如何做短線-股票入門基礎(chǔ)知識
2010 股票入門
許多散戶感到很無奈，剛看好了行情和熱點，一買進(jìn)去風(fēng)向就轉(zhuǎn)成了痛苦的套牢一族，剛剛痛下決心割肉出局，大盤或個股又象開玩笑似的扶搖直上了。那么，散戶有沒有一種安全而賺錢的炒法呢？有！就是短線操作法。
學(xué)過道氏理論的人都知道，道氏將趨勢分成三類，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，主要趨勢如同海潮，次要趨勢是潮汐中的浪濤，而短暫趨勢雜是波浪上泛著的波紋。我們做短線，就是要把握次要趨勢，也叫中級趨勢。
大家打開滬深大盤，以及個股的Ｋ線圖，就可以看出：大盤以及絕大多數(shù)的股票都是進(jìn)行短線式運動的，股價漲了幾天就會主動回調(diào)，回調(diào)幾天之后又會繼續(xù)上升。下跌的時候也是如此。
短線操作要求我們在每一個中級上升趨勢的拐點買入，在有了一定的升幅后短期出現(xiàn)向下拐點就賣出。買進(jìn)賣出的時候注意兩點：買進(jìn)時只要中級上升趨勢觀點出現(xiàn)，就不要去管該股當(dāng)天的表現(xiàn)如何；賣出時只要短期向下的拐點出現(xiàn)，無論盈虧都要在第一時間止贏或止出局。
為了使短線操作更安全，選股的時候必須注意并嚴(yán)格遵守四項基本原則：
一、只選取主要趨勢向上，正處于上升通道的股票進(jìn)行操作，決不理會重要趨勢明顯處于下降通道的股票進(jìn)行冒險；買進(jìn)時最好選擇在主要上升趨勢良好，在中級上升趨勢向上的拐點剛剛出現(xiàn)的第一時間介入，在主要趨勢上軌遇阻回落的第一時間賣出；個股長期在低位橫盤的股票，在放量向上啟動的第一時間介入是比較安全的。
二、大盤是個股的風(fēng)向標(biāo)，買進(jìn)賣出時必須注意大盤的臉色，大盤的主要趨勢和次要趨勢均朝下時最好停止短線操作，確實有中長期上升趨勢向上可以買進(jìn)的股票時倉位也應(yīng)該比較輕。買進(jìn)整個大市處于大跌的時候，一定要暫停這種操作；不過，大市大跌數(shù)天之后，你瞅準(zhǔn)機會迅速來一下短線式操作，所賺必然更豐。
三、只買進(jìn)和持有在底部剛剛啟動，或者剛剛脫離了底部區(qū)域的股票，短時間內(nèi)股價已經(jīng)翻倍的股票，原則上不參與；個股的莊家只有經(jīng)過充分吸籌和洗盤后，才會大幅度地拉升，絕對不要參與各種不確定的剛剛開始的調(diào)整。
四、努力學(xué)習(xí)技術(shù)分析理論，不斷提高自己的分析、研判水平和實戰(zhàn)能力，信心十足才會心態(tài)良好、情緒穩(wěn)定，才會從圖形中看到一般技術(shù)分析者難以破解的語言，永遠(yuǎn)不要相信小道消息和股評人，只有不斷完善自己的交易系統(tǒng)和提高操盤水平，才會找到打開財富寶庫的金鑰匙，賺到屬于自己應(yīng)該得到的錢。
短線投資操作技巧
盡管市場倡導(dǎo)價值投資，但不少投資者仍十分喜歡短線操作。那么，短線操作有哪些方法可以借鑒？投資者應(yīng)注意哪些基本原則？
短期熱點股：短線操作的對象就是要選擇被市場廣泛關(guān)注、卻有大部分人還在猶豫而不敢介入的個股。在熱門板塊中挑選個股的時候，最好參與走勢最強的龍頭股，而不參與補漲或跟風(fēng)的個股。
新高放量、回抽無量股：超短線候選股須是5日線向上且有一定斜率，在中長陽線放量創(chuàng)新高后，無量回抽5日線企穩(wěn)時買入。但有時遇到連續(xù)放量暴漲的個股，尤其是低位放量，次日量比又放大數(shù)倍乃至數(shù)十倍的可追漲進(jìn)場。
上升通道不放量股：一些大幅上漲股票有一個共同特點，就是穩(wěn)健碎步爬升，緩慢地走出漂亮的上升通道。如果投資者技術(shù)過硬，就可在大漲和大跌沒有到來之前，做一些投機動作。,股票短線投資
分時圖操作：分時圖能看到主力意圖的動態(tài)表現(xiàn)，可用現(xiàn)有資金和股票籌碼進(jìn)行“動態(tài)轉(zhuǎn)換”，完成當(dāng)日T＋0并為明日操作做好準(zhǔn)備?？蓞⒖?5分鐘、30分鐘、60分鐘圖加以操作。
尾市操作：根據(jù)尾市理論，如果尾市有消息，效應(yīng)會延續(xù)到第二日一早。在尾市好消息之下買入，第二天在利好消息仍然發(fā)生效應(yīng)之下，趁高開之機平倉。不過，如果尾市看錯，就要在第二天開盤后及時止損。
短線操作在資金運用上，不能全倉進(jìn)出。要做到賺了錢就走，沒有一定把握不要持股時間過長。另外，還要注意設(shè)好目標(biāo)位、止損位。原則上三點或五點一賺，有3%或5%的利潤就出局，積少可以成多。投機一旦失敗就要有勇氣止損出局，這是鐵的紀(jì)律。
技術(shù)上，如果股價跌破5日線或股價低于前兩天(2日均線走平)或前三天(三日均線走平)收盤價時就注意止損。此外，“快”字優(yōu)先。有些投資者介入原本做短線的個股后的確馬上獲利，但此時往往產(chǎn)生獲更大利的心理，因此改變自己的初衷，也打亂了原來的操作計劃，一旦被套，獲利轉(zhuǎn)為虧損，會大大影響投資者的操作心態(tài)。
短線炒股必殺絕技
一、選股時間：30分鐘K線圖，把30分鐘的移動平均線參數(shù)設(shè)定為：13、77、99
二、買入方法：
1。腳掌買小法：13線出現(xiàn)高低腳形態(tài)，以左腳低右腳高為有效圖形，作右腳時最好無量，K線一小陰小陽方式運行在13線上，同時MACD的DIFF金叉DEA，此時少量介入，加倉買入點在放量陽線站在3均線上之上，MACD的紅柱拉長之時。
2：速漲點：是指77，99走平上翹(短期上升趨勢確立)股價穩(wěn)站在77，99之上，再這作的短暫的調(diào)整，快拉升時的點叫速漲點。
3：靠線法：靠13線不是77，99。股價站在77，99后，股價突然上漲，13線沒跟上離13線遠(yuǎn)了要靠一下線，股價離77，99一指的時候。
4：回踩下探法：股價回踩到77，99就可介入，前提是77，99走平上翹期間{介入最好是當(dāng)MACD的綠柱一根比一根短時或紅柱剛剛加長時。
炒股心得：
我炒股是看一步走一步，象下相棋一樣。發(fā)現(xiàn)買點我就全倉進(jìn)，發(fā)現(xiàn)賣點我就跑，賺了5%——10%就行了，兩周任務(wù)完成了，在尋找下一個目標(biāo)。我就是這麼炒股。
我炒股不太注意大盤漲到何點，跌到何點，只注意我的股票20日均線是向上還是向下。
20日均線是短期魔力線，也叫萬能線，當(dāng)一只股票價格，今天大漲到4.50元時，20日均線假如是3.90元，連跌3天后，股價從4.50元到4.00元，這時我看20日均線價反而漲到3.98元，我就出手了(注：出手等于買入)。
我總是買跌不買漲。買陰線不買陽線，
但趨勢哪怕它是短期趨勢，我也買漲不買跌，買上升不買下降。
買漲不買跌，是指買趨勢上漲，不買趨勢下跌。
買陰不買陽，是指買趨勢上漲中陰跌縮量時介入
要買20日均線天天漲的票，而股價連跌2至3天縮量時買入。
所以一定要把波和段的意義了解清楚，分析理解明白才行
我炒股就看一個指標(biāo)MACD，口味不同，各有所好，自己把握。
MACD精華：
MACD的精華就8個字：買小賣小，縮頭縮腳。小指的是，紅綠柱的堆而言，縮頭縮腳是指紅綠柱的長短而言。當(dāng)股價一波比一波高時，反而紅柱的堆，一堆比一堆小，證明產(chǎn)生了頂背離現(xiàn)象，應(yīng)該及時賣出；當(dāng)股價一波比一波低時，反而綠柱的堆一堆比一堆小，證明產(chǎn)生了底背離，應(yīng)該買進(jìn)。買點在綠堆小時，一根比一根短買進(jìn)，也就是說縮腳時買進(jìn)。當(dāng)紅堆小時，紅柱一根比一根短時，叫縮頭，賣出。
這里的“大”和“小”是指MACD中的大綠柱，小綠柱，和大紅柱，小紅柱。而在操作時圖中的DIF和MACD兩條白色和黃色的曲線，一般是視而不見的，我們只注重紅綠柱的變化。
所謂的波段操作，是因為它最大地好處是不參與股價的調(diào)整，最大幅度的提高了資金的利用率。
我是這樣用MACD30、60分鐘背離買賣法，在此與大家探討、交流，不對之處請各位老師股友斧正。
操作前題
1.股價必須站在年線之上。
2.均線必須多頭排列，且方向向上。
3.風(fēng)險股和走勢怪異的股票不要買入。
均線設(shè)置
日K線設(shè)置可以根據(jù)個人喜好設(shè)置。例：5；10；20；60；250等；
均線設(shè)置主要是把30分鐘的移動平均線參數(shù)設(shè)定為：13、77、99.三條線。
買入方法
波段買入方法必須結(jié)合我所強調(diào)的操作前題和多周期共振及背離的方法。
一、大前提：以13均線的形態(tài)為準(zhǔn)，以77均線、99均線基本走平或粘合走平為前提。
二、圖形分類：
①高低腳：13均線出現(xiàn)雙底形態(tài)，以左腳低，右腳高為有效圖形，做右腳時最好無量，試探性買入點為：在底部形成后，K線以小陰小陽方式運行在13均線之上，同時MACD已金叉；操盤手軟件發(fā)出買入信號時。加倉性買入點為：出現(xiàn)放量陽線并站在三均線之上，MACD的紅柱拉長之時。
②三線粘合：所謂“三線粘合”不是一個絕對的粘合概念，在觀察本圖形時請縮小一檔圖形，只要13、77、99三均線基本上在一個很小的窄幅范圍內(nèi)水平運行就可，完全粘合最佳，本圖形的買入點是在粘合運行(或平行運行)的末期，MACD金叉后紅柱持續(xù)拉長，操盤手軟件發(fā)出買入信號，股價出現(xiàn)放量的中小陽線，(放量是相對前面的量相對而言，沒有硬指標(biāo))。
③鍋底形態(tài)(也稱圓弧底包括二個類型):
A、圓鍋底：13均線形成一個標(biāo)準(zhǔn)的小圓弧底，股價由鍋底外運行到鍋底內(nèi)，即股價由均線下方運行到均線上方，K線以小陰小陽最佳，(陽多陰少更佳)，無量做鍋底最好。當(dāng)股價進(jìn)了鍋底內(nèi)同時操盤手軟件發(fā)出買入信號時果斷買入。若股價在13均線上方運行并且偏離13均線過大，此時介入要慎重。
待回調(diào)到13日線處(未跌破13線)可擇機介入。
B、平鍋底：13均線形成一個相對平坦的水平底，股價也是由鍋底外運行至鍋底內(nèi)，以小陰小陽的方式最佳(陽多陰少更佳),本圖形的試探性買入點是：股價運行到鍋底內(nèi)，MACD已金叉時可少量買入待漲；加倉性買入點是：操盤手軟件發(fā)出買入信號、在股價放量站到期77、99均線之上，同時MACD紅柱加長之時。
賣出方法
1.股價與均線百分比賣出法----短線激進(jìn)型賣出操作
當(dāng)股價上升偏離77,99均線太遠(yuǎn)，且13均線又不能即時跟上，股價一定會回調(diào)，此時賣出。即：當(dāng)股價與30分鐘K線中13移動平均線的價差，大于或等于5%時賣出(對漲停板的股票賣出可按另法操作)。
2、穩(wěn)健型操作
當(dāng)股價跌破13均線軟件發(fā)出賣出信號(MACD己形成死叉時)賣出。
當(dāng)你發(fā)現(xiàn)30分鐘K線77線和99線走平或上翹時，股價上漲后站到或跌到或跌破77，99線，都可以積極的吸納(操盤手軟件發(fā)出買入信號)，因為這兩條線已成為股價的支撐線和助長線了。
設(shè)線，短線主要以30分鐘盯盤，可進(jìn)可退，可攻可守。中線可以以60分鐘盯盤，濾去股價小的波動。超短線可以以15分鐘盯盤操作，5分鐘我主要是用來炒權(quán)證。與任何一款股票軟件都能通用；
與軟件發(fā)出的買入信號(B)和賣出信號(S)，相配合使用真是絕妙！大家可以翻一翻漲幅榜，所有牛股都是從“鍋”中起“跑”的。
一、選股時間：30分鐘K線圖，把30分鐘的移動平均線參數(shù)設(shè)定為：13、77、99 二、買入方法： 1。腳掌買小法：13線出現(xiàn)高低腳形態(tài)，以左腳低右腳高為有效圖形，作右腳時最好無量，K線一小陰小陽方式運行在13線上，同時MACD的DIFF金叉DEA，此時少量介入，加倉買
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看盤做短線的十一種方法
現(xiàn)在把做短線的看盤方法總結(jié)后介紹給大家。需要說明的是：
(1)這些方法只是對前人的理論進(jìn)行了實踐。并且在實踐中多次得到了證實。
(2)以下的看盤方法可能不是每一個都實用，也不是有了這些方法就能保證你只賺不虧。希望大家舉一翻三。
1、每個板塊都有自己的領(lǐng)頭者，看見領(lǐng)頭的動了。就馬上看第二個以后的股票。如看到天大天財就要想到清華同方和東大阿派。
2、密切關(guān)注成交量。成交量小時分步買。成交量在低位放大時全部買。成交量在高位放大時全部賣。
3、回縮量時買進(jìn)。回量增賣出。一般來說回量增在主力出貨時，第二天會高開。高盤價大于第一天的收盤價，或開盤不久會高過昨天的收盤價，跳空缺口也可能出現(xiàn)，但這樣更不好出貨。
4、RSI在低位徘徊三次時買入。在RSI小于10時買。在RSI高于85時買賣出。RSI在高位徘徊三次時賣出。股價創(chuàng)新高，RSI不能創(chuàng)新高一定要賣出。KDJ可以做參考。但主力經(jīng)常在尾市拉高達(dá)到騙線的目的，專整技術(shù)人士。故一定不能只相信KDJ。在短線中，WR%指標(biāo)很重要。一定要認(rèn)真看。長線多看TRIX.
