緒言
1. 是市場觀（而不是交易方法）決定了投資行為的成敗。
2. 在任何時間、任何地點，天上都不會掉餡餅。
3. 簡單與復雜、淺顯與深奧，本身并不構成一個方法、一個理論有效與否的前提條件。
4. 市場觀的重要性等同于一個人在世界上賴以安身立命的世界觀。
5. 市場觀里面有三個方面的內容：如何看待市場、如何評價交易行為、如何設定追求的目標。
第一章 投資與投機的概念
1. 投資是依靠交易的內在價值的增長來獲得收益的行為，投機則是在交易對象的內在價值不變的情況下，依靠價格的變化來獲得收益的行為。
2. 投資像一個穩(wěn)重的紳士，投機像一個美貌的女子。
3. 股票是投資先生與投機女士兩者所生的孩子，同時具有兩者的血緣和秉性。
4. 郁金香狂潮在荷蘭全國范圍內持續(xù)了40多年。
5. 投機的價值，其實就跟潤滑油在機器運轉中創(chuàng)造的價值是一樣的，創(chuàng)造稅收還只是它附帶的效益。
第二章 中國股市的根本矛盾
1. 如果是走進賭場，就要拿出賭博的態(tài)度來——坐在牌桌旁邊仍然惦記著自己是投資者，不僅很好笑，也相當?shù)奈ｋU。
2. 是多數(shù)還是少數(shù)，反正你當我不識數(shù)。
3. 中國股市最根本的矛盾不是非流通股股東與流通股股東之間的矛盾，而是管理者的個人利益與全體股東的集體利益之間的矛盾。
4. 價格以什么方式漲上去，就會以什么方式跌下來。
5. 無論是誰，都不能僅僅因為他有錢或沒錢而受到規(guī)則以外的不公正待遇。不妨看看歷史，看看歷朝歷代，當富人在劫富濟貧的名義下被剝奪財富之后，接下來被剝奪的對象一定是窮人（而且還變本加厲）。
6. 所謂大小非問題，很大程度上就是部分經濟學家在現(xiàn)實面前難以自圓其說的時候找的一個替罪羊而已。
7. 管理者的個人利益如果與廣大股東利益之間存在矛盾，那該企業(yè)不可能獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。
8. 在國有企業(yè)改革取得最后勝利之前（或者說那對根本矛盾被有效化解之前），參與股票交易只能是投機而不是投資。
第三章 "賭錢"與"賭命"
1. 憤青的特點之一就是有話不好好說。
2. 很多人只學會兩種看人看物的方式：一是仰視，二是俯視。其實，最重要的是平視，沒有什么問題是不可以討論的。
3. 禹湯罪己，其興也勃焉；桀紂罪人，其亡也忽焉。
4. 所謂長線與短線，并不必然地對應著投資或投機的性質，我們不能根據(jù)交易時間的長短來劃分投機與投資的階級成分。
5. 投資與投機，僅僅是不同情況下的交易策略，沒有高下之分。
第四章 上市公司就一定不是郁金香？
1. 無論是什么市場的上市公司，會不會造假，其實只取決于兩點：一是需要與否，二是可能承擔的風險有多大。
2. 橘生淮則為橘，生于淮北則為枳。
3. 與其相信那些上市公司的如簧之舌，還不如相信價格數(shù)據(jù)所透露出來的信息。
4. 風險就是不確定性。
5. 不能一概地認定長線比短線危險，關鍵只在于風險相對于具體參與者而言存在多大的不確定性程度——參與者自身對風險的認識程度、掌控能力決定了該項目的風險程度。
6. 我主線以某個市場是否存在規(guī)律，參與者自身具備多大的掌控能力這兩個方面作為衡量市場的風險程度的標準。
第五章 游方和尚與賣豆腐的
1. 在經濟學家的方程式里，股票就是投資。
2. 選美論非常形象地揭示了股票的投機屬性。
3. 數(shù)學是上帝的語言。
4. 豬往前拱，雞往后刨——各有各的道道。
