01，
到底什么才是風(fēng)險(xiǎn)？各個(gè)行業(yè)，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法和理解都是不一樣的，當(dāng)然股票投資領(lǐng)域也同樣如此。你要想得到一個(gè)通用的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)定義，是相當(dāng)困難的。
但是這兩個(gè)點(diǎn)，我認(rèn)為是可以確定的：首先風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)不確定性的，其次風(fēng)險(xiǎn)是人們想極力避免的。風(fēng)險(xiǎn)就是發(fā)生事與愿違的可能性?？赡苄源碇鴰追N情況各自占有的概率大小。
投資大師們認(rèn)為股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要是：一本金永久性損失的風(fēng)險(xiǎn)，二業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。只有這兩條是真風(fēng)險(xiǎn)，其他都是偽風(fēng)險(xiǎn)。
其實(shí)這兩條真風(fēng)險(xiǎn)恰是一枚硬幣的兩面，正面是損失了本是屬于自己的，反面是沒(méi)有得到自己想得到的。不管是從投資還是人性上來(lái)說(shuō)，付出和得到是始終粘連在一起的。
付出價(jià)格，得到價(jià)值。本金的永久性損失風(fēng)險(xiǎn)，是針對(duì)付出而言的；業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，是針對(duì)得到而言的。所以，股票投資的真風(fēng)險(xiǎn)，用一句更通俗的話來(lái)說(shuō)，就是不僅讓你得不到，連你有的也一并失去。
02，
在人們慣常的思維中，風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，即所謂低風(fēng)險(xiǎn)低收益，高風(fēng)險(xiǎn)高收益。這話乍一聽(tīng)，好像沒(méi)有什么毛病，十個(gè)人可能九個(gè)人都會(huì)認(rèn)同這種說(shuō)法。
因?yàn)槿绻麤](méi)有高收益作為溢價(jià)補(bǔ)償，人們肯定不愿意承受更高的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)股票的收益跟債券的收益等同，人們肯定愿意去買債券，而不愿去買股票，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為股票的風(fēng)險(xiǎn)比債券的風(fēng)險(xiǎn)高的多。
但投資大師們不這么認(rèn)為，低風(fēng)險(xiǎn)不代表著低收益，高風(fēng)險(xiǎn)也不代表著高收益。有時(shí)候，高收益是與低風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起的。
價(jià)值投資中的安全邊際，解決的就是低風(fēng)險(xiǎn)高收益的問(wèn)題。價(jià)格相對(duì)于價(jià)值的折扣越大，此時(shí)去買股票，也就意味著承擔(dān)著較低的風(fēng)險(xiǎn)，卻能享受著較高的收益。因?yàn)閮r(jià)格是你付出的，價(jià)值是你得到的。付出的越少，代表著承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越??；得到的越多，意味著潛在的收益越大。
價(jià)值一百元的股票，你用二十元去買，比你用五十元去買，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小，得到的收益更高。安全邊際，將風(fēng)險(xiǎn)與收益完美的聯(lián)系在了一起。所以，投資大師們從不信低風(fēng)險(xiǎn)低收益，高風(fēng)險(xiǎn)高收益的說(shuō)辭。例如在某些特定的時(shí)候，債券的風(fēng)險(xiǎn)就比股票的風(fēng)險(xiǎn)高的多。
前面說(shuō)了風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，除了安全邊際這個(gè)工具之外，投資大師還有其他的工具包來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。
比方說(shuō)投資于自己能力范圍之內(nèi)的標(biāo)的，是為了在不確定性面前，讓對(duì)自己更有利的一面概率更大些。又比方說(shuō)集中投資，集中投資的業(yè)績(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分散投資的業(yè)績(jī)。
03，
另外，風(fēng)險(xiǎn)并不代表著損失，損失只有等事情結(jié)束了才能判斷。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在損失之前，代表著損失的可能性。股價(jià)漲了，爽了，加倉(cāng)。股價(jià)跌了，怕了，清倉(cāng)。然后，就沒(méi)有然后了。風(fēng)險(xiǎn)變成了真正的損失。
當(dāng)大家都沒(méi)有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)卻在悄然的集聚，尤其是在股票暴漲階段，大家感受到的都是太平盛世，殊不知這個(gè)時(shí)候卻是風(fēng)險(xiǎn)最高的時(shí)候，泰坦尼克號(hào)是在一片歡呼聲中出的海，在撞到冰山的前一刻，大家都還在歡聲笑語(yǔ)，事情反轉(zhuǎn)很快，但時(shí)間已經(jīng)來(lái)不及了，悲劇就此發(fā)生了。
相反，當(dāng)大家都意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)正在悄然的褪去，尤其是在股票暴跌階段，大家感受到的都是滿目瘡痍，殊不知這個(gè)時(shí)候卻是風(fēng)險(xiǎn)最低的時(shí)候，投資大師會(huì)在這個(gè)時(shí)候大手筆吃進(jìn)之前看好的股票。
在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪。禍兮福所倚福兮禍所伏。人們感受不到風(fēng)險(xiǎn)，不代表風(fēng)險(xiǎn)不存在；人們感受到了風(fēng)險(xiǎn)，不代表是真的風(fēng)險(xiǎn)。
在股市中，許多人也把股價(jià)的波動(dòng)看成風(fēng)險(xiǎn)，但是股價(jià)短期的波動(dòng)是不可避免的，這完全是由市場(chǎng)先生的躁郁癥造成的。投資大師們從不把股價(jià)的波動(dòng)當(dāng)成風(fēng)險(xiǎn)，他們寧愿要一個(gè)波動(dòng)的百分之十五，也不要一個(gè)平穩(wěn)的百分之十。
所謂的股票波動(dòng)，只是一種偽風(fēng)險(xiǎn)，它既不是本金永久性損失的罪魁禍?zhǔn)?，也不是業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的始作俑者。相反，股價(jià)的極端波動(dòng)是超額收益的源泉，正是那一撥最貪婪最恐懼的人是造成股價(jià)極端波動(dòng)的根源。
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