5、心中不必有績優(yōu)股與績差股之分。只有強莊和弱莊之分。股票也只有強勢股和弱勢股之分。
6、均線交叉時一般有一個技術(shù)回調(diào)。交叉向上回時買進(jìn)。交叉向下回時賣出。5日和10日線都向上，且5日在10日線上時買進(jìn)。只要不破10日線就不賣。這一般是在做指標(biāo)技術(shù)修復(fù)。如果確認(rèn)破了10 日線，5日線調(diào)頭向下賣出。因為10日線對于做莊的人來說很重要。這是他們的成本價。他們一般不是讓股價跌破。但也有特強的莊在洗盤時會跌破10線?？?20日線一般不會破。否則大勢不好他無法收拾。
7、追漲跌有時用處很大。強者恒強，弱者恒弱。炒股時間概念很重要。不要跟自己過不去。
8、大盤狂跌時最好選股。就把錢全部買成漲得第一或跌得最少的股票?。?！
9、高位連續(xù)三根長陰快跑。虧了也要跑。低位三根長陽買進(jìn)，這是通?；厣拈_始。
10、在漲勢中不要輕視冷門股。這通常是一支大黑馬。在漲勢中也不要輕視問題股，這也可能是一支大黑馬。但這種馬不是膽大有賭性的人，心理素質(zhì)不好的人不要騎。
11、設(shè)立止損位。這是許多人都不愿做的。但這是許多人虧的原因。一般把止損點設(shè)在跌 10%的位置為好。跌破止跌點要認(rèn)輸，不要自己用壓它幾個月當(dāng)存款的話來騙自己。錢是自己的！
短線技巧：價格與時間
我依然相信，市場的確存在各種循環(huán)。實際上市場應(yīng)該有三種循環(huán)，但它們并不是時間的循環(huán)。關(guān)于時間循環(huán)，最根本的問題在于我們總是很輕易地就可以從線圖中看到某種主要的或主導(dǎo)的循環(huán)（dominant cycle），問題是一定會有另一個主導(dǎo)的循環(huán)趨勢馬上出現(xiàn)，然后壓倒我們剛剛發(fā)現(xiàn)、并作為投資依據(jù)的循環(huán)趨勢。
雖然我們首先質(zhì)疑的是循環(huán)的主導(dǎo)性問題，如果真的存在這種循環(huán)，那它們轉(zhuǎn)向的速度往往比追逐選票的政客還快。在20世紀(jì)的60年代以及70年代初期，大家還盼望著結(jié)合超級數(shù)學(xué)和高效率電腦的運算能力來解決主導(dǎo)循環(huán)的謎團(tuán)，可惜沒有成功。我們根本無從得知到底該在哪個時段下注才正確。但是，更重要的問題應(yīng)該是每個循環(huán)波動幅度的大小。
循環(huán)派分析師完全只處理時間因素。可是我從來不曾遇到一位銀行家能夠讓我儲蓄時間。我的意思是說，循環(huán)派人士可能找到某個市場的最低價，比方說是18年來的最低價，但是價格不見得會依照循環(huán)變化的游戲規(guī)則，因而延著縱軸的價格座標(biāo)一路往上攀升。理論上，如果你有辦法宣稱某個循環(huán)正處于高點或低點，隨后應(yīng)該會出現(xiàn)某種幅度的反向變動。但是在實際生活及交易經(jīng)驗中卻很少發(fā)生這種情況，反而是循環(huán)很快就會消失。當(dāng)然，就時間而言，價格會停滯在那一點，維持幾天或幾個星期的窄幅振蕩，而其價格波動幅度卻小得不足以讓人獲利。
我將針對過去的價格變動，以實證研究的方式來支持我的論點。我們的第一項測試是統(tǒng)計1975年4月29日至1987年1月1日之間的黃豆交易價格，并觀察所有5日至50日的短期移動平均線組合，與10日至60日較長期或所謂的第二平均數(shù)之間的對應(yīng)關(guān)系。本測試時段中的最佳結(jié)果，是與5日均線相對應(yīng)的25日均線。這項以時間為基準(zhǔn)的“系統(tǒng)”，在總數(shù)153筆交易中，有54筆獲利，共賺得4.75萬美元。哇，我們發(fā)現(xiàn)一部印鈔機了嗎？
如果用同樣的方式，測試1987年1月1日至1998年4月23日之間的交易，又會發(fā)生怎樣的結(jié)果。這次可不這么樂觀了。雖然在163筆交易中，我們交易獲利的準(zhǔn)確率有所提高，達(dá)到31％。但是我們實際上不但虧損了9100美元，而且還得一路承受最大平倉虧損金額28612美元的心理煎熬（由紅翻黑以前，這套系統(tǒng)給你帶來的負(fù)面影響會很大）。28612美元再加上虧損9100美元，這絕非杰出賭徒的作為！平均每筆交易虧損55美元。當(dāng)初倡言的循環(huán)或時間的影響力何在？我一點也想不通。
接著我用相反的程序，在第二時段，也就是1987年1月1日至1998年4月23日之間，找出表現(xiàn)最佳的兩條移動平均線。這次最佳的組合是落在25日對應(yīng)30日的移動平均線。它以高達(dá)59％的高準(zhǔn)確率，賺到34900美元。這套系統(tǒng)讓每筆交易平均賺了234美元，而最大平倉虧損金額為13962美元，這仍不是很好的賭法。
把這項最佳的結(jié)果應(yīng)用在范例中的前一個時段，其結(jié)果虧損了28725美元。不論向前或向后推衍，移動平均線的時間、長度或是循環(huán)，雖然在某一時期內(nèi)有效，不見得在別的時期內(nèi)也有效。
你或許會問，“問題可能不是出在時間上，而是黃豆交易價格本身的變動趨勢不明顯”。
下面要談的是英鎊的移動平均線交易系統(tǒng)研究個案，英鎊可說是趨勢最明顯的市場了。從1975年至1987年間，這套交易系統(tǒng)的最佳買賣點落在了5日均線和45日均線交叉處，其獲利高達(dá)135443美元。
在下一個時段，也就是1987年到1997年間，同樣的交易系統(tǒng)雖然賺到了45287美元，但也經(jīng)歷了最大平倉虧損金額29100美元的痛苦時段。這可不是令人動心的賭法。在這筆10年的資料中，最佳的組合是20日與40日移動平均線，整段期間可賺到121700美元。但問題是，這種操作方式在前一個時段當(dāng)中的谷口只賺到26025美元，而且最大平倉虧損金額高達(dá)3萬美元。其間的問題不是出在黃豆或是英鎊，而是出在以時間為基礎(chǔ)的研究根本不可靠。時間若是投機的唯一指標(biāo)，我肯定這是通往貧民區(qū)的免費車票。我用差異度很大的不同組數(shù)據(jù)資料，在不同時段重復(fù)這項研究，可是卻找不到足以讓下次的測試樣本能夠呈現(xiàn)近乎完美的交易結(jié)果循環(huán)趨勢。
我建議放棄時間循環(huán)，它們不過是華爾街的幻象罷了。
價格的確存在某種循環(huán)波動（或是一種型態(tài)），你可以很快地在任何圖表、任何時段、任何市場、或任何我所交易過的國家中看出來。一旦你了解了這些型態(tài)之后，就更能順著最可能的價格趨勢走了。
多年來，我系統(tǒng)地整理并定義出三種循環(huán)：小差價區(qū)間/大差價區(qū)間（range）；區(qū)間內(nèi)的移動收盤價（moving close）；以及收盤價與開盤價。
現(xiàn)在正是我們開始學(xué)習(xí)解讀線圖的第一課，我們將以價差變換的研究做為開始。我所謂的價差區(qū)間是指某只股票或商品期貨在一日、一周、一月、一年，甚或一分鐘內(nèi)移動的整個距離。你可以把價差區(qū)間想象成是你選取的任何時段內(nèi)的價差。對于你將要學(xué)到的三個循環(huán)而言，無論是在哪一種時間段這個規(guī)則都很適用，而且我提成的規(guī)則，也適用所有時間段的市場。
區(qū)間改變的自然循環(huán)
任何一天商品的價差千變?nèi)f化，這是讓線圖分析師最為困惑的地方。但是在你所要研究的任何時間段中，你會發(fā)現(xiàn)價差區(qū)間變化會出現(xiàn)一種清晰的、精確的節(jié)拍。在任何時段、任何市場，價差區(qū)間變化會從一系列的小價差區(qū)間走向一串密集的大價差區(qū)間，這點非常重要。
這樣的循環(huán)會終年不斷地重復(fù)出現(xiàn)：一些下價差區(qū)間之后是大價差區(qū)間，大價差區(qū)間之后是小價差區(qū)間。這種循環(huán)極為準(zhǔn)確，這是短線交易獲利的基本關(guān)鍵。
這個看起來很明顯的循環(huán)非常有效，而且對我們十分重要，因為投機客必須利用價差來賺錢，差異越大，獲利的潛力就越高。假如沒有價差，或是差別極小，投機客就會陷在價格趨勢不明確的泥潭中。
這就是為什么短線交易員期待價格走勢能夠在數(shù)個小時或幾天內(nèi)出現(xiàn)爆發(fā)性的走勢。如果不這樣，我們就會象藤蔓上等死的枯枝。了解了嗎？我希望你已經(jīng)了解了，因為接下來的部分最迷人。通常會吸引一般投資大眾及家庭主婦進(jìn)場的原因正是大幅的價格波動，他們總是誤以為目前的大幅價格波動會持續(xù)下去。
你現(xiàn)在應(yīng)該更清楚這一點了。
常見的狀況是，大價差區(qū)間會變成許多小價差區(qū)間。你的目標(biāo)就是趕在價格呈現(xiàn)大幅波動以前建立倉位。最過癮的莫過于看到市場因為一、兩天的大幅波動而變得活躍，而在市場退燒或波動停滯以前，吸引大眾搶進(jìn)。大多數(shù)短線交易員都是輸家，因為他們不了解喝醉水手的腳步變化規(guī)則，不了解價格走勢何以會超出他們大量垃圾線圖的波動范圍，卻不斷追逐熱門的市場做致。
相反的，我們這些了解規(guī)律的少數(shù)人士則會反向操作。我們尋找過去波動性高、而且每日價差區(qū)間很大、但是最近卻出現(xiàn)小幅波動的市場，因為我們知道大價差區(qū)間來臨的日子已經(jīng)不遠(yuǎn)了！
你可以不管線圖上的瘋狂變化，只要找到低點的時候冷靜地在一旁觀望、小心地守候，直到區(qū)間縮小、消失為止。這段自然循環(huán)結(jié)束之際，就是短線慶功之日。
同理，大價差區(qū)間則告訴我們行情將很快陷入無利可圖的小價差區(qū)間泥潭中，當(dāng)日這不是我們所愿意見到的。
小區(qū)間產(chǎn)生大區(qū)間，大區(qū)間產(chǎn)生小區(qū)間。
我們下一個投機技巧的研究項目是咖啡，這是一個節(jié)奏很快的市場。讓想要了解真相的交易員有很好的觀察機會。同樣地，果然是能夠讓我們賺錢的大區(qū)間，然后區(qū)間縮小，而在大區(qū)間進(jìn)場的投資大眾，會因為預(yù)期獲利機會變成泡影而失去耐心，并顯得狼狽不堪。就在大部分投資人對自己手中的倉位感到不耐煩時……嗨……價格飆漲，又出現(xiàn)大區(qū)間的波動了。
每日開盤價相對當(dāng)日高、低點的重要性
本段要說明要說明關(guān)于大區(qū)間當(dāng)日的第二項真理，也就是短線交易員非得趕在前頭的大波動行情日：大區(qū)間上漲趨勢的日子，通常都會在最低點附近開盤，在最高點附近收盤。大區(qū)間下跌趨勢的日子，通常都會在最高點附近開盤，在最低點附近收盤。
這表明你在交易時要同時考慮兩件事：第一件事就是，假如我們在認(rèn)為是大區(qū)間上漲的日子進(jìn)場，就不要企圖等到遠(yuǎn)低于開盤價時才要進(jìn)場買入。正如我所說過的，大區(qū)間上漲的日子，很少會出現(xiàn)遠(yuǎn)低于開盤價的成交價位。這表示你不太可能找到很多低于開盤價的買進(jìn)機會。
同樣地，假如你認(rèn)為看到了一尾大魚，可能是大區(qū)間的上漲日，但價位卻一直遠(yuǎn)低于開盤價時，上漲做收的概率就大大降低了。
這是短線交易獲利的重要內(nèi)涵，千萬不要忽視它。從開盤價到最低價的振蕩幅度越大，開盤價到收盤價出現(xiàn)獲利的概率的概率就越低。這證實了我的原則：
1.在預(yù)期收盤價格會上漲的日子里，不要嘗試買進(jìn)開盤后大跌的標(biāo)的。
2.在預(yù)期收盤價格會上漲的日子里，如果做多，而價格卻大跌遠(yuǎn)低于開盤價，趕緊殺出。
3.在預(yù)期大跌的日子里，不要嘗試賣出價格在開盤后大漲的標(biāo)的。
4.在預(yù)期大跌的日子里，如果做空，而價格卻在飆漲而遠(yuǎn)高于開盤價，趕緊回補。
不要企圖與統(tǒng)計數(shù)據(jù)進(jìn)行爭論，它們是控制股票及商品期貨價格變動的規(guī)律。本節(jié)的統(tǒng)計適用于任何一個自由交易的市場，因此也代表一個不變的真理，那就是：一般而言，交易在任何一天都可能產(chǎn)生變化。是的，偶爾你會看到在開盤價上下同時出現(xiàn)大區(qū)間的日子，但這是例外，并不是常態(tài)，一般狀況是不會違反這項定律的。身為交易員，我希望情勢盡量對我有利，我交易的勝利并非來自運氣，而是來自于擁有這些對我有利的統(tǒng)計圖。
順勢而為——價格型態(tài)的第二重要規(guī)則
市場走勢是向上或向下？價格最可能從這里上升還是往下降？是不是真的有某種東西能夠幫助我們解開隱藏在未來價格活動中的奧秘？這些都是重要的問題，而其答案是那些不明狀況及不愿意思考研究的人，自從投入交易開始時就想不透的。
我們來上市場的趨勢分析的第一課。基本原則是，當(dāng)價格由低點移動到高點時，收盤價在每日價差區(qū)間內(nèi)的位置會出現(xiàn)改變。記住，不管我們用的是5分鐘、一小時或周線圖，都沒什么差別，規(guī)則是一樣適用的。
當(dāng)市場最低點構(gòu)成當(dāng)日的收盤價時，這一點應(yīng)該就等于或非常接近當(dāng)日區(qū)間的最低點。然后，不明不白突然出現(xiàn)一個漲勢。當(dāng)這波漲勢展開之后，會出現(xiàn)一個很明顯的變化，就是漲勢越成熟，日線收盤價的位置就爬得越高。
不明狀況的人會認(rèn)為，市場趨勢的扭轉(zhuǎn)是因為“熱錢”涌入市場所造成的，但真理戰(zhàn)勝一切。正如我的老朋友湯姆所說的，“市場不會因為有大批人買進(jìn)而形成底部，是因為沒人要賣才形成底部。”
我們幾乎可以由每天或每根直線的情況，來觀察買方和賣方之間的關(guān)系。1965年我首次公開我的操作原則：在任何時段，當(dāng)價格由當(dāng)日最高點移向收盤價時，代表賣方；收盤價減掉收盤價減掉最低價的價差則代表買方。我的意思是說，收盤價距離最低點的價差顯示買方的能力，距離最高點的價差則顯示賣方對價格的影響力。
這是我過去試圖了解米勒及邵夏德在添惠公司所記錄的OBV圖表時了解到的。當(dāng)時只有交易員，或一些想喝免費咖啡或找地方聊天的老頭們才惠坐在一起，一筆一筆觀看打在紙帶上的交易行情變化。
有兩位值得一提的怪人，即杰克和墨瑞。我們每天都會來分享它們的經(jīng)驗智慧。由于他們的交易經(jīng)驗比我們深厚，所以我們會聆聽他們的每句話。墨瑞比較年長，曾在1929年大崩盤時為證交所抄寫看板，他經(jīng)?；貞浧鸫蟊辣P的第一天他是怎樣寫下整整下跌了100點的美國銀行股價。你幾乎可以想象年輕的墨瑞用粉筆在墨板上寫下美國銀行的上一個股價，隨即擦掉，填上更低股價的景象。墨瑞說，前后兩筆交易的跌幅高達(dá)23點。
