【銀行怎樣反擊余額寶】
6月17日正式上線的余額寶，不足5個(gè)月時(shí)間余額已突破千億元。這不僅將基金的江湖格局?jǐn)嚨靡凰?，也讓銀行坐得很不安穩(wěn)。因?yàn)橛囝~寶為類似活期存款的資金提供了5%左右的年化收益，而銀行的活期存款充其量也就 0.385%的年化收益，銀行存款對支付寶賬戶余額最后一點(diǎn)收益優(yōu)勢被完全抹平。這也難怪余額寶規(guī)模增長迅猛，因?yàn)槭袌錾细揪蜎]有競爭對手。
但從技術(shù)上講，余額寶的模式并非不可復(fù)制。事實(shí)上，余額寶是依托支付寶這一基本支付賬戶而衍生的理財(cái)產(chǎn)品，它的規(guī)模一定程度上取決于支付寶的備付金規(guī)模。形象地講，如果把支付寶視作一家儲(chǔ)蓄銀行，備付金就是沉淀的日均活期存款，而余額寶則是為這些資金提供了一個(gè)出路。當(dāng)然，余額寶對支付寶的備付金規(guī)模也會(huì)有拉動(dòng)作用，這就像好的理財(cái)產(chǎn)品對銀行存款增長有貢獻(xiàn)一樣。
當(dāng)然，由于支付寶還不是銀行，所以除天弘基金之外，在余額寶案例上真正偷著樂的應(yīng)該是隱身幕后的托管銀行。想一想，5個(gè)月時(shí)間從無到有囤積1000多億元的托管資金，這樣的吸儲(chǔ)效率要開多少網(wǎng)點(diǎn)才能達(dá)到？從金融角度，這才是余額寶為業(yè)界創(chuàng)造的最大價(jià)值所在。
不過銀行很快就意識到了這個(gè)問題。事實(shí)上，上個(gè)月華南就有一家股份制銀行攜手基金公司，悄然推出了與“余額寶”功能完全一樣的理財(cái)產(chǎn)品，其選擇的基金公司更是一家傳統(tǒng)大牌。而據(jù)筆者觀察，銀行對這一產(chǎn)品最大的興趣在于存款。原因很簡單：余額寶用5%左右的收益，不到半年時(shí)間幫托管銀行吸收了千億資金，銀行要是自己干會(huì)怎樣？競爭對手顯然是沒有抵抗能力的。
讓基金公司感到兩眼放光的是，支付寶的備付金余額顯然無法與一家中型銀行的活期存款相提并論。僅以招商銀行為例，該行今年三季度末2.68萬億元存款中，接近50%是活期存款。也就是說，招行可供基金現(xiàn)金理財(cái)挖掘的資金池，怎么說都是萬億級別以上的規(guī)模。要是銀行真敢給活期存款對接5個(gè)點(diǎn)以上的年化收益產(chǎn)品，同時(shí)還維持活期賬戶的支付便利性，秒殺余額寶自然不在話下。
另外，作為基本支付賬戶，支付寶相對銀行而言最大的短板在于線下支付應(yīng)用的欠缺。支付寶還不能進(jìn)入銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，不能支持刷卡消費(fèi)，這是所有銀行借記卡的江湖。支付寶的出現(xiàn)，是傳統(tǒng)銀行與線上支付劃江而治格局形成的標(biāo)志，但近年來各自越界的做法已經(jīng)越來越多。銀行普遍開始探索的是，怎樣才能在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代打通基本結(jié)算賬戶和線上支付賬戶之間的鴻溝？并在此基礎(chǔ)上成為持卡人真正意義上的主辦銀行——不僅提供支付結(jié)算服務(wù)，還要打通自身制造商客戶與零售客戶之間的鴻溝， 成為后起的電商巨亨。
這并非沒有可能。余額寶成功的關(guān)鍵，只是在線上打破了活期存款利率并不市場化的現(xiàn)狀，并充分利用了其用戶數(shù)量眾多而且易于鼓動(dòng)的特點(diǎn)。筆者相信，使用支付寶的客戶，同樣也在使用銀行網(wǎng)銀。只要銀行能夠意識到自身效率提升的巨大空間，更多打破存款利率市場化欠缺僵局的產(chǎn)品還會(huì)不斷問世。
從余額寶來說，下一步的看點(diǎn)已經(jīng)不在電商，而是銀行怎樣和基金公司勾兌。不經(jīng)意間，存款端利率市場化的大幕已經(jīng)從活期存款徐徐拉起。
【千億余額寶讓銀行一年多出血43億】
11月14日下午，天弘基金宣布余額寶當(dāng)天規(guī)模超過1000億元大關(guān)。這意味著其對應(yīng)的天弘增利寶成為國內(nèi)第一只千億級貨幣基金，按照其三季度收益率測算，千億規(guī)模的余額寶一年將讓銀行多支出約43億利息。
余額寶的投資者主要分成兩類，一類是使用支付寶[微博]購買物品的買家，另一類是用支付寶收賬的賣家。這些投資者對資金的流動(dòng)性要求都很高，很少進(jìn)行3個(gè)月及以上的定期存款，絕大多數(shù)買家也沒有5萬元以上的資金參與銀行理財(cái)產(chǎn)品投資，此前只能分享銀行活期投資的收益率，年化收益率為0.35%，1.1倍就是0.385%。
如果投資余額寶，收益率可以提升到5%左右，今年三季度余額寶的年化收益率約為4.8%。進(jìn)入10月之后，余額寶的收益率進(jìn)一步走高，截至11月14日，余額寶10月以來平均收益率約4.9%。按這一收益率測算，千億余額寶一年收益為49億，但有基金管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)和托管費(fèi)必須從基金資產(chǎn)扣除，這三項(xiàng)費(fèi)用分別為0.3%、0.25%和0.08%，千億余額寶對應(yīng)一年為3億、2.5億和0.8億，因此，余額寶實(shí)際投資的年化收益率約為5.53%。
從余額寶投資結(jié)構(gòu)來看，絕大多數(shù)投資于銀行協(xié)議存款，2013年三季度末的占比達(dá)到了84.52%，意味著這些資金中的絕大多數(shù)轉(zhuǎn)了一圈又成為了銀行存款，只是存款的收益率從此前的活期收益率變成了年化5%以上的高息機(jī)構(gòu)協(xié)議存款了。
對于銀行而言，1000億的活期存款變成了近850億的協(xié)議存款，年收益率約5.53%，銀行為這850億機(jī)構(gòu)協(xié)議存款需要支出47億元的利息，而1000億活期存款銀行只需要支出3.85億元利息，因此，銀行需要為千億余額寶一年多支出43億利息。
此外，千億余額寶只有約850億再投資于銀行協(xié)議存款，另外150億投資于債券或買入返售金融資產(chǎn)，銀行相當(dāng)于減少了存款150億元，也會(huì)間接影響銀行的貸款和利差收益。
事實(shí)上，余額寶的規(guī)模高速增長還沒有結(jié)束。目前基金業(yè)內(nèi)保守估計(jì)，2014年余額寶的平均規(guī)模能達(dá)到2000億元，相當(dāng)于一年將讓銀行多支出86億元的利息。
