出口收入存放境外的改革，還應(yīng)該配合以人民幣匯率形成機(jī)制市場化的推進(jìn)
□ 本刊記者 霍侃 于海榮 | 文
中國放松外匯管制又邁出實質(zhì)性的一小步，外匯儲備管理思路也在因勢調(diào)整。2010年最后一天，國家外匯管理局（下稱外管局）宣布，自2011年1月1日起，在全國范圍內(nèi)推廣貨物貿(mào)易出口收入存放境外。此時，北京、廣東（含深圳）、山東（含青島）、江蘇四省市試點出口收入存放境外剛滿三個月。
外管局稱，此舉為提高境內(nèi)企業(yè)資金使用效率，進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易便利化，支持境內(nèi)企業(yè)“走出去”。
事實上，早在2008年8月修訂的《外匯管理條例》（下稱《條例》）中，就已經(jīng)取消了外匯收入強(qiáng)制調(diào)回境內(nèi)的規(guī)定，提出“境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人的外匯收入可以調(diào)回境內(nèi)或者存放境外”，調(diào)回境內(nèi)或者存放境外的條件、期限等，由國務(wù)院外匯管理部門根據(jù)國際收支狀況和外匯管理的需要作出規(guī)定。
此后，出口收入存放境外一直被列入外匯管理改革的重要議程。2010年初，“開展出口收匯存放境外政策試點，允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)一定比例或全額的出口收匯存放境外運(yùn)作”，再度作為當(dāng)年經(jīng)常項目外匯管理的重點工作之一。
2010年8月27日，外管局發(fā)布《關(guān)于在部分地區(qū)開展出口收入存放境外政策試點的通知》，決定從10月1日起，在上述四省市進(jìn)行為期一年的試點。
外管局某省分局一位官員接受本刊記者采訪時說，最新發(fā)布的《貨物貿(mào)易出口收入存放境外管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》），可以說是《條例》的子政策，是對《條例》的進(jìn)一步細(xì)化。
便利企業(yè)幾何？
“便利境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行跨境資金運(yùn)作，支持境內(nèi)企業(yè)‘走出去’發(fā)展壯大?！蓖夤芫謱Τ隹谑杖氪娣啪惩獾恼咝Ч挠韬裢?。
美的集團(tuán)日電公司副總裁王振鋼獲知此項政策出臺，連稱“這是個好事”。2006年以來，美的集團(tuán)加速海外投資布局，先后在越南、白俄羅斯等地建立了生產(chǎn)基地。
王振鋼接受本刊記者采訪時說，現(xiàn)在企業(yè)“走出去”越來越多，設(shè)分支機(jī)構(gòu)、并購、建制造基地，都需要用到外匯，以往的審批和報備程序非常復(fù)雜，“這個政策是利好，簡化了流程，我們要認(rèn)真研究一下政策?！?/p>
據(jù)《暫行辦法》，存放境外的收入，可用于貨物貿(mào)易和部分服務(wù)貿(mào)易對外支付，以及經(jīng)外管局核準(zhǔn)或登記的資本項目對外支付，包括境外直接投資。
不過，并非所有出口企業(yè)對收入存放境外表現(xiàn)出熱情。蘇州一家中型紡織貿(mào)易企業(yè)的財務(wù)經(jīng)理周女士告訴本刊記者，“我們應(yīng)該不會做?！彼f，原料都是國內(nèi)的，不需要進(jìn)口付匯，貨款收進(jìn)來都要結(jié)成人民幣付給工廠。
黃海造船有限公司副總經(jīng)濟(jì)師周安昌也面臨相似情形。他說，如果企業(yè)進(jìn)口設(shè)備量比較大，收入存放境外可能會好一些，“像我們公司現(xiàn)在基本是國內(nèi)設(shè)備，很少有進(jìn)口設(shè)備，存放境外沒太大意思?！?/p>
近日，上述外管局省分局官員向國家外管局上報了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)對此項新政策的反饋資料?！澳壳捌髽I(yè)反映不是太熱烈?！彼f，有咨詢的，但還沒有正式申請的，主要是因為中小型出口企業(yè)居多，將本著“成熟一家辦理一家”的原則推。
這位外管局地方官員認(rèn)為，出口收入存放境外，對進(jìn)口量較大、境外有投資的大型企業(yè)集團(tuán)更有吸引力，便于企業(yè)從外匯經(jīng)營管理的角度統(tǒng)籌安排。
國家外匯管理局也指出，此項政策對跨境貿(mào)易收支較為頻繁的企業(yè)，可減少其外匯資金跨境劃轉(zhuǎn)費(fèi)用及匯兌成本；對參與國際市場程度較高、集團(tuán)化管理能力強(qiáng)的企業(yè)，有助于其提高資金使用效率，降低境外融資成本。
此外，操作層面的一些配套措施尚待細(xì)化?！叭绻k理進(jìn)出口核銷，國際收支如何申報，出口退稅如何辦理需要與稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)調(diào)，這些問題都需要落實。”上述外管局省分局官員認(rèn)為。