他的故事和其他老頭子們最愛老調(diào)重彈的故事一樣，至今依然言猶在耳。杰克起碼一天要跟我們講一次，“千萬不要接掉下來的匕首”，然后他會補充，“你要等到它們落地，不再抖動時才去揀起來。這是我50多年來看盡別人虧錢所得到的最寶貴教訓(xùn)?！?br>身為短線交易員，我認(rèn)為這句話的意思是，別企圖買下跌的標(biāo)的，不要站在已經(jīng)開動的火車鐵軌上。我曾經(jīng)誤以為我自己可以看出何時股價已經(jīng)“落底”，而且當(dāng)日必將反彈，最后卻賠上大筆金錢。我早年的交易記錄足以證明我壓根兒不會這套魔術(shù)。
最后我終于學(xué)到，不要妄想找到最高點或最低點，但是還要經(jīng)過許多年之后，我才完全了解市場是怎么運作的，以及我應(yīng)該如何善用這個市場真相。我的帳戶余額讓我相信，買進(jìn)跌的很慘的股票是非常愚蠢的行為，當(dāng)時我不明白為什么，現(xiàn)在我懂了。
開盤后，價格先跌到最低點，隨后反彈到當(dāng)日最高價，然后又面臨賣壓下挫，直到收盤為止。你應(yīng)該已經(jīng)知道，買賣雙方每天都會在市場上打一仗，現(xiàn)在你已經(jīng)知道要如何以及在何處去找出買賣雙方了。更重要的是，你已經(jīng)學(xué)會了變化的關(guān)系，即：收盤價在直線上的位置越高，我們越接近頭部，而收盤價在直線上的位置越低，就越接近底部。我的兩條規(guī)則如下：
1.大多數(shù)市場的高點，會出現(xiàn)在、或隨后出現(xiàn)在以當(dāng)日最高價收盤的日子。
2.大多數(shù)市場的低點，會出現(xiàn)在、或隨后出現(xiàn)在以當(dāng)日最低價收盤的日子。
了解了嗎？所有時段的市場低點都恰好相反：收盤價越接近直線的最低點，表示市場即將要反轉(zhuǎn)回升。這是市場的真實情況，投機世界永遠(yuǎn)不變的游戲規(guī)則。
短線技巧——價格波動突破
我懷疑，在80年代中期以前是否有人完全了解市場是怎樣運作的。當(dāng)然，我們知道什么叫趨勢、什么叫做市場超買及超賣，也稍微了解型態(tài)、季節(jié)性波動、基本面等等。但我們的確不知道趨勢是如何產(chǎn)生的，或者說得更明白一點，趨勢是怎么開始、怎么結(jié)束的。我們現(xiàn)在了解了，而你也該開始學(xué)習(xí)這些價格結(jié)構(gòu)與波動的基本道理。
趨勢是從我稱之為“價格活動的爆炸點”開始的。更明確地說，假如價格在一小時、一天、一周、一月（視你選擇的趨勢時段而定）中，發(fā)生爆炸性的上揚或下挫，市場就會持續(xù)朝那個方向前進(jìn)，直到有一股等量或更大的相反爆炸性力量出現(xiàn)為止，這就是眾所周知的價格波動擴張，或稱“波動突破”，這是道格·布利根據(jù)我1980年的早期著作所創(chuàng)造的概念。
它的意思是說，價格從中心點產(chǎn)生一股爆炸性突破，由此建立了整個趨勢。在此我們會遇到兩個問題：第一，什么是爆炸性突破（向上或向下的變動幅度要多大）；第二，我們要選擇哪一點作為衡量價格擴張的起點。
讓我們從頭開始研究有那些數(shù)據(jù)可以用來衡量價格擴張的幅度。
由于我的研究著眼于價格出現(xiàn)快速的爆炸性變動，我采用每日區(qū)間的價差，即每日最高價與最低價的差距。這個數(shù)值可以代表市場每天的波動幅度，只有當(dāng)波動幅度超過近期波幅，趨勢才會發(fā)生變化。
這種測量方式又有好幾種，你或許可以采用過去若干天的平均區(qū)間、不同波段的價位點等等。但總體而言，我發(fā)現(xiàn)用昨日區(qū)間做比較較為準(zhǔn)確。例如，昨日大麥的區(qū)間價差是12美分，如果今天的價差區(qū)間超出12美分某個百分點，趨勢大概就會改變了，至少我們值得賭它會改變。這清楚地代表著價格受到某些新刺激朝著某個方向變動的軌跡。價格就像其他物體，有了動力之后就會向某個方向前進(jìn)。
情況就是這樣簡單，偶發(fā)的區(qū)間價差遠(yuǎn)超過前一日的區(qū)間價差，并暗示著目前的市場方向可能會出現(xiàn)變化。
這樣的結(jié)論引出第二個問題：我們要從哪一點開始來衡量價格擴張的變動是向上還是向下？大多數(shù)交易員都認(rèn)為我們應(yīng)該從今天的收盤價開始算起。這是很典型的想法，我們通常是用收盤價衡量價格的變動，但這不是正確的答案。我等一下會討論這點，先讓我們考慮應(yīng)該用哪些點來衡量擴張的起點。我的結(jié)論是，最適合加減某個波動擴張值的價格點是明天的開盤價。我一向都使用這個開盤價的技巧來進(jìn)行交易。
我們可以用這種方式來發(fā)現(xiàn)另一可能讓我們獲利的價格擴張機會。我不會因為發(fā)現(xiàn)這種技術(shù)就馬上進(jìn)行交易，而會在時機合適的時候，用它做為判斷是否進(jìn)場的技巧。
所有我了解的進(jìn)場技巧，從移動平均線到趨勢線，到振蕩指標(biāo)，以及頗受歡迎的簡單數(shù)學(xué)表格等等，從來沒有一個系統(tǒng)化的進(jìn)場技巧比價格波動突破更能讓人持續(xù)獲利。這是我進(jìn)行買賣交易、研究或所見過的所有交易中，最經(jīng)常采用的一種技巧?，F(xiàn)在讓我們來看看使用這基本觀念的幾個方法。
簡單的每日區(qū)間突破模式
從前面的敘述里，我們已經(jīng)知道應(yīng)該把突破的價值幅度加到明天的開盤價位上?，F(xiàn)在問題出現(xiàn)了，最佳的價值幅度應(yīng)該是多少？有很多數(shù)值都很好，但最簡單的一種就是把今日區(qū)間的某個比重加到明天的開盤價。我在20年前初次發(fā)現(xiàn)這個簡單的方法，之后就經(jīng)常用它賺到錢。
靈活而善于推理的交易員應(yīng)該提出：“在看漲的日子里，能不能在更接近價格波動擴張的地方買進(jìn)；在看跌的日子里，我們是否可以選擇更低的價位進(jìn)場？至于出場時機，是否能在上漲或下跌趨勢明顯的日子持有倉位更久？這樣的問題可能會沒完沒了，但仍必須提出來，以便讓績效達(dá)到更好?！?br>
如何觀察價格波動
第三種衡量價格潛在波動擴張的方法，是觀察價格在過去幾天內(nèi)波動的情形。麥克·查立克用一套他設(shè)計并命名為“鷹爪”的系統(tǒng)來詮釋這個概念，其基本概念就是觀察過去幾年來價格從某一點到下一點之間的波動狀態(tài)?？晒┳餮芯康倪@類時點相當(dāng)多。
我觀察市場活動所用的方法第一步是，衡量3天前最高點到今天最低點之間的價格變動量；第二步是用一天前最高點減去3天前的最低點，算出波動的差距；最后，以這些數(shù)據(jù)中的最大值作為價格波動的衡量基準(zhǔn)，然后設(shè)計出價格的緩沖值，以做為明天開盤價的加項（買價）或減項（賣價）。
這套系統(tǒng)表現(xiàn)還不錯：由1982年至1998年間標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨的表現(xiàn)結(jié)果來看，它是賺錢的。其規(guī)則為：在超過開盤價位80％的波動價值之處買進(jìn)；在低于開盤價120％的波動價值處賣出，用1750美元作為止損點，認(rèn)賠殺出。這套系統(tǒng)從1982年到1998年間賺了122837美元，每筆交易平均獲利228美元。
如何表現(xiàn)得更好
通常大家總是會問，我們可以表現(xiàn)的更好嗎？我們能做得更好的最后一招就是用每周交易日作篩選來大幅提升績效?，F(xiàn)在先跳過這一點并引進(jìn)一個基本面的參考量：債券價格對股價的影響。
現(xiàn)在試著把這項觀念當(dāng)成是一個過慮器。規(guī)則很簡單，只要今天的債券收盤價高于5天前的價格，就是買進(jìn)信號；而當(dāng)債券價格低于35天前的價格時，則是賣出信號。我們的理由是建立在常識之上：債券價格較高時表示股市看漲；債券價格較低時表示股市看跌。
這樣作的結(jié)果差異很大！平均每筆交易的獲利由228美元升高到281美元，而最大平倉虧損金額從13025美元陡降到5250美元。但最棒的是，在原先采用“沒有過慮”的交易當(dāng)中，最慘的時候輸?shù)?150美元，但此處以債券為過濾器之后，最大的損失不過是2075美元而已！
更進(jìn)一步的思考
假如你能夠提出下面這個問題，那你差不多就可以滿師了：如果債券市場已經(jīng)幫我們確認(rèn)了股市是處于多頭或空頭，此時如果我們采用每周交易日的最佳信號從事交易，那么結(jié)果將會如何？
再一次的結(jié)果是事實勝于雄辯：將所有的資料組合起來，我們贏得短線交易的機會會更大。請注意交易筆數(shù)是大幅下降，這表示我們暴露在風(fēng)險中的機會變小，而每筆交易的平均獲利卻增加了。我們的利潤雖然降到76400美元，但每筆平均獲利跳升到444美元，最大平倉虧損金額維持在5921美元的水準(zhǔn)，但獲利的比率則高達(dá)90％。
我們在這里所做的，是把不符合我們?nèi)棗l件的交易全都過慮出來。在短期波動中，利用這種過慮后的方式進(jìn)行交易，可以讓你比其他短線交易員更早一、兩年享受清閑的生活。而且這有額外的好處：你可以通過使用過濾的方式把交易的需求交給市場做決定。這意味著你無須每天都做交易，自然而然地會迫使你減少交易的次數(shù)。積極的交易員往往是輸家，挑選時機進(jìn)場投機的人更有機會成為贏家，因為我們把籌碼放在對我們有利的地方，這才算是智慧的投機。
需要可能時發(fā)明之母，也可能不是，但一定是投機之父。動能是5項可讓我們短線獲利的觀念之一，它就是牛頓所說的動者恒動。股票及商品期貨也適用這項定律：一旦價格開始往某個方向波動，就極可能會朝那個方向繼續(xù)前進(jìn)。然而衡量動能的方法之多，簡直是有多數(shù)交
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短線技巧——獲利的型態(tài)
線圖分析派相信，他們能夠從線圖中找出某種可以預(yù)測市場行為的型態(tài)或結(jié)構(gòu)，而他們主要是觀察市場活動的長期型態(tài)。樂于研究這類現(xiàn)象的學(xué)生應(yīng)該從愛德華茲及馬基的大作《股價趨勢技術(shù)分析》開始著手。
30年代，理查德·魏可夫、歐文·泰勒、嘉特利，以及我最欣賞的喬治·西門等人，花了很多時間研究長期型態(tài)，企圖建立系統(tǒng)化的交易方式。50年代，當(dāng)前輩們?nèi)匀挥^察30天期到60天期的價格型態(tài)時，理查德·唐寧根往前跨了一大步，把焦點放在10天期到15天期的價格型態(tài)。
我曾經(jīng)說過，相同的價格型態(tài)，可以在任何能夠被繪制成線圖的活動中出現(xiàn)。擲銅板，然后把結(jié)果畫出來，你會發(fā)現(xiàn)和豬肉或玉米的價格線圖呈現(xiàn)相同的結(jié)構(gòu)！這個結(jié)果已經(jīng)足以讓某些分析家有相當(dāng)?shù)睦碛煞艞壸鰞r格結(jié)構(gòu)的分析；一般而言，這些型態(tài)并不能做預(yù)測或是讓我們預(yù)知未來的大致情況?？赡苁且驗檫@些線圖沒有預(yù)測的能力，或是因為研究期間的選擇錯誤。林登刊載在《福布斯》的文章指出，他發(fā)現(xiàn)自20世紀(jì)70年代以來，居于領(lǐng)導(dǎo)低位的經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀踉诿看沃匾D(zhuǎn)折時所做的經(jīng)濟(jì)預(yù)測都不大準(zhǔn)確。令人害怕的是，這類研究包括了由湯森和格林斯潘所做的預(yù)測，后來就是現(xiàn)任美國聯(lián)邦儲備委員會主席艾倫·格林斯潘。
http://www.waihuipaijia.net.cn/gupiaojiqiao/dxjq/129.html 在林登的文章中唯一能讓人覺得還有一線希望的說法是，這些預(yù)測只有在短期是正確的。這是很合理的，預(yù)測你生命中下個5分鐘的變化，遠(yuǎn)比預(yù)測未來5年要容易得多。隨著時間流逝，會有更多變數(shù)、更多的變化參與進(jìn)來。因此，預(yù)言會在未知的黑暗中觸礁，未來的黑洞會改變過去我們認(rèn)為已知或認(rèn)為是燈塔照亮的方向。
我想這可以解釋我為什么沒有采用價格型態(tài)來進(jìn)行交易，可是多年來卻還是賺到錢的原因。其實我只用短線的價格型態(tài)，也就是1天期到5天期的價格波動。當(dāng)然，或許存在某些重要的結(jié)構(gòu)，某些決定主要市場高低點的重要型態(tài)，但我從來都沒有見過?？梢钥隙ǖ氖?，的確存在許多短期的市場型態(tài)足以讓你在這場游戲中占有很大的優(yōu)勢（在某些情況下，我會以“龐大的優(yōu)勢”來形容）。
基本的獲利型態(tài)
首先，我必須證明某些型態(tài)可行并且有效，或至少會為我?guī)砗锰?。然后我會告訴你，為什么我認(rèn)為這些型態(tài)有效，怎樣做才能應(yīng)付這個市場瘋狂波動的機會，以及我認(rèn)為這些型態(tài)能夠讓我們獲利的前提是什么。
讓我們以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨這個交易量最大的市場為起點，說明基本的價格型態(tài)。 我們可以知道，每天市場收盤時上漲和下跌的概率都是50％，如果我們不考慮每周交易日，明天會發(fā)生任何事件的概率，就應(yīng)該像擲骰子一樣。
然而，型態(tài)可以讓這一切產(chǎn)生戲劇性的變化。
我們首先建立基本的參數(shù)。假如我們每天都買進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨，并且以3250美元做為止損點，在第二天收盤時離場，會發(fā)生怎樣的情況呢？從1982年7月到1998年2月，總共有2064筆交易，準(zhǔn)確率為52％，平均每筆獲利134美元。
現(xiàn)在我們加入第一個型態(tài)，假如我們只在今天收盤下跌的隔天買進(jìn)，又會如何？在這種情況下，共有1334筆交易，準(zhǔn)確率一樣是52％，但是每筆平均獲利攀升到212美元。最后，假如我們的型態(tài)是在連續(xù)3天下跌后買進(jìn)，結(jié)果會是248筆交易，準(zhǔn)確率58％，而每筆平均獲利沖到353美元。這種型態(tài)會不會暗藏某種玄機呢?
