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 今日主要是為了獲得有關(guān)上證A股的歷史資料，結(jié)果得到了一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)，發(fā)出來和大家一起分享。

下列數(shù)據(jù)來自于上海證券交易所網(wǎng)站

下面是對上表的計算。

1，上證指數(shù)盈利的歷史增長率是多少？

意義：如果假設上證指數(shù)的估值僅與盈利有關(guān)，那么上證指數(shù)的盈利增長率就是其盈利增長率，如果再加上歷史分紅率，就是上證指數(shù)的收益率。

2011年盈利=2199.42/13.4

1996年盈利=917.01/32.65

故2011年盈利/1996年盈利為（2199.42×32.65）/（917.01×13.4）=5.844

幾何平均增長率=5.844^(1/15)-1=12.49%

咱來個適應性預期，假設上證指數(shù)未來的盈利增長率保持此速度不變，而且估值預期不變，假設上證指數(shù)目前的分紅率是2.5%，那么現(xiàn)在投資上證指數(shù)，其未來收益率為14.99%。

2，上證指數(shù)的增長中，各因素貢獻了多少？

指數(shù)的增長=2199.42/917.01=2.4

盈利因素的增長=5.844

估值導致的增長=13.4/32.65=0.41

可見估值腰斬，導致指數(shù)增長未能以盈利的速度增長。

3，上證指數(shù)的歷史平均市盈率是多少？

答案是：29.28

4，上證指數(shù)市盈率的標準差是多少？

答案是：正值為17.16，負值為10.82

（此處需要計算連續(xù)復數(shù)收益率，很好理解，10倍市盈率的股票漲了一倍和跌了一半，其漲跌幅才是一樣的，如果漲了一倍，就是20倍市盈率，而跌十倍市盈率，就是0倍市盈率了，這是不可能的，因此必須采用連續(xù)復數(shù)市盈率來計算。）

也就是說上證指數(shù)的市盈率有15.87%的概率高于46.44倍市盈率，有15.87%的概率低于18.46倍市盈率，有68.26%的概率位于46.44倍市盈率和18.46倍市盈率之間。

5，現(xiàn)在上證指數(shù)的市盈率是11.33，有多大的概率在這個點以下？

答案是：按照1996年到2011年的歷史統(tǒng)計，上證指數(shù)有1.97%的可能在這個點以下。

也就是說，按照歷史統(tǒng)計，現(xiàn)在的指數(shù)有98.03%的概率上漲，有1.97%的概率會繼續(xù)下跌。

6，請你計算一下上證指數(shù)歷史上的幾個高點和地點的到達概率是多少？

答案：2001年2245.43點的達到概率是7.08%，2005年998.22點的到達概率是10.93%，2007年6024.04點的到達概率是3.14%，2008年1664.92點的到達概率是4.85%。

7，我發(fā)現(xiàn)在歷史上10%的到達概率的地方，那些最高和最低點都是能夠達到的，能告訴我這些點的市盈率是多少嗎？以及按照現(xiàn)在的盈利水平，這些點的指數(shù)是多少？

答案：高點，10%到達概率點是52.98倍市盈率，低點，10%到達概率點是16.28倍市盈率，按照現(xiàn)在的盈利水平，你可以在3056.54點以下加倉，在9946.91點以上減倉。（超越萬點不是夢呀?。?/p>

8,我想問問現(xiàn)在上證指數(shù)的合理估值是多少？

答案：假設歷史平均市盈率是合理市盈率，那么現(xiàn)在上證指數(shù)的合理估值是5497.27點。（顯然，指數(shù)到達5000點還不是賣出的時候。）

9,我很好奇2007年的6024.04點相當于現(xiàn)在的多少點？

答案：12734點。（超越萬點不是夢呀?。?/p>

注：1，本文中在計算平均市盈率以及標準差時均將市盈率轉(zhuǎn)化為對數(shù)計算，計算完畢后還原。

2，本文假設上證指數(shù)的市盈率呈正態(tài)分布，取值為1996年至2011年有數(shù)據(jù)的年份的數(shù)據(jù)。

3，本文假設未來是歷史的簡單重復，采用適應性預期的辦法。

4，本文在統(tǒng)計標準差時，按照統(tǒng)計學方法，是除以13，而在計算平均市盈率時，是除以14。