周安昌坦言，有時候政策看起來不錯，但真正執(zhí)行起來不方便，“關(guān)鍵是收入放在境外怎么放，我們公司現(xiàn)在就不能放，因為在境外沒有分支機(jī)構(gòu)。”
《暫行辦法》規(guī)定，企業(yè)首先需要在境外開戶行開戶，境外開戶行原則上應(yīng)當(dāng)是中資銀行的境外分支機(jī)構(gòu)或與境內(nèi)外資銀行有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境外銀行，取得離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營資格的境內(nèi)銀行離岸業(yè)務(wù)部也可以作為境外開戶行。
上海一家商業(yè)銀行投行部負(fù)責(zé)人告訴本刊記者，如果企業(yè)在境外有法人機(jī)構(gòu)，可以申請離岸賬戶，出口收入就可以存放境外。
企業(yè)也會打自己的“小算盤”。在人民幣處于升值區(qū)間，或者存在強(qiáng)烈升值預(yù)期的情況下，出口收入存放境外，企業(yè)拿著美元會虧，如果調(diào)回國內(nèi)結(jié)匯，還能有利差和匯差收益。
在王振鋼看來，如果早結(jié)匯，在升值通道下，對減少匯兌損失有利；但是，如果對外投資，人民幣還得再換成外匯。所以，要讓企業(yè)自己做決定，“如果投資收益大于人民幣升值帶來的匯兌損失，企業(yè)自然知道怎么辦?！?/p>
能否疏緩?fù)鈪R流入壓力？
國家外管局認(rèn)為，出口收入存放境外也是深化外匯管理體制改革的重大舉措，希望“可以平衡貿(mào)易項下的資金流出入”。
出口企業(yè)收入調(diào)回并結(jié)匯，是中國外匯儲備持續(xù)高增長的重要來源，央行被動進(jìn)行外匯占款對沖，由此導(dǎo)致國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的被動投放，掣肘國內(nèi)流動性管理乃至通脹治理。
2007年8月，《關(guān)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)自行保留經(jīng)常項目外匯收入的通知》的發(fā)布，宣告了強(qiáng)制結(jié)售匯制度的結(jié)束。但此后幾年，外匯儲備激增的局面并未改變，外匯占款對貨幣投放的推動力也未見明顯削弱。
瑞銀證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，目前尚不清楚鼓勵出口企業(yè)收入存放境外會帶來怎樣的影響，但這一政策本身就顯示，外管局在處理日益增加的外匯流入方面正遭遇越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
這項政策試點并迅即在全國推開的大背景是外匯儲備快速累積。2010年三季度，外匯儲備新增1940億美元，創(chuàng)季度增幅新高。截至9月末，外匯儲備余額達(dá)2.65萬億美元。汪濤預(yù)計，四季度新增外匯儲備將超過1500億美元。
強(qiáng)制調(diào)回外匯終結(jié)，能否徹底解決外匯儲備和流動性管理的一連串問題？
“政策希望資金進(jìn)來時，資金不進(jìn)來，希望出去的時候又不出去，兩難局面還是很難改變?！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委接受本刊記者采訪時說，決策層出臺政策只能出于良好的愿望。
2007年8月取消強(qiáng)制結(jié)售匯制度后，在人民幣持續(xù)升值的預(yù)期下，企業(yè)還是較多選擇結(jié)匯，而不是持有外幣。同樣，從強(qiáng)制調(diào)回外匯到比例調(diào)回、再到按企業(yè)意愿調(diào)回，也不是政策鼓勵可以決定的，最終是企業(yè)的自主選擇。
上述外管局省分局官員認(rèn)為，目前，人民幣兌美元匯率基本是單向波動，處于升值通道，所以，政策出臺后，起碼短期內(nèi)對資本流動不會有太大影響，如果匯率雙向波動波幅更大，可能會有明顯影響。
中國出口信用保險公司第一營業(yè)部副總經(jīng)理陳新認(rèn)為，決策層希望政策開個口子，緩解外匯流入壓力，但目前的市場環(huán)境不鼓勵企業(yè)留外匯，“除非企業(yè)很快有付匯需求?！?/p>
魯政委認(rèn)為，出口收入存放境外的改革，還應(yīng)該配合以人民幣匯率形成機(jī)制市場化的推進(jìn)?！皯?yīng)擴(kuò)大人民幣兌美元的波幅。這樣，即便在一兩年內(nèi)總體升值的趨勢下，只要出現(xiàn)一個月的波段性貶值，外匯占款立刻就會少很多?！?/p>
出口收入存放境外鼓勵企業(yè)持有外匯，是向“藏匯于民”邁出的一小步，但也對企業(yè)外匯資金運(yùn)作和銀行的外匯業(yè)務(wù)提出挑戰(zhàn)。上述外管局省分局官員說，銀行要考慮開發(fā)匯率避險工具，為留存境外的外匯提供安全保障。
聯(lián)系客服