我們模擬一個簡單的型態(tài)，看看在符合下列條件的情況下，第二天會出現(xiàn)什么狀況：首先，今天的價格必須大于30天前的收盤價，亦即我們處于某種上漲的趨勢中；其次，我們要看到上漲趨勢稍微拉回，亦即今天的收盤價低于9天前的收盤價。假如這種情況存在，在明天開盤時就買進(jìn)，然后在后天收盤時賣出。如果市場真的是隨機變化，這些交易日中有52％的比例會賺錢（并不是50％，因為在該研究期間內(nèi)，整體市場趨勢偏向上漲：這可以由最初的研究顯示，有52％的收盤上漲機會這項事實做為證明）。
但實際情況卻截然不同。這個簡單的小型態(tài)產(chǎn)生了354筆交易，57％的準(zhǔn)確率，以及每筆鈞獲利421美元的結(jié)果。準(zhǔn)確率由52％跳升到57％，而每筆平均獲利成長了幾乎4倍之多。坐穩(wěn)了，好戲還在后頭。
假如把這個型態(tài)和我們的每周交易日結(jié)合，而且只在星期一進(jìn)行交易，準(zhǔn)確率可以達(dá)到59％，每筆平均獲利高達(dá)672美元。我不用再提出任何證據(jù)了。事實證明，型態(tài)及每周交易日的組合是短線交易員的利器。
我發(fā)現(xiàn)最好的型態(tài)都具有一個關(guān)聯(lián)密切的共同點：代表市場極端情緒化的型態(tài)，可以讓我們在相反的波動方向上建立可靠的交易倉位。
換言之，當(dāng)大眾在線圖上所“看到”的是負(fù)面的變動時，短期的市場波動反而容易傾向出現(xiàn)正面的變動。反之亦然。收盤下跌的外包日線就是一個例子。出現(xiàn)外包日線當(dāng)天的那根直線最高點比前一天的最高點高，最低點則低于前一天的最低點，而且收盤價低于前一天的最低價。這種情況看起來很糟，好像天要塌下來一樣。事實上，這種巨幅振蕩是相對于收盤行情下跌的反轉(zhuǎn)信號，然而我讀過的書卻都說這是最佳的賣出信號。
不管是誰寫了這些書，他們一定沒有多花時間去研究價格線圖。
運用電腦快速地檢測，結(jié)果顯示真實的情況與推測大不相同，并且顯現(xiàn)了我最鐘愛的這種短線型態(tài)的威力。要證明這種型態(tài)的功效，或是檢驗它們的實際結(jié)果，其實不需要花很大的力氣。就以我所注意到的外包日線型態(tài)而言，我們還有最后的篩選過濾方式，可以確定其對明天的價格型態(tài)會有多大的影響。以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨為例，假如明天開盤價低于出現(xiàn)外包日線當(dāng)天的收盤價，而我們在次日的開盤時買進(jìn)，那么共會有109筆交易，85％的準(zhǔn)確率，獲利52062美元，每筆平均獲利為477美元。
如果我們在除了星期四外每天都買進(jìn)，因為我們知道星期四似乎有賣壓，而且會延續(xù)到星期五。在這樣的做法下，我們的獲利較少，只有50037美元，但是每筆平均獲利卻躍升為555美元，準(zhǔn)確率上升至86％，最大平倉虧損金額由8000美元降到6000美元。這是運用2000美元做為止損點出場，或者在出現(xiàn)第一個開盤價讓我們的倉位有獲利時出場的原則所得出的結(jié)果。
我們可以使用同一種型態(tài)在國債市場中找到交易的機會。這種型態(tài)非常有效，它在任何市場都可以做為單獨使用的交易方式。但我這個“堆疊派”卻仍然希望有其他的保證，可以讓我確定我所選擇的交易絕對是最佳的。
我們是否能找到表現(xiàn)更好的型態(tài)呢？那是當(dāng)然！知道怎么做嗎？你現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)知道了。事實上，你可能會懷疑這種型態(tài)在一星期中是否有幾天會比其他天表現(xiàn)更好，情形的確如此。假如我們在星期四以外每天進(jìn)行交易，結(jié)果將和前面的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一樣，在41筆交易中，準(zhǔn)確率飆升到90％，并且獲利17245美元，每筆平均獲利高達(dá)420美元。朋友們，沒有比這樣的結(jié)果更好了。
問題是，外包日線的型態(tài)并不會如我們所愿地經(jīng)常出現(xiàn)。下次當(dāng)你看到外包日線出現(xiàn)，而且收盤價比前一天的最低點低的時候，別害怕，準(zhǔn)備進(jìn)場買進(jìn)！
現(xiàn)在我們來討論標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨另一種看似上漲的型態(tài)。我們這次要找的是任何一天的收盤價超過前一天的最高價，并在此之前已經(jīng)有連續(xù)2天的收盤價走高，因此被視為是連續(xù)第三天上漲。這種看起來似乎很強勢的走勢，變成吸引大眾搶進(jìn)的誘餌。
以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨在1986年至1998年間出現(xiàn)的這種型態(tài)為例，在星期二出現(xiàn)25次這種型態(tài)，因此我們在星期三賣出，其中有19筆獲利，凈利總額為21487美元。在國債市場，同樣型態(tài)在星期四出現(xiàn)28次，我們在星期五賣出，獲利13303美元，準(zhǔn)確率高達(dá)89％，這樣的結(jié)果值得支持隨機漫步理論的教授們深思。這次國債是用1989年到1998年8月間的資料做測試。國債的止損點是在1500美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則是2000美元。
在這兩個市場中我都使用了我以后會提到的簡單出場技巧。而類似這種可以在交易中獲勝的主要短線型態(tài)還有好幾種，但需透過觀察每天的價格型態(tài)以及驗證未來的變化才能找出真正適用的型態(tài)。雖然我已經(jīng)有好幾種使用多年的型態(tài)，但我仍然會不斷尋找新的型態(tài)。
應(yīng)該問的問題
型態(tài)的確會發(fā)揮作用。多年來，我已經(jīng)將幾百種型態(tài)分類歸檔，我建議你也這么做，且你可以從本書所提到的型態(tài)開始做。你最好想想，為什么這些型態(tài)會有效。它們代表了什么？能夠在所有市場中發(fā)現(xiàn)同樣的型態(tài)嗎？每周交易日真的有用嗎？這些都是我會問的問題，但我仍在尋覓最寶貴的真理，某些清楚可見的型態(tài)，在那些時候，情緒性因素吸引投資大眾在錯誤的時機買進(jìn)或賣出——對它們而言是錯誤的時機——對我卻是正確的時機?！袄斫饩€圖”的主要關(guān)鍵就在于能了解線圖背后所反映出來的情緒性因素。
“交易員瑞克”是最近一次研討會的學(xué)員，他在我撰寫本章時，通過電子郵件給我寫了以下這封信。請你研讀應(yīng)該留意哪些事，并同時設(shè)身處地地想想自己的情況。
你要不要聽聽另一個故事，證明你不應(yīng)該成為一位感情用事的交易員？讓我來告訴你吧，你一定會覺得很有意思。
上周末我決定在星期一開盤就馬上買進(jìn)5月份黃銅期貨，止損點設(shè)在77.80美元。星期一黃銅開盤后不久，我打電話給我的經(jīng)紀(jì)人（不幸的是，我的經(jīng)紀(jì)人直到早上8點左右才上班），“今天早上黃銅叫價多少？”他答道，“我并沒有追蹤黃銅的行情，我不知道，我得去查一查……”（我的天啊，算了吧！）
“好吧，”我問，“上一個交易價是多少？”他告訴我是77.00美元，從77.90美元跌下來，這表示價位已經(jīng)跌破了我的止損點，我想我得等反彈了。
當(dāng)我再打電話去時，價格是77.30美元。我再一次按兵不動。那你干嘛打電話去問呢？我想我只是在“觀察市場”，以便決定我該怎么做，除此之外，我真的不知道我干嘛去問?？尚Φ氖?，我現(xiàn)在知道假如價格漲得更高我會等到它回檔，如果價格下跌我又不敢去買。漲漲跌跌，讓我擔(dān)心死了，但事實就是這種情況！我到底“看見”了什么，是上帝的手諭嗎？
當(dāng)天稍晚我再打電話去，黃銅價格已經(jīng)漲到80.30美元?！翱蓯骸冒桑儋I進(jìn)一點?！爆F(xiàn)在我知道黃銅真的很熱門了，此時買進(jìn)正好違反了你在周末教導(dǎo)我們的所有原則。但似乎有一種神秘的力量，把我“推”進(jìn)市場。我在接近當(dāng)天的最高價買進(jìn)，只因為我懊悔自己沒早一點進(jìn)場。
就在第二天，黃銅回檔了，但幸好后來又拉高，但仍讓我損失了500美元。笨!笨！笨！我到底學(xué)到了什么教訓(xùn)？是的，我學(xué)到了，就是那么簡單的道理，做好你的交易計劃，不要隨便更動，而且不要在錯誤的時機被情緒一把給推落山谷。
瑞克的一番話讓我想起了釣魚這件事，我要怎樣擲餌入河，抖一抖，沒魚上鉤，那么再抖一抖，還是沒上鉤，然后再猛然抽一下……哈！我釣到一尾漂亮的魚了。市場似乎就是一只在抖動的魚餌，直到我們無法自拔而沉淪，讓我們這些魚兒上鉤，一條也逃不掉。
問題是，這不是捉來放生，而是上鉤就輸了。我再也不會有這種“沖動性貪吃狂”的舉動了！
下回當(dāng)有貪婪的機會敲你的肩膀，或是你聽到誘餌的感性呼喚時——千萬別上當(dāng)！
出擊日的型態(tài)
賽倫（譯注：希臘神話中以美妙歌聲引誘航海人觸礁的女怪）的貪婪之歌，是投資大眾淪為輸家的原因。假如我們知道是什么東西讓它們上鉤，是什么把它們卷入錯誤決策的話，這種對他們不利的情況反而對我們有利。這樣的一個“事件”，我稱之為出擊日反轉(zhuǎn)。此時正逢市場出現(xiàn)重大的突破，上漲或是下跌，而這種大幅的波動會把投資大眾吸進(jìn)市場，反而落入我們的突襲范圍內(nèi)。
出擊日的型態(tài)有兩種。第一種相當(dāng)明顯，在“出擊日的買進(jìn)設(shè)定”這種情況下，即包含某一天的收盤價比前一天的最低價還低，也就是在解讀線圖上獨具慧眼的瓊·史都威爾所稱的“光溜溜的收盤價”。這種日子也可以選取相對前3天到前8天的最低價計算。對線圖分析派、投資大眾或?qū)I(yè)技術(shù)分析師而言，這種情況看起來是要突破下降趨勢線，所以會引發(fā)他們瘋狂殺出。
有時候他們是對的，但如果市場突然反轉(zhuǎn)，他們往往就會鑄成大錯。
出擊日的賣出設(shè)定剛好相反。此時你要找出某一個交易日，這一天的收盤價比前一天的最高價更高，而且很可能“突破”上升趨勢線，且在超過交易區(qū)間價位以外做收的日子，這就是讓投資大眾沒看清楚就投下去的抖動魚餌。
我曾提過，有時候這會是一個有效的突破。然而，如果緊接著次日的價格朝出擊日的反方向走，而且交易價格比收盤下跌的出擊日最高價還要高，這就是一個重要的買進(jìn)信號。同理，一個收盤上漲的出擊日亦即當(dāng)日收盤價持續(xù)高于前一天的最高價，如果在出擊日次日的交易價格低于出擊日當(dāng)天的最低點，這就是一個賣出信號。
這種現(xiàn)象就是在次日發(fā)生了立即的反轉(zhuǎn)，表示投資大眾（在收盤下跌當(dāng)天賣出、在收盤上漲當(dāng)天買進(jìn)）正陷入痛苦的煎熬，因為他們預(yù)期的價格突破宣告失敗。他們再一次被騙上鉤，現(xiàn)在價格卻反轉(zhuǎn)了。然而，此時正給了我們進(jìn)場的大好機會。這就是型態(tài)及基本原則應(yīng)該有效的理由。我堅信在“市場應(yīng)出現(xiàn)某種狀況而未出現(xiàn)”的情況下，事實強烈地證明我們應(yīng)該根據(jù)新的信息進(jìn)行交易。
我的第二個出擊日反轉(zhuǎn)類型，在辨識上略為困難，但是采用相同的原則即市場沒有跟隨某一天的價格波動方向繼續(xù)變動，而是在隔天出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。你要找到這種型態(tài)，以便建立買進(jìn)設(shè)定，但是這種型態(tài)是收盤上漲，而不是光溜溜的收盤下跌。這種型態(tài)的關(guān)鍵或秘密所在，就是當(dāng)日的收盤價應(yīng)該位于上漲當(dāng)日價差區(qū)間下方的25％內(nèi)，而更好的情況則是收盤價甚至低于開盤價。由于這種格局基本上是收盤上漲的局面，所以我稱之為“隱蔽的出擊日”。
在這段期間所發(fā)生的情況是，若不是在開盤時價格一路攀升，到收盤時卻遠(yuǎn)低于最高價，就是價格稍微高開之后一路上漲，但最后卻守不住當(dāng)日的戰(zhàn)果。當(dāng)然，當(dāng)日的收盤價會稍微上漲，可是卻遠(yuǎn)低于最高價。當(dāng)日買進(jìn)者不論是在哪一種情況下都慘遭潰敗，此時線圖分析師就會進(jìn)場尋找獵物了。
但假如第二天價格大幅回升，甚至越過出擊日的最高點，他們的做法無異于自尋死路。我們會再一次看到市場失敗的型態(tài)，次日立即做了反轉(zhuǎn)。而如果根據(jù)我們的市場參考工具，包括每周交易日、每月交易日、市場關(guān)系、買超、賣超以及趨勢分析，這個階段應(yīng)該是上漲格局，那么這將是漲勢最凌厲的走勢，而且應(yīng)該做多。
在隱藏的出擊日賣出，情況則正好相反。你應(yīng)該找出一個收盤下挫的日子，其收盤價在當(dāng)日價差區(qū)間上方的25％范圍內(nèi)，并且高于開盤價。我們的進(jìn)場點就是：當(dāng)隔天的價格跌破隱藏的出擊日的最低價時，顯示價格已經(jīng)漲不起來了，這就是我們進(jìn)場的時點。
怎樣運用出擊日型態(tài)
出擊日的運用方法有兩種。讓我們首先看看劇烈漲跌趨勢下的型態(tài)。面對這種趨勢時，你會希望自己也在市場里，或者想要進(jìn)場加碼。在這種凌厲的上漲趨勢中，只要出現(xiàn)出擊日，不論是不是隱藏的出擊日，都奠定了我們在隔天買進(jìn)的基礎(chǔ)，而且可以確認(rèn)這種趨勢不會錯，好讓交易員能再次根據(jù)這個趨勢再度出手。
在跌勢中，你會發(fā)現(xiàn)這種反轉(zhuǎn)的情勢是一個絕佳的信號，告訴你何時應(yīng)該反手做空。此時，你應(yīng)該尋找出現(xiàn)光溜溜收盤價格上漲的交易日，或是收盤價格下跌的交易日。但是在收盤價位于當(dāng)日價差區(qū)間上方的日子，假如第二天價格跌破前一天的最低點，那就是進(jìn)場做空的時候了。這里所舉的范例，應(yīng)該能幫助你了解這項技巧的重要性。
另一種我樂于運用的設(shè)定出擊日的方式，就是找到一個窄幅波動的市場，然后提高注意，在某個出擊日的最高價或最低價被突破后，我就會采取行動。我的意思是說，假如出擊日當(dāng)天立即出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的狀況，我們將會看到窄幅的波動區(qū)間遭到突破。這種情況意味著行情將會沖到所有止損點設(shè)定的價位上，同時觸及那些誤以為將出現(xiàn)突破走勢的進(jìn)場單。這種突破走勢就像一塊磁鐵一樣，吸引投資大眾采取動作，而且他們一定會這么做。但是第二天，行情卻立即反轉(zhuǎn)，把他們?nèi)珨?shù)殲滅。他們不愿相信自己的運氣有那么背，所以即使行情反轉(zhuǎn)也不肯脫手，幾天后，他們會加碼提高倉位，而我們則對出擊日型態(tài)抱著感恩的心情收場。
孔夫子曾說，一幅畫（線圖）抵得上千言萬語，他一定當(dāng)過線圖分析師。
專業(yè)經(jīng)紀(jì)商的陷阱
另外還有一種以不同形式運用出擊日概念的型態(tài)。這種做法是由30年代撰寫證券交易教材的理查德·威可福想出來的。我和威可福的著作相當(dāng)有緣分，因為在1966年及1967年，我的工作低點剛好在加州卡梅爾郡圖書館的對面，威可福就是在那里撰寫他大部分的教材，幾年后他將這本著作捐贈給圖書館。好像是命中注定一般，有一天我在午休時間碰巧發(fā)現(xiàn)了他捐贈的書，第二年開始，我就靠著他的著作賺錢了。
