“比亞迪”這只個股，是我龍頭股票池中比較看好的個股，在我心中，它和我目前持倉的寧德時代同樣重要。并且在我自己篩選的“新能源汽車”股票池中，只選了三只個股，分別是寧德時代、比亞迪，以及特斯拉。因為它們未來的股價的盈利空間具備很強的投資確定性，所以我自己也是在擇機建倉。
特斯拉不用說，在近半年內有2次投資介入的機會，如圖，在2019年12月左右，如果介入，則在第一波能夠賺到4倍左右的收益；第二波是在3月份美股大環(huán)境受肺炎疫情影響而暴跌，在3月底如果建倉特斯拉，則持有至今也有近2.5倍的收益。這在一季度末，二季度初的全球股市做空動蕩的環(huán)境中還能盈利，這是多么可貴??！從而也可以看出特斯拉這只個股受到了全球資本的青睞。
另外，寧德時代這只個股，在股價走勢上，基本上和其“合作伙伴”特斯拉的走勢高度一致，在去年至今，也有2次上車機會，把握住機會的話也能夠賺得盆滿缽滿。在寧德時代的股價在一季度被打下來之后，我在《知識星球》通知了建倉，并且目前用2020的股票賬戶繼續(xù)持有，從三月至今的收益目前約15%左右。
比亞迪在第一波上漲介入時機，基本上和寧德時代、特斯拉一致，但是在近期，股價在一季度被打下來之后，并沒有像特斯拉、寧德時代那樣很快的漲上去，而是進行了橫盤整理，大富翁觀察該股一段時間，覺得目前該股在橫盤期間，無論是從基本面估值角度，還是從股價的交易角度看，目前的風險都比較低，所以這里繼續(xù)對比亞迪（A股）的投資做一個跟蹤筆記梳理：
01
巴菲特持倉股
股神巴菲特投資了比亞迪。比亞迪是靠什么獲得了巴菲特的青睞？
又是什么因素使得巴菲特一直持有比亞迪呢？從港股來看，經過了 10 多年，比亞迪的港股股價依然沒有超越巴菲特入股比亞迪之后 2009 年出現(xiàn)的股價高點。
而特斯拉進軍中國市場，全球傳統(tǒng)車龍頭紛紛全面轉向電動車，電動車市場競爭在加??；寧德時代超越比亞迪成為了中國動力電池的龍頭。這幾年比亞迪的財務指標表現(xiàn)也不突出，似乎比亞迪的處境并不是特別好？
但如果跳出短期來看比亞迪，在國內傳統(tǒng)車向電動車轉換的過程中必將出現(xiàn)世界級的優(yōu)秀車企，而比亞迪是中國最具競爭力的電動車企業(yè)，所以比亞迪有望成為具有全球競爭力的世界級車企。按照巴菲特的選股思路，我們梳理比亞迪的核心優(yōu)勢不亞于以下幾點：
1）全球唯一擁有“優(yōu)質發(fā)動機”的電動車企業(yè)；
2）優(yōu)秀的管理層；
3）持續(xù)進化的能力；
4）挫而不倒的品質；
5）核心供應鏈優(yōu)勢。
從車企到全球電動技術綜合供應商，業(yè)務多元發(fā)展。比亞迪在電動車領域深耕多年。
從核心電動技術形成獨特積累并開始對外輸出，未來有望成為全新增長極。具體如下：
1） 半導體：IGBT 市場規(guī)模近 58 億美元，外資品牌占主導。比亞迪 IGBT 技 術積累久并已裝車使用，現(xiàn)已推動分拆上市，未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>
2） 動力鋰電池：拳頭產品，國內僅次于寧德時代處于行業(yè)第二。刀片電池是
行業(yè)安全和性能的新標桿，外供爭奪市場大蛋糕，未來分拆上市可期。
3） e 平臺：國內領先的電動技術集成車型平臺，已與戴姆勒及豐田建立合資
公司，尤其近期確立與豐田戰(zhàn)略合作，成為技術輸出里程碑。
4） 零部件：2.8 萬項全球專利，擁有全套研發(fā)生產能力。電池、模具、汽車
電子、動力和視覺從原先事業(yè)部中剝離，實現(xiàn)核心零部件對外供應。
5） 其它：手機部件及組裝業(yè)務在國際知名客戶的份額逐步提升；云軌業(yè)務訂
單潛力大；光伏業(yè)務隨海外市場情況；口罩業(yè)務以銷定產，貢獻微利。
02
動力電池成為車企“卡脖子”零部件
傳統(tǒng)汽車零部件，主要是鑄造、機加工件和電器件。而新能源汽車中的動力電池是電化學產品，和機械產品和電器產品的原理完全不同。目前整車廠的動力電池幾乎都是由電池廠商進行供應。受限于電池一致性、能量密度高低等品質和技術水平問題，優(yōu)質的供給供不應求。為保障動力電池供給，國內外各大主機廠紛紛與主要電池廠建立合資公司。國內來看，上汽、廣汽、一汽、東風等和寧德時代建立合資電池工廠，長安與比亞迪合資；國外方面，特斯拉、豐田分別和松下建立合資工廠，LG 與 GM 合資建廠，Northvolt 與大眾合作建廠。
（電動車和傳統(tǒng)燃油車的區(qū)別）
其中，比亞迪是整車廠中唯一一家掌握動力電池核心技術和量產經驗的廠商。比亞迪從電池起家，對電池有著深刻的理解，量產的動力電池覆蓋磷酸鐵鋰和三元動力電池。2019 年比亞迪動力電池裝機量約 10.8GWh，國內市占率17%，全球市占率 9%。同時，2019 年比亞迪新能源汽車銷量約 23 萬輛，全球市占率 10.4%。
（2019 年比亞迪動力電池國內市占率 17%）
03
股票估值
預計比亞迪顯性估值 1700 億元，隱性估值 350-459 億元。比亞迪集團顯性估值由現(xiàn)有業(yè)務構成，分拆業(yè)務未來將會市場化地對外供貨，這部分業(yè)務的現(xiàn)金流折現(xiàn)到當前應屬于集團的隱性估值。預計 4 大板塊 2020 年目標市值分別為1,041 億元、483 億元、127 億元和 50 億元，總計 1,700 億元。分拆業(yè)務按照10.4%的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，當前隱性估值約為 350-459 億元。
當前是公司基本面低點，伴隨電動車政策落地、刀片電池和第四代DM 技術推出，未來兩年公司銷量和利潤率有望不斷向上。中長期，公司整車板塊業(yè)務持續(xù)市場化，分拆及外供帶來額外增長。按照目前經營業(yè)績估值，我對該股的合理股價估值在70元左右。
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