資金管理模型 (
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早就想談談資金管理模式,我指的是倉位管理,什么時候用多大的資金,開多大的倉位.這個內(nèi)容我已經(jīng)探索了很久,在我看來,投資成功并不是預測行情況多么多么準確,操作成功率多么多么高,反而是在合適的時候開多大的倉位投入多大的資金.才是是快速積累財富的鑰匙.
做股票的人往往把經(jīng)歷放到分析行情上,在我看來分析是投資各個環(huán)節(jié)中最不重要的事情.拋棄業(yè)余散戶水平不說.我見到不少”大師”也提到風險控制,倉位管理.但是從來不說具體的倉位管理的方法.找遍各個經(jīng)典的書籍我也沒有找到一個經(jīng)過嚴密論證的方法.我就自動動手,通過計算機測試模型和自己的實戰(zhàn)的出來的經(jīng)驗結(jié)論和大家共享.
首先我我嘗試每次固定開一手倉位合約.很快我就發(fā)現(xiàn)這個辦法交易風險過于暴露.比如你總金額是5萬元.買一手豆粕約需要3300元左右,這樣的倉為明顯非常輕了.如果買的是銅,那么需要25000元,幾乎是半倉了.明顯是重了.這樣一來交易風險無明確定義和控制.
第二次我采用固定金額交易.比如總金額10萬,可以交易一手銅.或者交易7手豆粕.這樣看起來手中倉位均衡.但是隨后缺點馬上暴露.每個交易品種的活躍性不一樣.就如同股票的股性不一樣,都采用同樣金額交易.所承擔的交易風險還是無法控制.
經(jīng)過折騰和思考我采用固定風險百分比交易.比如10萬資金.規(guī)定單比風險為5%,那么每次交易風險不能超過 100000*5%=5000元,可以拿這個標準交易股票和期貨,規(guī)定的5%就無條件止損.交易一段時間后發(fā)現(xiàn)這個方法勉強適合股票.不適合期貨.因為股票是全額金額買賣,而期貨是杠桿.波動快,這種方法交易理論上可以滿倉交易,只要保持5%停損度,好象資金利用率很高,其實不然,經(jīng)常有隔夜跳空,這樣止損時候就已經(jīng)超過5%了.理論上成立的事情.在實踐中無法操作蒼白無力,就是無用的.
凱利公式最初為 AT&T 貝爾實驗室物理學家約翰．拉里．凱利根據(jù)同僚克勞德．艾爾伍德．夏農(nóng)于長途電話線噪聲上的研究所建立。凱利最初關(guān)心的是聲音迅號傳輸時如何才能得到最大的通過量。迅號損失無關(guān)緊要，因為迅號可以重新傳輸。后來被引用到賭博論中,被威廉姆斯應用于期貨中,一年時間將1萬美元最高做到210萬美元,后又跌到70萬美元.年底結(jié)束時回升到110萬,而名聲大震. 凱利公式可以表達為：X＝[（R+1）×P－1]/R，P＝系統(tǒng)獲利準確率的百分比,R＝收益率，X為最終投入百分比。凱利公式的缺點在于：造成資產(chǎn)劇烈振蕩的成因并不在系統(tǒng)的準確率，也不是收益率，上下振蕩的原因來自虧損最大的那筆交易。我通過計算機測試的結(jié)果是用它一定會發(fā)大財、但最后卻毀滅掉我們的也一定是它。聽起來很不可思議，但事實確實如此。我一向追求穩(wěn)定獲利,所以這個方法也被我否定掉了.
拉里. 威廉姆斯資金總結(jié)凱利公式不足,他提出了自己的資金管理公式: 開倉手數(shù)=帳戶余額*風險百分比/歷史單手最大虧損額, 威廉姆斯認為這是個好方法,并且用此方法賺得了數(shù)百萬美元.我的測試結(jié)果也證明這個辦法比較好.但是不是最好.最好的方法下下面這一個.
最優(yōu)選的方法是,拉里. 威廉姆斯公式的拉夫.威斯最優(yōu)風險百分比公式改進. 拉里. 威廉姆斯公式中的風險百分比根據(jù)個人經(jīng)驗決定,但是個人經(jīng)驗有好有壞.實際操作中不穩(wěn)定. 拉夫.威斯研究表明,存在一種客觀的方法確定這個風險百分比.
HPRi =1－f*(第i次交易的回報/損失最嚴重交易的回報) 這個HPRi 是某個交易時期的加權(quán)綜合持有回報 f是我們需要的資金投入百分比. TWR=(HPR1* HPR2* HPR3*….* HPRi). TWR最大的時候的f值.就是我們需要找的資金投入百分比. 拉夫通過實驗證明,當交易次數(shù)足夠多時,存在一個合適的f值,當f的微小偏差都會對最終收益產(chǎn)生影響.如果有一個正收益的操作模型,不去找他的最優(yōu)f值,反而去尋找其他的辦法.將陷入困境中. 找出這個f值,只有通過計算機執(zhí)行,手工作工作量非常大.我寫了個程序模型(下面會講到,在這個地方可以下載使用
http://ishare.iask.sina.com.cn/f/13987157.html),通過簡單的輸入,即可計算.找出這個f值.當我得到這個結(jié)論,我通過計算機測試和實盤操作,都取得了非常好的效果.
下圖是2006年1月到2011年3月銅期貨,沒有加威廉姆斯資金優(yōu)化法的均線法交易資金增長曲線
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下圖是2006年1月到2011年3月銅期貨,加了威廉姆斯資金優(yōu)化法的均線法交易資金增長曲線
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同樣是均線交易模型,資金曲線大致相同.但是資金管理方法不同.沒有加威廉姆斯資金優(yōu)化法交易的最終只賺了656640元,而加了威廉姆斯資金優(yōu)化法最終于賺到了3283200元,同樣是賺錢2者相差2626560元.可見同樣的時間不同資金管理方法,收益差異很大.可見適當?shù)馁Y金管理才是通向財富自由之路的金鑰匙.
下圖是我編寫的程序界面,這是另外一個模型和交易品種,通過填寫好操作模型的最大虧損額和導入交易贏虧記錄后,計算得出用該模型操作最好的資金投入百分比為20%.開倉手數(shù)為0.8,約等于1手.
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我的下載程序地址是:
http://ishare.iask.sina.com.cn/f/13987157.html
一些比較老的操作系統(tǒng),如果無法運行,需要下載安裝微軟公司的NET補丁插件.這里也提供下載.
http://ishare.iask.sina.com.cn/f/13973763.html
如果運行有問題聯(lián)系chenczx@vip.qq.com,
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此主題相關(guān)圖片如下：
記不清哪位大師說過：“你不能賭得太多，以至于一次失手就無法翻身，你也不能賭得太小，以至于輸贏結(jié)果對你失去意義?！?div style="height:15px;">
第三個模型，風險百分比，即根據(jù)可接受的凈值損失百分比決定頭寸規(guī)模，對長期走勢跟蹤者來說是最好的。它給了所有的交易相同的風險水平并允許穩(wěn)定的資產(chǎn)組合增長。