威可福的觀念是，市場恐怕不如你所想像地是被某只手所操縱，而更可能是受到經(jīng)紀(jì)商們的集體意識所擺布。他們（威可福是這么教的）會驅(qū)使市場在錯誤的時機吸引投資大眾進(jìn)入這場賭局。在紐約證券交易所大廳里的專業(yè)經(jīng)紀(jì)商（專業(yè)經(jīng)紀(jì)商是擁有會員資格并被指派負(fù)責(zé)撮合某些特殊金融商品的經(jīng)紀(jì)商，他們必須公平地進(jìn)行撮合，以決定哪些買單及賣單可以成交），往往被指責(zé)是哄抬或操縱股價、陷害投資大眾的罪魁禍?zhǔn)住Ｋ晕覀冇昧恕皩I(yè)經(jīng)紀(jì)商的陷阱”這個詞。但是我不會給他們扣上操縱市場價格的帽子。我只認(rèn)為市場是受到大幅價格波動所操縱的。我認(rèn)識很多專業(yè)經(jīng)紀(jì)商，其中亞伯拉罕是我相交15年的老友。他曾向我證實他們決不會操縱股價。
賣出的“陷阱”包含一個箱形或是窄幅波動的上漲走勢，而且價格逐漸走高。大約5－10天左右價格會突破上升趨勢線，當(dāng)天收盤價會高于近期期間的最高價。于是，這個突破日的最低價位就成為重要的關(guān)鍵點。假如價格在此之后的1到3天跌破這個關(guān)鍵點就可能形成一個假突破，然而投資大眾卻以為價格即將上漲因而大量買進(jìn)。他們都跌入了情緒性買進(jìn)的陷阱，此時證券或商品期貨承銷商就可以乘機解套，把手中的金融商品賣給投資大眾。
專業(yè)經(jīng)紀(jì)商的買入陷阱恰恰相反。在一個下跌趨勢中，價格在箱形區(qū)間的下檔附近波動持續(xù)5到10天。然后，價格突破下跌趨勢線出現(xiàn)突破當(dāng)天的收盤價，并低于近期交易區(qū)間的最低價。理論上你一定認(rèn)為這樣一來價格會跌得更深，事實的確也是如此。但如果價格突然回升，超過突破當(dāng)天的最高價，市場反轉(zhuǎn)的可能性就大為提高。價格瞬間觸及所有賣單的止損點，導(dǎo)致止損行為被執(zhí)行，投資大眾的信心開始瓦解，甚至不敢在趨勢反轉(zhuǎn)時反手買進(jìn)。
注意——此法則也適用于短線交易
多年來，我看到許多交易因為運用出擊日型態(tài)，以及運用在5分鐘、30分鐘、1小時線圖上的陷阱型態(tài)，成功完成交易的案例。如果你是一位超短線的交易員，那你一定愿意把這種型態(tài)納入你的當(dāng)日沖銷交易兵器庫中。這些型態(tài)代表短線交易員的絕佳進(jìn)場點。然而，關(guān)鍵在于你必須有某些足以支持你進(jìn)行交易的理由，以及某種你可能會采用的方法，否則你只是在做價格預(yù)測而已。最成功的交易往往是由好幾項條件所構(gòu)成，不能光靠價格結(jié)構(gòu)一項。
哎呀！這并不是個錯誤
假如下面我所要揭露的型態(tài)有任何錯誤的話，那將是因為我公布了這種型態(tài)。這是我研究過以及交易過最值得信賴的短線型態(tài)。許多書籍的作者及系統(tǒng)開發(fā)人員都把它納入實務(wù)當(dāng)中。有少數(shù)人（例如：天資聰穎的琳達(dá)·布拉德福德·拉特沙克，評論家中的評論家布魯斯·貝布庫克，以及伯恩斯坦）將這種型態(tài)歸功于我，讓我深感榮幸。然而有更多人并不認(rèn)為如此，甚至宣稱我這個在1978年教導(dǎo)學(xué)生們的型態(tài)是他們發(fā)明的。
這種型態(tài)是以過度的情緒化反應(yīng)做為基礎(chǔ)，隨后出現(xiàn)價格過度反應(yīng)的快速反轉(zhuǎn)。這種價格過度反應(yīng)的特征是從昨晚的收盤價到今早的開盤價出現(xiàn)極大的缺口。這種我們時時尋找的過度反應(yīng)現(xiàn)象，如果是今天的開盤價低于前一天的最低價就是買進(jìn)信號。當(dāng)出現(xiàn)這種罕見的情況時，表示市場很可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。造成這種現(xiàn)象的主要原因，就是市場出現(xiàn)瘋狂賣壓，導(dǎo)致投資大眾在隔天開盤時急著脫手，以至于一開盤，價格就低于前一日的交易區(qū)間。這是最不尋常的狀況，因為開盤價格通常是落在前一日的價差區(qū)間內(nèi)。
我們的做法是，當(dāng)開盤時低的價格隨后反彈到昨日的最低價時，就是我們的進(jìn)場點。假如市場能夠凝聚足夠的力量反彈到這一點，賣壓可能會逐漸緩和，另一波凌厲的漲勢蓄勢待發(fā)。
你可能會猜到，賣出的狀況正好相反。你要找出開盤價比前一天最高點還高的交易日。由于情緒性反應(yīng)所聚集的龐大買單，導(dǎo)致價格在開盤時跳空開高，形成一個大缺口。我們的進(jìn)場點則是當(dāng)價格回檔，跌到前一天最高點時，亦即表示跳空缺口將被空頭收復(fù)，這就是賣出的強烈信號，未來價格可能進(jìn)一步走低。這正是缺口可能失守的警告，對我們提出低價行情即將到來應(yīng)采取短線的強烈建議。
本節(jié)標(biāo)題之所以稱為“哎呀！”，是反映當(dāng)投資大眾因為消息面、技術(shù)面的信息而紛紛在開盤時做空。有一段時間，他們的反應(yīng)似乎是正確的，但當(dāng)價格回落到前一天的最低點時，他們的經(jīng)紀(jì)人通常會打電話通知，價格正朝對他們不利的方向前進(jìn)，“哎呀，我們可能又做錯了，價格回升的力道強勁。你還想繼續(xù)做空嗎？”
當(dāng)投資大眾決心要認(rèn)賠止損時，價格以及上漲超過昨日的最低價，當(dāng)他們回補或反手做多時將給市場帶來進(jìn)一步飆升的動能，也讓我們當(dāng)時所建立的買進(jìn)倉位隨之趨緊。
好了，讓我們看看如何運用這個型態(tài)進(jìn)行交易吧。首先，排除我們已知最可能下跌的星期三及星期四，然后在其他任何一天找出標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨的買進(jìn)信號。結(jié)果顯示，運用這種型態(tài)的績效比我宣傳的要好：超過82％的準(zhǔn)確率、42687美元的凈利，以及非常高的每筆平均獲利435美元。對通常為期僅一天半的交易來說，這真是了不起的表現(xiàn)。也就是說，我們今天買進(jìn)，在明天開盤時賣出，止損點設(shè)在2000美元。當(dāng)然，或許你也愿意進(jìn)一步了解止損以及出場的做法（見第十一章），以改進(jìn)我們的在從所做的結(jié)果。
超級短線——交易法
這里本人所講的股票交易法，也許并不適合你。但是，這種模式的確可以說是百戰(zhàn)百勝，而且一年內(nèi)本金翻一兩倍易于反掌。如果，你的股票交易費用低的話，更能讓你獲取更高的利潤。當(dāng)然，或許很多人都不相信。正是因為于此，所以，才會成功。因為，真理只掌握在少數(shù)人的手中。實際上，無論在哪個階段，股市上輸錢的總是大多數(shù)，如果你想贏利，那么你就得把自己訓(xùn)練成投資經(jīng)理那樣的水平，還有，你得與市場上大多數(shù)的投資者持相反的想法。事實上，一般的投資者會輸錢，那是因為他們持有太多共同的特點。好了，我也不廢話了，開始給你講講一年狠賺一兩倍的股票交易法。
首先，本人要講一講交易時間。這很重要，依據(jù)的思想是，收盤價是最重要的依據(jù)。所以，買入交易在收市前的5至10分種，然后，在第兩個交易日的前半段時間賣出。這樣，幾乎是每個交易日都換手一次。好了，你會問，如果這樣能贏利的話，那么，首先，你需要一個非常棒的選股方法；而且，買進(jìn)的股票第二個交易日一定能漲。很疑惑是嗎？世界上就有這么好的事情？我想很多的人都不相信。但這確實是一件富有挑戰(zhàn)性的事情，但是本人要告訴你的是，本人的交易成功率在80％以上。當(dāng)然，你不會有這么好的成績。實際上，這是一個絕棒的追漲的交易方法。股票市場上，你要盈利，你就得去追那些正在瘋漲的股票，因為趨勢就是如此，漲了還會再漲，直到趨勢改變。你必須知道這個道理，否則你永遠(yuǎn)也學(xué)不會怎么樣讓自己的資金快速增長。
聽起來是不是很讓人激動，先打住。事實是并不是如此哦，事實上很多時候，選出來的個股并不適合我們買進(jìn)。我們通常在收市之前的20分鐘開始我們的選股，然后用5分鐘到10分鐘的時間來查看各股票的趨勢，來決定買進(jìn)哪幾只股票。這很考驗?zāi)銓π螒B(tài)的分析，所以，你必須有深厚的股票形態(tài)分析能力，通常情況下，那些上漲趨勢中創(chuàng)新高的股票是我們的第一選擇，然后就是那些正突破盤整，剛剛加速上漲的股票，要注意成交量的放大確認(rèn)，這點非常重要。而那些經(jīng)常一個較長上漲的股票或盤整中的股票，則應(yīng)保持謹(jǐn)慎。事實上，買進(jìn)股票的選擇是非常多的。
好了，說說如何選擇股票吧。收盤價漲幅3％－9％的股票是首選的，因為第二個交易日上漲的概率是非常的大。事實上，本人要告訴你的是，本交易系統(tǒng)的盈利目標(biāo)是非常小的，本人一般設(shè)為2％。但事實上，很多股票第二個交易日會上漲更多，接下來的N個交易日也許還會漲更多，但是，我們只需要2％；當(dāng)然有時候也會跌。這時候，兩個選擇，一是持股，二是止損出來再找別的機會交易?，F(xiàn)在，你知道是怎么回事了吧。假設(shè)一個交易日的收益是2％，那么你去計算一下10個交易日，你將會盈利多少？積少成多，資金倍增的速度之快，會出乎你的意料之外。當(dāng)然，這是一個完美的理想，實際上是不可能的。但是，總體的趨勢是積極向上的。 OK，再整理一下思路。完整的交易流程如下：交易日2點40分鐘選股——選出股票后5至10分鐘查看趨勢，決定買進(jìn)股票——5至10分鐘買進(jìn)股票——第二個交易日設(shè)2％的目標(biāo)位賣出股票。
研究收盤價格捕捉短線機會
收盤價是指個股在交易日中結(jié)束的價格。為防止投機資金“做”價格，收盤價的計算方式曾經(jīng)有過修改，目前深市是以最后三分鐘買賣撮合成交價作為收盤價格，這樣就可以比較客觀地反映市場價格的變動情況。
作為一個交易日中具有觀察意義的價位，收盤價格的高低往往反映出市場資金對某只個股的關(guān)注程度，有預(yù)示下一個交易日的演繹方向的功能，所以收盤價的表現(xiàn)是值得關(guān)注的。
我們主要將收盤價與同一交易日中的開盤價、最高價和最低價進(jìn)行對比，根據(jù)幾種不同的情況來判斷股價的走勢特點：如果收盤價高于開盤價，表明該股具有一定的抵抗意義。其中，如果是在下跌中低開高走，表明有超低的資金介入，但如果是高開高走，則表明該股處于強勢上漲過程當(dāng)中；如果收盤價低于開盤價，往往意味著該股面臨市場的壓力，有調(diào)整的要求。
由于存在著多種組合，下面我們主要介紹幾種具有典型代表意義的收盤表現(xiàn)。最為極端的例子是開盤價和收盤價以及最高、最低價格相同，即個股股價以一個價格橫盤運行，往往是全天跌?；蛘邼q停，說明市場處于一種單邊的市場當(dāng)中，投資者需要順勢而為；另一種情況是收盤價就是最高價，它表明該股處于一種盤中推動上漲當(dāng)中，一般而言第二天還有更高的價位出現(xiàn)，至少短線操作可以在第二天以一個更高的價格出局；同理，當(dāng)收盤以當(dāng)日最低價結(jié)束，意味著尾市出現(xiàn)了打壓的力量，下一個交易日一般還會出現(xiàn)更低的價格，所以當(dāng)天一般應(yīng)該出局；如果在波動之后，其開盤價與收盤價相等，也就是以十字星形態(tài)結(jié)束一天的交易，則表明市場的多空力量處于平衡格局，在一定情況下還表明該股股價即將進(jìn)入一個轉(zhuǎn)折時期，如果此時是在較低的位置往往是止跌信號，反之則是見頂信號，如果配合長的上影線或者下影線則更具有指標(biāo)性意義。
http://www.waihuipaijia.net.cn/
一般來說，收盤價對于短線投資者有較大的指導(dǎo)意義，尤其是在尾市，如果股價出現(xiàn)了放量上漲的態(tài)勢，股價以當(dāng)天較高的價格收盤，次日往往會有更突出的表現(xiàn)，因此此類個股有短線機會。但對于中長線投資者來說，關(guān)注收盤價往往是為了判斷趨勢的變化。當(dāng)出現(xiàn)帶長下影線的十字星時，一般意味著個股底部的來臨，對于市場個股判斷有積極的技術(shù)意義，反之則可以判斷為個股走勢的頭部。
總之，作為一種重要的價格表現(xiàn)，收盤價的高低是市場投資者特別是短線投資者必須重視的一個技術(shù)數(shù)值。當(dāng)然，觀察收盤價格的作用也要同時結(jié)合其他的價格表現(xiàn)，包括開盤價、最高價和最低價，有時候還要結(jié)合成交的情況來進(jìn)行綜合分析和判斷。
為短線亂象理出頭緒
第一章 為短線亂象理出頭緒
交易獲利主要有兩種方式：持有小倉位抓到大波段漲幅，或者持有大倉位賺取小差價。
——比爾·米汗（Bill Meehan）
如果到目前為止我所寫的和你投機目標(biāo)相吻合，那么現(xiàn)在就該開始學(xué)習(xí)市場如何運作了。投機股票或商品期貨并非適合每個人，它可能不適合你，我有時還懷疑適不適合我自己呢。
了解市場的運行
我的交易員職業(yè)生涯開始于俄勒崗州的波特蘭市，在那里我遇到一位美林證券的經(jīng)紀(jì)商，他覺得我們可以一起賺錢。他猜對了一半，我們的運氣馬上就來了。他賺到了他的傭金，而我卻賠了錢。更糟糕的是，那不是我的錢，是一位素未謀面的仁兄要我代為投資的。事后看來，幸而有這次失敗的教訓(xùn)，那是我人生的轉(zhuǎn)折點。
那次挫折更堅定了我學(xué)習(xí)這一行的信念。如果這是最容易虧損的方式，那它應(yīng)該也很容易賺錢，不是嗎？我的經(jīng)紀(jì)商和我一樣是新手，實在不能給我什么建議。他對市場的理解是買進(jìn)并持有績優(yōu)股（明智之舉），而我的態(tài)度或欲望是炒短線賺錢。于是我就開始學(xué)習(xí)如何當(dāng)短線交易員。
我沒有老師，也不人生其他交易員，所有自然是去找書來解決問題。作者把一切都說的很輕松。我閱讀了瓊·葛蘭尼（Joe Granvnie）的技術(shù)分析經(jīng)典之作，而且開始把每天的開盤價、最高價、最低價、收盤價，以及瓊建議應(yīng)該追蹤的指標(biāo)都記錄下來。在我學(xué)會這些技術(shù)之前，研究市場占掉我全部時間。我每晚要花5、6個小時，甚至連周末都在想辦法打敗華爾街、賺大錢，以至險些失去一段婚姻。
我的第一任妻子，艾莉斯·費特瑞吉已經(jīng)成了“線圖分析”員的寡婦，但她仍然支持我的嗜好。我們最后離開波特蘭，搬到加州的蒙特利市。我們兩個都有工作，我也在攻讀法律文憑，甚至通過了小型律師特考（專為夜校生及空中教學(xué)的學(xué)生而設(shè)的考試），取得律師資格。但那時我卻不想當(dāng)律師了，尤其在律師事務(wù)所工作以后更是如此。我以前認(rèn)為律師是站在法庭上拯救他人的性命，但事實上卻是利用判決來收錢，找出倒霉鬼，并為流浪漢及大壞蛋代言。這和交易不一樣。
幸運的是，在蒙特利市我遇到兩名經(jīng)紀(jì)商，瓊·米勒及唐·劭夏德，他們和我一樣也在繪制交易線圖。很快地我們就開始交換戰(zhàn)術(shù)心得，他們教會了我如何了解市場。我們都是葛蘭尼能量潮（On Balance Volume，OBV）的忠實信徒，并且用OBV圖型追蹤3只到50只股票。我也開始記錄移動平均線，時至今日，這個方法仍是所有書籍所奉行不悖的。
