公募基金系列研報(bào)之一 中國(guó)公募基金規(guī)模達(dá)歷史新高——基于行業(yè)數(shù)據(jù)的分析
文 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院民生財(cái)富研究中心1997年3月27日，開(kāi)元基金和金泰基金宣布成立，是中國(guó)第一批真正意義上的投資基金。中國(guó)基金行業(yè)經(jīng)過(guò)了10多年的發(fā)展歷程，從無(wú)到有、從小到大，規(guī)模發(fā)展至4.5萬(wàn)多億元，成為股票市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者。從1991年到2014年，每年新成立的公募基金數(shù)基本呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢(shì)。到2014年年底，累計(jì)成立的基金已達(dá)到2751只。本報(bào)告首先對(duì)我國(guó)公募基金市場(chǎng)從1991年到2014年的整體情況進(jìn)行分析，對(duì)基金數(shù)量、基金管理資產(chǎn)規(guī)模、類(lèi)型、收費(fèi)等方面進(jìn)行了數(shù)據(jù)分析。一、基金數(shù)量及管理資產(chǎn)規(guī)模截至2014年12月31日，我國(guó)公募基金現(xiàn)存活及停止更新數(shù)據(jù)的基金共有2751只。為防止我們的研究結(jié)果受到生存偏見(jiàn)（Survivorship Bias）的影響，本報(bào)告所用數(shù)據(jù)包括已停止更新數(shù)據(jù)的基金和目前還存活的基金。本報(bào)告所有數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind資訊。我國(guó)在1991年成立了第一只公募基金；從1991年至2014年期間，公募基金累計(jì)成立總數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，其間關(guān)閉的基金數(shù)目微乎其微；基金總數(shù)在2003年首次突破了100只，在2011年首次突破了1000只；2012年新成立了420只基金，創(chuàng)歷史新高。到2014年年底，累計(jì)成立的基金已達(dá)到2751只，其中包括86只已經(jīng)停止更新數(shù)據(jù)的基金。從2003年開(kāi)始，公募基金如雨后春筍般嶄露頭角，其資產(chǎn)管理規(guī)模也隨之壯大。截至2014年年底規(guī)模達(dá)到新的高峰，約4.5萬(wàn)億元，超過(guò)2007年時(shí)3.3萬(wàn)億元高峰時(shí)的規(guī)模。公募基金可根據(jù)不同的參考要素分為不同的類(lèi)型。首先，公募基金可以分為契約封閉式基金（簡(jiǎn)稱(chēng)：封閉式基金）和契約開(kāi)放式基金（簡(jiǎn)稱(chēng)：開(kāi)放式基金）。截至2014年年底的2751只基金中，有2474只為開(kāi)放式基金，占總基金數(shù)的90%；而封閉式基金僅有277個(gè)，占總基金數(shù)的10%。報(bào)告所選取的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)均來(lái)自Wind資訊。其次，根據(jù)投資標(biāo)的的不同，公募基金主要可以分為股票型基金、債券型基金、混合型基金以及貨幣市場(chǎng)型基金。截止到2014年年底，我國(guó)公募基金市場(chǎng)主要以股票型基金和債券型基金為主，這兩類(lèi)基金占基金總數(shù)的63.7%；其次為混合型基金與貨幣市場(chǎng)型基金，占31.5%。這四類(lèi)基金總數(shù)約占基金總數(shù)的95.2%，而在其他類(lèi)型的基金中，QDII基金與另類(lèi)投資基金所占比例微乎其微。
除了上述分類(lèi)之外，公募基金還可以更加細(xì)分為二級(jí)分類(lèi)，其中股票型基金又分為被動(dòng)指數(shù)型基金、普通股票型基金和增強(qiáng)指數(shù)型基金。普通股票型基金的收益主要來(lái)自于基金經(jīng)理的主動(dòng)管理，而被動(dòng)指數(shù)型基金僅投資標(biāo)的指數(shù)的成份股，對(duì)指數(shù)進(jìn)行復(fù)制?；旌闲突鹩址譃殪`活配置型基金、偏股混合型基金、偏債混合型基金以及平衡混合型基金。根據(jù)投資的公募基金品種的不同，其收取的管理費(fèi)率也不同。收費(fèi)最高的是主動(dòng)管理的股票型基金，收費(fèi)最低的主要是貨幣市場(chǎng)型基金。其中，股票型、債券型、混合型、貨幣市場(chǎng)型的平均管理為1.18%、0.65%、1.4%、0.30%?？梢钥闯龉善毙突鸷突旌闲突鹗杖≥^高的管理費(fèi)率，而貨幣市場(chǎng)型基金收取的費(fèi)率較低。股票型基金還可細(xì)分為被動(dòng)指數(shù)型基金、增強(qiáng)指數(shù)型基金以及普通股票型基金。普通股票型基金、增強(qiáng)指數(shù)型基金、被動(dòng)指數(shù)型基金平均收取的管理費(fèi)率分別為1.50%、1.00%、0.76%，可以看出，股票型基金的管理費(fèi)率較低的部分都來(lái)自于指數(shù)型基金，而普通股票型基金的管理費(fèi)率則較高。而相對(duì)于管理費(fèi)率，基金公司收取托管費(fèi)率時(shí)就較為一致，波動(dòng)較小。托管費(fèi)率最小值為0.03%，最大值為0.35%，平均值為0.20%。近年來(lái)，公募基金市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，每年新成立的基金數(shù)目一直呈現(xiàn)強(qiáng)勁上漲的趨勢(shì)。截至2014年年底，我國(guó)共發(fā)行2751只基金，公募基金市場(chǎng)管理的凈資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到約4.5萬(wàn)億元。其中，公募基金市場(chǎng)主要的運(yùn)營(yíng)形式是開(kāi)放式基金，投資標(biāo)的以股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場(chǎng)基金為主。而股票型基金又分為主動(dòng)管理型基金和被動(dòng)管理型基金，被動(dòng)管理型基金主要是追蹤特定指數(shù)的收益，而主動(dòng)型管理基金對(duì)基金經(jīng)理主動(dòng)管理基金的能力要求更高，因此較被動(dòng)型基金收取更高的管理費(fèi)。
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