【燦谷三部曲】第一部：
早在今年3月10日刊發(fā)在車貸周刊頭條，當(dāng)時(shí)有消息稱騰訊入股燦谷，引發(fā)鷂石周一連串的好奇和思考，于是整理相關(guān)背景資料，題寫(xiě)該文，6月28日，IPO消息一出，再次轉(zhuǎn)發(fā)該文：
【車貸快訊】燦谷在美國(guó)申請(qǐng)IPO，再讀燦谷前世今生
以上，三部曲第一部，原本打算寫(xiě)一篇燦谷模式的探討，恰巧燦谷路演PPT曝光，應(yīng)部分網(wǎng)友要求，特編輯
【燦谷三部曲】第二部
燦谷路演37頁(yè)P(yáng)PT，到底說(shuō)了什么？
作者：車貸周刊 鷂石周 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處
據(jù)外媒報(bào)道，據(jù)美國(guó)IPO研究公司IPOBoutique.com網(wǎng)站公布的信息顯示，中國(guó)汽車金融科技服務(wù)平臺(tái)燦谷（Cango Inc.）將于7月26日在紐交所掛牌交易。
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路演PPT 封面
投資者介紹 2018年7月
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紐交所 發(fā)行摘要
發(fā)行價(jià)：10-12美元，發(fā)行1250萬(wàn)股，
考慮超額配售權(quán)15%選擇，
最高募集資金：12*1250*（100+15）%=1.725億美金
承銷商：摩根士丹利、美銀美林、高盛集團(tuán)
融資用途:見(jiàn)后續(xù)內(nèi)容
下圖來(lái)自：美國(guó)IPO研究公司IPOBoutique.com網(wǎng)站，搜：cango
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路演管理層
創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、法人：張曉俊，上財(cái)、GMAC、人行
創(chuàng)始人、CEO：林佳元，上財(cái)、GMAC、中行
CFO：張永毅 銀河證券、中德證券、上海證券交易所
三位高管的信息網(wǎng)絡(luò)上幾乎找不到，張總的簡(jiǎn)歷百度上還能找到，2013年榮獲上海十大青年經(jīng)濟(jì)人物；林總的應(yīng)該歷任上財(cái)、GMAC重要崗位，GMAC期間配合張總管理整體事務(wù)，據(jù)悉分管銷售和市場(chǎng)；從CFO張總的簡(jiǎn)介來(lái)看，應(yīng)該是燦谷進(jìn)入資本階段引入的戰(zhàn)略高管。（以上都是鷂石周亂猜的，有問(wèn)題找度娘）
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燦谷是誰(shuí)
原文：Leading Technology-enabled Automotive Transcactiong Services Platform
重中之重：引領(lǐng)汽車自動(dòng)化服務(wù)平臺(tái)（好比：怕上火，就喝加多寶）
戰(zhàn)略合作伙伴：滴滴、騰訊、微眾銀行、泰康保險(xiǎn)、華平投資
（注意看：跟晉城銀行沒(méi)有多大關(guān)系，一個(gè)資金方罷了，后文有）
左中服務(wù)閉環(huán)：37667家汽車經(jīng)銷商、734336萬(wàn)C端汽車客戶、29家其他行業(yè)參與者、11家金融機(jī)構(gòu)（一起驅(qū)動(dòng)：燦谷的方向盤(pán)）
左下關(guān)鍵詞：汽車交易價(jià)值鏈覆蓋、盈利能力強(qiáng)、輕資產(chǎn)模式
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業(yè)務(wù)成就
左上圖表：交易數(shù)據(jù)
2016年車貸業(yè)務(wù)182,406筆，2017年434,881筆，環(huán)比2.38倍（五入2.4X）
左下圖表：燦谷營(yíng)收
2016年收入4.34億RMB,2017年收入10.52億，環(huán)比增長(zhǎng)2.42（四舍2.4X）
右上圖表：放貸規(guī)模
2016年放貸103億RMB,2017年放貸266億，環(huán)比增長(zhǎng)2.58（五入2.6X）
右下圖表：凈利潤(rùn)
2016年凈利潤(rùn)1.33億RMB，2017年凈利潤(rùn)3.49億RMB，環(huán)比增長(zhǎng)2.62（四舍2.6X）
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目標(biāo)市場(chǎng)
右側(cè)LOGO
2017年放款266億RMB（Bn=10億）
得益于左側(cè)4個(gè)同切圓的支撐
左側(cè)同切圓
單位:Tn,trillion（兆）=10000億
圖片實(shí)在模糊，大致是2017年中國(guó)新車、二手車目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)。
最大圈：中國(guó)4.3萬(wàn)億汽車銷售及后市場(chǎng)總?cè)萘浚?/span>