我在股票交易上賺了幾筆，但真正讓我事業(yè)起飛的是一本由吉爾·候樂（Gil Haller）所著的書，他大言不慚地把書名定為《候樂理論》（Haller Theory）。我從這本書中學(xué)到許多股票及投機的知識，進(jìn)而認(rèn)識了他本人，至今我仍然感謝他的支持及鼓勵。吉爾的理論是買進(jìn)已經(jīng)上漲很多的股票，這種論點現(xiàn)在被基金用來買進(jìn)他們所謂的“動能股票”。吉爾早在1964年就這么做了，并以此為生。但他并沒有過上我所向往的生活！他的桌子取材自爐子的門板，把別人寫給他的信件的背面當(dāng)信紙。候樂絕不是小氣鬼，而是一位會精打細(xì)算、存下每一分錢都舍不得花的人。
后來，我開始看出一套市場運行的原理了：在短期內(nèi)，股市會大幅漲跌，會在我所謂“平均”價位的平衡點上下起落。我的目標(biāo)就是決定何時的價格是在低點，且應(yīng)該會反彈到平均的價位。這表明我必須看出哪個價位已經(jīng)超跌，又將出現(xiàn)某種跡象告訴我這波行情已告結(jié)束，反彈回平均價位的行情已經(jīng)開始了。因為這些看起來都很容易，所以我確信一定有某種重要理論或規(guī)則在主導(dǎo)著這些變化。我的結(jié)論是，一定有某種最基本且無法推翻的方法，讓所有的市場從A點移動到B點。
最后我發(fā)現(xiàn)，最初的論點是正確的：市場確實以某種方式波動。好消息是，所有價格從A點移到B點是有脈絡(luò)可循的；壞消息則是這種脈絡(luò)并不明顯。即使如此，價格變動的規(guī)則都很相似，就好像外國語言，是可以學(xué)習(xí)的。我一生都在研究市場表現(xiàn)的基本要件，而且非常樂意幫助你學(xué)會使用我的魔力解碼指環(huán)。
假如你已經(jīng)開始研究市場，就會知道這是一個用眼睛看的世界，到處都充滿著圖表。開盤價是一天中最重要的價格。這是我和米勒、邵夏德以及柯特·胡珀共同研究出來的觀點?？绿睾＼妼W(xué)校的研究生，在1966年，他是我的工作伙伴中第一位用電腦來尋找答案的人。雖然我們一直在運用OBV技術(shù)分析，但都仍試圖想要找出一套更可靠的方法。當(dāng)我們得知OBV的觀點其實來自舊金山的兩個家伙——伍茲及維諾利亞時，我們覺得自己也可以研發(fā)出一套更好的方法。
我們開始把每日價格的變動匯總在一張圖表上，但在解讀時卻出現(xiàn)問題，而且還產(chǎn)生了混亂。這些圖表上的價格變動，早已經(jīng)有所謂的“線圖分析”人士解讀多年。一般而言，線圖分析派當(dāng)年受到的待遇，與你失業(yè)中的小舅子不相上下，一直到1980年代早期，他們的狀況才有所改變。
這些人搜集各種制圖方法，尋找價格變動形態(tài)，并冠名為楔型、頭肩型、三角旗型、旗型、三角形、W底、M頭，以及1—2—3波段等等。這些型態(tài)試圖反映出供需雙方的交戰(zhàn)狀況，有些型態(tài) 顯示的是賣出，有些則是專業(yè)性的吃貨。這些圖表雖然很有意思，卻不免誤導(dǎo)。同樣的型態(tài)也可能出現(xiàn)在沒有供需因素影響的圖表中。
擲150次銅板的統(tǒng)計圖，看起來很像豬肉期貨的線圖。利用非市場性的資料所描繪出來的圖表與股票及商品期貨的線圖差不多，它們都會顯示彷佛買賣雙方力量在對抗的變化型態(tài)。我勸你要用智慧判斷，不要被這些圖形所混淆。
線圖分析師后來變成了“技術(shù)分析師”，他們舍棄了框線與圖表，改用電腦。電腦讓線圖分析師看起來和聽起來更令人敬畏，像個科學(xué)家。事實上，許多書名都有《……的新科學(xué)》或《……的科學(xué)方法》的字眼。真的會科學(xué)到這種地步嗎？
我覺得不會。
價格并不會隨著隱身于紐約證券商貴賓室中某種神秘且神奇的節(jié)拍起舞，它的節(jié)奏只有少數(shù)業(yè)內(nèi)人士才能把握。一般人的情緒常會受到新聞事件及經(jīng)紀(jì)商的內(nèi)幕消息影響，導(dǎo)致價格起伏不定，因此我們的圖表也變得非常古怪。
非隨機的市場
絕大多數(shù)時間，商品期貨的價格就像喝醉酒的水手，在街上晃來晃去，不知何去何從。數(shù)學(xué)家會說，過去的價格變動喝未來的走勢之間是不相干的。
關(guān)于這一點，他們可能是錯的：因為的確有某些關(guān)聯(lián)存在。喝醉酒的水手確實會橫沖直撞、腳步錯亂，行動方向似乎是非隨機的，但他的瘋癲其實是有脈絡(luò)的。他試圖走到某一定點，而我們也有辦法知道這個定點。
雖然價格變動的確有高度的隨機性，但絕非是完全隨機的游戲。如果此刻，也就是在本書的開端，我無法證明這個觀點，那么后面的章節(jié)就應(yīng)該教你們?nèi)绾螖S飛鏢才對。在隨機的市場游戲中，擲飛鏢的績效往往會勝過專家。
首先假設(shè)我們擲銅板100次，正反面出現(xiàn)的次數(shù)應(yīng)該各為50次。每次出現(xiàn)人頭朝上之后，下一次出現(xiàn)人頭及反面的概率各為50％。假如現(xiàn)在人頭已連續(xù)出現(xiàn)兩次，而我們再擲一次，這一次人頭與反面出現(xiàn)的概率仍為50/50。你應(yīng)該知道擲銅板、骰子、輪盤是一場過去對現(xiàn)在沒有影響的隨機游戲，而且其概率是固定的。
如果股市的情況也是如此，收盤價上漲的概率是50％，那么每次收盤上漲候，我們可以預(yù)期下次上漲的概率仍是50％，繼這次上漲之后，下次還會有50％上漲的概率。同理這也應(yīng)該適用于收盤價下跌的狀況：在收盤下跌之后，會有另一次50％的機會下跌，然后再一次下跌。在連續(xù)兩次下跌之后，又有50％的概率應(yīng)該會出現(xiàn)第三次的下跌。但在真實的交易世界中，結(jié)果不會是這樣的，因為價格變動并非是完全隨機的！
表1—1顯示在種類繁多的市場中，收盤價上揚次數(shù)的百分比。電腦只有在每天開盤及收盤時使用，并沒有任何判斷摻雜其中。50/50的結(jié)果并沒有出現(xiàn)，反而會有些偏移：收盤價高于開盤價的比例是53.2％。結(jié)果不應(yīng)該是這樣的。
但是，結(jié)果“正是如此”。那么前一日收盤下跌之后，次日開盤買進(jìn)的結(jié)果又會是怎樣呢？理論上，我們應(yīng)該在表1—1上看到同樣的收盤上揚比例才對。問題是（對長期研究理論、欠缺市場實務(wù)的大學(xué)教授及學(xué)者專家們而言）結(jié)果并不是這樣。表1—2顯示收盤下跌之后次日上揚的次數(shù)。
表1－1? 商品期貨收盤價大于開盤價之百分比
商品期貨 收盤價>開盤價（％）
豬肉 51
棉花 53
黃豆 51
大麥 52
英鎊 56
黃金 52
日經(jīng)指數(shù) 55
歐元 57
美國債券 52
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) 53
收盤價>開盤價平均百分比 53.2
表1—2? 商品期貨收盤價下跌兩次的次數(shù)比較
商品期貨
收盤價下跌一次的次數(shù) 次日上漲機率（％） 收盤價下跌兩次的次數(shù) 次日上漲機率（％）
豬肉 3,411 55 1,676 55
棉花 1,414 53 666 55
黃豆 3,619 56 1,612 56
大麥 3,643 53 1,797 55
英鎊 2,672 57 1,254 56
黃金 2,903 58 1,315 55
日經(jīng)指數(shù) 920 56 424 60
歐元 1,598 59 708 56
美國債券 961
54
446 52
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) 1,829 55 785 53
平均÷收盤 55.8 55.2
這樣的比例對交易員來說并不是什么大不了的消息，我們知道市場下跌會造成后續(xù)的上揚。我并不知道過去的百分比確實應(yīng)該是多少，而且也絕對不會用這種表格來作為買進(jìn)或持有的參考。但重點在于我們應(yīng)該在收盤下跌一次及連續(xù)兩次之后，看到平均53.2％的上漲概率才對。我們認(rèn)為市場并非隨機，市場型態(tài)的確能夠“預(yù)測”未來，所以現(xiàn)在我們可以進(jìn)行無靶射擊了。
了解市場的結(jié)構(gòu)
線圖分析派對市場的每次變動都會用一些奇怪的名字來命名，但他們似乎沒抓住重點，也就是價格（由日線表示，最頂端代表當(dāng)天交易的最高價，最底端代表當(dāng)天交易的最低價）會以一種明確而且驚人的機械模式上下波動。這很像學(xué)習(xí)閱讀一套新的字母表，在你了解了每個字母后，就可以讀單詞；了解單詞后，就可以閱讀整篇文章了。
第一個需要掌握的字母會告訴你哪些市場的活動會形成短期的高低點。假如你能學(xué)到這個基本概念，就可以逐漸了解整個市場結(jié)構(gòu)了。
我可以用下面簡單的公式來定義短期市場的低點：每逢日線低點的兩旁有較高的低點出現(xiàn)時，這個低點就是短期的低點。市場活動的研究使我們了解到：如果在低點當(dāng)天的價格走勢是向下的，后來因為沒有再創(chuàng)新低價位又有攀升，那么這個低點就被記為短期的最低點。
短期市場的高點恰好相反。我們會在這里看到高點的兩旁有較低的高點出現(xiàn)，這樣說是因為價格會在盤中漲到最高點，然后開始回落，因而就形成了短期的高點。
我一開始稱這種短期的變化為“環(huán)形”（ringed）的高點或低點，這是為了與20世紀(jì)30年代亨利·威爾·契斯的理論有所區(qū)別。在沒有電腦的年代，我們用筆記本記錄價格，并且找出波段行情的結(jié)束點，我們只是在工作簿上用圓圈或“環(huán)形”標(biāo)識出這些點，以便看清它們。
假如你了解了這個概念，我們就可以逐步將這些要素組合起來。你可能已經(jīng)想出答案了：市場是由短期高點擺動到短期低點。這實在太刺激了，我們真的可以計算出市場是以一種機械且自動的模式在變動。線圖分析派復(fù)雜的說法其實是沒必要的，我們也不至于陷入線圖分析派或技術(shù)分析派的虛幻世界中。
交易日的兩種特別線型會與我們的基本定義產(chǎn)生沖突。第一種，我們稱之為內(nèi)包日線（inside day），這樣命名是因為當(dāng)天所有的交易價格都在前一天的交易價格范圍內(nèi)。內(nèi)包日線會出現(xiàn)比前一天低的當(dāng)日高點，以及比前一天高的當(dāng)日低點，在囊括9類主要商品，歷經(jīng)50，692個交易日的研究中，我找出了3,892個內(nèi)包日線，出現(xiàn)率為7.6％。
為了方便看出短期波動的轉(zhuǎn)折點，我們只好忽視這些內(nèi)包日線以及他們可能產(chǎn)生的短期波動。內(nèi)包日線表示市場已進(jìn)入密集交易區(qū)，最近一波的振蕩不可能繼續(xù)擴大，但也不會反轉(zhuǎn)，所以在情況尚未明朗以前，我們一定要等待，而且在趨勢確認(rèn)過程中要避免使用內(nèi)包日線。
第二種型態(tài)就是外包日線（outside day）。這些交易日很容易辨認(rèn)，因為它們同時兼具比前一日更高的高點以及更低的低點。當(dāng)出現(xiàn)外包日線時（它們發(fā)生的概率是3％），我們必須通過觀察當(dāng)天從開盤到收盤之間的價格走勢來研究價位的波動。前面提到的50,692個交易日的研究中，有3,487個外包日線，近7％，顯示他們不如內(nèi)包日線那樣頻繁。
我們的目的是價格由一個端點拉到另一個端點時，能夠確認(rèn)出短期價位的擺動幅度。
現(xiàn)在你應(yīng)該了解這個基本觀念，而且能夠看出價格是怎樣波動的。
為中期高低點下定義
現(xiàn)在好戲要上場了！想想看，假如我們能夠找出兩側(cè)有較低的高點的短期高點（內(nèi)包日線與外包日線除外），就可以大膽地定義中期高點是兩側(cè)出現(xiàn)較低短期高點的短期高點?，F(xiàn)在請系好安全帶，因為我們要再進(jìn)一步說明，兩側(cè)出現(xiàn)較低中期高點的中期高點，就是長期高點。
我們用一小段文字就能夠定義出在市場上短期、中期及長期的三種主要波動。市場低點也可用同樣的模式來定義：首先要找到兩側(cè)出現(xiàn)較高低點那一天的低點，就是短期低點；然后再找到兩側(cè)出現(xiàn)較高短期低點的短期低點，就可得到中期低點；要找長期低點也很簡單，就是兩側(cè)出現(xiàn)較高中期低點的中期低點。
了解市場結(jié)構(gòu)的重要性
一旦你對市場結(jié)構(gòu)有了基本的認(rèn)識之后，很快地，市場情況就清楚了。當(dāng)價格由比前一日更低的最低點，上漲到當(dāng)日的最高點時，你一定會知道這是一個短期低點。據(jù)此判斷，我們知道短期向下的行情已經(jīng)結(jié)束。同理，當(dāng)價格由比前一日更高的最高點，跌至當(dāng)日的低點時，一個短期最高點就成形了。這表示我們可以知道，在這段交易期間內(nèi)，高低點會在什么時候形成。
做為短線交易員，我們也可以知道中期的高低點何時會出現(xiàn)。我們怎么知道的？很簡單。假如短期最高點的形成能確定一個中期最高點，繼而確定一個長期最高點，我們就可以在最理想的轉(zhuǎn)折點進(jìn)場。
多年來，我就是建立這些價位點來進(jìn)行交易，過上優(yōu)越的生活。這些價位點是我所知的唯一最有效的支撐點及阻力點。它們非常重要，一旦這些價位點被突破，就顯示出市場走勢變動的重要信息。因此，我可以用他們作為止損點以及進(jìn)場的依據(jù)。
如何設(shè)止損位
1、根據(jù)虧損程度設(shè)置，如：當(dāng)現(xiàn)價低于買入價5％或10％時止損，通常投機型短線買入的止損位設(shè)置在下跌2％～3％之間，而投資型長線買入的止損位設(shè)置的下跌比例相對較大。
2、根據(jù)與近日最高價相比，當(dāng)股價從最高價下跌達(dá)到一定幅度時賣出，如果此時投資者處于虧損狀態(tài)的叫止損；處于贏利狀態(tài)的叫止贏。
這種方法在大多數(shù)情況下是用于止贏。下跌幅度達(dá)到多少時止贏要看股價的活躍度，較為活躍的個股要把幅度設(shè)置大些。
3、根據(jù)技術(shù)指標(biāo)的支撐位設(shè)置，主要有：①10日，30日或125日移動平均線；②股價下穿布林帶的上軌線；③ＭＡＣＤ出現(xiàn)綠色柱狀線；④ＳＡＲ向下跌破轉(zhuǎn)向點時；⑤長中短期威廉指標(biāo)全部高于－20時；⑥當(dāng)ＷＶＡＤ的5天線下穿ＷＶＡＤ的21天線時；⑦當(dāng)20天ＰＳＹ移動平均線大于0．53時，ＰＳＹ的5天移動平均線下穿ＰＳＹ的20天移動平均線。
4、根據(jù)歷史上有重大意義的關(guān)鍵位置設(shè)定，如：歷史上出臺重大政策的位置。
5、根據(jù)Ｋ線形態(tài)設(shè)置參照物，主要有：①趨勢線的切線；②頭肩頂或圓弧頂?shù)阮^部形態(tài)的頸線位；③上升通道的下軌；④缺口的邊緣。
6、根據(jù)股價的整數(shù)價位設(shè)置，如：10元；20元。這種方法沒有多少科學(xué)的依據(jù)，主要是因為整數(shù)關(guān)價位對投資大眾的心理有一定支撐和阻力作用。
7、根據(jù)成交密集區(qū)設(shè)置，如：移動成本分布的高峰區(qū)。因為成交密集區(qū)對股價會產(chǎn)生直接的支撐和阻力作用。一個堅實的底部被擊穿后，往往會由原來的有力支撐區(qū)轉(zhuǎn)化為強大的阻力區(qū)。如93年～94年的777鐵底。
