2019年3月傳媒行業(yè)表現(xiàn)有所降溫
2019年3月滬深300指數(shù)上漲3.52%，文化傳媒行業(yè)上漲6.28%，行業(yè)跑贏市場(chǎng)2.76個(gè)百分點(diǎn)，位列中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中后部；子行業(yè)中影視動(dòng)漫上漲7.51%，平面媒體上漲4.68%，有線運(yùn)營上漲14.63%，營銷服務(wù)上漲2.14%，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)上漲5.95%，體育健身上漲6.98%。
個(gè)股方面，中視傳媒、星輝娛樂以及美盛文化本月領(lǐng)漲，世紀(jì)天鴻、新經(jīng)典以及萬達(dá)電影本月領(lǐng)跌。
行業(yè)估值中樞有提示趨勢(shì)
截至2019年3月29日收盤，剔除負(fù)值情況下文化傳媒行業(yè)TTM整體約為26.48倍，較滬深300的估值溢價(jià)率約為211.67%，絕對(duì)估值和估值溢價(jià)率開始有所回升。結(jié)合行業(yè)基本面和市場(chǎng)情緒進(jìn)行分析，我們認(rèn)為短期內(nèi)行業(yè)相對(duì)估值仍然存在一定的提升空間，估值中樞在市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖后開始向上提升，因此建議投資者關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭超跌個(gè)股的估值修復(fù)性行情，選擇中長期具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。
2019年3月票房收入增速低迷，TOP5院線集中度提升
2019年3月國內(nèi)電影票房收入41.42億元，同比下降19.07%；觀影人次1.21億次，同比減少17.20%；平均票價(jià)31.0元，相較于去年同期下降1.6元。2019年3月國內(nèi)院線數(shù)據(jù)方面，萬達(dá)院線票房市占率13.27%，全國排名第一；廣東大地票房市占率10.78%，全國排名第二；上海聯(lián)合市占率7.20%排名第三。院線集中度方面，2019年3月國內(nèi)前五大院線票房占比44.81%，前十大院線票房占比67.08%，二者相較于去年同期（44.30%和66.72%）均有所提升。
2019年4月上映影片競(jìng)爭(zhēng)力尚可，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》值得期待
2019年4月已經(jīng)確定檔期的影片整體競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，其中進(jìn)口大片《復(fù)仇者聯(lián)盟4》和國產(chǎn)懸疑片《雙生》具備很好的票房影響力，有望支撐起4月的票房收入水平。2018年4月國內(nèi)票房收入39.09億元，票房前三作品分別為：《頭號(hào)玩家》11.08億元，《狂暴巨獸》8.44億元，《后來的我們》7.82億元，合計(jì)票房占比69.63%；而2019年4月重點(diǎn)關(guān)注影片包括：《反貪風(fēng)暴4》（4.4上映）、《雷霆沙贊》（4.5上映）、《雙生》（4.19上映）、《復(fù)仇者聯(lián)盟4》（4.24上映）。
投資建議
2019年3月文化傳媒行業(yè)在大盤盤整的影響下表現(xiàn)活躍度一般，行業(yè)內(nèi)個(gè)股出現(xiàn)分化行情。4月將是上市公司年報(bào)和一季報(bào)密集發(fā)布期，我們認(rèn)為在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可以重點(diǎn)關(guān)注估計(jì)較低、業(yè)績成長性穩(wěn)健的行業(yè)白馬，預(yù)計(jì)這類個(gè)股的估值修復(fù)行情仍將有所持續(xù)，建議關(guān)注行業(yè)存在階段性反轉(zhuǎn)的游戲行業(yè)；另一方面建議關(guān)注我們一直推薦的央企/國企類上市公司由于改革提效、具備資源優(yōu)勢(shì)帶來的投資機(jī)會(huì)，我們預(yù)計(jì)今年融媒體題材將有很強(qiáng)的持續(xù)性，板塊包括有線網(wǎng)絡(luò)和平面媒體兩個(gè)領(lǐng)域。綜上我們維持文化傳媒行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)，推薦光線傳媒（300251）、中南傳媒（601098）、中國電影（600977）、中體產(chǎn)業(yè)（600158）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)低迷；行業(yè)重大政策變化；行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期；公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。
聯(lián)系客服