5. 在預測價格漲跌的問題上，沒有任何方法是百分之百正確的，也沒有任何方法是百分之百錯誤的。如果一個方法百分之百是錯誤的，那把它反過來看，當它預測上漲的時候就總是意味著將要下跌，豈不是還是百分之百正確了？
6. 一個市場分析方法必須首先在原理上與其研究的對象有關，其結論必須具有原理上的合理性。一個市場分析方法必須有助于問題的解決。一個市場分析方法必須立足于事前所能掌握的資料。
7. 原理上的合理性、實踐上的有效性、操作上的可行性，這三點有關市場分析方法的限定條件好比是制造武器設計標準。
第六章 價格究竟能否預測？
1. 不是投資界不需要理論，而是以往的那些理論太差了。
第七章 數(shù)學家的本意不符合我們的需要
1. 每一筆成交都帶有隨機性。
2. 飛矢不動悖論的癥結，在于把時間和空間分割成無窮多片段，在每個片段都是靜止的，整個過程就是靜止的。
第八章 價格不可預測是因為研究素材不夠嗎？
1. 關于價格能否預測這個問題，準確地講，數(shù)學家所證明的是這樣一個命題：根據(jù)價格的歷史數(shù)據(jù)無法預測價格的未來變化。
2. 技術分析僅僅以價格數(shù)據(jù)為研究對象，將不可能達到以下三個預測目的：１）無法預見一個尚未展開的趨勢；２）無法預測一個趨勢的規(guī)模；３）無法確認價格的長期趨勢。
3. 時間跨度越大，僅僅依靠分析價格數(shù)據(jù)本身，技術分析越難以把握。
第九章 價格的什么不可預測
1. 股票是投資先生與投機女士的孩子。
2. 股票價格＝投資價值+投機溢價
3. 價格長時間地、大幅度地偏離內在價值，可能是常態(tài)而不是某種例外。
4. 直接帶給我們財富或剝奪我們財富的，是看得見的、實實在在的價格，而不是所謂的內在價值。
5. 如果說股票是投資與投機的混血兒，那么期貨就是純粹的投機了——從輩分上算，期貨應該是股票的親親舅舅。
6. 商品價格＝商品成本+投機溢價
7. 供求關系決定價格的漲跌方向，而資本的博弈則為價格確定具體的數(shù)值。
8. 均衡價格并不實際存在，只存在于計算當中。
第十章 東施效顰的有效市場理論
1. 有效市場理論是我們想要把價格問題深入討論下去的一個必須超越的障礙。
2. 沃倫·巴菲特：從自私的角度講，格雷厄姆派應該捐點錢以保證一直有人傳授有效市場理論。
3. 約翰·凱恩斯的博傻理論：投機的本質是一個傻瓜高價買進股票然后以更高的價格賣給一個更大的傻瓜。
4. 理論的東西必須靠理論的東西去反駁。
5. 每一筆成交價都是由相同的買量和相同的賣量撮合而成的。
6. "所有投資者都是優(yōu)秀的分析家"這一假設只適合于投資市場而不適合于投機市場。
7. 有效市場理論的三個基本假設是：１）所有投資者都可免費獲得當前有關的未來的所有可能的信息；２）所有投資者都是優(yōu)秀的分析家；３）所有投資者都密切關注市場價格并相應地調整他們的持有比例。這三者都有一個共同的前提：不帶有對未來的預期。
8. 有效市場理論的基本假設與現(xiàn)實市場的距離，就好比是童話故事與現(xiàn)實生活的距離一樣遙遠。
9. 一個利多或利空消息消息值多少價格，根本是一個不存在確定的對應關系的問題。
10. 所謂證券的內在價值根本就是不可能被精確量化的。
11. 供求關系決定價格的漲跌方向，而資本的博弈為價格確定具體的數(shù)值。
第十一章 價格形成中的盲人摸象
1. 針對如何觀察市場，如何看待價格形成，我們采取現(xiàn)實的態(tài)度，提出四個基本假設：１）證券的內在價值不存在確定的估值；２）大部分投資都既不優(yōu)秀也不愚蠢；３）人們可以掌握盡可能多的信息但不可能掌握所有的信息；４）人們將基于個人判斷采取自認為最有利的交易行為。
