剛交出2021年投資答卷，資本市場(chǎng)又給出了新的考題。
開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)分化加劇，以新能源為代表的高景氣個(gè)股大幅下跌。站在當(dāng)下，手握重金的基金經(jīng)理們將如何作出投資抉擇？
上海證券報(bào)記者兵分三路，深入采訪北京、上海和深圳三地的基金公司核心投研人士。在他們看來(lái)，今年市場(chǎng)仍是一個(gè)“可為”的市場(chǎng)。面對(duì)市場(chǎng)短期大幅波動(dòng)，需要加強(qiáng)基本面研究，精選個(gè)股，以長(zhǎng)期確定性應(yīng)對(duì)短期不確定性。
從行業(yè)來(lái)看，過(guò)去兩年“茅指數(shù)”、“寧指數(shù)”都是王者，當(dāng)前市場(chǎng)正在尋找新的王者。
時(shí)代在發(fā)展，環(huán)境在變化，投資框架和邏輯同樣也需要更新迭代。對(duì)于投資來(lái)講，更大的機(jī)會(huì)是踏準(zhǔn)時(shí)代發(fā)展的節(jié)奏，也就是中國(guó)企業(yè)從小到大、專業(yè)化能力和企業(yè)家能力不斷增強(qiáng)的時(shí)點(diǎn)，一大批優(yōu)質(zhì)公司將成長(zhǎng)起來(lái)，這些公司的出現(xiàn)將真正改變A股市場(chǎng)，這是時(shí)代帶給我們的紅利。
當(dāng)下，就是最值得珍惜的寶貴財(cái)富。我們堅(jiān)信，A股將為眾多新興行業(yè)和優(yōu)秀公司的成長(zhǎng)提供良好的融資環(huán)境，伴隨機(jī)構(gòu)化程度的不斷提升，市場(chǎng)定價(jià)能力將不斷增強(qiáng)，投資機(jī)會(huì)將層出不窮。
南方基金副總經(jīng)理、首席投資官(權(quán)益)史博：
關(guān)注三類(lèi)投資機(jī)會(huì)
2021年全球資本市場(chǎng)最大的特征是分化。2021年金融市場(chǎng)的極致分化，映射的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)業(yè)特征：數(shù)字化帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速，產(chǎn)業(yè)加速升級(jí)使得產(chǎn)業(yè)內(nèi)部不同公司的經(jīng)營(yíng)差異迅速拉大。疊加新冠肺炎疫情因素，加劇了不同產(chǎn)業(yè)的分化進(jìn)程。
我們預(yù)計(jì)，2022年流動(dòng)性將保持合理充裕。美國(guó)方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息有較高預(yù)期，但需要注意2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨財(cái)政補(bǔ)貼結(jié)束的下行風(fēng)險(xiǎn)。整體而言，我們預(yù)計(jì)2022年全球政策和流動(dòng)性方面不會(huì)刮“明顯的逆風(fēng)”，市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率不大。
按照A股的運(yùn)行規(guī)律，只要沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)就有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。具體到板塊方面，2022年主要存在三種類(lèi)型的投資機(jī)會(huì)：一是以新能源車(chē)、半導(dǎo)體為主導(dǎo)的低碳板塊和硬核科技板塊。長(zhǎng)周期而言，這些領(lǐng)域有非常大的成長(zhǎng)空間，但短期估值已經(jīng)不低，需要積極挖掘新的投資標(biāo)的。二是以消費(fèi)醫(yī)藥為代表的穩(wěn)定成長(zhǎng)類(lèi)板塊，這些板塊已有較大的調(diào)整，相關(guān)公司估值合理，可以進(jìn)行左側(cè)布局。三是以金融、傳統(tǒng)能源為代表的低估值板塊，這些行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)小，但成長(zhǎng)空間也不大，適合低風(fēng)險(xiǎn)的投資者獲取一定的絕對(duì)收益。
我們對(duì)2022年A股市場(chǎng)偏向于謹(jǐn)慎樂(lè)觀，潛在的不確定因素來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是否會(huì)收緊。結(jié)構(gòu)方面，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格偏向均衡，建議投資者在成長(zhǎng)和價(jià)值之間、新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間以及大小盤(pán)之間進(jìn)行相對(duì)均衡的配置。
華夏基金投資總監(jiān)陽(yáng)琨：
景氣投資策略仍有效配置應(yīng)更均衡
近期，市場(chǎng)分化加劇，以新能源為代表的高景氣、高漲幅板塊跌幅較大，這主要有兩方面的原因：一是市場(chǎng)存在避險(xiǎn)情緒。新能源作為過(guò)去兩三年制造業(yè)里最火的賽道，累計(jì)漲幅較大。按照歷史數(shù)據(jù)，春節(jié)假期前風(fēng)險(xiǎn)偏好與成交活躍度趨于下行，賣(mài)出高漲幅品種成為止盈的主要選項(xiàng)。二是風(fēng)格再均衡，投資主線從結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。