8、根據(jù)自己的經(jīng)驗設(shè)置的心理價位做為止損位。當(dāng)投資者長期關(guān)注某只個股，對股性有較深了解時，根據(jù)心理價位設(shè)置的止損位，也往往非常有效。
頂部與底部的技術(shù)指標(biāo)判斷
頂部與底部的判斷在股市的操作中是極為重要的，作為成功的股市投資者當(dāng)然希望在頂部拋出股票，在底部買進(jìn)股票，這是廣大投資者夢寐以求的事，很多投資者都想有一些在底部買股票機會，在大盤頂部能將所有的股票拋掉。但實際上，有許多頂部和底部出現(xiàn)的時候卻是較難知覺的。主要的原因在于當(dāng)頂部出現(xiàn)的時候常會和技術(shù)上的回檔結(jié)合在一起，有時股指和股價在進(jìn)入到一定的高位后往往還有進(jìn)行高位調(diào)整后再次上升的趨勢，若過份地對大盤或個股敏感卻不一定能獲利，因此，對頂部和底部的短線判斷有不同的要求。
一、從第二高(低)點判斷大盤與個股的頂部與底部
在短線中有時較難對頂部與底部進(jìn)行判斷，有許多情況真是處在身在頂部(底部)而不知頂(底)的情況，而且有時投資者認(rèn)為大盤已到達(dá)頂部，但在眾多買盤的介入下，股指卻仍然創(chuàng)出新高，這種情況在大牛市時代極易出現(xiàn)，也是一些技術(shù)派人士常會在上升途中拼命唱空的重要原因。實際上，大盤的上漲與下跌和多頭與空頭的力量密切相關(guān)，頂部與底部的形成往往是兩種力量出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折點的時刻。
除利用波浪理論以及其他指標(biāo)來判斷大盤的底部與頂部以外，較為常見的方法是利用技術(shù)形態(tài)上的第二高點來判斷頂部與底部的方法。
從理論上講，之所以會出現(xiàn)第二高點不能突破第一高點的情況，往往屬于多頭力量開始有所削弱，而空方打壓的力量即將產(chǎn)生，反過來，當(dāng)空方對股指進(jìn)行持續(xù)的打壓后，在創(chuàng)出第一低點后，多方開始反擊，若第二低點不能再次出現(xiàn)的話，其轉(zhuǎn)折點也將由此而產(chǎn)生。這種情況不僅會表現(xiàn)在大盤之中，在個股方面常會有類似的情況，特別在第二高(低)點判斷個股的頂部與底部時常會有較大的實戰(zhàn)性。
二、利用技術(shù)指標(biāo)判斷頂部與底部
有時，在技術(shù)指標(biāo)中可以判斷大盤與個股的底部與頂部。在技術(shù)指標(biāo)中RSI(相對強弱指標(biāo))是較常見用的判斷頂部與底部的指標(biāo)，相對強弱指標(biāo) RSI(RelativeStrengthIndex)是同KD指標(biāo)齊名的常用技術(shù)指標(biāo)。RSI從一特定的時期內(nèi)股價的變動情況，推測價格未來的變動方向，并根據(jù)股價漲跌幅度顯示市場的強弱。該指標(biāo)對底部與頂部的判斷常會有較準(zhǔn)確之處，其常見的情況是，當(dāng)股指股價與RSI處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時，股價卻對應(yīng)的是一峰比一峰高，這叫頂背離。股價這一漲是最后的衰竭動作，這是比較強烈的賣出信號。與這種情況相反的是底背離。RSI在低位形成兩個依次上升的谷底，而股價還在下降，這是最后一跌或者說是接近最后一跌，是可以開始建倉的信號。
用RSI指標(biāo)判斷頂部與底部常會有較大的實戰(zhàn)意義，從短線的角度而言，有時可利用RSI判斷底部與頂部。
在技術(shù)指標(biāo)中除RSI指標(biāo)對大盤與個股的頂部與底部有判斷作用以外，其他指標(biāo)也具有判斷頂部與底部的作用。象ASI(振動升降指標(biāo))和KDJ(隨機指標(biāo))都具有這方面的作用，在KDJ指標(biāo)中，不少投資者常會錯誤地運用該技術(shù)，而實際上該技術(shù)的功能說明也明確指出當(dāng)D%在70%以上時，市場呈超賣的現(xiàn)象。若完全根據(jù)這一指標(biāo)是進(jìn)行操作的話，常會帶來較大的失誤，這種情況特別容易出現(xiàn)在當(dāng)某只股票出現(xiàn)極強的走勢時，KD指標(biāo)很可能呈高位鈍化后，該股仍然出現(xiàn)上漲。實際上，筆者認(rèn)為對KD指標(biāo)的運用應(yīng)該結(jié)合 RSI指標(biāo)一起判斷個股與大盤的走向，KD指標(biāo)在判斷大盤的頂部與底部過程中，具有較強的指向作用。
DDE使用技巧
有了DDE后，就可以將投資股票的過程反過來，先使用DDE去選擇走勢好的股票，然后在對這些股票進(jìn)行基本面分析，來進(jìn)行投資決策。
另外要強調(diào)一點，DDX和DDY是追強勢股的指標(biāo)，不能用做抄底等操作。
DDZ目前基本上沒有太大意義，DDX、DDY作用比較大，目前大智慧大力宣傳DDX，我認(rèn)為DDY要更有價值
關(guān)于DDX的使用，我覺得DDX更像是一個強度的指標(biāo)，能夠體現(xiàn)出股票目前的走勢強弱，其參考的時間價值相對較短，2-3天內(nèi)會比較有效；
關(guān)于 DDY的使用，我覺得DDY更多體現(xiàn)的是主力操作方向，能夠體現(xiàn)出主力的操作方向。其參考的時間價值相對長一些。特別是DDY曲線持續(xù)向上的股票，體現(xiàn)出主力在持續(xù)增倉。
每天提供給大家的DDX排名、DDE組合選股，是為了提供給大家一個強勢股的范圍，在排名中的位置并不重要。更重要的是要對個股進(jìn)行基本面分析，這樣能夠保證一旦操作失敗可以轉(zhuǎn)成長線投資。如果只是看DDX、DDE操作，那么一定要有快進(jìn)快出的準(zhǔn)備，一旦行情轉(zhuǎn)壞趕緊出局。
對于DDX連續(xù)翻紅，和DDY曲線持續(xù)向上，需要有l(wèi)evel2才行。沒有的朋友就需要對每天的數(shù)據(jù)進(jìn)行記錄了，對于一周內(nèi)幾次進(jìn)入排行榜的要高度關(guān)注
再次強調(diào)，技術(shù)指標(biāo)不是萬能的，但是沒有技術(shù)指標(biāo)是萬萬不能的。結(jié)合當(dāng)前板塊熱點及主力持倉的變動，才是上策。
DDE系統(tǒng)說明
DDX指標(biāo)當(dāng)日值排序(由高到低)
DDX指標(biāo)當(dāng)日值是當(dāng)日大單買入凈量占流通盤的比率，這個排序代表就是當(dāng)日大資金買入比例的排序，排行靠前的股票往往具有短線爆發(fā)力。
DDY當(dāng)日值排序(由高到低)
DDY指標(biāo)是當(dāng)日賣出單數(shù)減去買入單數(shù)占散戶人數(shù)(估算值)的比例，排行靠前的股票代表當(dāng)日出貨散戶人數(shù)比例最大的股票。這個值一方面可以和DDX相互驗證，另一方面可以發(fā)現(xiàn)主力悄悄建倉的股票。
DDZ指標(biāo)排序(由高到低)
有些多空爭斗比較激烈的股票，買賣雙方的買賣量都很大，DDZ的作用在于衡量買賣雙方大單的力度，這種股票對于大盤股或機構(gòu)分歧較大的股票比較有效，當(dāng)然對于多方主力占絕對優(yōu)勢的股票更容易排行靠前。
DDX的使用技巧
1、首先觀察DDX在什么位置，在0以上還是以下得分清楚，0下說明主力至少在DDX指標(biāo)做出來第一天到現(xiàn)在大部分時期是做空的，這個是個關(guān)鍵問題，連續(xù)牛奔的個股很少有0下的，所以0下的DDX連續(xù)走強，一般漲上1、2個大陽就得撤退，主力不是以拉升為目的的，而是利用拉升將自己籌碼高位派發(fā)的。
2、DDX最近10日內(nèi)紅綠數(shù)值的比例，也是輔助功能的選股方式。長期小綠突然反向超大紅柱，有著一定盤中異動，很多都可以反過來看，只要沒有連續(xù)2、3天的話，反向作用反而更加明顯。感覺主力操之過急或者說他是強弩之末都是可以理解的。
3，DDX排序后，高數(shù)值的DDX個股很多都是漲停的，但是有些是微漲的這些也是不錯的個股，但當(dāng)日換手率須超過5%的才能夠確認(rèn)，要成一定比例才有一定價值，DDX連增連紅，排列5、6天的個股，只要沒大幅漲起的也應(yīng)該留意。
短線交易的真正秘訣
“真正的秘訣”是，你交易的時段越短，賺的錢越少。這令人失望，卻是事實?；叵胍幌履阍?jīng)參與過的任何投資。你曾經(jīng)在一天內(nèi)就大有收獲嗎？假如你有過那么好的運氣，又能重復(fù)幾次呢？不會太多吧。因為獲利的普遍規(guī)則和投機的普遍規(guī)則沒有兩樣：獲利需要時間積累。
成功的交易員知道5分鐘的變化要比一分鐘大、60分鐘又比5分鐘更大，一天或一周的變動幅度則又更大了。失敗的交易員想要在很短的時段內(nèi)完成買賣，自然使獲利的潛力大受限制。
依照以上的定義，它們限制獲利的潛力，導(dǎo)致了不斷虧損。難怪有那么多人在短線交易這一行里表現(xiàn)差勁。尤其是在經(jīng)紀(jì)商或交易系統(tǒng)推銷員的鼓吹之下，它們會被當(dāng)日高賣低買發(fā)大財?shù)募傧笏杀?，結(jié)果卻陷自己于虧損的困境。這些鼓吹的說法包含那些看似合理的言論，譬如：要當(dāng)日沖銷，不持股過夜，你就不會受報紙消息或重大變化的沖擊，這樣才能控制你的風(fēng)險等等。
這是大錯特錯的，理由有兩點：
第一，風(fēng)險是由你自己控制的。在這行里我們唯一能控制的是設(shè)立止損點，也就是我們推出交易，或推出所有交易的水準(zhǔn)。是的，隔天早上市場可能在你的止損點以上出現(xiàn)跳空缺口，但這是很罕見的。而即使在這種情況下，我們也必須堅持運用止損點，將損失控制在一定的范圍內(nèi)。輸家往往會一錯再錯，贏家就不會這樣。
當(dāng)你建立一個設(shè)有止損點的倉位之后，可能損失的錢就只有那么多。不管你是何時或如何進(jìn)入市場的，止損點會使你所承受的風(fēng)險控制在一定程度之內(nèi)。不管是在市場創(chuàng)新高或新低時買進(jìn)，風(fēng)險都是一樣大。
不持股過夜的做法，會讓你投資獲利所需要的成長時間受到限制，尤其當(dāng)市場一開始就和你唱反調(diào)時。如果我們的方向正確，那就需要更多時間等待市場和我們站在同一個方向上。
更重要的是，在每日收盤時結(jié)束交易出場，或者更糟糕的是，根據(jù)5分鐘或10分鐘線圖，在每根線的時段結(jié)束時完成一筆交易出場，那么獲利潛力將大受限制。還記得我曾經(jīng)說過輸家和贏家的差別就是輸家不肯在損失時認(rèn)賠殺出嗎？另一個差別是贏家會堅持抱緊獲利的倉位，而輸家卻“太早”出場。輸家似乎都無法在一個獲利的交易倉位中熬得很久，它們往往贏了一筆交易就樂得要死，因而過早獲利了結(jié)（往往是當(dāng)天剛進(jìn)場，不久就脫手了）。
你要學(xué)會緊抱獲利的倉位，才賺得了大錢，而且你持有越久，獲利的潛力就越大。成功的農(nóng)夫絕不會在播種之后，每隔幾分鐘就把它們挖出來看看長得怎么樣，它們會讓谷物發(fā)芽，讓它成長，交易員可以從大自然的生長過程中學(xué)到很多教訓(xùn)。交易員的成功也是一樣，投資獲利是需要時間的。
一切都和時間有關(guān)
我剛剛告訴你的是投資的絕對真理。不論市場如何波動，獲利是需要時間的。因此，就定義上來說，短線交易員獲利機會是有限的。
當(dāng)日沖銷者所犯的錯誤就是自以為能夠掌握市場的短期振蕩，自以為能夠確認(rèn)大多數(shù)時間里價格的波動方式，而且能夠預(yù)測高低點，以及市場將在何時形成頭部或底部。對不起，我的朋友，我要告訴你這種情況不可能經(jīng)常出現(xiàn)，這只是當(dāng)日沖銷者的夢想，不切實際的夢想。
但不要放棄希望，我以多年的市場分析及交易經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)了一項有關(guān)市場結(jié)構(gòu)的真理，它可以讓“短線”交易變得有利可圖。
現(xiàn)在，你了解到（1）短期振蕩是很難預(yù)測的；（2）我們要控制損失的幅度；（3）身為短線交易員，只有在價格巨幅波動而且方向?qū)ξ覀冇欣臅r候，才可能有好的表現(xiàn)；（4）時間是我們的朋友，因為我們需要時間去創(chuàng)造利潤。
要成為賺大錢的短線交易員，必須能夠感覺出對我們有利的短期振蕩會維持多久。這不單只是時間的問題，也是有關(guān)價格的問題。就好像通往天堂的道路不會是一條直線，價格要變動到某個點位以前，也會上上下下地波動。我要回答的問題是，通常是什么東西可以代表價格和時間之間的平衡？請注意我說的是“通?！薄ＴS多時候價格波動的劇烈程度及耗時之久往往會超出你的想象，而當(dāng)你覺得自己終于將要擊敗市場時，價格卻停滯不動，或者虎頭蛇尾地結(jié)束整個波段。
將這些牢記在心?，F(xiàn)在，我要揭開能夠在價格和時間兩者之間取得平衡的短線交易的最大秘密。這個秘密包含兩個部分：
1.只有在大價差區(qū)間出現(xiàn)的日子才會賺到錢。
2.大區(qū)間出現(xiàn)的日子，如果當(dāng)日價格上漲，收盤價往往時最高價或接近最高價，如果當(dāng)日價格下跌，則收盤價往往時最低價或接近最低價。
我希望那些喜愛當(dāng)日沖銷的交易員，能夠理解每天與每天之間的行情是如何波動的，但我懷疑他們能夠做得到，即使可以，那也是非常艱苦而需要毅力的工作。雖然我們前面提到的兩位老怪物具備閱讀行情紙帶的知識，擁有多年的市場智慧，但是他們也沒辦法經(jīng)通過閱讀行情紙帶而能夠比其他人更準(zhǔn)確地掌握市場的變動。我們雖然以及由閱讀行情紙帶進(jìn)步到電腦報價，但是這種游戲，或這個謎團(tuán)仍舊是一樣的，而且困難程度不變。在電腦前面一天花7個小時，掙扎、猜測、結(jié)果卻是錯誤比正確多，這種感覺也夠你瞧的了。
每年大概有兩次，我會被某些自認(rèn)為可以從短線振蕩中獲利的當(dāng)紅交易員說服進(jìn)場投資。讓我們來算算，如果每年兩次再乘上35年，也就是說我應(yīng)該已經(jīng)學(xué)到了70此教訓(xùn)。這正是我現(xiàn)在要告訴你們的，我就是不相信這種方式行得通。我在此唯一能提出的警告是，你無法用一套交易系統(tǒng)或機械的方式在短線振蕩中獲利。我曾經(jīng)見過“第六感”很強的交易員成功過，但這種感覺往往失靈，而且難以言傳。但我在這方面就不一樣：你或其他人都可以學(xué)習(xí)我怎樣做。
我只會在出現(xiàn)以下三種型態(tài)的交易日里，運用我的交易秘訣：在虧損或獲利不大的小價差區(qū)間日子里；走勢和我的倉位相反的那一天；或是假如我的方向正確，并且出現(xiàn)大區(qū)間的那一天，也就是說，在上漲時我可以在當(dāng)天的最高價完成交易，在下跌時可以在當(dāng)天的最低價出場。雖然沒有人能夠預(yù)測出現(xiàn)大區(qū)間的當(dāng)天最高價和最低價在哪里，但我可以預(yù)測，在出現(xiàn)大區(qū)間的日子里價格會以最高價或最低價收盤——這樣就不需要在大區(qū)間的日子里，運用愚蠢的技術(shù)分析，去玩買進(jìn)賣出的游戲了。
在大多數(shù)大區(qū)間收盤上漲的日子里，你會注意到價格在接近當(dāng)日最低點的地方開盤，在接近當(dāng)日最高點的地方收盤；在大區(qū)間下跌的日子里，則出現(xiàn)完全相反的型態(tài)，即在接近當(dāng)日最高點的地方開盤，接近當(dāng)日最低點的地方收盤。這種現(xiàn)象對短線交易員的含義是，如果想要達(dá)到一筆獲利的交易，最賺錢的方法就是一直持有這個倉位到收盤為止。
