作為一種現(xiàn)金管理工具，國債逆回購可以說是一種零風(fēng)險(xiǎn)，而收益又相較于活期存款更高，是躺在股票賬戶中的短期閑置資金最好的投資選擇之一。過去幾年，特別是去年以來，資金價(jià)格較高，時(shí)常跳漲令國債逆回購開始受到更多關(guān)注，成交量也出現(xiàn)了明顯放大。
實(shí)際上，今年以來，不僅專業(yè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，就連上市公司也開始頻繁利用國債逆回購來盤活閑置資金。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2014年以來就有十多家上市公司發(fā)布公告稱，以閑置資金參與國債逆回購。
假設(shè)投資者打算在周五賣出股票獲得資金，而在下周一使用這筆資金，便可通過國債逆回購獲得一筆額外收益。以100萬為例，如果不做回購，則一天的活期利息為100萬×0.36%/360=10元。如果做回購，一般利率為3%，則回購利息為100萬×3%/360=83元，若減去最高的傭金10元，剩余73元，比活期一天13.8元高59元。而這樣的收益比銀行一天、七天通知存款的利息都高。有銀行分析師對(duì)此進(jìn)行預(yù)算得出，100萬股票資金通過國債逆回購一年可增加2萬多元收入。
抓住即時(shí)利率飆漲時(shí)機(jī)
不過，對(duì)于這種平時(shí)利率不算太高的投資品種，要賺到更多的錢，還需考慮時(shí)點(diǎn)。投資時(shí)點(diǎn)的把握非常重要。如以1天的國債逆回購來看，平日收益一般都是在3%左右，和銀行的一年定期存款利率差不多。但今年以來，在1月17日當(dāng)天收益率一度飆漲至40%，不過，27日下午，其收益率僅有2%左右，二者相差近20倍。
由于國債逆回購的收益率就是投資者操作時(shí)的即時(shí)利率，一般而言，從一年來看，月末、季末、年末、大小長假前，市場(chǎng)資金緊張，國債逆回購的即時(shí)利率會(huì)飆升，一般會(huì)超過10%。
一般而言，可轉(zhuǎn)債、新債申購日，國債逆回購價(jià)格高，也是賺取高收益或降低資金成本的好機(jī)會(huì)。
除了大周期，即便在一周以及一天時(shí)間內(nèi)，國債逆回購的價(jià)格也會(huì)有大波動(dòng)，而這樣的波動(dòng)有跡可循。從一個(gè)交易日看，早上9：30-10：00這個(gè)時(shí)間段，多數(shù)情況下利率較高，之后的時(shí)間段，利率普遍走低；而下午，14：00-14：30這個(gè)時(shí)間段，常常波動(dòng)非常大，有時(shí)候利率會(huì)突然走低，這說明缺錢的都已經(jīng)借到錢了。有時(shí)候利率也會(huì)突然提升，也表示這個(gè)時(shí)候沒借到錢的人著急了，急著需要資金流轉(zhuǎn)。2點(diǎn)半過后，價(jià)格一般會(huì)大跳水。
此外，每周一般在周四會(huì)飆漲。想購買28天或者90天期限產(chǎn)品的投資者如果資金閑置時(shí)間不是在周四，可以先購買1天的品種，隨后在周四趁利率走高時(shí)，購買期限較長的品種。
根據(jù)資金占用時(shí)間做方案
除了即時(shí)利率不同會(huì)影響收益外，在國債逆回購的投資者中，由于存在資金交割、計(jì)息以及清算等時(shí)間節(jié)點(diǎn)，因此，選擇的交易日不同，也會(huì)對(duì)收益率有非常大的影響。
而要搞清楚此點(diǎn)，我們就需要搞清楚國債逆回購過程中的幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)：成交日、到期日與到期清算日、資金劃轉(zhuǎn)日。
