$片仔癀(SH600436)$ 借著21年中報(bào)的數(shù)據(jù)出臺(tái)，對(duì)于后5年片仔癀的發(fā)展做
一個(gè)純數(shù)字的推算、猜測(cè)。雖說(shuō)好公司不用細(xì)看報(bào)表，但我還是從2003年開始
的財(cái)報(bào)都讀過(guò)一遍做到心中有底，對(duì)于片仔癀的前世今生都做過(guò)詳細(xì)的了解，不
無(wú)腦跟從，持股才會(huì)更放心！
一、前五年主要數(shù)據(jù)：
2016年 收入23.09億 利潤(rùn)5.36億 每股收益0.89元 平均PE 48.33
2017年 收入37.14億 利潤(rùn)8.07億 每股收益1.34元 平均PE 53.02
2018年 收入47.66億 利潤(rùn)11.43億 每股收益1.89元 平均PE 62.78
2019年 收入57.22億 利潤(rùn)13.74億 每股收益2.28元 平均PE53.22
2020年 收入65.11億 利潤(rùn)16.72億 每股收益2.77元 平均PE 73.13
從數(shù)據(jù)分析：收入近5年的復(fù)合增長(zhǎng)率為23.04%；利潤(rùn)近5年的復(fù)合增長(zhǎng)率為25.55%；可
以說(shuō)在劉建順總的帶領(lǐng)下，以“一核兩翼”為發(fā)展綱領(lǐng)確實(shí)非常優(yōu)異。因此最近5年的PE
外界給予的估值相當(dāng)?shù)母?，達(dá)到65.39
二、后五年的數(shù)據(jù)推斷：
按照2021年中報(bào)（收入38.49億 利潤(rùn)11.14億 每股收益1.85元 ）
則粗算2021年全年，收入76.98億 利潤(rùn)22.28億 每股收益3.70元
假設(shè)未來(lái)5年（2022-2026年），按照前5年收入復(fù)合增長(zhǎng)23.04%；利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)25.55%來(lái)
算，到2026年收入預(yù)測(cè)為217.07億；利潤(rùn)預(yù)測(cè)為69.50億；每股收益11.53元；
如果PE仍然維持在2016-2020年平均水平（65.32），則到2026年片仔癀市值為4540億，
股票價(jià)格（不擴(kuò)股，不復(fù)權(quán)）為753塊；如PE恢復(fù)到歷史平均水平48.43，市值為3366億
股價(jià)對(duì)應(yīng)為558元（不擴(kuò)股，不復(fù)權(quán)）；如PE維持目前的116（動(dòng)態(tài)），市值為8062億，
則股價(jià)對(duì)應(yīng)1337元（不擴(kuò)股，不復(fù)權(quán)）；
對(duì)上述判斷，假設(shè)繼任者潘杰總沒(méi)有保持劉建順的高增速，按照片仔癀歷史平均復(fù)合增長(zhǎng)
率（收入20.89%、利潤(rùn)20.25%）又當(dāng)如何呢，如下：
如到2026年收入預(yù)測(cè)為198.76億；利潤(rùn)預(yù)測(cè)為56.02億；每股收益9.29元；
如按歷史平均PE(48.43)，則市值為2713，對(duì)于股價(jià)（不擴(kuò)股，不復(fù)權(quán)）449元；
如按前5年平均PE(65.32)，則市值為3659，對(duì)于股價(jià)（不擴(kuò)股，不復(fù)權(quán)）607元；
如按當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE(116)，則市值為6498，對(duì)于股價(jià)（不擴(kuò)股，不復(fù)權(quán)）1078元；
所以如果按照當(dāng)前股價(jià)2021.7.16收盤434.36元，現(xiàn)在的價(jià)格不可謂不高，按照歷史PE已
透支了未來(lái)至少3-4年的發(fā)展增速；但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)看，片片持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)仍極具投資價(jià)值。
三、對(duì)未來(lái)5年的期待
1、基于大趨勢(shì)，對(duì)于從宏觀中國(guó)國(guó)運(yùn)、老齡化、中醫(yī)藥發(fā)展、片仔癀品牌影響力擴(kuò)大，到
具體藥錠的量產(chǎn)，提價(jià)等。片仔癀醫(yī)藥、日化、國(guó)藥堂，大藥房、化妝品等全面發(fā)展
已經(jīng)形成向上趨勢(shì)，牢不可破。潘杰是片仔癀老人，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定而且優(yōu)秀，未來(lái)5年相對(duì)
健康，可持續(xù)發(fā)展，目標(biāo)增速指日可待。
2、避免像茅臺(tái)經(jīng)典飛天酒，惡炒、囤積。錠劑價(jià)格做到穩(wěn)定，量?jī)r(jià)齊升，需求者按照指導(dǎo)
價(jià)有的用，買的著；
3、對(duì)于自己寄語(yǔ)則是，未來(lái)5年守好片子癀這只股，修身，讀書，鍛煉，多用片狀癀產(chǎn)品
多推動(dòng)身邊人用國(guó)寶產(chǎn)品；
以上僅為個(gè)人文章及意見(jiàn)，想法，不要作為投資參考，投資有風(fēng)險(xiǎn)。
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