里。
1934年，利弗莫爾變得窮困潦倒，欠下500萬美元的債務(wù)，不得不申請了破產(chǎn)。
盡管如此，利弗莫爾依然堅信自己能夠東山再起，不過晚年的許多交易都失敗了。
1940年，在一個大雪紛飛的日子里，喝得醉醺醺的利弗莫爾走進了一家旅館的衛(wèi)生間，用手槍向腦袋扣動了扳機，結(jié)束了傳奇的一生。
尾聲
利弗莫爾曾一再表示，股市分析是投資成功不可或缺的要素。他在生命的最后一年親筆撰寫《股票大作手操盤術(shù)》一書，將自己股市分析的經(jīng)驗傾囊相授。
在書里，利弗莫爾將交易法則歸納為“時間管理、資金管理，以及情緒管理的利弗莫爾價格記錄法”，這一套成熟的交易法則時至今日仍被眾多交易者推崇。
“市場永遠不會錯，只有人性會犯錯”。
利弗莫爾是復(fù)雜的，他有時既能保持理智客觀，這給他帶來無盡財富，但有時卻又無法控制自己的貪欲，一次又一次的走向破產(chǎn)。
但不可否認(rèn)的是，即使百年之后的今天，利弗莫爾依然是為數(shù)不多的幾個曾經(jīng)征服過華爾街的人。
（文章來源：國投安信期貨）
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