2. 價格形成機制應該是一個盲人摸象的過程。
3. 在市場上，投資者就是盲人，而大象則有多個對象。
第十二章 市場行為的意義與投資咨詢的正業(yè)
1. 市場行為包容消化當前的一切，從這一命題中，可以引申出一條重要的原則：不要根據(jù)大眾常識來交易。
2. 大眾常識是指人人都知道而且早就知道的信息。
3. 投資者既不聰明也不愚蠢——我們要學會尊重市場，一個具體要求就是：不要把別人都當成目不識丁的傻瓜。
4. 一廂情愿的主觀臆想蒙敝交易者的眼睛。
5. 投資咨詢業(yè)并不需要夸夸其談的股評家來指點江山，預測未來，只需要大量耐心細致的資料收集工作、加工整理工作、綜合分析工作。
6. 相比那些扎實、細致的工作，人們或許會更加喜歡天花亂墜的預言家。
7. 古今中外的那些騙術，其實翻天覆地就那么幾樣東西。
第十三章 價格的隨機性與趨勢性
1. 趨勢就是價格對有確定意義的市場影響因素所作的持續(xù)性反應，該種持續(xù)性反應表現(xiàn)為具有統(tǒng)計相關特征的價格序列。
2. 趨勢有確定的方向：上升和下降，分別對應上升趨勢和下降趨勢。
3. 只有當有確定意義的市場影響因素發(fā)揮作用并給價格帶來具有統(tǒng)計相關特征的反應的時候，我們認為才存在著可以被認識的趨勢。
4. 橫向趨勢的概念是多余的、不必要的，而且與順應趨勢的概念相沖突。
5. 價格并非無時無刻處于趨勢當中。
6. 市場行為包容消化當前的一切。
7. 隨機數(shù)字畫出來的圖形像價格趨勢，并不等于價格趨勢就是隨機數(shù)字。
第十四章 我們對"價格能否預測"問題的基本看法
1. 對"價格可不可可以預測"和"價格變化是否存在趨勢"這兩個問題，我們的看法可以歸納為以下5點：１）價格的確切數(shù)值不可預測；２）價格的變化軌跡不可預測；３）在引入基礎分析的研究素材之后，價格的漲跌方向、大致規(guī)模及時間周期是可以預測；４）價格以價格數(shù)據(jù)為研究對象，價格的漲跌、規(guī)模及周期同樣不可預測；５）我們認為趨勢是存在的，也是可以通過觀察或計算價格數(shù)據(jù)的統(tǒng)計相關特征來進行識別的。
2. 從本質上講，蠟燭圖只是日本人用來記錄一個時段（天、周、月等）的開盤、收盤、最高、最低的四個價格方式而已。說白了，它真的只是日本人的記賬方式而已。
3. 基礎分析當前首要的問題缺乏規(guī)則，因此陷入炒消息或主觀臆斷、自由聯(lián)想的境地。
4. 價格的確切數(shù)值不可預測，從這一命題中可推出的結論：1）我們將不可能預測所謂的目標價位；2）我們將不可能領先預測、判斷來捕捉最高價、最低價。
5. 價格的變化軌跡不可預測，從這一命題中可推出的結論：所有想要去描述價格變化軌跡的理念與方法統(tǒng)統(tǒng)不行。
6. 在任何一個時點上，我們如果僅僅以價格數(shù)據(jù)為研究對象，都將不可能預測該時點之后價格將要上漲或下跌。
7. 僅僅以價格數(shù)據(jù)為研究對象，價格的漲跌、規(guī)模及周期是不可預測，從這一命題可推出的結論：類似波浪理論、江恩理論所謂通過時間窗、神奇數(shù)字等方法來推測市場的重要轉折點的方法，是沒有意義的。
8. 在關于市場動向的問題上，僅僅以價格數(shù)據(jù)為研究對象的技術分析給予我們的判斷只能以下六個標準答案當中的一個選項：1）價格正在上漲當中；2）價格正在下跌當中；3）價格正在橫向震蕩當中；4）上漲趨勢已經終止；5）下跌趨勢已經終止；6）橫向震蕩已經終止。
9. 凡是做了交易、持有頭寸的人，就跟生了病的一樣，心里最需要得到安慰，最希望找到共鳴。