第二圈：新車、二手車交易規(guī)模3萬(wàn)億
第三圈：新車市場(chǎng)交易規(guī)模2.5萬(wàn)億
第四圈：汽車金融（車貸）交易規(guī)模1.2萬(wàn)億
最終燦谷服務(wù)貢獻(xiàn)其中260億，占比車貸規(guī)模的2.16%
這個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)不說(shuō)了，想象空間足夠大吧？
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市場(chǎng)差異化
車貸行業(yè)主體：燦谷 、汽車電子商務(wù)公司、銀行汽車金融租賃公司
米字星標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)
循環(huán)標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于交易價(jià)值鏈融資
嘆號(hào)標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于多元化融資助力信用風(fēng)險(xiǎn)
上升標(biāo)識(shí)行：燦谷優(yōu)勢(shì)在于30%+凈利潤(rùn)升級(jí)平臺(tái)
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服務(wù)&解決方案
A：汽車金融便利化
服務(wù)覆蓋：汽車經(jīng)銷商、上游金融機(jī)構(gòu)&汽車消費(fèi)者、在線平臺(tái)（如汽車之家）
B：汽車交易便利化
服務(wù)覆蓋：汽車經(jīng)銷商、汽車消費(fèi)者、主機(jī)廠、在線平臺(tái)
C：汽車后市場(chǎng)便利化
服務(wù)覆蓋：汽車消費(fèi)者、銀行保險(xiǎn)服務(wù)、其他后市場(chǎng)服務(wù)
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經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)縱深
右側(cè)三個(gè)勾勾：全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)、深度過(guò)濾、綜合經(jīng)銷商服務(wù)
左側(cè)圖標(biāo)：中國(guó)經(jīng)銷商新車網(wǎng)絡(luò)分布
29000家4S店體系，其中，燦谷合作了25%，7314家
85000家非4S店體系（綜合店），其中，燦谷合作了21%，18199家
整體覆蓋：25513家，整體（中間）燦谷覆蓋中國(guó)網(wǎng)絡(luò)的22.37%新車網(wǎng)絡(luò)，此外，燦谷還覆蓋近9000家二手車經(jīng)銷商。
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輕資產(chǎn)模式+風(fēng)控模型
左側(cè)小紅字：
優(yōu)質(zhì)多樣的資金來(lái)源
其中：
來(lái)自股東方的微眾銀行占比25%；
來(lái)自平臺(tái)伙伴汽車之家、上海銀行1%（第一部寫(xiě)過(guò)：燦谷別名有車有家）
來(lái)自多家金融機(jī)構(gòu)：晉城銀行、江南農(nóng)商行、工行等（這里要說(shuō)一句，燦谷業(yè)務(wù)起家，應(yīng)該改寫(xiě)2016年晉城的發(fā)力）
下中紅字：
長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為主
右側(cè)小紅字：
2018年二季度風(fēng)險(xiǎn)敞口(未償還貸款余額）
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)余額占比：63.7%
風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)余額占比：36.3%
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滴滴出行合作
Pre-IPO階段
滴滴出行投資燦谷，占股14.8%，2018年3月完成投資，從一個(gè)城市開(kāi)始試點(diǎn)合作，未來(lái)計(jì)劃更多城市發(fā)展
燦谷核心競(jìng)爭(zhēng)力
強(qiáng)大的線下服務(wù)能力、全國(guó)性經(jīng)銷商服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、大規(guī)模、穩(wěn)定、廉價(jià)的第三方資金、實(shí)力（車貸）業(yè)績(jī)保障
滴滴出行合作內(nèi)容
第一階段：汽車金融、租賃和GPS安裝
第二階段：滴滴車隊(duì)采購(gòu)
第三階段：汽車后市場(chǎng)服務(wù)，如:滴滴車隊(duì)保險(xiǎn)
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投資亮點(diǎn)
1、市場(chǎng)地位和機(jī)會(huì)
