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?當(dāng)我們需要給一家創(chuàng)業(yè)公司投資，或是對其他企業(yè)進行并購時，了解對方的估值是很有必要的。但是，這其中有一些企業(yè)可能并沒上市，所以本文介紹一種常用的對這類企業(yè)的估值方法——可比公司法。

這個方法指的是，首先我們挑選幾家與標(biāo)的公司同行業(yè)，而且可比的上市公司，根據(jù)同類公司的股價與財務(wù)數(shù)據(jù)，來計算它們的主要財務(wù)比率，然后評判標(biāo)的公司的價值，比如常見的有市盈率估值法、市銷率估值法。

我們來詳細(xì)解釋一下“市盈率估值法”：對于上市公司來說，市盈率有兩種，一種是歷史市盈率，它等于當(dāng)前市值除以公司上一個財務(wù)年度的利潤，另一種是預(yù)測市盈率，也就是用當(dāng)前市值除以公司未來一個財務(wù)年度的利潤。 

當(dāng)然，對于早期投資來說，投資人看重的是一個公司的未來，他們需要評估一家公司未來的經(jīng)營能力，所以他們用市盈率估值法就是：

公司價值 = 預(yù)測市盈率 × 公司未來 12 個月利潤 

那公司未來 12 個月的利潤怎么算呢？對于創(chuàng)業(yè)公司來說，可以通過比較規(guī)范的報表以及公司當(dāng)前的利潤數(shù)據(jù)來給出一個大致的估算。

再來看預(yù)測市盈率，這其實是公司估值的重點。一般來說，預(yù)測市盈率需要在歷史市盈率的基礎(chǔ)上打一個折扣，比如美國納斯達克某個行業(yè)的平均歷史市盈率是 40 倍，那預(yù)測市盈率大概就在 30 倍左右，而對于同行業(yè)、同等規(guī)模的非上市公司，可能就變成了 15~20 倍左右，對于同行業(yè)、規(guī)模較小的初創(chuàng)企業(yè)呢，參考的預(yù)測市盈率就更低了，大概在 7~10 倍。

當(dāng)然，如果是更早期的創(chuàng)業(yè)公司，剛有收入還沒有利潤，那也可以用市銷率的估值方法來估值，思路可以參考市盈率估值法。