1、匯率水平的確定
一戰(zhàn)以前，以英國為首的主要發(fā)達(dá)國家都實行金本位制度，即使用一定成色和重量的黃金鑄造金幣。兩個金本位國家的單位貨幣含金量之比稱為鑄幣平價，是金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)。在金本位制度下，外匯市場匯率相對穩(wěn)定，由外匯供求直接決定，并圍繞著鑄幣平價窄幅波動。
二戰(zhàn)后到1973年春，國際貨幣體系處在由美國主導(dǎo)的布雷頓森林體系下：實行固定匯率，美元與黃金直接掛鉤，各國貨幣與美元直接掛鉤。各會員國政府都參照過去金屬貨幣的含金量來規(guī)定紙幣的法定含金量，即金平價。因此，金平價成為了布雷頓森林體系下匯率的決定基礎(chǔ)。在此體系下，兩國貨幣的實際匯率隨著外匯供求的變化圍繞著金平價上下波動，波動界限不能超過正負(fù)1%。
1973年春，布雷頓森林體系崩潰，主要發(fā)達(dá)國家普遍開始實行浮動匯率制度，稱為牙買加體系。國際貨幣基金組織接納了美國為首的推行黃金非貨幣化的主張，從此各國不再公布本國貨幣單位的金平價。紙幣作為貨幣符號，它的發(fā)行受到了流通中所需貨幣流通量的制約。當(dāng)紙幣的流通量與流通所需貨幣流通量一致，則說明物價平穩(wěn)；若紙幣的流通量超過了流通所需貨幣量，則表現(xiàn)為物價上漲，貨幣的國內(nèi)購買力下降。此時若匯率仍保持不變，則意味著本幣的對外價值高估，長期的高估會導(dǎo)致國際收支失衡。因此，在黃金非貨幣化后，匯率的決定基礎(chǔ)是兩國貨幣的國內(nèi)購買力之比，購買力強(qiáng)的貨幣匯率高。由于黃金非貨幣化后各國普遍出現(xiàn)了程度不同的通貨膨脹，紙幣幣值不穩(wěn)，同時由于各國政府減輕對匯率的干預(yù)程度，使得現(xiàn)今的匯率波動劇烈。
2、匯率的主要影響因素
所有外匯交易均涉及兩種貨幣之間的相互兌換，在任何時候，相應(yīng)貨幣的供給和需求將主要影響實際匯率。
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