優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)方向無(wú)懼短期調(diào)整。長(zhǎng)期以來(lái)，即使是好企業(yè)也存在大周期向上與小周期波動(dòng)共存的局面。我們認(rèn)為，市場(chǎng)短期會(huì)延續(xù)波動(dòng)態(tài)勢(shì)。在風(fēng)險(xiǎn)偏好回落階段，2021年漲幅較小甚至下跌、有較強(qiáng)困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的行業(yè)將有突出表現(xiàn)，高估值板塊存在階段性調(diào)整的需求。同時(shí)要提防部分供需可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)的行業(yè)，這類(lèi)品種股價(jià)波動(dòng)可能會(huì)更大。
進(jìn)入2022年，景氣投資仍是有效策略，但市場(chǎng)風(fēng)格將從少數(shù)賽道擴(kuò)散到“高景氣賽道+困境反轉(zhuǎn)+專精特新中小企業(yè)上”，風(fēng)格將更為均衡。從收益來(lái)源看，貝塔會(huì)較2021年減弱，阿爾法將貢獻(xiàn)主要收益。
具體到行業(yè)配置，首先，看好困境反轉(zhuǎn)行業(yè)底部向上的投資機(jī)會(huì)。消費(fèi)電子、汽車(chē)智能化、傳媒、啤酒、免稅等行業(yè)在2022年修復(fù)的可能性是較為確定的，存在估值和業(yè)績(jī)雙重修復(fù)的可能，行業(yè)貝塔會(huì)觸底向上。
其次，看好高景氣行業(yè)調(diào)整后的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。其中，軍工行業(yè)景氣確定性較強(qiáng)，新能源雖然貝塔收益減少，但仍是少有的大概率實(shí)現(xiàn)30%增速的行業(yè)，如果調(diào)整充分，仍是值得重點(diǎn)關(guān)注的投資方向。
整體來(lái)看，近期，在資金獲利了結(jié)需求驅(qū)動(dòng)下，漲幅較大的板塊短期內(nèi)均有一定的調(diào)整壓力，建議投資者在配置上更加均衡。
中歐基金投資總監(jiān)王培：
一大批優(yōu)質(zhì)公司將改變A股生態(tài)
時(shí)光流轉(zhuǎn)，又是一年好光景。時(shí)代在發(fā)展，環(huán)境在變化，投資框架和邏輯同樣也需要更新迭代。
2022年，我們將更加看重細(xì)分行業(yè)的龍頭以及隱形賽道的冠軍。目前白酒、醫(yī)藥等行業(yè)的估值基本合理，除了這些領(lǐng)域，我們需要打開(kāi)思路，尋找未來(lái)3到5年的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。
當(dāng)前我們主要看好以下幾個(gè)方向：首先，一些科技含量高、設(shè)備工藝先進(jìn)的專業(yè)化公司。這些公司雖然體量不大，但專注于某一細(xì)分領(lǐng)域，具備技術(shù)上的領(lǐng)先性，能夠占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，具有較強(qiáng)的投資潛力。我們認(rèn)為好的成長(zhǎng)公司應(yīng)該在三個(gè)層面具備優(yōu)勢(shì)，即階段、格局和空間。其次，新一輪能源革命。每一次能源變革都是重大的歷史節(jié)點(diǎn)，隨之而來(lái)的就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。企業(yè)在這個(gè)過(guò)程中面臨競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的再平衡，因此搭上第三次能源革命的快車(chē)，中國(guó)企業(yè)將迎來(lái)“專精特新”發(fā)展的黃金期。光伏、儲(chǔ)能等新能源產(chǎn)業(yè)，未來(lái)大有可為。
對(duì)于投資來(lái)講，更大的機(jī)會(huì)是踏準(zhǔn)時(shí)代發(fā)展的節(jié)奏，也就是中國(guó)企業(yè)從小到大、專業(yè)化能力和企業(yè)家能力不斷增強(qiáng)的時(shí)點(diǎn)，一大批優(yōu)質(zhì)公司將成長(zhǎng)起來(lái)，這些公司的出現(xiàn)也將改變A股市場(chǎng)，這是時(shí)代帶給我們的紅利。
展望未來(lái)，2022年A股市場(chǎng)分化將加劇，消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊可能會(huì)階段性反彈，但很難出現(xiàn)較大的投資機(jī)會(huì)，我們會(huì)更多地把目光投向新材料、新能源及高端制造等符合時(shí)代發(fā)展方向的領(lǐng)域。未來(lái)幾年中國(guó)制造業(yè)在多元化、專業(yè)化上的優(yōu)勢(shì)將越來(lái)越明顯，這會(huì)給我們指明投資方向。
建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦：
聚焦行業(yè)景氣度注重投資節(jié)奏