中國(guó)快速增長(zhǎng)的低水平服務(wù)汽車市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)力
2、平臺(tái)強(qiáng)度
技術(shù)與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的潛力平臺(tái)
3、優(yōu)質(zhì)的資金渠道
金融機(jī)構(gòu)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)模式
4、行業(yè)壁壘
大而強(qiáng)的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)
5、強(qiáng)大的外部增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力
戰(zhàn)略合作伙伴推動(dòng)
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行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位
左側(cè)圖標(biāo)
低服務(wù)高增長(zhǎng)市場(chǎng)中22%的份額，柱狀圖看不清楚
右側(cè)圖標(biāo)
290市場(chǎng)領(lǐng)先地位（應(yīng)該是2018年預(yù)估？）
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技術(shù)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)
左側(cè)圖標(biāo)
更多增值服務(wù)、更多參與者&交易、更多數(shù)據(jù)&分析
右側(cè)圖表
金融機(jī)構(gòu):燦谷針對(duì)汽車金融市場(chǎng)亟待解決的問(wèn)題，提供高質(zhì)量的汽車銀行貸款，從而獲得資金方堅(jiān)實(shí)合作。
汽車營(yíng)銷商：燦谷提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，幫助銷售更多車輛并提升服務(wù)效率，從而獲得汽車經(jīng)銷商長(zhǎng)期信任。
汽車消費(fèi)者：燦谷提供充滿吸引力的金融購(gòu)車方案，給予客戶優(yōu)質(zhì)交易體驗(yàn)，從而獲得汽車消費(fèi)者長(zhǎng)期信任和二次購(gòu)買。
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技術(shù)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng) 新舊對(duì)比
傳統(tǒng)模式：申請(qǐng)資料繁瑣（10項(xiàng)）、銀行現(xiàn)場(chǎng)審核、周期長(zhǎng)（1周）、紙質(zhì)簽約、長(zhǎng)流程及漫長(zhǎng)等待。
燦谷模式：100%電算化申請(qǐng)、人臉識(shí)別系統(tǒng)、件均2小時(shí)批復(fù)、電子簽約、快速線下服務(wù)，半天完成。
實(shí)現(xiàn)：金融機(jī)構(gòu)（資金方）、汽車經(jīng)銷商和汽車消費(fèi)者的三贏，不斷提升服務(wù)和運(yùn)營(yíng)效率
2016-2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率提升2.2%（按理應(yīng)該是PCT，也可能鷂石周理解錯(cuò)誤）
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技術(shù)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng) 詳解
（內(nèi)環(huán)）技術(shù)羅列
移動(dòng)APP、遠(yuǎn)程信息設(shè)備、銀行體系深度整合、經(jīng)銷商信息系統(tǒng)
（外環(huán)）數(shù)據(jù)羅列
37600+汽車經(jīng)銷商，734000+汽車消費(fèi)者，29TB信息數(shù)據(jù)、13TB汽車金融申請(qǐng)和貸款履約數(shù)據(jù)
（右側(cè)）驅(qū)動(dòng)服務(wù)升級(jí)
汽車交易服務(wù)效率、客戶金融產(chǎn)品升級(jí)、汽車經(jīng)銷商SAAS解決方案、供應(yīng)鏈金融服務(wù)
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點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)金融模型1
依托數(shù)據(jù)和技術(shù)集中驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)
（左側(cè)）燦谷點(diǎn)對(duì)點(diǎn)服務(wù)
依托龐大經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)申請(qǐng)系統(tǒng)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)&數(shù)據(jù)助力提高授信、落地授信服務(wù)能力、遠(yuǎn)程信息資產(chǎn)保全。
