余豐慧華中科技大學(xué)兼職教授，財(cái)經(jīng)金融評(píng)論員
巴黎時(shí)間11月5日，中華人民共和國(guó)財(cái)政部在法國(guó)巴黎成功簿記發(fā)行了40億歐元主權(quán)債券。
以主權(quán)國(guó)家信用在境外特別是歐美發(fā)達(dá)體發(fā)行債券，直接表現(xiàn)為籌集資金，本質(zhì)體現(xiàn)是一個(gè)主權(quán)國(guó)家的信用狀況，投資者對(duì)發(fā)行主權(quán)國(guó)經(jīng)濟(jì)政治前景是否看好，對(duì)發(fā)行主權(quán)國(guó)開(kāi)放程度、投資前景是否有信心。一個(gè)小小的信用債券上體現(xiàn)出來(lái)的大環(huán)境、大前景、大潛力意義非凡。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)一個(gè)國(guó)家的信用評(píng)級(jí)，最直接體現(xiàn)在主權(quán)債券發(fā)行上。
中國(guó)這次成功發(fā)行40億歐元主權(quán)債券，是在中國(guó)改革開(kāi)放的關(guān)鍵時(shí)期多方面本質(zhì)實(shí)力信用的彰顯。其中，7年期20億歐元，發(fā)行利率為0.197%；12年期10億歐元，發(fā)行利率為0.618%；20年期10億歐元，發(fā)行利率為1.078%。充分說(shuō)明世界各國(guó)以及投資者對(duì)中國(guó)未來(lái)7年、12年和20年以及長(zhǎng)遠(yuǎn)的看好看多。
總申購(gòu)金額超過(guò)200億歐元，是發(fā)行金額的5倍，彰顯投資者對(duì)中國(guó)開(kāi)放發(fā)展?jié)摿Φ木薮笮判摹?7%的資金來(lái)自歐洲，43%的資金來(lái)自歐洲以外，說(shuō)明雖然在法國(guó)發(fā)行，但投資者結(jié)構(gòu)已經(jīng)覆蓋全球，是全球投資者看好中國(guó)的縮影。
40億元?dú)W元主權(quán)債券超5倍金額發(fā)行的一個(gè)大國(guó)際環(huán)境不能忘記，那就是在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，國(guó)際投資客把中國(guó)金融產(chǎn)品當(dāng)作避險(xiǎn)優(yōu)選，把中國(guó)視為最值得投資的市場(chǎng)之一，這無(wú)疑是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)光明前景的高度認(rèn)可。
中國(guó)剛在進(jìn)博會(huì)上宣布了新的開(kāi)放措施，連續(xù)兩屆進(jìn)博會(huì)接連向世界發(fā)出開(kāi)放的實(shí)質(zhì)性舉措，彰顯中國(guó)全方位高水平開(kāi)放的腳步不會(huì)停歇，開(kāi)放的大門(mén)會(huì)越開(kāi)越大，中國(guó)在國(guó)際上營(yíng)商環(huán)境排名的直線上升，這給全球投資者吃了定心丸。更恰恰說(shuō)明國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)財(cái)政狀況乃至宏觀經(jīng)濟(jì)狀況持樂(lè)觀態(tài)度。這次成功發(fā)行歐元主權(quán)債券就是集中彰顯與體現(xiàn)。
40億歐元主權(quán)債券成功發(fā)行具有探路和標(biāo)桿意義。將為中資機(jī)構(gòu)歐元債融資提供定價(jià)基準(zhǔn)，為中資發(fā)行人設(shè)立了歐元市場(chǎng)上的定價(jià)標(biāo)桿，有助于降低企業(yè)海外融資成本。未來(lái)將有更多中資發(fā)行人進(jìn)入歐元市場(chǎng)，中歐兩大經(jīng)濟(jì)體的資本市場(chǎng)聯(lián)系將更加緊密。接下來(lái)，中國(guó)主權(quán)債券、企業(yè)債券都會(huì)通過(guò)外國(guó)債券和歐洲債券形式不斷發(fā)行。支持全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，讓全球最貧困地區(qū)共享發(fā)展成果，這是一個(gè)負(fù)責(zé)任大國(guó)的承諾。
從中國(guó)發(fā)行歐元主權(quán)債券本身來(lái)看，當(dāng)前歐洲央行將利率繼續(xù)維持在超低水平，在歐洲籌資成本非常低，非常劃算。7年、12年和20年的籌資利率僅分別為年息0.197%、0.618%、1.078%。發(fā)行成本時(shí)機(jī)把握妙不可言。一方面也有助于提高歐洲金融市場(chǎng)的活躍度，對(duì)歐洲無(wú)疑也是利好。
另一方面，債券隨后將在泛歐證券交易所和倫敦證券交易所上市，這也是歐洲主要債券二級(jí)市場(chǎng)投資者的福音。能夠投資中國(guó)政府的主權(quán)債券，分享中國(guó)快速發(fā)展的成果，對(duì)于歐洲乃至全球投資者都是利好消息。
此次歐元主權(quán)債券的成功發(fā)行，還標(biāo)志著中國(guó)政府在連續(xù)兩年發(fā)行美元主權(quán)債券的基礎(chǔ)上，重啟歐元融資通道，有利于豐富和完善中國(guó)境外主權(quán)債券收益率曲線，為中資發(fā)行體歐元融資提供具有市場(chǎng)參考意義的基準(zhǔn)。歐洲目前由于種種原因，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩持續(xù)時(shí)間很長(zhǎng)，其中活躍金融市場(chǎng)異常重要。
中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體金融實(shí)力在不斷增長(zhǎng)，融資能力在提高，通過(guò)發(fā)行歐元主權(quán)債券吸引全球投資者進(jìn)入歐洲，起到一個(gè)資本的引領(lǐng)作用。從中國(guó)本身來(lái)說(shuō)，在發(fā)行美元債的基礎(chǔ)上重啟歐元債發(fā)行，將使得境外債券主體構(gòu)成幣種越來(lái)越豐富，結(jié)構(gòu)越多樣化回旋余地越大，有助于引導(dǎo)我國(guó)企業(yè)擴(kuò)大海外融資渠道，避免美元債“一家獨(dú)大”，也有利于人民幣融入世界國(guó)際化。
從中法兩國(guó)關(guān)系看，今年是中法建交55周年。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍親自來(lái)華參加中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)，并對(duì)中國(guó)進(jìn)行正式訪問(wèn)。中國(guó)在巴黎定價(jià)發(fā)行歐元主權(quán)債券，是中方支持巴黎國(guó)際金融中心建設(shè)的重要行動(dòng)，對(duì)于深化中法中歐金融合作具有重大意義。（責(zé)任編輯：高霈寧）
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