導(dǎo)言 我國作為一個處于從計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌中的大國,政府一直在經(jīng)濟體系中扮演重要角色。在歷經(jīng)30余年的高速增長之后,我國經(jīng)濟發(fā)展開始步入“新常態(tài)”。隨著結(jié)構(gòu)性改革逐步進入攻堅階段,改革的難度和復(fù)雜性也大大增加。在促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中,政府資本再次成為一個重要的風向標。近年來,政府引導(dǎo)基金作為一種可以帶動社會資本、提高財政資金使用效率的工具,成為實現(xiàn)政府政策目標的強有力手段。 一、政府引導(dǎo)基金進入一個大躍進式全面發(fā)展階段 自2015年12月財政部發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》(財預(yù)[2015]210號)以來,我國政府引導(dǎo)基金出現(xiàn)了井噴式發(fā)展。除傳統(tǒng)的環(huán)渤海地區(qū)、長三角地區(qū)及珠三角地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)以外,湖南、湖北、江西、安徽、河南等中部和內(nèi)陸地區(qū)設(shè)立政府引導(dǎo)基金的熱情同樣高漲,西部偏遠地區(qū)也逐漸開始進行設(shè)立政府引導(dǎo)基金的嘗試, 政府引導(dǎo)基金進入了一個大躍進式的發(fā)展新階段。 根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計,截至2016年,我國政府引導(dǎo)基金(包括創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資引導(dǎo)基金等)已設(shè)立1,013支,總目標規(guī)模53,316.50億元,已到位資金達19,074.24億元。其中,產(chǎn)業(yè)類引導(dǎo)基金無論從數(shù)量上還是披露目標規(guī)模上,占比都超過50%。單只基金平均目標規(guī)模為57.04億元。重點扶持的產(chǎn)業(yè)集中在節(jié)能環(huán)保、集成電路、生物技術(shù)、文化旅游等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。從政府引導(dǎo)基金分布的區(qū)域來看,截至2016年9月,浙江、廣東和山東、江蘇、山西(后三個并列)的成立家數(shù)排名前三,分別為82只、80只和65只。從設(shè)立規(guī)模來看,湖北、廣東和新疆為前三,分別為3501億元、2634億元和2589億元。 二、政府引導(dǎo)基金的設(shè)立類型開始走向多元化 按照2015年12月財政部發(fā)布的《政府投資基金暫行管理辦法》(財預(yù)[2015]210號)第七條的要求,各級財政部門一般應(yīng)在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、支持中小企業(yè)發(fā)展、支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展、支持基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域等領(lǐng)域設(shè)立投資基金。從實際操作來看,我國政府引導(dǎo)基金的運作主要可以劃分為創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資引導(dǎo)基金三大類型。 (一)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金 創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要是指通過扶持創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu),進而帶動社會資本支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和支持中小企業(yè)發(fā)展。 1、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。為了加快有利于創(chuàng)新發(fā)展的市場環(huán)境,增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給,鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)。例如,北京中關(guān)村天使投資引導(dǎo)基金、重慶市天使投資引導(dǎo)基金。 產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要是指以扶持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展為方向,培育新興產(chǎn)業(yè),促進企業(yè)做大做強的政府引導(dǎo)基金 1、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。目前,各地政府為了支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展,紛紛設(shè)立產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級引導(dǎo)基金,例如江西省轉(zhuǎn)型升級引導(dǎo)基金。 2、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。為了落實國家產(chǎn)業(yè)政策,扶持重大關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,引導(dǎo)社會資本增加投入,有效解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展投入大、風險大的問題,有效實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和重大發(fā)展,推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置。