「螺絲釘帶你讀書」也陪伴大家度過(guò)了一百九十多期，為大家講解了很多有趣、經(jīng)典的書籍和故事，比如《三十幾歲，財(cái)務(wù)自由》、《如何讀一本書》、《戰(zhàn)勝拖延癥》等等。
90%的收益來(lái)自資產(chǎn)配置
每一種資產(chǎn)大類，長(zhǎng)期都會(huì)有一定的收益率；
不同的資產(chǎn)大類，牛熊市漲跌并不同步。
不同資產(chǎn)大類，投資難度不同
（1）貨幣基金和銀行理財(cái)
這兩類品種，投資起來(lái)是最簡(jiǎn)單的。
因?yàn)樗鼈兊牟▌?dòng)很小。貨幣基金幾乎沒(méi)有下跌，銀行理財(cái)?shù)氖找嫠?jiàn)即所得。
所以，大爺大媽也可以做好貨幣基金和銀行理財(cái)?shù)耐顿Y。
（2）債券基金
難度稍高一些的，是「?jìng)稹埂?/strong>
因?yàn)閭?，已?jīng)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。
像咱們的365天組合，過(guò)去兩年多，回撤最大1.35%。
假設(shè)遇到極端情況，波動(dòng)達(dá)到3%-5%。但也不會(huì)太大。
通常情況下，債基投資難度也不大。
（3）股票基金
難度再高一些的，是「股票基金」。
股票基金的風(fēng)險(xiǎn)，主要也是波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，比債基就要大不少了。
滬深300、中證500、各種行業(yè)基金，過(guò)去都出現(xiàn)過(guò)幾次下跌30%-50%的熊市。
當(dāng)然，時(shí)間拉長(zhǎng)后，股票市場(chǎng)整體是長(zhǎng)期上漲的。
所以股票基金，主要是波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是漲不回來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
（4）股權(quán)投資
難度更高的，就是「股權(quán)投資」了。
我們上面說(shuō)的股票基金，包括指數(shù)基金，都是投資的一籃子上市公司。
這些上市公司，上市的時(shí)候，需要滿足盈利、資產(chǎn)等要求。同時(shí)也需要定期披露自己的經(jīng)營(yíng)情況。
基金又是分散投資一籃子股票，所以主要是波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并不太需要擔(dān)心單個(gè)公司破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
但是股權(quán)投資就不同了。
股權(quán)投資，很多時(shí)候投資的是非上市公司。這些公司在發(fā)展早期，創(chuàng)業(yè)失敗率還是很高的。
很多股權(quán)投資，九死一生。
可能投100個(gè)項(xiàng)目，最后成功1-2個(gè)。這1-2個(gè)成功的項(xiàng)目，可以把之前失敗的99個(gè)項(xiàng)目的資金全部收回來(lái)。
所以，股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)也是最高的。
反過(guò)來(lái)，對(duì)有經(jīng)驗(yàn)、有能力的股權(quán)投資基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，收益也會(huì)遠(yuǎn)高于平均值。
收益差距能有多大
在美股市場(chǎng)就有相關(guān)統(tǒng)計(jì)。
▼債券基金
假設(shè)是債券基金，債券基金波動(dòng)小，最優(yōu)秀的債券基金經(jīng)理，年化收益率，可以跑贏平均值，大約每年不到0.4%。
這個(gè)差異并不大。
▼股票基金
假設(shè)是投資美股市場(chǎng)，最優(yōu)秀的主動(dòng)基金經(jīng)理，年化收益率跑贏平均值，大約是0.9%。
這個(gè)差異比債券基金要大一些，但也沒(méi)大多少。
并且，很少有基金經(jīng)理能長(zhǎng)期連續(xù)的跑贏市場(chǎng)。
所以在美股市場(chǎng)，挑選優(yōu)秀股票基金經(jīng)理，就成為一件比較難的事情。
很多投資者，干脆就投資指數(shù)基金了：
