摘要：至2018年8月14日，美元對土耳其里拉匯率雖然有一定下滑，但與3個月前的水平相比仍上升了至少50%。這場有囚禁牧師引起的鬧劇，與土耳其國內(nèi)的過熱經(jīng)濟一同，將貶值的洪流涌向新興市場，多國難以幸免，歐盟、美國等大國同樣牽連頗深。
~ 事件回顧 ~
面對美國制裁引發(fā)的市場恐慌，本周一土耳其里拉繼續(xù)承壓重挫，并引發(fā)新興市場貨幣集體下跌。本周美元里拉匯率一度突破7.13大關(guān)，本日回落至6.45，大有恢復(fù)之勢，但對新興市場的破壞性影響，以不是時間所能抹平的。
受里拉匯率影響，南非蘭特周一開盤即大跌超10%，一度觸及2016年以來新低。而印度盧比/美元同樣在當(dāng)天早盤交易時段刷新歷史低點69.62，后來印度盧比一度反彈，有交易員表示印度央行曾小規(guī)模入場進行干預(yù)平抑市場波動；午后盧比再次承壓，并失守70關(guān)口。 印尼盧比兌美元匯率則跌至2015年10月以來最低水平，也直接觸發(fā)了印尼央行入場救市。巴西雷亞爾/美元下跌1.6%，逼近今年低點。各大新興市場均未能幸免，而身為全球第二大經(jīng)濟體的中國，其法定貨幣人民幣雖然有充足的資產(chǎn)儲備保證，同樣難逃暴跌處境，周一暴跌300余點，對美元匯率再度逼近6.9大關(guān)。
為提高銀行流動性，土耳其央行周一下調(diào)里拉存款準(zhǔn)備金額250個基點，同時土耳其財政部宣布發(fā)行數(shù)期91天期國債，以促使里拉匯率回調(diào)，支持金融市場穩(wěn)定。土耳其里拉在近日一度探底回升，但不久再遭空頭打壓。受銀行股全線大跌影響，土耳其股市重挫，創(chuàng)2009年3月以來新低。土耳其總統(tǒng)埃爾多安也在周一繼續(xù)抨擊美國，指責(zé)美國在背后攻擊自己，炮轟美國違反WTO規(guī)則（鋼鋁關(guān)稅），并表示了自己對里拉的信心。
在分析里拉大跌本身及其對其它新興市場的波及效果時，可以借用2013年經(jīng)濟學(xué)家所提出的“脆弱五國”的概念，當(dāng)時學(xué)者將包括土耳其、南非、印度在內(nèi)的五個國家共成為“脆弱五國”。這些國家的特點之一就是都過度依賴外國投資，其借款成本十分依賴以美國為代表的世界發(fā)達國家的貨幣、投資相關(guān)政策。而隨著政策變動所造成的投資撤離，則會給這些國家的貨幣帶來巨大的貶值壓力。在去年的報道中，美國知名媒體CNBC運用標(biāo)普全球指數(shù)對“脆弱五國”重新進行排名，土耳其再次上榜，并且還是其中最為脆弱的一個主權(quán)國家。
因國際債務(wù)以美元計價比例較高，土耳其的經(jīng)濟一直以來都會受美元波動的影響。根據(jù)國際貨幣基金組織IMF的最新預(yù)測，土耳其外債占GDP比例已超過50%。隨著里拉的加速貶值，土耳其的債務(wù)壓力將愈發(fā)沉重，而這將引發(fā)投資者對土耳其國債、里拉計價金融資產(chǎn)的進一步拋售。同時，為了捍衛(wèi)本幣匯率，土耳其的外匯儲備也在快速下降，今年6月該國外匯儲備已經(jīng)下降至740億美元，遠低于官方1500億-1650億美元的目標(biāo)。
隨著美國經(jīng)濟恢復(fù)所帶來的通脹壓力，美聯(lián)儲預(yù)期還會在年底前進行升息。于此同時美國對土耳其的經(jīng)濟制裁短期內(nèi)仍不會停歇。里拉匯率成為政治博弈的犧牲品，而除土耳其之外的其它新興國家同樣要遭受多重打擊。
正如前文所述，包括土耳其在內(nèi)的整個新興國家市場都或多或少受到了美元的沖擊。這一方面來源于美聯(lián)儲收緊匯率的直接影響，一方面也反映了土耳其里拉崩潰所帶來的全球范圍內(nèi)經(jīng)濟、金融上的市場漣漪效應(yīng)及投資者的恐慌情緒。土耳其或許是這些國家中唯一一個遭受美國關(guān)稅制裁的國家，但里拉崩潰已然成為大國金融機構(gòu)沽空套利的信號，洪流涌入，無人幸免。
（注：文章所述事件轉(zhuǎn)自新浪財經(jīng)網(wǎng)站）
~ 競擇評說 ~
土耳其里拉的崩潰與美國的制裁不無關(guān)系，但真正重要的還是其盲目的杠桿化擴張。經(jīng)過10多年的飛速發(fā)展，土耳其實現(xiàn)了人均收入的3倍增長，數(shù)額達到了10000美元。但與此同時，通脹、外債與政府赤字也保持在令人警惕的高位，僅在本年7月，其通脹就達到了15.85%了水平。土耳其國內(nèi)的房地產(chǎn)泡沫以及政治動蕩同樣令人堪憂。
這不是個例，去杠桿、去通脹一直都是新興國家頭疼的問題，而這在今日也得到了體現(xiàn)。一個國家只有保持穩(wěn)定健康發(fā)展，才能夠在危機中幸存，而這樣的國家，也將在危機過后加速恢復(fù)，繼續(xù)前進。
The End
聯(lián)系客服
