今天扒了個(gè)點(diǎn)數(shù)據(jù)。細(xì)細(xì)道來。
假設(shè)，我就假設(shè)啊，你看到去年底媒體報(bào)道的2021年牛逼普拉斯、業(yè)績(jī)前10的股票基金經(jīng)理，于是重倉買入。
新年第一周過去了，結(jié)果如何呢？請(qǐng)看下表（部分未更新今日收益，下同）：
除了丘棟榮，集體撲街。。。
去年平均收益率66.1%，今年平均收益率-4.2%。而同期滬深300收益率為-2.7%。
前面的是股票基金經(jīng)理。再來看去年前10的偏股基金經(jīng)理。去年平均收益率7.3%，今年平均收益率-4.1%。
而且你會(huì)發(fā)現(xiàn)，去年最猛的這幫股票基金，基金經(jīng)理大多是從業(yè)的第一年。
最慘的剛好是去年第一牛犢崔宸龍，今年收益率-11.65%。
都說初生牛犢不怕虎。但現(xiàn)實(shí)告訴我們，最后牛犢大概率要被老虎做成嫩牛五方給吃掉
其實(shí)，早有人統(tǒng)計(jì)過2012~2021年年度冠軍基在之后2年的表現(xiàn)（排名）。
你會(huì)發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)冠軍基第二年或第三年的業(yè)績(jī)會(huì)突然逆轉(zhuǎn)，從第一轉(zhuǎn)為倒數(shù)。
這是我想說的第一點(diǎn)，所謂的年度前10、冠軍基啥的，看看就得了，真心追不得。
原因有二：
第一，想要做到年度冠軍，必須是極致風(fēng)格，且剛好遇到了同樣極致的市場(chǎng)風(fēng)格。
我之前給大家分析過，A股的市場(chǎng)風(fēng)格一般2~3年變換一次。具體原因見下圖，這里不再贅述。
當(dāng)年憑借極致市場(chǎng)風(fēng)格奪冠，那么，下一年或下下年，市場(chǎng)風(fēng)格大概率會(huì)切換。如果冠軍基還維持原有風(fēng)格，然后就沒有然后了。
猶記得2013年度冠軍任澤松，2012年橫空出世，風(fēng)格就是小盤成長(zhǎng)。而2013~2015年剛好都是小盤成長(zhǎng)風(fēng)格，于是2013年奪冠，此后連續(xù)封神。
但等到2016年，市場(chǎng)風(fēng)格猛然轉(zhuǎn)向大盤價(jià)值，任澤松的排名連續(xù)倒數(shù)，2018年黯然離職。
第二，在鎂光燈下，年度冠軍的規(guī)模必然會(huì)大幅增長(zhǎng)。而隨著規(guī)模的增加，基金經(jīng)理的管理難度越來越大。
比如2019年度冠軍劉格崧。
劉當(dāng)年的業(yè)績(jī)就是靠科技股。而接下來的2020和2021年也是科技風(fēng)格。劉的業(yè)績(jī)依然良好，但肉眼可見地下滑。
劉格崧的廣發(fā)雙擎各年度業(yè)績(jī)
事實(shí)上，由于2020年劉格崧的管理規(guī)模接近千億，2021年他不得不把持倉從強(qiáng)科技轉(zhuǎn)向相對(duì)均衡。
結(jié)果就是，即使2021年依然是科技打頭陣，劉格崧的年度收益率也只有4.41%了。
OK，回到最開始的兩張圖。其實(shí)，去年前10的基金經(jīng)理里，還是有兩位今年業(yè)績(jī)依然超凡脫俗。
一位是丘棟榮，今年依然有2%的正收益。
丘棟榮就是價(jià)值風(fēng)格。而去年憑借強(qiáng)悍的選股能力，通過優(yōu)選價(jià)值股，竟然擠進(jìn)業(yè)績(jī)前10，在一群新能源基金經(jīng)理里占有一席之地，不得不說是天才型選手。
但較為可惜的是，目前其管理的總規(guī)模已經(jīng)超過了200億，而且規(guī)模還在飛速增長(zhǎng)。
丘棟榮中庚小盤價(jià)值的規(guī)模
而丘棟榮的持倉還是中小盤為主，因此規(guī)模增加后，選股難度越來越大。
丘棟榮中庚小盤價(jià)值的持股風(fēng)格
邱總：淦，前面好像是劉格崧的影子哎
就這么說吧，如果今年能延續(xù)價(jià)值風(fēng)格，丘棟榮的業(yè)績(jī)大概率能跑贏指數(shù)，但超額收益肯定趕不上往年。
另一位是楊金金。去年前10，今年微跌。
楊金金被基民稱作「畫線派」選手。所謂「畫線派」，其實(shí)就是追景氣度的同時(shí)，來回做交易。
如果你是一個(gè)股民，即使提前知道楊金金的持倉，你也跑不贏他。因?yàn)樗麜?huì)通過持續(xù)換手，做超額收益。
下圖紅線是提前買入楊金金持倉后，模擬股票組合的走勢(shì)。深藍(lán)線是楊金金的實(shí)際凈值走勢(shì)。
結(jié)論很明確，楊金金有很強(qiáng)的交易能力。不僅如此，我曾經(jīng)測(cè)算過，前兩年楊金金的交易能力差不多是全市場(chǎng)第一。
但問題是，交易能力必然受到規(guī)模限制。實(shí)際上，楊金金的規(guī)模增長(zhǎng)更快。目前個(gè)人管理總規(guī)模超過了100億。
楊金金交銀趨勢(shì)優(yōu)先的規(guī)模
總結(jié)一下，丘棟榮和楊金金的基依然可以買，但未來的超額收益必然會(huì)面臨大幅下降的問題。
最后問題來了。如果今年就是價(jià)值風(fēng)，那么我們可以買哪些價(jià)值基平衡一下呢？
很簡(jiǎn)單，今年第一周就是純純的價(jià)值風(fēng)。所以今年收益最好的基金，大概率就是優(yōu)秀的價(jià)值基。
當(dāng)然，這里你還要做些排除法。比如：
基金經(jīng)理最好從業(yè)超過3年，且歷史業(yè)績(jī)相對(duì)較優(yōu)；
風(fēng)格最好是穩(wěn)定在價(jià)值上，而不是來回切換的那種；
最好選他的代表基，規(guī)模也最好小一點(diǎn)。。。
什么，好麻煩？好吧，就知道你們會(huì)偷懶的。放心，作為寵粉狂魔
這里面有名氣比較大的偏價(jià)值基金經(jīng)理，比如丘棟榮、曹名長(zhǎng)、蔡目榮、譚麗，也有劉開運(yùn)這樣的小眾基金經(jīng)理。
唐末有13太保，今有13經(jīng)理。只要今年以價(jià)值風(fēng)為主，這13太保合體定能保你平安。
蘇大強(qiáng)：誰告訴你13個(gè)就必須要合體的？
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