指數(shù)基金可以比較確定的拿到市場(chǎng)平均收益率。
▼股權(quán)投資
到了最難的股權(quán)投資，投資非上市公司，差異就很大了。
私募股權(quán)投資，最優(yōu)秀的基金經(jīng)理，年化收益率超過(guò)行業(yè)平均值，大約6.7%。
這個(gè)差異，已經(jīng)不能忽視了。
私募股權(quán)基金的兩個(gè)特點(diǎn)
為啥債券基金、股票基金差異沒(méi)有拉開(kāi)太大，但私募股權(quán)基金，會(huì)有這么大差別呢？
原因主要有兩個(gè)方面：
（1）私募行業(yè)良莠不齊。
成立私募基金的門檻并不高。
這就導(dǎo)致全世界范圍內(nèi)，私募基金公司的數(shù)量，是大幅超過(guò)公募基金公司的數(shù)量的。
私募基金公司中，厲害的很厲害，平庸的也很平庸。
（2）厲害的私募基金公司，可以擁有更多的人才、更多的資金，以及接觸到更多的好項(xiàng)目。
股票基金中，假設(shè)基金經(jīng)理看好一個(gè)股票，例如看好茅臺(tái)、招商銀行，哪個(gè)基金經(jīng)理都可以投資的。
但股權(quán)投資中，很多項(xiàng)目，往往是排他的。
比如說(shuō)一個(gè)非上市公司，假設(shè)一個(gè)知名私募股權(quán)基金投資了，那其他類似的基金，可能就沒(méi)機(jī)會(huì)進(jìn)去投資了。
這導(dǎo)致很多好的項(xiàng)目，越來(lái)越集中到厲害的基金公司手中。
有好的資源，這些公司也是第一時(shí)間知道。
為啥普通家庭不做股權(quán)投資
所以不同資產(chǎn)大類，投資者面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)、難度也是不同的。
貨幣基金、銀行理財(cái)最簡(jiǎn)單。
債券基金稍微復(fù)雜，但也沒(méi)太大風(fēng)險(xiǎn)。
股票基金有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)時(shí)間拉長(zhǎng)后，也是長(zhǎng)期上漲的。
唯獨(dú)股權(quán)投資，如果沒(méi)有挑選好，不僅賺不到錢，還有可能血本無(wú)歸，本金永遠(yuǎn)回不來(lái)。而做得好的私募股權(quán)基金，收益則可能會(huì)很可觀。行業(yè)分化很厲害。
也是因?yàn)檫@些原因，各個(gè)國(guó)家在做相應(yīng)的資產(chǎn)配置時(shí)，也會(huì)給出資產(chǎn)大類的限制。
比如說(shuō)國(guó)內(nèi)，剛剛出來(lái)不久的基金投顧、養(yǎng)老FOF，這兩個(gè)資產(chǎn)大類，都是為了解決上億家庭長(zhǎng)期投資的需求而出現(xiàn)的。
目前投顧組合和FOF，可以投資的方向，集中在前三類：貨幣基金、債券基金、股票基金。
其中股票基金，都是投資一籃子上市公司的。
對(duì)投資非上市公司的股權(quán)基金，目前并沒(méi)有加入。
也是擔(dān)心股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)個(gè)人、家庭來(lái)說(shuō)并不好把控。
目前參與股權(quán)投資的，還是以高凈值富豪、或者大型機(jī)構(gòu)為主。
不過(guò)，這些機(jī)構(gòu)，如果股權(quán)投資沒(méi)做好，虧損的也不在少數(shù)。
總結(jié)
收益和風(fēng)險(xiǎn)，往往是并存的。
債券基金和股票基金，主要是短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為主。
而股權(quán)投資，則有本金永久損失的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)股權(quán)投資，也有它獨(dú)特的魅力：股權(quán)投資做的好的基金經(jīng)理，可以持續(xù)跑贏市場(chǎng)平均值，是有很強(qiáng)的護(hù)城河的。
所以也吸引了很多優(yōu)秀的人才加入這個(gè)行業(yè)～
作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）
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