本周市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在陸續(xù)公布的中國(guó)3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。在政策真空、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨弱、增量資金匱乏等眾多負(fù)面因素的包圍下，周二公布的中國(guó)3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)低于預(yù)期，為市場(chǎng)注入些許活力，中國(guó)股市周二小幅收高。
中國(guó)通脹數(shù)據(jù)溫和，令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)政府將維持適度貨幣政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期得到強(qiáng)化，不僅中國(guó)股市信心得到提振，同時(shí)亞洲其它地區(qū)股市也紛紛走升。
中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布，3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.1%，其中食品價(jià)格同比上漲2.7%，遠(yuǎn)低于2月的同比漲幅6%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降1.9%，連續(xù)13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，且3月同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
春節(jié)之后食品價(jià)格的快速回落是CPI下跌的主要原因，同時(shí)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢(shì)延續(xù)也對(duì)通脹形成壓制； PPI的弱勢(shì)說(shuō)明中國(guó)當(dāng)前內(nèi)需仍較疲弱，在全球經(jīng)濟(jì)放緩以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇勢(shì)態(tài)背景下，工業(yè)企業(yè)庫(kù)存調(diào)整程度有限，上游產(chǎn)業(yè)仍然有供大于求的局面。
自中國(guó)新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子上臺(tái)后，提到最多的一個(gè)詞就是“改革”，目前中國(guó)已經(jīng)步入改革的攻堅(jiān)階段，預(yù)示著本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐較為溫和，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降已成共識(shí)，一季度數(shù)據(jù)市場(chǎng)預(yù)期反應(yīng)充分，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然維持弱勢(shì)格局。
中國(guó)3月通脹水平如期回落，短期通脹憂慮得到一定的緩解，但是未來(lái)通脹水平仍存在向上的壓力，這也說(shuō)明當(dāng)前通脹水平并不是構(gòu)成貨幣政策寬松的充分條件；當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的階段，二季度貨幣政策也沒(méi)有必要發(fā)出更強(qiáng)的收緊信號(hào)來(lái)抑制通脹。
此外，PPI連續(xù)數(shù)季度為負(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有下行趨勢(shì)，為了警惕經(jīng)濟(jì)過(guò)快回落，不少人認(rèn)為宏觀調(diào)控政策二季度后會(huì)有所調(diào)整，但是，中國(guó)決策層不應(yīng)該因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期正常波動(dòng)而頻繁調(diào)整調(diào)控政策，政策的執(zhí)行需要連續(xù)性，不能過(guò)分緊盯經(jīng)濟(jì)增速而隨意改變調(diào)控政策方向，干擾周期只會(huì)拉長(zhǎng)周期，預(yù)計(jì)中國(guó)貨幣政策仍會(huì)維持現(xiàn)狀。馮濤
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