二季報披露后，公募基金規(guī)模數(shù)據(jù)更新。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截止2023年6月末，公募債券型產(chǎn)品（不包括貨幣基金）的總規(guī)模8.4萬億，股票型基金的總規(guī)模2.4萬億，混合型基金總規(guī)模4.4萬億。
固收類產(chǎn)品（包括債券型基金，部分偏債混合型基金）依然是公募基金里的絕對多數(shù)。同時，固收大廠也更趨于集中。招商、博時、易方達(dá)、嘉實(shí)等公司，債券型產(chǎn)品規(guī)模均超過2500億，牢牢占據(jù)固收規(guī)模的第一梯隊(duì)。
這些固收大廠，無論產(chǎn)品矩陣，還是優(yōu)勢賽道都頗有亮點(diǎn)。
比如二季報數(shù)據(jù)看，嘉實(shí)基金固收類資產(chǎn)近一年絕對收益排名在大型公司第4名。旗下固收類產(chǎn)品近一年有38只（不含貨基，子份額分別統(tǒng)計）排名全市場前1/3。近三年有57只固收產(chǎn)品跑贏同期大盤漲幅7.28%。有15只進(jìn)入銀河證券、海通證券和天相投顧三年或者五年最高評級榜單。
初步統(tǒng)計，截至2023年6月30日，嘉實(shí)有48只固收產(chǎn)品累計單位凈值創(chuàng)出新高。包括短債、純債、固收+等各種細(xì)分類別。其中中長期純債基金數(shù)量最多，有29只。
每家公司在固收方面的布局和優(yōu)勢略有不同。我們就以嘉實(shí)為例，看看固收大廠們的產(chǎn)品矩陣。
底蘊(yùn)：純債界“元老”
嘉實(shí)在純債領(lǐng)域，是非常強(qiáng)的。
早在2003年，國內(nèi)第一批債券基金，其中一只便是嘉實(shí)債券。這只債基也是市場滄海桑田的見證。
成立以來近20年，嘉實(shí)債券的總回報222.01%（截止2023年7月28日）。過去10年回報52.38%。顯示出復(fù)利的價值。
圖：嘉實(shí)債券凈值圖
嘉實(shí)債券是一級債基，目前持倉以企業(yè)債、金融債、國債為主，還有少量可轉(zhuǎn)債。
從單獨(dú)年份來看，最近10年，除了2022年以外，基本都是正收益，并且其中大部分年份跑贏了中債指數(shù)。
圖：嘉實(shí)債券過去10年表現(xiàn)
此外，成立于2011年9月的嘉實(shí)信用，是業(yè)內(nèi)首只專注于信用債的一級債基。截至2023年6月30日，嘉實(shí)信用A成立來累計回報率76.37%，同期業(yè)績基準(zhǔn)67.25%，跑贏基準(zhǔn)回報9.12%。
短債領(lǐng)域，嘉實(shí)也是引領(lǐng)者。2006年，嘉實(shí)發(fā)行了國內(nèi)第一只短債基金，嘉實(shí)超短債。
超短債基金是介于貨幣基金和純債基金之間的品種，持有債券的平均久期比貨幣基金高。截至2023年6月30日，嘉實(shí)超短債A、C類份額累計分紅194次，累計分紅總額24.88億元。嘉實(shí)超短債C自2006年成立來連續(xù)16個自然年實(shí)現(xiàn)正收益。
截至今年二季末，嘉實(shí)超短債A/C份額累計單位凈值都創(chuàng)出新高，其中嘉實(shí)超短債C累計回報已達(dá)73.78%，同期業(yè)績基準(zhǔn)45.96%，超額收益顯著。
優(yōu)勢賽道：中長期純債
按照wind數(shù)據(jù)，嘉實(shí)旗下中長期純債基金目前有44只（子份額分別統(tǒng)計）。其中成立滿3年的有27只。這個類型產(chǎn)品市場需求很大，嘉實(shí)的產(chǎn)品矩陣也有足夠多的選擇。
圖：嘉實(shí)部分中長期純債過去3年收益率
數(shù)據(jù)來源：wind 截止2023年7月28日
中長期純債，嘉實(shí)穩(wěn)華A、嘉實(shí)穩(wěn)祥A/C，嘉實(shí)穩(wěn)榮，是“穩(wěn)”系列里的頭牌。
純債基金的風(fēng)險收益比混合一級債基更低，投資范圍里一般不包括可轉(zhuǎn)債。
比如規(guī)模比較大的嘉實(shí)穩(wěn)祥A，主要持倉是金融債和企業(yè)債。前五大債券持倉以國開金融債為主。風(fēng)險是非常低的。
圖：嘉實(shí)穩(wěn)祥債券持有類型（2023年二季報）
