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最近資本市場很熱鬧，拼多多、小米、美團(tuán)扎堆上市?；叵胫袊探缭鱾鬟@樣一句話：“永不上市三大家，華為順豐老干媽”。

但是，2017年2月23日，隨著順豐在深交所敲鐘上市，這句話已成為歷史。曾經(jīng)堅(jiān)稱不上市的三家大企業(yè)，順豐率先打臉。就在外界紛紛傳言華為也要上市的時(shí)候，任正非表示華為五六十年內(nèi)都不會(huì)上市。

這是暫時(shí)的謊言，還是華為真的堅(jiān)決不上市？不上市背后的原因又是什么呢？

華為不上市

是謊言還是真話？

早在2012年，時(shí)任華為副董事長、輪值CEO的徐直軍，在面對媒體采訪時(shí)就對外表示，華為沒有上市的打算。

2014年和2016年，任正非在公開采訪時(shí)也曾明確表示華為不會(huì)上市，華為在未來五六十年都不會(huì)上市。

由此可見，華為不上市是華為領(lǐng)導(dǎo)人的一致意見，并非任正非的個(gè)人意見。

縱覽眾多世界知名企業(yè)，幾乎都是通過上市融資進(jìn)行資本運(yùn)作，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的裂變，迅速跨入大型企業(yè)的行列。作為世界500強(qiáng)中唯一一家沒有上市的企業(yè)，華為堅(jiān)持不上市的原因何在？

要想弄明白這一點(diǎn)，我們先要知道上市對企業(yè)的利弊都有哪些。

企業(yè)上市的利與弊

企業(yè)上市的好處

很多人認(rèn)為缺錢的公司才上市，不缺錢的公司沒有必要上市。其實(shí)不然，企業(yè)上市后會(huì)給企業(yè)帶來極大的益處。

第一，降低融資成本。企業(yè)上市能夠獲得直接融資渠道，企業(yè)可以通過資本市場獲得更多的低成本資金。這不僅能夠使企業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)更快發(fā)展；

第二，激發(fā)員工熱情。一個(gè)上市企業(yè)的股票認(rèn)購權(quán)或配送，對員工具有極大的吸引力。上市不僅可以吸納和留住優(yōu)秀人才，可以激發(fā)員工的工作熱情；

第三，提高知名度。上市可以使企業(yè)的形象大為改善、知名度大幅提升，企業(yè)信譽(yù)、競爭力、影響力都會(huì)隨之增強(qiáng)，更容易獲得社會(huì)的信任與認(rèn)同；

第四，企業(yè)治理更為規(guī)范。隨著企業(yè)上市，企業(yè)變成了受社會(huì)關(guān)注的公眾上市公司，企業(yè)有了更好的發(fā)展機(jī)遇，能夠得到更多的發(fā)展機(jī)會(huì)之外，也要接受監(jiān)管部門和公眾的嚴(yán)格監(jiān)管與監(jiān)督，促使公司在治理方面更加規(guī)范。

企業(yè)上市的代價(jià)

當(dāng)然，凡事都有利弊，企業(yè)上市也不例外，得到好處的同時(shí)也要付出一些代價(jià)。

第一，失去財(cái)務(wù)自由。由于變成公眾企業(yè)，財(cái)務(wù)就得變得透明，而且，上市后就需對股民負(fù)責(zé)，股民對利潤和增長率有一定的要求，這給管理層帶來短期業(yè)績的壓力；

第二，必須遵守上市有關(guān)的法律法規(guī)并接受監(jiān)管。法定披露使企業(yè)必須公開有關(guān)資料，這雖然增加了企業(yè)透明度，但也會(huì)造成一些成本的增加，比如公關(guān)、律師費(fèi)用等；

第三，創(chuàng)始人容易失去掌舵權(quán)，甚至有法律風(fēng)險(xiǎn)。上市之后，股東就會(huì)以利益為重，企業(yè)創(chuàng)始人容易失去掌舵權(quán)。很多民營企業(yè)存在“一言堂”等各種管理問題，尤其家族企業(yè)，還可能存在家族紛爭問題，很多時(shí)候出現(xiàn)這種管理問題大家都是樹倒猢猻散，管理者也不會(huì)受到什么法律制裁。但上市后就不同了，上市企業(yè)的管理者可能因管理不善而負(fù)擔(dān)刑事或民事責(zé)任。