舉例說明，如果投資者在2014年2月25日(上星期二)用一天回購(204001)融出資金，2月26日(上星期三)就是到期日，2月27日(上星期四)就是資金劃轉(zhuǎn)日。
而如果到期日是證券市場(chǎng)的交易日，就被稱為到期清算日；如果到期日不是證券交易日，到期清算日則要順延至下一個(gè)證券交易日。如果投資者在2月28日(上星期五)用一天回購融出資金，到期日是2月29日(上星期六(002291,股吧))，但該天不是證券交易日，到期清算日就順延到3月3日(星期一)。到期清算日資金狀態(tài)是“可用不可轉(zhuǎn)”，就是說投資者可以繼續(xù)做國債逆回購，也可以買交易所證券，但是不能轉(zhuǎn)到券商資金賬戶對(duì)應(yīng)的第三方銀行賬戶中。據(jù)悉，對(duì)于到期清算日的資金狀態(tài)，不同券商情況可能有所不同，需要咨詢開戶券商營業(yè)部。
此外，資金劃轉(zhuǎn)日是指到期清算日后最近的證券交易日。在資金劃轉(zhuǎn)日，投資者可把逆回購的到期資金劃轉(zhuǎn)到關(guān)聯(lián)券商的第三方銀行賬戶中。以一天回購為例，投資者在2月27日(上星期四)做了一天回購融出資金，2月28日(上星期五)即是到期日也是到期清算日，資金劃轉(zhuǎn)日則要順延到3月3日(星期一)。
成交日、到期清算日和資金劃轉(zhuǎn)日都要求是證券交易日，而到期日可以是自然日的概念。這就意味著，如果回購期間遇上周六、日或者節(jié)假日，資金的實(shí)際占用天數(shù)與回購天數(shù)出現(xiàn)差異，一方面是回購實(shí)際成本發(fā)生變化，另一方面使得財(cái)務(wù)賬與電腦賬出現(xiàn)差異，從而影響到回購的實(shí)際收益，對(duì)于7天以下回購品種影響較大。
如以一天國債逆回購為例，每周四的利息總是高于其他交易日，這是因?yàn)橹芩淖隽艘惶旎刭?，周五是到期清算日，下周一是資金劃轉(zhuǎn)日。也就是說周四做一天回購，資金實(shí)際占用三天，因此利息較高。
由于存在資金占用時(shí)間問題，所以在進(jìn)行國債逆回購時(shí)，投資者需要計(jì)算對(duì)時(shí)間，做好方案。如今年春節(jié)之前倒數(shù)第二個(gè)交易日(1月29日)204001最高達(dá)到了27%的年化收益。如果投資者持有一天逆回購，并準(zhǔn)備在節(jié)后第一天把資金轉(zhuǎn)到銀行，那么該投資者在1月30日一天回購融出資金，2月1日不能再做逆回購。2月7日為資金劃轉(zhuǎn)日，其間共計(jì)10天，折合才2.7%的日均年化收益。如果投資者不準(zhǔn)備轉(zhuǎn)到銀行，而是繼續(xù)留在證券市場(chǎng)內(nèi)從事證券交易，投資者可以在1月30日再做一天國債逆回購交易，當(dāng)日最高利率報(bào)價(jià)為12%，1月30日(為資金到期清算日)可以使用但不能轉(zhuǎn)走，其間累計(jì)年化收益率為14%左右。
對(duì)此，逢節(jié)假日前兩天買入相應(yīng)回購品種，在假期內(nèi)可享受預(yù)定利率收益，假期后逢交易日即可提取資金。此外，一天回購，可能假前兩三天是最高的，但是七天的品種可能在放假前四五天是最高的，14天品種可能是放假前七八天是最高的，而如果到期日剛好是假期中間，那么后面那幾天就不能享受下單的預(yù)期收益率，理財(cái)師建議，投資者需要做好成本和收益計(jì)算方能收益最大化。
作為一種可賺“小錢”，且時(shí)而獲“高利”的產(chǎn)品，國債逆回購?fù)顿Y講究精打細(xì)算，而投資者要熟用國債逆回購，則需要掌握一些小技巧。
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