（中間）燦谷提供服務(wù)
提高效率、資產(chǎn)分級(jí)、多元化貸款組合、卓越的信貸過(guò)程。
（右側(cè)）燦谷平臺(tái)資金合作伙伴
工行全國(guó)4010網(wǎng)點(diǎn)、上海銀行278個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、江南農(nóng)商行53個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，晉城銀行14個(gè)網(wǎng)點(diǎn)（到底是晉城成就燦谷？還是燦谷成就晉城？），微眾銀行13個(gè)網(wǎng)點(diǎn)（模糊小字：私人銀行第一名？）
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點(diǎn)對(duì)點(diǎn)金融服務(wù)模型2
（左側(cè)）主要特征
銀行服務(wù)模式、低風(fēng)險(xiǎn)信貸產(chǎn)品、微眾銀行平臺(tái)合作打通更多銀行渠道（據(jù)悉：微眾銀行資金來(lái)源于各類銀行間拆借）、與眾多銀行強(qiáng)強(qiáng)合作。
（中間）資金來(lái)源：不再贅述
（右側(cè)）銀行支持燦谷原因
經(jīng)銷商反欺詐系統(tǒng)、強(qiáng)大落地風(fēng)控團(tuán)隊(duì)、結(jié)合傳統(tǒng)和替代數(shù)據(jù)風(fēng)控模型和多年資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)（部分內(nèi)容看不清楚）
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點(diǎn)對(duì)點(diǎn)金融服務(wù)模型3
（左側(cè)）嚴(yán)格的經(jīng)銷商篩選體系
實(shí)地拜訪、經(jīng)銷商黑名單、重大訴訟案件的第三方數(shù)據(jù)修復(fù)
（中間）信貸包銷
信用評(píng)估(所有權(quán)模型+所有權(quán)數(shù)據(jù)，后面看不清楚）和抵押品登記（100%GPS安裝+車輛當(dāng)?shù)剀嚬芩盅海?/span>
(右側(cè)）六階段逾期資產(chǎn)管理
從還款提醒到法律訴訟
（最右側(cè)）M3+逾期率
2016年的0.39%降低到2017年的0.34%，該指標(biāo)，鷂石周看來(lái)和分母基數(shù)有一定的聯(lián)系，因?yàn)?017年業(yè)務(wù)規(guī)模爆發(fā)增長(zhǎng)，后期數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步觀察。
30.6% 審批拒絕率指標(biāo)
69.7%實(shí)在看不清楚,應(yīng)該是逾期催收指標(biāo)。
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經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)1
強(qiáng)有力的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)
30個(gè)省，353個(gè)城市，37600合作經(jīng)銷商，22%的市場(chǎng)份額。
合作經(jīng)銷商特征
一二線城市29%，四五六線城市占比71%
4S店占比20%，非4S店占比80%
燦谷的戰(zhàn)略價(jià)值
鏈接自動(dòng)交易價(jià)值鏈，在欠發(fā)市場(chǎng)獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)凸顯，建立交易閉環(huán)。
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經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)2
上半段圖表
資源車采購(gòu)-->線上線下經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)-->零售客戶金融產(chǎn)品-->維修、保養(yǎng)、保險(xiǎn)產(chǎn)品-->經(jīng)銷商SAAS系統(tǒng)、供應(yīng)鏈金融
下半段左側(cè)圖表
經(jīng)銷商銷量30%增長(zhǎng)（通過(guò)汽車金融），
2018年1季度同比2017年1季度，
經(jīng)銷商數(shù)量增長(zhǎng)88%，
2017年經(jīng)銷商單產(chǎn)31.8個(gè)合同，
2017年經(jīng)銷商單產(chǎn)195萬(wàn)貸款金額。
下半段右側(cè)柱狀圖
持續(xù)優(yōu)化合作經(jīng)銷商生產(chǎn)率
自營(yíng)經(jīng)銷商占比：2016年46%，2017年59%，2018年一季度64%。
（就在前天，有燦谷合作SP咨詢鷂石周是否要退網(wǎng)，鷂石周還不置可否......）