華為不上市的原因

對比上面的分析，鳳小金認(rèn)為華為不上市的原因有三：

1、不差錢

首先，那么對于華為來說，上市融資根本就沒有必要。因?yàn)槿A為根本不差錢。

任正非在華為2017年市場工作大會(huì)提到：華為要走170個(gè)國家的賬，170多種貨幣，1萬億美金的流通量，差錯(cuò)率比銀行低100倍。

再看看華為16年的財(cái)務(wù)報(bào)表，華為的經(jīng)營現(xiàn)金流將近500億（比凈利潤還多100多億），現(xiàn)金及短期投資高達(dá)1400多億（意味著隨時(shí)可調(diào)用的流動(dòng)資金），而研發(fā)費(fèi)用為764億。

這么龐大的數(shù)據(jù)表明，華為根本不需要為資金發(fā)愁，它不缺錢，所以上市融資對華為來說根本沒必要。

華為僅靠經(jīng)營就獲取了很多公司靠資本運(yùn)作都無法達(dá)到的巨大現(xiàn)金流。

當(dāng)然，做手機(jī)突飛猛進(jìn)的終端公司，今年也被要求必須重視利潤了。華為重視錢，但必須從經(jīng)營中創(chuàng)造出來。

最關(guān)鍵的，在華為眼里更有價(jià)值的，是儲備的大量知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)資產(chǎn)、人才團(tuán)隊(duì)。這些，都是比現(xiàn)金更有價(jià)值的財(cái)富。

以華為一貫的危機(jī)意識來看：冬天來時(shí)，華為有自己的棉襖，而不是靠股市。

2、要奮斗

經(jīng)過30年的奮斗，華為已經(jīng)成長為國人最認(rèn)可的民族企業(yè)、世界500強(qiáng)之一，完全不需要通過上市為它帶來品牌效應(yīng)和知名度的提升。

再者，華為的薪酬和福利是出了名的好，優(yōu)秀員工都可以持股，這種激勵(lì)機(jī)制為華為吸引了一批又一批的優(yōu)秀人才。17萬華為員工的高工資和高分紅，鳳小金就不說了，畢竟大家心里都有數(shù)，說多了扎心。

華為的股權(quán)制度設(shè)立的初衷，就是獎(jiǎng)勵(lì)“奮斗者”。到目前為止，沒有任何一個(gè)人，能通過不奮斗就拿到華為的股權(quán)。華為不希望、不需要不是奮斗者的股東。而二級市場公開上市、公眾持股的原則，顯然與此相違。

而且，這一激勵(lì)機(jī)制也導(dǎo)致了華為的股權(quán)極其分散，華為擁有一萬多名股東，而任正非雖然是華為掌門人，但是他也僅僅占有華為百分之一點(diǎn)多的股份。公司上市要求股東在200名以內(nèi)，所以華為這么分散的股權(quán)很難上市。

3、無人區(qū)

華為現(xiàn)階段最重視的是：“無人區(qū)”。

曾有記者問任正非華為為什么不上市，任正非回答：“因?yàn)槲覀儼牙婵吹貌恢?，就是為理想和目?biāo)而奮斗。守住‘上甘嶺’是很難的，還有好多犧牲。如果上市，股東們看著股市那兒可賺幾十億元、幾百億元，逼我們橫向發(fā)展，我們就攻不進(jìn)‘無人區(qū)’了。”

而一旦上市，雖然華為的市值以及華為眾多股東的身價(jià)會(huì)暴漲，任正非也能登上首富的寶座，但是上市之后的華為就會(huì)失去財(cái)務(wù)自由，并且股東會(huì)因此以股價(jià)利益為驅(qū)動(dòng)，迫使華為橫向發(fā)展，任正非就會(huì)失去華為的控制權(quán)，華為也因此無法朝著自己的理想和目標(biāo)奮斗，無法專注“無人區(qū)”這一領(lǐng)域。

華為奮斗了三十年，才有機(jī)會(huì)領(lǐng)到一張進(jìn)入無人區(qū)的門票。這是資本市場換不來的。

另外，華為上市可以創(chuàng)造很多千萬富翁的員工，但是一旦上市，一些持股員工難免會(huì)產(chǎn)生惰性，失去動(dòng)力，就不能為華為的目標(biāo)奮斗，華為的核心價(jià)值觀也會(huì)受到挑戰(zhàn)。

