上市公司一季報披露完畢，十大流通股東也逐步浮出水面。
在勁嘉股份（002191）、順鑫農(nóng)業(yè)（000860）、湯臣倍?。?00146）、古井貢酒（000596）、長春高新（000661）等公司的十大流通股東名單上，均出現(xiàn)了“浙江義烏市檀真投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)-正心谷價值中國精選私募證券投資基金”。
天眼查信息顯示，浙江義烏市檀真投資管理合伙企業(yè)成立于2017年6月5日，執(zhí)行事務(wù)合伙人為林利軍。
中國基金業(yè)協(xié)會備案信息顯示，正心谷價值中國精選私募證券投資基金產(chǎn)品成立于2017年底，詳見下圖：
上述信息也證實，過去四年在股權(quán)投資市場做得風生水起的林利軍，在二級市場大幅調(diào)整之時，迅猛加倉，一買就是近30億元。
投資圈的人，對于林利軍應(yīng)該都不會陌生。
公開數(shù)據(jù)顯示，林利軍畢業(yè)于復(fù)旦大學經(jīng)濟學院和哈佛大學商學院，在上海證券交易所和證監(jiān)會均工作過。2004年創(chuàng)辦匯添富基金，2015年4月，林利軍從匯添富離職，創(chuàng)辦正心谷創(chuàng)新資本，主要聚焦于股權(quán)投資市場。短短四年間，投資了滴滴、邏輯思維、開心麻花、今日頭條等企業(yè)。
對正心谷價值中國基金持有的五家公司分析，可以發(fā)現(xiàn)具有以下幾個特征：
1、行業(yè)龍頭
古井貢酒屬于二線白酒龍頭股，湯臣倍健則是國內(nèi)保健品龍頭股，勁嘉股份是包裝細分龍頭股，長春高新則是醫(yī)藥細分龍頭股。
2、業(yè)績向好，大多超預(yù)期
順鑫農(nóng)業(yè)2019年一季度，歸母凈利潤4.29億元，同比增加17.17%；2018年歸母凈利潤7.44億元，同比增加69.78%。
中銀國際分析師認為，順鑫是大眾酒王者，公司通過陳釀大單品，泛全國化市場布局加速推進，預(yù)計白酒收入仍可維持較快增速。
長春高新今年一季度歸母凈利潤3.65億元，同比增加73.67%；扣非后凈利潤增速更是高達96.93%。
賣方研究認為，公司業(yè)績超預(yù)期。核心產(chǎn)品收入大幅增長，機制突破疊加創(chuàng)新推進，業(yè)績與估值有望雙升。
湯臣倍健今年一季度歸母凈利潤4.97億元，同比增加33.69%。
賣方認為，利潤增速接近此前業(yè)績預(yù)告上限，略超市場預(yù)期。
勁嘉股份今年一季度歸母凈利潤2.59億元，同比增加21.81%。扣非后增長21.30%；收入增長超預(yù)期。預(yù)計今年上半年歸母凈利潤4.55-4.93億元，同比增長20%-30%。
光大證券認為，收入增長超預(yù)期，大包裝+新型煙草構(gòu)筑強勁增長極。煙標主業(yè)穩(wěn)健增長及彩盒業(yè)務(wù)高增長驅(qū)動公司19Q1業(yè)績表現(xiàn)亮麗。
古井貢酒今年一季度歸母凈利潤7.83億元，同比增加34.82%。
食品飲料行業(yè)金牌分析師董廣陽認為，公司戰(zhàn)略性布局次高端，收入環(huán)比加速大超預(yù)期。公司管理層思路清晰，高端化全國化戰(zhàn)略明確，未來業(yè)績還有巨大提升空間。
3、市場空間廣闊
從上述幾家公司所處行業(yè)看，市場空間廣闊，長期看天花板很高。
林利軍的投資法則
1、投資是一項偉大的事業(yè)。
投資是對商業(yè)和人生的理解，要通過長期的投資和投后服務(wù)，支持優(yōu)秀的企業(yè)家，共同打造卓越企業(yè)，投資者也獲得穩(wěn)定較高的長期回報。
林利軍認為，投資是有很高社會價值的事業(yè)。2015年4月，在其正式離任匯添富基金的前幾天，林利軍對上證報記者表示，有三項事業(yè)是所有人都需要的偉大事業(yè)：教育、醫(yī)療和財富管理。這三項事業(yè)永遠有價值、永遠是朝陽產(chǎn)業(yè)。
投資是一場自我修行，投資理論與人生價值觀具有一致性，投資的長期成功首先依賴于投資理念與哲學。一切投資是關(guān)于時間的決策，好投資經(jīng)得起時間的檢驗。
2、深度工業(yè)化、深度城鎮(zhèn)化和新科技革命釋放的偉大力量依然在推動中國經(jīng)濟滾滾向前，會催生出巨大的長期投資機會，要保持樂觀。
3、志在長遠，投資偉大企業(yè)。
精選高質(zhì)量、代表經(jīng)濟未來成長方向的優(yōu)秀企業(yè)，追求長期制勝。
4、好的投資是人、行業(yè)和估值三個因素共同作用的結(jié)果，必須要有優(yōu)秀的企業(yè)家、好的行業(yè)(賽道)和較低的估值三者的結(jié)合。
在中國這個世界最大的統(tǒng)一大市場中，在正確的賽道上，具有偉大格局的優(yōu)秀企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)，將形成強大“護城河”。
5、重視企業(yè)的內(nèi)在價值。
林利軍認為，現(xiàn)在已經(jīng)到了回歸投資本源的時候，未來預(yù)期的長期自由現(xiàn)金流作為企業(yè)評估的根本，打造優(yōu)秀的長期自由現(xiàn)金流是企業(yè)價值的核心。
企業(yè)的內(nèi)在價值是企業(yè)在其生命周期中產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流的貼現(xiàn)。自由現(xiàn)金流之所以“自由”，是因為其是指企業(yè)運營和資本開支之外，可以隨時分配給股東的資金。自由現(xiàn)金流是評價企業(yè)價值真正的“稱重機”，時下流行的PE、PB、PV/EBITDA等的估值方法并不是能有效反映企業(yè)價值的指標。
6、聚焦“極致、品質(zhì)、品味”的公司。
“極致”是指將產(chǎn)品和服務(wù)做到極致、在各自細分領(lǐng)域已經(jīng)或者有強大潛力做到第一的公司。
“品質(zhì)”是指產(chǎn)品和服務(wù)必須是真正高品質(zhì)的公司。因為消費升級的大潮洶涌而來，純粹性價比時代已經(jīng)結(jié)束。
“品味”是指在品質(zhì)之外，管理、產(chǎn)品和服務(wù)還要加入文化因素，加入人文和情感因素，以便能真正吸引客戶，吸引優(yōu)秀的員工。
7、這是一個極致者制勝的時代。
林利軍認為，我們正處于一個前所未有的強者恒強時代，在時間有限的情況下，未來每個人都將會把精力專注于各行業(yè)的第一名。未來十年，各細分行業(yè)的集中度都將大幅提升，行業(yè)第一名將占據(jù)越來越大的市場份額，獲得行業(yè)最大部分的利潤。
8、高度重視企業(yè)家精神。
在林利軍看來，經(jīng)濟發(fā)展要靠企業(yè)家精神，人性的釋放是推動社會發(fā)展的動力，無論多么強調(diào)企業(yè)家精神都不為過，正心谷投資的企業(yè)，必須有最優(yōu)秀的企業(yè)家。
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