例如,國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。 (三)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資引導(dǎo)基金 基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資引導(dǎo)基金主要是支持基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域。改革公共服務(wù)供給機制,創(chuàng)新公共設(shè)施投融資模式,鼓勵和引導(dǎo)社會資本進入基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域,加快推進重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),提高公共服務(wù)質(zhì)量和水平。主要包括PPP發(fā)展基金和城鎮(zhèn)化投資引導(dǎo)基金以及各類以公共服務(wù)為導(dǎo)向的引導(dǎo)基金。 三、地市級和縣區(qū)級行政單位逐漸成為政府引導(dǎo)基金設(shè)立主力 按照財政出資和投資區(qū)域劃分,引導(dǎo)基金可以劃分為國家級、省級、地市級、區(qū)縣及以下五個層級。 (一)國家級引導(dǎo)基金 目前,已經(jīng)設(shè)立的國家級引導(dǎo)基金主要來自兩個部分:一是國資委系統(tǒng)的國有企業(yè),主要包括“中國政企合作投資基金”、“中國國有資本風險投資基金”、“中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金”;二是財政部聯(lián)合發(fā)改委、工信部、科技部發(fā)起設(shè)立,包括發(fā)改委主導(dǎo)設(shè)立的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金;科技部主導(dǎo)設(shè)立的科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金;工信部主導(dǎo)設(shè)立的中小企業(yè)發(fā)展基金。 案例:國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金 國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金由科技部、財政部于2011年設(shè)立,2014年國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金參股子基金開始啟動運作。運作至今,已經(jīng)完成參股設(shè)立了國投(上海)科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)(有限合伙)、北京國科瑞華戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)、北京君聯(lián)成業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、國投京津冀科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)、蘇州瑞華投資合伙企業(yè)(有限合伙)、新能源汽車科技創(chuàng)新(合肥)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、上海高特佳懿海投資合伙企業(yè)(有限合伙)、天津天創(chuàng)盈鑫創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)8只創(chuàng)業(yè)投資子基金。8只子基金的總規(guī)模為170.54622億元,其中,國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金出資37.6億元。國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金最大的單筆出資額為20億元,最小的單筆投資額為0.8億元。 (二)省級引導(dǎo)基金(含直轄市) 目前,全國大部分省級政府都已經(jīng)設(shè)立引導(dǎo)基金,北京市、上海市、天津市和重慶市四個直轄市在引導(dǎo)基金設(shè)立方面屬于走在前列的地方政府,都早在財政部發(fā)布文件之前就已經(jīng)設(shè)立引導(dǎo)基金。例如,北京市的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金、天津市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。在四個直轄市中,財政出資力度最大、業(yè)內(nèi)影響力大的是重慶市。在省級引導(dǎo)基金中,比較有代表性的是山東省省級引導(dǎo)基金。 案例1:重慶市產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金 重慶市政府自2014年起,每年安排25億元財政引導(dǎo)資金,連續(xù)安排5年,形成125億元的重慶市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金,對重慶市發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)起到了很大的促進作用。目前,重慶市引導(dǎo)基金已設(shè)立24支專項基金,總規(guī)模達239.49億元。其中,政府引導(dǎo)基金出資56億元,引進社會資金183.49億元,比例大約在1:3。其中20支開始投資,投資項目共113個,投出去了77億元,帶動社會資本跟投83.91億元。 案例2:山東省引導(dǎo)基金 2014年底,山東省設(shè)立省級政府引導(dǎo)基金。截至2016年11月,山東省省級共設(shè)立了19個方向的引導(dǎo)基金,批準參股子基金51只,基金總規(guī)模達1451億元。