開(kāi)年首周，A股市場(chǎng)較為震蕩。從表面上看，近期高景氣賽道回調(diào)有各方面的因素，但從背后的深層次原因看，目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)落在穩(wěn)增長(zhǎng)這個(gè)主邏輯上，受到穩(wěn)增長(zhǎng)扶持力度較大的行業(yè)，現(xiàn)階段表現(xiàn)就比較搶眼。
從這個(gè)角度看，新能源等高景氣板塊的表現(xiàn)雖然暫時(shí)落后，但從全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及未來(lái)兩三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性來(lái)看，2022年度收益率排名上，新能源大概率仍會(huì)相對(duì)靠前。整體而言，景氣投資策略在2022年還是有效的，但不會(huì)像2021年那樣表現(xiàn)得那么極致，阿爾法會(huì)成為主要收益來(lái)源。
投資上，要更加注重避免估值陷阱，尋找那些盈利增長(zhǎng)真正能夠持續(xù)、業(yè)績(jī)真正能夠兌現(xiàn)的企業(yè)，同時(shí)注重投資的節(jié)奏。這就需要我們結(jié)合行業(yè)景氣度，研判個(gè)股業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性以及業(yè)績(jī)與估值的匹配性，做好行業(yè)輪動(dòng)和個(gè)股挖掘。
市場(chǎng)風(fēng)格方面，2022年市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)更加均衡，中小盤(pán)風(fēng)格可能收斂，中大盤(pán)藍(lán)籌白馬股估值有望修復(fù)，但風(fēng)格輪動(dòng)在加快，所以仍然需要跟蹤風(fēng)格二次切換的時(shí)點(diǎn)。
板塊及行業(yè)方面，建議關(guān)注三條主線：一是維持高景氣的成長(zhǎng)板塊，包括軍工、汽車(chē)及零部件、新材料、高端裝備等，尤其要關(guān)注新能源汽車(chē)從電動(dòng)化到智能化過(guò)程中的機(jī)會(huì)，以及新能源鏈條中的風(fēng)電、綠電運(yùn)營(yíng)、上游資源品等的投資機(jī)會(huì)。二是消費(fèi)板塊的提價(jià)趨勢(shì)，關(guān)注消費(fèi)板塊投資的大邏輯從“高端消費(fèi)”轉(zhuǎn)向“性價(jià)比消費(fèi)”的可能性，包括大眾品提價(jià)和大眾消費(fèi)方面的投資機(jī)會(huì)。三是景氣回升即困境反轉(zhuǎn)的板塊，其中包括酒店、航空、機(jī)場(chǎng)、景區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)龍頭和房地產(chǎn)國(guó)企龍頭等。
博時(shí)基金董事總經(jīng)理兼權(quán)益投研一體化總監(jiān)曾鵬：
進(jìn)取型成長(zhǎng)行業(yè)將貢獻(xiàn)超額收益
我們認(rèn)為，2022年市場(chǎng)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)去偽存真的過(guò)程，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的個(gè)股會(huì)重新綻放，而跟風(fēng)炒作的題材股會(huì)退出市場(chǎng)舞臺(tái)。在高成長(zhǎng)的賽道，大小盤(pán)股均會(huì)有機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期看，電動(dòng)車(chē)、光伏、軍工、電子等行業(yè)的高景氣度并無(wú)明顯改變，依然是未來(lái)數(shù)年最好的賽道。
穩(wěn)中求進(jìn)將是2022年市場(chǎng)總基調(diào)，進(jìn)取型成長(zhǎng)行業(yè)將貢獻(xiàn)超額收益。
在投資策略上，我們同樣要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的方針：“穩(wěn)”就是要守住未來(lái)5到10年主導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心賽道；“進(jìn)”就是要在優(yōu)質(zhì)賽道的基礎(chǔ)上優(yōu)中選優(yōu)，尋找“創(chuàng)新中的創(chuàng)新”。
從市場(chǎng)滲透率的角度看，我們認(rèn)為，光伏、電動(dòng)車(chē)、半導(dǎo)體、軍工等行業(yè)依然處在產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期，不會(huì)因?yàn)橹芷谛圆▌?dòng)而改變其長(zhǎng)期發(fā)展態(tài)勢(shì)，仍然具有很大的增長(zhǎng)空間；儲(chǔ)能、汽車(chē)電子、能源半導(dǎo)體等一些優(yōu)質(zhì)賽道，將迎來(lái)2倍甚至數(shù)倍于主賽道的成長(zhǎng)速度。
2022年潛在的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在外圍市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始退出QE，未來(lái)如果美國(guó)通脹持續(xù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能通過(guò)加息的方式來(lái)應(yīng)對(duì)，這將對(duì)全球流動(dòng)性造成一定的沖擊，會(huì)在某個(gè)階段對(duì)市場(chǎng)情緒造成干擾。