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戰(zhàn)略合作伙伴
滴滴合作：前文有不贅述
泰康合作：車險(xiǎn)效率提升；燦谷賦能泰康：車險(xiǎn)合作提效、客戶基盤(pán)共享、數(shù)據(jù)提效；泰康賦能燦谷：保險(xiǎn)靈活服務(wù)。
騰訊合作：IT入口基礎(chǔ)建設(shè)；燦谷賦能騰訊，助力線上交易閉環(huán)；騰訊賦能燦谷：數(shù)據(jù)、技術(shù)和強(qiáng)大后臺(tái)支持。
微眾合作：資金合作支持；燦谷賦能微眾：汽車買賣和經(jīng)銷商入口；微眾賦能燦谷：銀行團(tuán)資金支持。（鷂石周曾寫(xiě)過(guò)車貸放款的“擠兌效應(yīng)”，后來(lái)有專業(yè)人士告訴鷂石周，微眾短期內(nèi)不會(huì)有此類問(wèn)題，不言而喻，參考閱讀見(jiàn)下方鏈接）
【車貸周刊 觀點(diǎn)】資金荒下，車貸放款的“擠兌效應(yīng)”
正所謂如虎添翼，燦谷一次就插上了四扇翅膀！
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核心戰(zhàn)略舉措
1、吸引更多平臺(tái)參與者
2、汽車交易鏈增值服務(wù)
3、客戶全生命周期開(kāi)發(fā)
4、數(shù)據(jù)與技術(shù)持續(xù)投入
5、深化與戰(zhàn)略股東合作
五條這么押韻，鷂石周很是喜歡
第24頁(yè)
交易服務(wù)路線圖
這張圖比較簡(jiǎn)單，就不贅述了
比較有意思的是，從2010年成立，到展望2019年，中間2010-2016年的年鑒有所缺失?？梢酝茰y(cè)，主體戰(zhàn)略和核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成還是在2017年。
第25頁(yè)
汽車主機(jī)廠新戰(zhàn)略
左側(cè)圖表：
甲殼蟲(chóng)：目標(biāo)與40-50家主機(jī)廠合作
+
小吉普：更多外資、國(guó)產(chǎn)品牌主機(jī)廠進(jìn)入
+
工行：更多國(guó)內(nèi)銀行和金融合作伙伴介入
右側(cè)圖表：
燦谷核心競(jìng)爭(zhēng)力
1、龐大的四五六線網(wǎng)絡(luò)助力主機(jī)廠4S店渠道下沉
2、金融渠道豐富，成本低
3、深耕多年，助力產(chǎn)品升級(jí)
價(jià)值創(chuàng)造
1、資金方伙伴：多元化貸款模式&優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分類
2、主機(jī)廠：延伸銷售渠道，通過(guò)金融促進(jìn)銷售暴增
3、汽車消費(fèi)客戶：獲得高效、便捷購(gòu)車金融方案
第26頁(yè)
保險(xiǎn)升級(jí) 新舉措
合作伙伴：泰康
客戶意外險(xiǎn)，2018年6月份，銷售23383單，滲透率95%
盜搶險(xiǎn)，2018年6月份，銷售9831單，滲透率40%
矮的柱狀圖沒(méi)看懂，不知道和誰(shuí)的占比，估計(jì)是環(huán)比（字太小卡不清）
可以反推出來(lái)，燦谷6月份成交客戶24600臺(tái)左右
右側(cè)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)
1、汽車金融的潛在高附著率
2、極低的獲客成本
3、高度可擴(kuò)展性
4、高利潤(rùn)率
第27頁(yè)
財(cái)務(wù)亮點(diǎn)
1、營(yíng)收規(guī)模指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)
2、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)始凸顯
3、極強(qiáng)持續(xù)的盈利能力
4、引人注目的單位產(chǎn)能
第28頁(yè)
營(yíng)收數(shù)據(jù)級(jí)數(shù)增長(zhǎng)
左上圖表
車貸臺(tái)次：2016年1季度到2018年1季度，同比9倍
右上圖表
融資額：2016年1季度到2018年1季度，同比9.4倍
左下圖表
總收益：2017年環(huán)比2016年的2.4倍
右下圖表
季度營(yíng)收：2018年1季度同比2017年1季度的1.3倍
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規(guī)模經(jīng)濟(jì)凸顯
（上方圖表）成本收入比
成本構(gòu)成：傭金和獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用、人員成本和其他
從2016年總成本占比39.2%下降到2017年的36.7%
從2017年1季度總成本占比38.1%下降到2018年1季度的32.5%
(下方左側(cè)圖表）費(fèi)用占比
銷售、市場(chǎng)、管理費(fèi)用
從2016年的17.1%上升到2017年的20.4%
從2017年1季度的16.5%上升到2018年1季度的24.7%
費(fèi)用類上升，鷂石周有點(diǎn)沒(méi)看懂，是否代表燦谷在業(yè)務(wù)推廣、市場(chǎng)廣宣和管理層建設(shè)上投入了更多？