短時(shí)間內(nèi)，上市能帶來市值的上升，但是從長遠(yuǎn)來看，華為會(huì)越來越偏離自己的核心價(jià)值觀，最后整垮自己。所以，作為一家以價(jià)值觀驅(qū)動(dòng)的企業(yè)，利害相權(quán)之下，不上市，對華為來說可謂是明智之舉。

當(dāng)然，華為只是個(gè)例，一家企業(yè)該不該上市還要根據(jù)企業(yè)的具體情況來分析。不過，鳳小金認(rèn)為，上不上市，不是檢驗(yàn)企業(yè)成功與否的標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)守底線、用心服務(wù)好每一位用戶，才是成就“百年老店”的不二法門

對創(chuàng)業(yè)者而言，股權(quán)代表著夢想和分享，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)非常重要。

對守業(yè)者而言，股權(quán)代表著公司的控制與事業(yè)，一旦失去，努力白費(fèi)。

對員工而言，股權(quán)代表著打拼與希望，從打工者到“老板”的華麗轉(zhuǎn)變。

對投資人而言，股權(quán)代表著信任與回報(bào)，股權(quán)投資是新時(shí)代的風(fēng)口。

對公司而言，股權(quán)背后鏈接著公司的資源配置、利益分配與公司治理，也代表著共創(chuàng)共擔(dān)共享的創(chuàng)業(yè)文化。

股權(quán)問題處理不好，股東們打架，再好的產(chǎn)品、技術(shù)與運(yùn)營，都會(huì)功虧一簣。

股權(quán)，是老板必須學(xué)習(xí)的一門課程，一項(xiàng)知識，一種智慧。

股權(quán)結(jié)構(gòu)事關(guān)企業(yè)生死

在“平臺經(jīng)濟(jì)”“共享經(jīng)濟(jì)”“社群經(jīng)濟(jì)”盛行的大環(huán)境下，老板作為一個(gè)企業(yè)的掌舵者，最關(guān)鍵的是要知道“怎么分粥”，即會(huì)玩股權(quán)。會(huì)玩股權(quán)，融資、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、資源整合、市場渠道等方面的問題或?qū)⒂卸?，并源源不斷地為自己?chuàng)造盈利，實(shí)現(xiàn)共創(chuàng)共贏。

股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)有多重要？

業(yè)內(nèi)有種說法，投資＝投人＝投股權(quán)結(jié)構(gòu)。

可見，股權(quán)結(jié)構(gòu)對一家公司長遠(yuǎn)發(fā)展的重要性。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，中國的企業(yè)數(shù)量超過2000萬戶。中國每天有1 萬多家企業(yè)注冊，平均每分鐘誕生7家企業(yè)。

但是，中國企業(yè)的存活率卻很低，中小企業(yè)平均壽命僅為3.7年。

即便是拿到融資的企業(yè)，也很難說都能存活。很多企業(yè)會(huì)走上“一年發(fā)家，二年發(fā)財(cái)，三年倒閉”之路。我們不去逐一分析每家創(chuàng)業(yè)企業(yè)具體的死因。但是，影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)生死存亡的，肯定包括合伙人股權(quán)分配不合理的因素。

萬科股權(quán)之爭——極度分散的股權(quán)布局，正式吸引野蠻人入侵的致命原因！也導(dǎo)致創(chuàng)始人王石含恨出局！

真功夫夫妻奪權(quán)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)時(shí)期55均分的股權(quán)結(jié)構(gòu)，到了后期引爆內(nèi)訌，公司規(guī)模下滑，創(chuàng)始人被判14年！

一號店融資之劫——盲目融資讓出80%的股權(quán)，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)出現(xiàn)問題，控制權(quán)無法回收，最后成為曾經(jīng)對手的腳下之臣！

雷士照明糾紛——?jiǎng)?chuàng)始人吳長江輕信賽富基金，公司陷入控制權(quán)爭奪戰(zhàn)，老板控制權(quán)不保，退出歷史舞臺！

細(xì)數(shù)目前股權(quán)紛爭中存在的種種問題，80%以上的合伙創(chuàng)業(yè)都犯了這些錯(cuò)誤

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