圖：前五大債券持倉
數(shù)據(jù)截止：2023年6月30日
嘉實(shí)穩(wěn)華A、嘉實(shí)穩(wěn)祥A/C，嘉實(shí)穩(wěn)榮，這三只基金成立至今，每年都獲得正收益。
嘉實(shí)穩(wěn)華和穩(wěn)祥都是嘉實(shí)穩(wěn)健固收策略投資總監(jiān)王亞洲管理的。
嘉實(shí)穩(wěn)祥A成立7年左右，截至2023年6月30日，總回報33.54%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)19.72%，最大回撤控制在-1%左右。
圖：嘉實(shí)穩(wěn)祥A歷年收益
另一只嘉實(shí)穩(wěn)華A，成立6年以來，截至2023年6月30日，總回報26.75%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為9.21%，且回撤控制能力優(yōu)異，6年多以來的最大回撤僅-0.59%。
固收+里的扛把子
固收+方面，如果把二級債基和偏債混合合并，嘉實(shí)目前旗下有52只產(chǎn)品，在此列舉其中更有看點(diǎn)的5只跟小伙伴們分享。
二級債基的旗艦產(chǎn)品包括嘉實(shí)穩(wěn)宏A/C、嘉實(shí)多元收益。
嘉實(shí)穩(wěn)宏由賴禮輝管理，他也是經(jīng)歷多輪股債考驗(yàn)的多資產(chǎn)收益配置能手。從今年二季報數(shù)據(jù)看，截至今年上半年末，嘉實(shí)穩(wěn)宏A近3年收益率分別達(dá)25.22%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)1.78%，超越基準(zhǔn)回報逾20個百分點(diǎn)。近五年收益率分別達(dá)57.14%，同期業(yè)績基準(zhǔn)8.75%，跑贏基準(zhǔn)回報超45個百分點(diǎn)。二季報，嘉實(shí)穩(wěn)宏A的股票倉位15.3%，可轉(zhuǎn)債在債券資產(chǎn)中占比69.36%。
嘉實(shí)多元收益近期創(chuàng)出了歷史新高，這只基金可轉(zhuǎn)債倉位相對低，風(fēng)險收益水平低于嘉實(shí)穩(wěn)宏。嘉實(shí)多元A過去3年收益率16.59%，過去5年收益率32.43%。成立至今近15年，總回報132.81%，同期業(yè)績基準(zhǔn)86.74%，跑贏基準(zhǔn)回報46.07%。（截止2023年6月30日）
偏債混合，表現(xiàn)最好的是嘉實(shí)穩(wěn)福。
但這只基金實(shí)際上并沒有在權(quán)益上更激進(jìn)，和上述兩只二級債基風(fēng)險收益水平類似。嘉實(shí)穩(wěn)福過去3年收益率16.78%。
另外還有2只靈活配置基金（但也是偏債的產(chǎn)品）也被列入固收+產(chǎn)品矩陣，包括嘉實(shí)策略優(yōu)選，嘉實(shí)安益。
嘉實(shí)策略優(yōu)選由嘉實(shí)固收+投資總監(jiān)胡永青管理，股票倉位通常在15%-20%左右。過去3年收益率25.42%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)3.26%；過去5年收益率46.30%，同期業(yè)績基準(zhǔn)20.46%。
賴禮輝同時在管的嘉實(shí)安益C風(fēng)險收益水平更低一些，連續(xù)6年（2017年-2022年）都獲得正收益，近三年收益率12.75%，同期業(yè)績基準(zhǔn)3.26%（截至2023年6月30日）。這只基金二季報顯示，股票倉位5.64%，可轉(zhuǎn)債占比也極低，最大回撤1.5%左右。
從純債到固收+，全品類產(chǎn)品矩陣相當(dāng)豐富，投資者按照自己的風(fēng)險承受能力和偏好，自行對號入座即可。
風(fēng)險提示：以上觀點(diǎn)僅作為個人心得分享，不作為投資建議。以上觀點(diǎn)、看法和思路根據(jù)當(dāng)前市場情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。
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