第十五章 趨勢的狀態(tài)與市場分析的任務
1. 技術分析所謂的趨勢線，其真實的意義就在于，它是趨勢邊界線的近似畫法。
2. 研究趨勢的出發(fā)點應該是只研究趨勢的狀態(tài)。
3. 趨勢邊界線是指價格在一個持續(xù)發(fā)展的趨勢中進行正常的隨機波動的邊界線，由上下兩條組成。
4. 對于大宗品種而言，有龐大的現(xiàn)貨市場作為基礎，莊家很難脫離現(xiàn)實的供求狀況而單方面推動一番大的行情。
5. 股票的籌碼是有限的，期貨的籌碼是無限的。在期貨市場上，盲人摸象的情況更加典型，價格作為具有統(tǒng)計相關特征的隨機數(shù)字的特征也更為明顯。
6. 股票上的買進與賣出的力量是不均衡的。
7. 趨勢是高概率事件。
8. 從不撒謊到客觀真實之間的距離可以是相當?shù)穆L。
第十六章 獵手必須事先明白自己的捕捉對象
1. 給一個交易行為作出一個正確與否的證券，是一個很重要的問題，我們也需要找一個證券的標準。
2. 討論每次交易的對與錯，不能只以是否盈利來評判。最后的結果是由兩個交易動作完成的。就算是是盈利，也不等于兩個交易動作都對，有可能是買進時錯誤，賣出時正確。
3. 當你準備交易的時候，其實你需要清晰地問一問自己：我希望捕捉的是什么行情？
4. 捕捉的對象不一樣，需要的裝備和對策就不一樣。
5. 對于市場上的大多數(shù)普通投資者而言，以主要趨勢為追隨對象或許只是一廂情愿的美好向往，而并非腳踏實地的現(xiàn)實追求。
6. 風險就是不確定性。
7. 對時間跨度越長的趨勢，技術分析越是難以把握。
8. 三種趨勢的意義應該是：1）以中期趨勢作為交易的捕捉對象；2）以長期趨勢作為確定交易的參考；3）以短期趨勢作為選擇進出場位置的依據(jù)。
9. 交易行為是由兩個部分組成：一是交易方向；二是具體價位。
10. 追求的目標決定了行事的原則，而追求什么？舍棄什么？這類問題是屬于市場觀的問題。
第十七章 根據(jù)"高概率事件"尋找交易信號
1. 針對中期趨勢去尋找"高概率事件"的交易信號，出發(fā)點還是：識別趨勢當前的狀態(tài)。
2. 趨勢的三個基本問題：如何形成？如何持續(xù)？如何結束？說白了，研究趨勢要解決的問題也就是這三個，甚至不能更多，更多的那些問題幾乎都是一些非分之想。
3. 從原理上講，所謂平臺就是價格的橫向運動，往往出現(xiàn)在多空力量對比平衡、市場缺乏明確方向的時期；而一旦價格朝某個方向突破，往往是有新的市場影響因素出現(xiàn)，價格打破僵局，形成新的趨勢。
4. 在實際行情中，平臺突破的信號是比較容易識別的，有三個基本要素：1）價格突破平臺區(qū)域的支撐線或壓力線：向上突破壓力線，價格有可能形成上升趨勢；向下突破支撐線，有可能形成下降趨勢。2）突破時需要有放大的成交量的配合；3）平臺突破有有效性取決于平臺的質量。
5. 如果平臺區(qū)域中價格的震蕩比較散亂，而且較大的震幅也消耗了部分的能量，后續(xù)的突破則容易出現(xiàn)反復。
6. 價格重新回到平臺區(qū)域則止損出局。
7. 從邏輯上講，下降趨勢線結束之后價格無非有兩個可能性：形成上升趨勢、進入橫向震蕩。
8. 平臺突破的信號存在著識別假突破的問題，趨勢線的突破、移動平均線的交叉信號等情況，也存在識別假突破或雜訊的問題。
9. 日本蠟燭圖作為一種記賬的方式，除了直觀、顯眼，并不比西方的竹線圖包含更多的信息。
10. 我反對人們辛勤地、滿懷希望地到一堆普通的泥沙或煤渣里去尋找金子。
第十八章 趨勢演變的不同類型
1. 趨勢是價格對市場影響因素所作的持續(xù)性反應。
第十九章 止損的意義與原則
