應(yīng)該說有幸還是不幸？我們又一次見證了歷史，是的，美股熔斷歷史上只發(fā)生過3次。上一次熔斷，還要追溯到2020年3月9日。那天我記憶尤深，回想起來就像發(fā)生在幾天前一樣……
受新冠疫情和原油重挫影響，全球多個主要經(jīng)濟體股指累計下跌超過25%，號稱10年長牛的美國3大指數(shù)，均下跌到2017年年中水平。全球性的經(jīng)濟危機是否真的就來了？
受全球股市拖累，本周A股也進入調(diào)整，單周累計下跌超過6%。今天盤中更是下跌擊穿2800點。不少投資者損失慘重，股民只能望股興嘆，但也有股民在理財經(jīng)理、投資顧問的建議下，逃過一劫，保住了前期的收益。
就在這種極端行情下，仍有不少聰明的機構(gòu)和散戶投資者利用金融工具大賺一筆，首先他們需要具備足夠的金融知識和敏銳的交易嗅覺，同時離不開專業(yè)的投資顧問的幫助。
這種金融工具就是“金融衍生品皇冠上的明珠”——期權(quán)，在今天的大跌中，滬深300、50ETF認沽期權(quán)都出現(xiàn)了大漲。
盤中多支認沽期權(quán)合約大漲超過500%，更有甚者，300ETF沽3月3400合約盤中一度暴漲3784%，創(chuàng)造了一天37倍的神話！
當(dāng)然大家千萬不要急著進場，作為知識變現(xiàn)最有效的金融工具，期權(quán)絕對不是小白投資者能夠玩轉(zhuǎn)的，不僅需要學(xué)習(xí)相應(yīng)的期權(quán)知識，同時需要向?qū)I(yè)的券商投資顧問尋求指導(dǎo)和幫助。
01
財叔這里就簡單舉一個風(fēng)險對沖的例子，有一定期權(quán)知識的朋友一看就能懂，對期權(quán)感興趣的投資者和理財師朋友可以看一看。
背景：2018年2月5日，50ETF收盤價3.18元，投資者持有1000萬市值 50ETF；2018年6月27日，50ETF下跌22.48%，持倉市值虧損224.8萬。
1、全保險方案，指持有標的證券的同時，買入平值認沽期權(quán)，保護下跌風(fēng)險。
2018年2月5日，投資者擔(dān)心市場下跌，買入行權(quán)價3.2元認沽期權(quán)（平值）做保護。6月27日，持倉ETF市值虧損224.8萬，期權(quán)市值231.53萬，兩者相加仍在1000萬左右，除掉支付的期權(quán)費成本，實現(xiàn)了風(fēng)險管理的目標。
這種對沖方案最大的好處在于，下跌時能夠起到保護作用，還保留了上漲的收益，就相當(dāng)于給標的資產(chǎn)上了保險。
既然是保險，就要支付保險費用，保險費貴不貴呢？以2月5日當(dāng)天為例，測算2個月、5個月和8個月的保險費分別是2.5%、3.8%和4.5%，年化10%左右，有沒有辦法能把保險費用降下來呢，答案是有的，期權(quán)的好處就在于可以根據(jù)對風(fēng)險和收益的取舍靈活構(gòu)建。
2、部分保險方案，持有標的證券的同時，買入虛值認沽期權(quán)保護下跌的風(fēng)險，相比買入平值認沽期權(quán)，降低了保險成本。
同樣以2月5日為例，不同行權(quán)價格的期權(quán)保護成本。
*風(fēng)險敞口=（標的價格-行權(quán)價格）/標的價格
這種部分保險方案，留有一定的風(fēng)險敞口，相當(dāng)于忍受一定的風(fēng)險，保護剩下的風(fēng)險，比如，用行權(quán)價3.0的認沽期權(quán)來保護，只保護了跌到3.0元以下的風(fēng)險，從當(dāng)前價格（3.18元）跌到3.0之間的這段風(fēng)險是你需要承擔(dān)的，也就是有5%左右的風(fēng)險敞口，他的好處就是降低了保險費用，當(dāng)然，上漲收益還是保留的。
3、領(lǐng)口式保險方案，指持有標的證券的同時，買入認沽期權(quán)來保護下跌風(fēng)險，同時通過賣出認購期權(quán)來降低保險費支出。
2018年2月5日，50ETF收盤價3.18元，投資者持有1000萬市值 50ETF，擔(dān)心市場下跌，構(gòu)建領(lǐng)口式保險策略。
02
不管你需不需要，作為一個投資者，你至少也要去學(xué)習(xí)了解下期權(quán)，就像今天，如果只有股票的話，只剩下哭的份，毫無辦法；但如果開通了期權(quán)就不一樣，至少可以對沖自己的風(fēng)險。
那怎么進行期權(quán)交易？
首先要達到一定門檻的，這跟參與股指期貨、融資融券、港股通等業(yè)務(wù)一樣，監(jiān)管部門針對個人投資者參與其交易，是有投資者適當(dāng)性管理的。
所以作為個人要參與，首先需要達到以下一些基本的準入條件：
1、資金方面，要求申請開戶前20個交易日日均托管在開戶證券公司的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的資金或證券），合計不低于人民幣50萬元。
2、指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷。
3、專業(yè)測試和風(fēng)險承受能力方面，投資者還需要通過交易所期權(quán)知識水平測試，風(fēng)險承受能力評估且級別為穩(wěn)健型、積極型或進取型，且風(fēng)險承受能力評估時間在1年以內(nèi)；投資者可接受的最長投資期限、投資品種范圍與股票期權(quán)的投資期限、所屬投資品種范圍匹配。
除此之外，個人參加期權(quán)交易，還要進行相應(yīng)的測試，這些成績用于交易權(quán)限級別的核定和期權(quán)知識得分評估。
完成之后就可以申請參與期權(quán)交易，當(dāng)然更簡單的方式，就是直接聯(lián)系你的客戶經(jīng)理。
賺錢的方式很多，特殊時期，我們要選對跑道。
此時此刻，學(xué)習(xí)期權(quán)，為你的財富來場保衛(wèi)戰(zhàn)。
本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎。
寫在最后：
隨著19年多支商品期權(quán)和金融期權(quán)產(chǎn)品的推出，未來金融衍生品必將進一步放開，財叔大膽預(yù)測，2020年必將成為中國金融衍生品騰飛的元年！
希望關(guān)注財叔的投資者和券商投顧都能積極擁抱這一趨勢，成為第一批分享這一金融市場果實的人！
由于期權(quán)具有高風(fēng)險高收益的特點，因此監(jiān)管層對投資者有一定的資金和知識水平要求，不僅是投資者，投資顧問的能力水平對于投資者參與期權(quán)市場也是至關(guān)重要。
為此，財叔為大家準備了相應(yīng)的期權(quán)課程，幫助大家更快的學(xué)習(xí)和掌握這一復(fù)雜的金融工具。
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