（下方右側(cè)圖標(biāo)）研發(fā)成本
從2016年1.2%上升到2017年的1.8%
從2017年1季度的1.2%上升到2018年1季度2.6%
季度同比可以凸顯燦谷在技術(shù)、數(shù)據(jù)以及SAAS系統(tǒng)開(kāi)發(fā)層面開(kāi)始逐步加大投入。
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盈利能力
左側(cè)圖表：毛利潤(rùn)
中間圖表：息稅前利潤(rùn)EBIT
右側(cè)圖表：凈利潤(rùn)
總結(jié)一句，數(shù)據(jù)都很好看。
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盈利能力
自從2016年以來(lái)
最左側(cè)：穩(wěn)定費(fèi)率維持3.9%-4.2%之間
左側(cè)二：成本控制維持在1.1%-19%之間
左側(cè)四：營(yíng)業(yè)成本控制在0.7-1.1%之間
左側(cè)五：大概相當(dāng)于壞賬撥備0.1%
右側(cè)三：經(jīng)營(yíng)收入1.8%
右側(cè)二：稅收0.4%
綜合以上推算出----最右側(cè)：凈利潤(rùn)率1.3%
說(shuō)實(shí)話，沒(méi)看懂，左下角注釋的小字有看不清楚，還請(qǐng)高手指點(diǎn)迷津！歡迎下方留言
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新商業(yè)模式打造
滴滴出行合作:占股14.8%，享受優(yōu)先權(quán)，滴滴APP渠道O2O鋪設(shè)產(chǎn)品。
工行業(yè)務(wù)合作：目標(biāo)市場(chǎng)一二線城市10000-15000家4S店合作,40-50家主機(jī)廠業(yè)務(wù)合作。
保險(xiǎn)增值服務(wù)：前文已有不再贅述
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危機(jī)應(yīng)對(duì)2018年H1
左側(cè)上方1：
國(guó)產(chǎn)品牌銷量2018年上半年，增長(zhǎng)率同比2017年下滑
中間上方2：主機(jī)廠通過(guò)汽車金融公司，加大金融貼息，沖擊燦谷市場(chǎng)份額
中間上方3：改變經(jīng)銷商覆蓋模式，直營(yíng)團(tuán)隊(duì)駐店服務(wù)，
右側(cè)上方:有效規(guī)避廠家政策風(fēng)險(xiǎn)，4S店占比下降
左側(cè)下方1：
燦谷做了些什么？
合作經(jīng)銷商數(shù)量，從2017年4季度的34634家提升到2018年2季度的40282家
中間下方2：引入新的激勵(lì)方案
中間下方3：引入工行作為戰(zhàn)略合作伙伴
右側(cè)下方：4、5、6月臺(tái)次分別為：20539臺(tái)、23254臺(tái)和24586（剛上文我們推算是24600臺(tái)，數(shù)據(jù)吻合）
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國(guó)內(nèi)外競(jìng)品比較
此處暫且不表，一方面也看不清楚，另一方面，留作【燦谷三部曲】第三部的內(nèi)容之一
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損益表摘錄
全是數(shù)字，相關(guān)重點(diǎn)利潤(rùn)數(shù)據(jù)前文已稱述，在此略過(guò)
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資產(chǎn)負(fù)債表摘錄
鷂石周倒是想把丟了多少年的財(cái)務(wù)知識(shí)拾起來(lái)，可實(shí)在也是看不清楚，再次略過(guò)，等后續(xù)有機(jī)會(huì)再招股書(shū)明書(shū)的相關(guān)內(nèi)容來(lái)閱讀。
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風(fēng)險(xiǎn)控制
左側(cè)表格：
風(fēng)險(xiǎn)保證覆蓋表（風(fēng)險(xiǎn)撥備？）
2016年期初提取1.71億壞賬撥備，到年底1.5億撥備劃轉(zhuǎn)到2017年，到2017年底期終余額130億，劃轉(zhuǎn)到2018年Q1期初數(shù)據(jù)，過(guò)程有點(diǎn)復(fù)雜，明天鷂石周再問(wèn)問(wèn)人。
右側(cè)圖表：
90+（M3）貸款逾期比率
時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)：2016年12月31日 0.39%，2017年12月31日 0.34%，2018年3月31日 0.46%
鷂石周看來(lái)：這組數(shù)據(jù)應(yīng)該說(shuō)極為漂亮了，2018年提升的因素大致應(yīng)該是受到過(guò)年因素，及經(jīng)濟(jì)下行因素影響。
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