余額寶本質(zhì)上其實是貨幣基金，咱們存入余額寶的錢最終將進(jìn)入其對接的天弘余額寶貨幣基金賬戶。而在今年5月升級后，余額寶對接的是博時、中歐基金公司旗下的“博時現(xiàn)金收益貨幣A”、“中歐滾錢寶貨幣A”兩支貨幣基金產(chǎn)品。不過這兩只貨幣基金“新人”，并非余額寶這邊獨(dú)家銷售，在其他平臺一樣可以買到。

要究其為啥能給高于銀行利息的收益，那就要從它的財報中一探究竟了。

天弘余額寶基金最新發(fā)布的2018年半年報顯示，銀行存款和結(jié)算備付金合計占基金總資產(chǎn)的比例的62.42%。銀行存款我們熟悉，那結(jié)算備付金是什么呢？專業(yè)的定義是存放在其資金交收賬戶中用于證券交易及非交易結(jié)算的資金，方便登記和結(jié)算雙方之間的結(jié)算。而為此開立的資金交收賬戶就統(tǒng)稱為結(jié)算備付金賬戶。

大白話就好比你工作單位的工資卡，公司會幫你結(jié)算每月的工資，結(jié)算好之后打到你的卡上，然后你把錢轉(zhuǎn)入余額寶拿去投資。而這里的工資卡其實就扮演著“結(jié)算備付金賬戶”的角色（因為它要有個從公司賬戶到你投資賬戶的過渡）。而你的工資從公司打給你，再到你取出來投資，其中這段時間你的工資就相當(dāng)于“結(jié)算備付金”。

那么在這段時間，你的工資放在卡上是不是有利息？這個利息收益就相當(dāng)于結(jié)算備付金收益了。所以余額寶的“銀行存款和結(jié)算備付金”就是這么來的。

再往下看。余額寶還有9.43%的錢投入到了債券，而其中4.24%投資到了政策性金融債。什么是政策性金融債？就是由政策性銀行向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，目前其收益大概在5%左右。

這種債券的“政治覺悟”是很高的，它基本不為盈利，其款項基本用于國家大中型基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以及調(diào)整產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，支持西部經(jīng)濟(jì)大開發(fā)等。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，余額寶投向的政策性金融債募集資金主要用途為：投向棚戶區(qū)改造、農(nóng)村交通貸款、農(nóng)村秋糧收購貸款、城市基建、出口信貸等。

余額寶將錢投入到政策金融債，也算是摘掉了它“脫實向虛”的帽子，以表決心支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

再繼續(xù)看，買入返售金融資產(chǎn)的錢占了基金總資產(chǎn)的27.93%。那買入返售金融資產(chǎn)又是啥呢？

其實余額寶扮演的角色就是貸款方，比方說你要融資100萬，于是假設(shè)你和余額寶簽個協(xié)議：你把你價值200萬的有價證券以100萬賣給余額寶，并約定在1年后以110萬價格買回來。

在這里，余額寶等到你1年后回購可以賺10萬塊，相當(dāng)于貸款利息收入，而你也順利融到了錢，不必賤賣證券。

專業(yè)點說，買入返售方（余額寶），即資金融出方、證券融入方。它與資金需求方簽訂這個返售協(xié)議，然后賺取其中的“利息”。

所以，正因為余額寶有如此多渠道可以投資，其收益自然比普通的存款要高。