我非常強調(diào)這一點。我所知道的短線交易獲利策略，就是在進(jìn)場之后，設(shè)好止損點，然后閉上眼睛，屏住呼吸，不再觀看市場的變化，直到收盤時出場，或者隔天再說！假如我夠幸運，能遇上一個大價差區(qū)間的日子，我會逮住這個大波段，賺的錢就足以抵過所有小區(qū)間日子的利潤。如果我想要跳進(jìn)跳出，必定無法賺到相當(dāng)于持有倉位一直到收盤時那么多的錢。事實上，當(dāng)我想要選擇流行的舞步跳進(jìn)跳出時，就得付給伴奏的樂隊一大筆錢。
我至少會持股到收盤之際，然后再找個機會離場。除非有人能夠做到預(yù)測短期振蕩這個不可能的任務(wù)，否則我實在找不出其他對短線交易員更有利的策略，而這個策略足以讓你在大區(qū)間的日子里賺到大錢。前面各項策略的結(jié)果，唯一的差別就是持有期間的長短：持有時間越短，獲利機會就越少，千萬不要忘記這個規(guī)則。
如果持有時間更久，直到收盤之后甚至可以賺到更多的錢，但前提是我前面所說的必須是正確的，也就是獲利需要時間來增長。我們討論個別市場時，我會進(jìn)一步提供一些如何運用此一獲利方式的基本法則。
傳奇人物杰斯·利莫摩說的最好，“我從來沒有因為思考而賺到錢，我只是坐在那里就發(fā)了大財，就只是坐在那里哦！”
他又說，“既會思考又能坐得住的人實在不多”。
我想傳達(dá)給你的信息是，（在你所交易的時段之內(nèi)）掌握大波段，才是我在交易中賺到數(shù)百萬美元的唯一方式。我到最后才了解，我必須抱牢獲利的倉位，讓利潤持續(xù)成長，這樣才可以填補在交易游戲中經(jīng)常發(fā)生的虧損，因為在這場游戲中，虧損就像呼吸一樣自然。虧損總會找上你，這是確定的，而且必然會發(fā)生，這就引發(fā)了下面的問題：到頭來，我們怎樣才能沖掉這些虧損？只有兩種方式才能克服這種虧損，我們必須將虧損的交易維持在很低的比例，或者讓每筆平均虧損的金額小于每筆平均獲利。時間，唯有時間，才能帶給你較大的利潤；不是思考、不是跳進(jìn)跳出、不是想辦法賣在最高點、買在最低點，這些都是傻瓜玩的游戲。
現(xiàn)在，你應(yīng)該已經(jīng)知道市場是怎樣波動的，了解三種最具主導(dǎo)性的時間循環(huán)，并且對市場混亂表象下所存在的秩序有了某種認(rèn)知或已經(jīng)有某些感覺。但是，最重要的是你應(yīng)該已經(jīng)了解必須持有獲利倉位，直到你的交易時段結(jié)束為止。對我而言，我會在2到5天的波動區(qū)間內(nèi)進(jìn)行交易。每當(dāng)我內(nèi)心的貪婪說服我，要早些獲利了結(jié)，或是逗留超過我設(shè)定的期限時，我都會因此而付出慘痛的代價。
短線交易理論
如今你已了解市場如何在點與點之間波動，以及如何善用這些波動中優(yōu)勢的基本策略，現(xiàn)在應(yīng)該在實踐中檢驗這些理論以回到實務(wù)操作。
我們的基本概念或?qū)崉?wù)的理論是：某些因素導(dǎo)致市場出現(xiàn)爆炸性的波動，并呈現(xiàn)一種趨勢變化。就我們的目的而言，這種趨勢變化應(yīng)該持續(xù)1到5個交易日，我們的目標(biāo)則是盡量在靠近爆炸點的地方進(jìn)場。
此處會產(chǎn)生一個疑問：“什么因素會導(dǎo)致市場活動出現(xiàn)爆炸性走勢，他們最容易在什么時候發(fā)生？有沒有方法抓住這些波動的時間和起點？”
坦白地說，這些都是我一輩子每天要碰到的問題。我早就體會到：如果我不能把一個問題定義清楚，根本無從找到它的答案?，F(xiàn)在你已經(jīng)知道問題了，讓我們開始尋找解決之道吧！我再補充一句，我并未解出這個龐大問題的全部答案。只有輸了才能讓你清醒、讓你了解自己并不是那么聰明，所以你得接受教育。我現(xiàn)在還是會輸，而且輸?shù)拇螖?shù)還不算少，所以我也一樣，需要接受更多的教育，而且是終身學(xué)習(xí)。
造成這些波動的最大原因，大概非新聞莫屬。但我們很難根據(jù)新聞進(jìn)行交易。因為：第一，新聞變化太快，而且像天氣一樣難以預(yù)測。新聞和商業(yè)屆的變化可能是隨機的，因此市場會在各種未知的新聞事件之間搖蕩。數(shù)學(xué)家用喝醉酒的水手來比喻，其原因極可能就是因為新聞事件導(dǎo)致價格振蕩得非常厲害；第二，我們可能是整個信息鏈上最后一個知道這個信息的人，這就太遲了；第三，我們無從得知或觀察到未來會發(fā)生哪些新聞；第四，我由多年來的交易經(jīng)驗中深深了解到接近消息來源的人在新聞發(fā)布以前早就卡位完成了。（注意：沒有某個特定的團(tuán)體會獨占這個新聞的優(yōu)勢；這樣的團(tuán)體會因為各種消息的來源不同而有所差異。）銀行家可能得到國債市場的內(nèi)線消息，但卻無法得知牛的消息，而畜牧者可能得到牛肉的價格資料，卻得不到國債的信息。電影《絕命大反擊》里，梅爾·吉布森飾演的杰瑞·菲力普所提出的理論在電影中可能是正確的，但絕對無法延伸到現(xiàn)實中來。
在我寫這本書時，若干雜志及報紙上有些文章正討論一本由哈沃德·布魯所著的有關(guān)我早年功績的書《出埃及記黃金版》。有篇文章把我住的地方寫錯了，我的職業(yè)、年齡、開的車型，以及我對該書的描述都不正確！簡而言之，假如我對那些曾經(jīng)親自采訪過我的記者所寫的報導(dǎo)都無法相信，我猜你也不會相信有關(guān)甜橙汁、燕麥及石油等商品期貨的報導(dǎo)吧。
權(quán)威的《華爾街日報》也不例外。1998年初，他們告訴讀者，根據(jù)他們在聯(lián)邦儲備委員會的內(nèi)線消息來源，確定聯(lián)邦公開市場委員會即將要提高利率。直到聯(lián)邦儲備理事會6個星期后公布該次會議的內(nèi)容，我們才知道真相，他們以11：1的投票結(jié)果否決了調(diào)高利率的提案。至少有兩次記錄顯示，《華爾街日報》的記者被發(fā)現(xiàn)在打探他們自己所持有股票的消息。電視記者也發(fā)生過同樣的事情，CNBC的“內(nèi)線”節(jié)目主持人鄧·朵夫曼，因為被指控誤導(dǎo)觀眾而暫別熒屏。再回溯到前幾年，就在拉爾夫·奈德，他或者說他的母親，也被證管會逮到正在提出消費者投訴來攻擊通用汽車以及一家輪胎公司，同時卻做空這兩家公司的股票。
所以，假如我們不能真正確定新聞的可靠性，那該去哪里找資料呢？
技術(shù)分析派以及大多數(shù)根據(jù)短線波動的投機客會高喊：價格的行為！線圖！使用價格行為的好處，正如它們在線圖上表現(xiàn)出來的，是一大堆可以觀察及分析的東西。最常見的是，第一、價格型態(tài)；第二、根據(jù)價格行為所建立的指標(biāo)；第三、趨勢或價格的動能。還有一個不大普遍但卻是我的第四大工具，那就是某個市場和另一個市場間的關(guān)系。還記得標(biāo)準(zhǔn)普爾500的測試系統(tǒng)，以及它在債市上漲時績效會更好的理論嗎？這是稍后我會詳細(xì)討論有關(guān)市場關(guān)系的一個例子。
最后，也是第五項信息是，那些往往被證實是錯誤的盲從群眾的資料。在短線交易中，龐大的散戶是絕對的輸家。過去如此，將來也必定如此。我在過去多年來所聽到的數(shù)字是，80％的股票或商品交易員會把他們的錢輸光。這種賭博的方式，必然會導(dǎo)致價格在短線上呈現(xiàn)爆炸性走勢，并因此帶給我們利潤。有多種評估投資大眾的方式，統(tǒng)稱為情緒指標(biāo)。就我所知，最好的兩種是由杰克·伯恩斯坦和馬克德·魏恩對公眾所做的調(diào)查。
就短線交易員而言，我比較偏好伯恩斯坦的調(diào)查，因為他在每天收盤后會真正打電話給50位交易員，了解他們對某個市場的看法，是看漲還是看跌。由于這些人都是短線交易員，盡管就定義來說他們經(jīng)常犯錯，但我們還是可以用他們作為何時不要買或賣的指標(biāo)。我絕對不會只以他們作為買進(jìn)或賣出的評價標(biāo)準(zhǔn)，而是把他們當(dāng)作反向操作的對照工具。假如大家都在拼命賣出，我就不愿意和他們一樣成為賣方。我也許不會一直避開群眾，但也絕對不會和他們站在同一陣線。
魏恩則是從投資通訊的評論員處得出情緒指標(biāo)的，而不是直接從短線交易員處獲得。因此，這項指標(biāo)應(yīng)該比較適合于長期趨勢。
好了，現(xiàn)在你已經(jīng)知道有助于找出短線爆炸點的5項要素了。我們把這些“工具”或事件運用在市場結(jié)構(gòu)上，以便能凌駕于這些起落的波動之上。由于這些工具必須量化，所以必須把這項觀察轉(zhuǎn)為數(shù)學(xué)模式。但是數(shù)學(xué)追求絕對的精確（2加2一定等于4），所以理性的交易員下一步必定得在交易及數(shù)學(xué)當(dāng)中找出兩全其美的解決之道才能獲得答案。
凡事都離不開真理，沒有所謂百分之百正確的系統(tǒng)化交易方式。許多建立在觀察基礎(chǔ)之上的工具或技術(shù)都是可行的，之所以導(dǎo)致我們賠錢的原因，往往是因為結(jié)論錯誤或沒有足夠信息去獲得正確的結(jié)論。所以數(shù)學(xué)和系統(tǒng)化作業(yè)都不是解決之道，市場的真相來自于充分的觀察、正確的邏輯，以及由手邊的資料所獲得的正確結(jié)論。
我這么明白地說明主要是避免你誤認(rèn)為投機就是盲目追隨一位領(lǐng)袖、一套系統(tǒng)方法、或是一種絕對方法的游戲。如果市場有確定之處，那就是情況會不斷地改變。20世紀(jì)60年代初，貨幣供給額增加被認(rèn)為是多頭指標(biāo)，而且一定會推升股價。但不知道怎么的，20世紀(jì)70年代末期及80年代初，聯(lián)邦儲備銀行所公布的貨幣供給額增加數(shù)字讓股價一路下跌。到20世紀(jì)90年代，市場根本不大觀察或理會貨幣供給額數(shù)字。一度被視為神圣的東西，現(xiàn)在卻變得毫無意義。
國債是我交易量最大的市場之一。1988年以后，我的交易方式和以往截然不同。為什么？因為當(dāng)你十月，國債每天只在一段固定時間內(nèi)進(jìn)行交易，后來開始有夜間交易，最后幾乎變成是24小時的全天交易市場了，因此改變了交易的型態(tài)。讓研究人員更感到困惑的是，“從前”聯(lián)邦儲委會理事會星期四公布的報告會對星期五的國債市場產(chǎn)生極大的影響。其影響力之大，甚至有一部小說以它作為華爾街騙局故事的主軸。然而在我寫這段話的時候，也就是1998年，已經(jīng)沒有星期四報告這檔事了，現(xiàn)在每個星期五的交易狀態(tài)看起來也迥然不同。
做為本書的讀者，你不但要學(xué)會這套基本工具，而且還要保持清醒，留意市場的最新發(fā)展。我期待你能成為一位偉大的交易員。偉大的交易員必須能夠聰明的隨機應(yīng)變，他們絕不會把自己鎖在交易方式一成不變的“黑箱子”里。
1960年至1983年間，出現(xiàn)了一位真正偉大的交易員，他就是前職業(yè)棒球選手法蘭克·喬。喬擁有超人一等的智慧而且深知自己的交易之道。他真是一位了不起的人物，辦事果斷卻又能與人相談甚歡。在我們建立了3年的友誼之后他把他的技巧透露給我，那就是在股市高檔時賣出，低檔時買回，這就是全部的內(nèi)容，不多也不少。這在當(dāng)時是一個很棒的技巧，它為喬積累了不少財富。
接下來，股市由于羅納德·里根政府削減賦稅及預(yù)算政策的刺激而創(chuàng)下了歷史新高。這是最可以預(yù)測到卻很少有人預(yù)測出來的情況。一般人都預(yù)期股市會上漲，但沒有人能夠理解，為何股市沒有出現(xiàn)過去18年來突破后又拉回的走勢。甚至連喬，歷史上最偉大的交易員之一，也未曾想到。喬一直逢高賣出，卻沒有機會逢低買進(jìn)；因為股市根本沒有下跌。到最后，他因為虧損及失去成就感而頹喪不已（就像絕大多數(shù)的交易員一樣，他對獲勝有某種迫切的需求），終于走上自殺的絕路。
在這一行，行得通的理論往往不會持久有效。這就是我為什么那么羨慕芭蕾舞者的原因，他們僅僅以腳尖著地，卻能屹立不倒。
信息時代的謬誤
基本原則是萬古不變的，這也是他們被成為基本的原因。“己所不欲，勿施于人”是兩千年前的名言，而在兩千年后也同樣是金玉良言。我在本書中列出的原則，都經(jīng)得起時間考驗；我和它們共存共榮了將近40年，而且真的通過交易賺進(jìn)好幾百萬美元。
假如我從今天開始昏睡，10年后才蘇醒，可能不會根據(jù)這些基本原則采取同樣的做法。雖然基本原則不變，但是實施細(xì)則會改變，而且一定會變。
如今科技掛帥，生活步調(diào)一日千里。我們現(xiàn)在學(xué)習(xí)什么事物都比從前快，通訊越快，也越快發(fā)現(xiàn)到價格的變化。的確，我們可以更快地買進(jìn)賣出、更快地發(fā)財、更快地破產(chǎn)，說謊、欺騙、盜竊的速度更是驚人。我們更能夠以史無前例的速度生病及痊愈！
感謝電腦、也感謝比爾及克魯斯首先發(fā)明了一套最好用的軟件，也就是后來演進(jìn)成為交易站系統(tǒng)的合約買賣人系統(tǒng)，讓交易員破天荒地能夠搜集處理大量的信息。感謝亞美加市場研究公司的各項產(chǎn)品，讓你我平庸之輩如今可以測試市場的趨勢。雖然事隔10年，我們?nèi)匀灰兄x比爾的遠(yuǎn)見，讓我們可以用任何問題去挖掘“市場的真相”。
但是你知道嗎？信息時代的技術(shù)進(jìn)展并未給投機世界帶來任何突破。贏家和輸家還是和從前一樣多。擁有最尖端電腦的先生小姐們還是不斷被淘汰。贏家和輸家的主要差異只在于：贏家樂于工作、會去注意變化、隨機應(yīng)變，他們義無反顧地崇拜并追隨無懈可擊的系統(tǒng)、大師或指標(biāo)之言；而輸家從不輕信他人或市場之言，他們在心態(tài)及交易上決不妥協(xié)。此外，輸家一直不愿意遵守成功企業(yè)的基本法則，也就是決不猛沖，而以去其糟粕取其精華的交易方式來經(jīng)營金錢及事業(yè)。至于我呢？我一定能堅守剛剛教給你的基本原則，并以健康的心態(tài)適應(yīng)變化。當(dāng)我能夠保持彈性時，我不會被壓得變形。
哈利曼的百萬煉金術(shù)
至今維持繁榮的哈利曼家族，是20世紀(jì)初由“老哈利曼”創(chuàng)始的。他由跑外務(wù)的雜工干起，最后成為銀行業(yè)及證券業(yè)的超級人物。他在1905年在一筆聯(lián)合太平洋交易中賺進(jìn)了1500萬美元。這位投機天王只把焦點放在鐵路股，這是他那個年代最熱門的股票。
1912年，一位采訪者請教哈利曼有關(guān)他的股市技巧及秘訣。他回答到：“如果你想知道在股市賺錢的秘訣，它就是：絕對不要虧損。在股市不利于你的時候絕對不要抱住一只下跌超過0.75點的股票，如果是對你有利，則繼續(xù)持有，并且調(diào)整止損點，以便容許價格有適度的波動空間，同時可以繼續(xù)向上漲?！?br>哈利曼通過研究某家證券經(jīng)紀(jì)商的客戶交易帳戶，學(xué)到他的主要游戲規(guī)則。他發(fā)現(xiàn)，在這些帳戶成千上萬筆的交易當(dāng)中，虧損5點到10點的交易筆數(shù)，遠(yuǎn)超過獲利5點到10點的交易筆數(shù)。他說，“比例是50比1”！我一直很驚訝，為何這些生意人在經(jīng)營自己的商店或公司時，會采取嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬?nèi)控程序及會計制度，可是在交易時卻完全失控。我想不出有任何一位比哈利曼更具權(quán)威的人物，也找不出任何一項投機規(guī)則，比他在1912年告訴我們的，更經(jīng)得起時間考驗。
正如我所說的，基本原則是不會改變的。