1. 每一個交易信號必須同時伴隨相應的止損策略。
2. 按照打劫的基本原則，在鎖定目標的同時，必須提前設計好逃跑的線路。一旦情況不妙，必須迅速撤離。
3. 市場上任何時候都同時存在著利多因素和利空因素。
4. 止損應當遵循的原則：1）根據(jù)什么理由進場，根據(jù)同樣的理由止損；2）趨勢追隨者應堅持以趨勢發(fā)生反轉為止損點；3）在盈利的情況下逐步調整止損位，讓浮動利潤充分增長的同時，確保部分現(xiàn)實收益。
5. 對于盈利的頭寸，保本是最后一個止損位。
第二十章 投機的本質
1. 投機是以較小的可控的風險去博取較大的潛在的利潤。
2. 投機本質中所謂"風險較小"的情況，是交易者自己選擇入市時機的時候要考慮的因素，主要是指交易者選擇這樣的進場機會：當價格朝不利的方向出現(xiàn)較小的變化的時候，交易者就能判斷出已經建立折頭寸與趨勢不符了。簡而言之，
3. 短線賭錢，中線賭概率，長期賭命。
4. 投機的本質就是小風險博大利潤。
5. 在成熟的市場上，價格V型反轉是不多見的。
第二十一章 是什么妨礙了我們作出正確的決定？
1. 市場上任何時候都同時存在著利多因素和利空因素。
2. 市場行為包容消化當前的一切。
3. 不要根據(jù)大眾常識來交易。
4. 交易經常犯錯的地方：1）錯誤的預測；2）錯誤的基本面消息；3）錯誤的追求目標；4）基于錯誤的捕捉對象。
5. 錯誤的捕捉對象分為三種：1）下跌趨勢中的反彈；2）臆想中的V型反轉；3）不知多長的長期趨勢。
第二十二章 "黑天鵝的世界"到底是什么樣？
1. 看空、做空倒沒什么，關鍵是誰能活得足夠長，直到危機真正爆發(fā)的那一天。
2. 一個事件發(fā)生的概率的高低，與人們認識到該事件發(fā)生的普遍性程度是兩回事。
第二十三章 正本清源與返璞歸真
1. 如果你的資金進出不足以給市場帶來明顯的波動（譬如股票上不超過5%，期貨上不超過2%），就還是普通投資者。普通投資者要做的事情，就是看清楚當前趨勢的狀態(tài)然后順應它。
2. 跟著走的座右銘指導下如何完成一次交易：1）分析或看清當前趨勢的狀態(tài)；2）在趨勢形成之際建倉；3）在趨勢持續(xù)之際持有；4）在趨勢終止之際平倉。
3. 短線賭錢，長線賭命，中線賭概率。
4. 趨勢跟蹤交易者是在賭趨勢，而不是賭漲跌。
5. 所謂信號體系，就是交易者在實際操作中識別趨勢當前的狀態(tài)并決定買進與賣出的一套理由。信號體系將不再僅僅是描述趨勢當前的狀態(tài)，而是根據(jù)當前的狀態(tài)進而提出具體的買賣買賣依據(jù)。
6. 我們的每一筆交易必須要有清晰的依據(jù)。
7. 交易的理由就是來自自己的信號體系。
8. 有了自己的信號體系，余下的事情，就是制定交易計劃、到市場上去按圖索驥。
9. 交易計劃其實只有一個主題：假如市場出現(xiàn)這樣或那樣的情況，我將采取這樣或那樣的對策。
10. 看得懂的行情就是按照你的交易信號體系能夠識別出趨勢狀態(tài)的行情。
11. 在趨勢演變過程中堅持摸著石頭過河。
12. 趨勢在給出明確的反轉信號之前被假定為一直有效。
13. 只要交易者的資金進出不至于改變當天的K線形態(tài)就可適用"跟著走"的交易策略。
14. 有了跟著走的，交易變得簡單起來：找到趨勢后，跟著走、摸著石頭過河直到趨勢終止。
第二十四章 中國股市的操作策略
1. 莊家再厲害，我不參與，你就拿我沒辦法。
2. 中國股市價格在一定程度上被操控，價格在一定程度上被壟斷。
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