為進一步壯大基金實力,更好地發(fā)揮基金作用,2016年11月2日,山東省政府出臺了《關(guān)于加快省級政府引導(dǎo)基金投資運作若干政策措施》(魯政辦字〔2016〕194號),提出了“十六條”新的政策措施??偟哪繕耸?,通過整合提升,將現(xiàn)有引導(dǎo)基金優(yōu)化為科技成果轉(zhuǎn)化、資本市場發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展、工業(yè)轉(zhuǎn)型升級、服務(wù)業(yè)創(chuàng)新、公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等若干投資方向,進一步帶動金融和社會資本出資,盡快形成總規(guī)模3000億元以上的基金群,更好地支持經(jīng)濟社會發(fā)展。 (三)地市級及以下 目前,全國引導(dǎo)基金的設(shè)立已經(jīng)擴延到地市、區(qū)縣以及開發(fā)區(qū)等基層政府,特別是環(huán)渤海地區(qū)、長三角地區(qū)及珠三角地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達地區(qū),基本上很多區(qū)縣都已經(jīng)設(shè)立政府引導(dǎo)基金。清科統(tǒng)計顯示,截至2015年底,國內(nèi)780支政府引導(dǎo)基金中,省級政府引導(dǎo)基金的規(guī)模最大,226支基金規(guī)??傤~達到9980.37億元人民幣;但是基金設(shè)立數(shù)量最多的是地市級的417支基金,基金規(guī)模8243.00億元。從發(fā)展趨勢看,目前地市級和縣區(qū)級行政單位逐漸成為政府投資基金設(shè)立主力,其中,地市級政府投資基金占比已經(jīng)從2015年的36.7%增至42.6%。 案例1:蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金 2006年9月,由國家開發(fā)銀行與中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司共同出資設(shè)立蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,后更名為蘇州工業(yè)園區(qū)國創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司,這是國內(nèi)第一家金融機構(gòu)參與設(shè)立的母基金,規(guī)模為10億元,存續(xù)期13年。該基金投資了包括北極光、金沙江、松禾成長等在內(nèi)的16家人民幣基金。2010年,雙方以此為基礎(chǔ)發(fā)起設(shè)立了100億人民幣規(guī)模的國創(chuàng)開元母基金和50億元人民幣規(guī)模的國創(chuàng)元禾母基金。 2009年3月,中國進出口銀行、成都投資控股集團、成都高新投資集團三方,共同出資設(shè)立成都銀科創(chuàng)業(yè)投資有限公司,注冊資金15億元。成都銀科創(chuàng)業(yè)投資有限公司主要吸引國內(nèi)外資本共同設(shè)立子基金,為符合成都產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的優(yōu)勢項目提供投融資,扶持其做大做強。成都銀科以“打造專業(yè)的、市場化的、在全國具有極大影響力的母基金平臺”為長期發(fā)展目標,一直立志于與優(yōu)秀的機構(gòu)及團隊建立合作關(guān)系,截止2016年12月31日,成都銀科已與國內(nèi)外知名機構(gòu)聯(lián)合設(shè)立了19支合作子基金,子基金運營總規(guī)模65.84億元。 成都銀科基金組合主要側(cè)重于投資高新技術(shù)企業(yè)和中小企業(yè),完成了對企業(yè)發(fā)展各階段的全面覆蓋,行業(yè)投資策略為醫(yī)療健康、TMT、能源環(huán)保、文化傳媒等國家及本地區(qū)鼓勵發(fā)展的行業(yè)。截止2016年12月31日,成都銀科子基金完成項目投資177個,金額合計49.81億元,其中已完成國內(nèi)上市項目20個,國內(nèi)上市已通過審批待發(fā)行項目1個,國內(nèi)上市在審項目10個;已完成海外上市項目2個;已完成新三板掛牌項目16個。
2、支持中小企業(yè)發(fā)展。為了體現(xiàn)國家宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展規(guī)劃意圖,扶持中型、小型、微型企業(yè)發(fā)展,改善企業(yè)服務(wù)環(huán)境和融資環(huán)境,激發(fā)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力,增強經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展內(nèi)生動力。例如,國家中小企業(yè)發(fā)展基金、北京市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。
?。ǘ┊a(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金
3、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整引導(dǎo)基金。以支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為目標的引導(dǎo)基金。例如,中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整引導(dǎo)基金,支持國有企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,促進國有企業(yè)體制機制創(chuàng)新,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整;天津市設(shè)立的京津冀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整引導(dǎo)基金。
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