定投的本質(zhì)是用均價(jià)買到基金。顯然，定投是沒有“止損”邏輯的。在智能定投的邏輯，反而是越跌越買，這個(gè)成本更低。
不止損好理解，那要不要止盈呢？沒有止損也沒有止盈的話，那就是長期持有，無論漲跌?！赡苊磕陼?huì)通過大類資產(chǎn)動(dòng)態(tài)再平衡被動(dòng)補(bǔ)倉或賣出一部分。
直觀上看，A股牛短熊長，而且一個(gè)大牛能讓估值到歷史高位，然后深跌。如果我們不在相對(duì)高位止盈，那么盡管不會(huì)造成太大的損失，但我們就隨市場上上下下來回做過山車，顯然不是最優(yōu)的手法。
我們先來分析什么情況下，我們需要賣出，總結(jié)起來有幾種：
有更好的選擇；二、估值明顯偏高了；三、基本面變壞了。
更好的選擇，這里不做考慮，這是關(guān)于機(jī)會(huì)成本的問題。
基本面變壞的情況，比如主動(dòng)型基金的基金經(jīng)理換了，或者最近踩大坑了等，這種情況不會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，但需要關(guān)注著。如果是指數(shù)基金，沒有基本面變壞的情況，除非是你自己發(fā)現(xiàn)自己當(dāng)初評(píng)估錯(cuò)了要更換的情況另說。
所以，最常見需要止盈的情況，就是你持有的標(biāo)的估值偏高了。
估值一直是我們?cè)诙ㄍ哆^程要始終關(guān)注的東西。
以PE分位點(diǎn)而言，激進(jìn)點(diǎn)的話分位點(diǎn)低于40%以下可以開始定投，低于20%加倍投。40%-60%正常持有，不進(jìn)不出。
大于60%要開始考慮退出。PE分位點(diǎn)在60%，退出20%，每增加5%退出20%，PE分位點(diǎn)達(dá)到80%時(shí)候完全清倉。這里是且戰(zhàn)且走，不是分位點(diǎn)一觸估值線就直接退出，這樣的話，容易錯(cuò)過一個(gè)牛市。
當(dāng)然標(biāo)普指數(shù)這樣的十年慢牛，而且估值（PE分位點(diǎn)一直都很高），是否要止盈是需要商榷的。
我們定好一個(gè)投資目標(biāo)，比如一年要投資12萬到一個(gè)標(biāo)的，那按月定投。如果在這一年就遇到大牛市——那一樣按上述的紀(jì)律執(zhí)行，在分位點(diǎn)60%-80%分步退出。只要沒有估值過高退出的話，一年內(nèi)會(huì)完成我們的定投計(jì)劃。
接下來就是“維持定投階段”。
最簡單的做法，那就是一直拿著，那就又變成了長線持有。這時(shí)候如果市場震蕩，估值卻沒有破線，怎么辦？
市場大牛市可能數(shù)年一遇，那市場不時(shí)的到達(dá)分位點(diǎn)50%左右，就又扭頭向下這個(gè)震蕩怎么辦呢，一樣看著我們的基金在上上下下。這時(shí)，“網(wǎng)格交易”就可以作為一個(gè)很好的補(bǔ)充收割的手法。
設(shè)定網(wǎng)格，比如跌3%補(bǔ)倉，漲5%收割這樣的“不對(duì)稱“網(wǎng)格。當(dāng)然這個(gè)網(wǎng)格的大小，可以依個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好而定。
網(wǎng)上還有“目標(biāo)收益”止盈法，比如設(shè)定一個(gè)目標(biāo)收益率，到達(dá)后就全部贖回。比如“無風(fēng)險(xiǎn)收益”參考法。在止盈的問題上，我們對(duì)于收益率是有一定要求，至少得是低風(fēng)險(xiǎn)收益率的2倍。目前理財(cái)市場低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品可以做到年化4-5%，所以，我們的止盈目標(biāo)至少是年化8-10%。
但個(gè)人不推薦目標(biāo)收益法。因?yàn)橥顿Y不是一次性的行為，不是只玩一把，它是一個(gè)無限游戲，不應(yīng)該直接下牌桌。比如你投資一支基金，你拿到了預(yù)期10%的收益，直接清倉，然后呢？是不是你要再找一支基金？如果有更好的選擇，但你當(dāng)初就不會(huì)選擇它?，F(xiàn)在你全部賣掉它，錢是拿來消費(fèi)掉嗎？顯然不對(duì)。
記住定投原則：不下牌桌，只看估值，無問漲跌，跌時(shí)賺股，漲時(shí)賺錢。
(公眾號(hào)：七年實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由（ailabx），用數(shù)字說基金，用基金做投資組合，踐行財(cái)富自由之路)
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