整體來(lái)看，在市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕、經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向上的背景下，我們對(duì)2022年的市場(chǎng)總體持樂(lè)觀態(tài)度。
嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、價(jià)值風(fēng)格投資總監(jiān)張金濤：
制造業(yè)關(guān)乎中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)
開(kāi)年首周，A股市場(chǎng)頗為震蕩。雖然歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)，但長(zhǎng)期而言，均值回歸的規(guī)律通常是有效的。波動(dòng)的確容易讓人焦慮，但作為基金經(jīng)理，不能跟著市場(chǎng)追漲殺跌，要學(xué)會(huì)在下跌中尋找機(jī)會(huì)，主動(dòng)篩選有價(jià)值的信息。
展望2022年，在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，我們對(duì)A股市場(chǎng)更有信心，而且當(dāng)前市場(chǎng)估值處于較低位置。
2022年港股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將比2021年要多一些，個(gè)股的機(jī)會(huì)會(huì)更加豐富。從大的資金流動(dòng)層面來(lái)看，2022年國(guó)際資本很有可能更多地流向港股市場(chǎng)。
對(duì)于組合構(gòu)建中的底倉(cāng)品種，我們可能更多地在大消費(fèi)里面尋找，中間會(huì)穿插醫(yī)藥，然后是先進(jìn)制造。我們認(rèn)為，制造業(yè)關(guān)乎中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，它是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的依托。很多新能源企業(yè)具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)我們將在此領(lǐng)域持續(xù)尋找阿爾法收益。
2022年需要提防估值比較高的賽道股，因?yàn)檫@些標(biāo)的需要用時(shí)間或者空間來(lái)消化較高的估值。至于估值比較合理的板塊中，我們認(rèn)為低估值板塊會(huì)受益于整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
2022年價(jià)值和成長(zhǎng)都有一些機(jī)會(huì)，包括港股的估值已處于歷史低位，未來(lái)下跌的風(fēng)險(xiǎn)不大，關(guān)鍵在于選股。
景順長(zhǎng)城基金總經(jīng)理助理、股票投資部總經(jīng)理余廣：
以長(zhǎng)期確定性應(yīng)對(duì)短期不確定性
估值方面，市場(chǎng)短期估值壓力有所釋放，預(yù)計(jì)2022年整體估值水平趨于平穩(wěn)或小幅抬升，大概率將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，信用結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張的方向?qū)?lái)更多的貝塔機(jī)會(huì)。
投資方向上主要關(guān)注以下三個(gè)方面：一是PPI與CPI剪刀差收斂帶來(lái)的中下游盈利能力修復(fù)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)格局好、成本傳導(dǎo)能力強(qiáng)、具備提價(jià)空間的消費(fèi)品。二是關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，科技制造與大消費(fèi)的長(zhǎng)期超額收益機(jī)會(huì)，如汽車(chē)電動(dòng)化存在的阿爾法機(jī)會(huì)及汽車(chē)智能化存在的貝塔機(jī)會(huì)。三是處于長(zhǎng)期底部的港股配置價(jià)值。港股市場(chǎng)的成分權(quán)重較多暴露在互聯(lián)網(wǎng)科技、金融地產(chǎn)、消費(fèi)品等板塊上，而這些權(quán)重板塊在2021年持續(xù)受壓。
從投資角度看，當(dāng)前我們更應(yīng)該關(guān)注以下兩個(gè)方面：一是利空因素的邊際變化，資本市場(chǎng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的反映已較為充分。二是核心資產(chǎn)的估值安全墊。不管是從AH股比價(jià)，還是全球主要權(quán)益市場(chǎng)指數(shù)的盈利與估值預(yù)期來(lái)看，當(dāng)前港股都具備較明顯的安全邊際。此外，港股一些優(yōu)質(zhì)公司(如核心消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)科技等)具備稀缺性，若后續(xù)仍有調(diào)整，中長(zhǎng)線資金將獲得更好的配置時(shí)機(jī)。
市場(chǎng)短期的走向總是充滿不確定性，需要加強(qiáng)基本面研究，精選個(gè)股，以長(zhǎng)期確定性應(yīng)對(duì)短期不確定性。
富國(guó)基金權(quán)益研究部總經(jīng)理陳杰：
2022年的市場(chǎng)仍是一個(gè)“可為”的市場(chǎng)
從企業(yè)盈利端來(lái)看，2022年的企業(yè)盈利可能呈現(xiàn)V型走勢(shì)，下半年應(yīng)該有一個(gè)向上回升的轉(zhuǎn)機(jī)，這個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)來(lái)自制造業(yè)投資的回升以及消費(fèi)的復(fù)蘇。
整體而言，2022年的市場(chǎng)仍是一個(gè)“可為”的市場(chǎng)，我們對(duì)市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。
如何尋找市場(chǎng)新王者？我認(rèn)為，“第一片戰(zhàn)場(chǎng)”是金融地產(chǎn)行業(yè)。這是一個(gè)范圍很大、估值很低的行業(yè)，在流動(dòng)性保持合理充裕的背景下，不排除會(huì)有一個(gè)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。“第二片戰(zhàn)場(chǎng)”是“由硬到軟”。過(guò)去2年市場(chǎng)表現(xiàn)最好的行業(yè)都是“硬行業(yè)”，即制造業(yè)。而“軟行業(yè)”處處受挫，如房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、游戲等。我們經(jīng)歷了2年“硬行業(yè)”的大發(fā)展，接下來(lái)2到3年“軟行業(yè)”可能接棒。
那么，哪些軟行業(yè)會(huì)更有機(jī)會(huì)呢？第一，新能源車(chē)的滲透率進(jìn)一步提升之后，跟汽車(chē)相關(guān)的智能化方向發(fā)展前景廣闊，如智能駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等。第二，5G下游應(yīng)用的爆發(fā)。隨著5G基站建設(shè)完成，5G網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始廣泛鋪設(shè)，我們相信新的一輪基于5G下游終端應(yīng)用的爆發(fā)指日可待。元宇宙是對(duì)5G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用在消費(fèi)端的第一個(gè)預(yù)演；而在工業(yè)端，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)相關(guān)行業(yè)也能明顯受益于5G基站的建設(shè)。第三，“疫情受損股”。未來(lái)餐飲、旅游、酒店、航空這些偏消費(fèi)服務(wù)型行業(yè)的需求會(huì)出現(xiàn)回升。
農(nóng)銀匯理基金投資副總監(jiān)張峰：
當(dāng)下就是最值得珍惜的寶貴財(cái)富
基于當(dāng)前對(duì)國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷，我們認(rèn)為2022年A股大概率維持震蕩，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，但結(jié)構(gòu)性行情將轉(zhuǎn)向收斂。成長(zhǎng)價(jià)值的業(yè)績(jī)分化差將明顯收斂，中小成長(zhǎng)風(fēng)格由于業(yè)績(jī)彈性較高，仍具有相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，大市值公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)健性將重新變得稀缺，配置性價(jià)比明顯提升。
2022年整體風(fēng)格依然偏成長(zhǎng)，但不會(huì)像2021年表現(xiàn)得那么極致。
從投資布局角度看，尋找具備相對(duì)景氣優(yōu)勢(shì)的行業(yè)仍是獲取超額收益的主要手段。相對(duì)看好延續(xù)高增長(zhǎng)勢(shì)頭且估值合理的智能駕駛、光伏、軍工等高端制造方向，兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)和碳中和的綠色投資機(jī)會(huì)；增加對(duì)估值合理且2022年景氣底部改善行業(yè)的配置，比如消費(fèi)板塊中的可選消費(fèi)和大眾消費(fèi)，以及市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升的新興消費(fèi)。
當(dāng)下，就是最值得珍惜的寶貴財(cái)富。我們堅(jiān)信，A股將為眾多新興行業(yè)和優(yōu)秀公司的成長(zhǎng)提供良好的融資環(huán)境，并伴隨機(jī)構(gòu)化程度的提升，市場(chǎng)定價(jià)能力將不斷增強(qiáng)，投資機(jī)會(huì)將層出不窮。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）
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