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富達(dá)麥哲倫基金（Fidelity Magellan）經(jīng)理人彼得·林奇（Peter Lynch，以下簡稱“林奇”）在13年的基金操盤生涯中，林奇締造了連續(xù)13年正報(bào)酬，且連續(xù)13年超越股票型基金平均報(bào)酬率的驚人紀(jì)錄。
為此，《紐約時(shí)報(bào)》將其排列在20世紀(jì)10大頂尖投資人的第2位，而第1名是巴菲特。
和那些華爾街大多數(shù)的金融從業(yè)者相比，溫文爾雅甚至有些靦腆的林奇實(shí)在可以算是個(gè)另類，但是這些都遮掩不了他那傳奇的經(jīng)歷以及對股票市場所顯示出的智慧。
林奇沒有一戰(zhàn)暴富的傳奇事跡，也沒有發(fā)表過什么一語成讖的驚人神準(zhǔn)預(yù)言?；旧希绻皇前?3年的基金操盤成績一次回顧個(gè)夠，你恐怕很難體會，他的地位能夠超越眾多赫赫有名的投資大師。
1977年，林奇不過是個(gè)基金界的新手，所掌管的富達(dá)麥哲倫基金，規(guī)模只有區(qū)區(qū)1800萬美元。但是時(shí)光流轉(zhuǎn)到1990年，當(dāng)他卸下經(jīng)理人職務(wù)時(shí)，該基金的規(guī)模成長了776倍，達(dá)到140億美元。那個(gè)時(shí)候他是全球最大股票型基金的經(jīng)理人。13年間，林奇創(chuàng)造了2763％的累積報(bào)酬率，比大盤漲幅整整多出了2200％。平均計(jì)算，每年績效超過29％。
1990年，43歲的林奇選擇了退休。自辭去基金經(jīng)理人職務(wù)后，幾乎沒人打探他的操作動向；林奇也鮮有拋頭露面，他幾乎消失在所有媒體版面。
但是在2001年美國經(jīng)濟(jì)正因?yàn)榭萍脊膳菽啊?·11”事件而陷入危機(jī)，他接受了一次采訪，當(dāng)被問及美股是否已經(jīng)落底時(shí)，林奇回答：“我不覺得這樣的預(yù)測有什么意義，想賺錢，就不該用短線的邏輯思考。”隨后，這個(gè)世界進(jìn)入了一段最強(qiáng)勁景氣擴(kuò)張期。
7年之后，全球投資氣氛再度陷入絕望情境。和以前一樣，他又告訴人們，要等到塵埃落定之后，才能判斷這段時(shí)間究竟算不算是經(jīng)濟(jì)衰退。任何短線的猜測都只是猜測，意義不大。市場經(jīng)歷多空循環(huán)的交替，總是需要一段時(shí)間，通常無法在發(fā)生的當(dāng)下得知下一個(gè)階段的變化。
對于一位投資人來說，不管是在任何時(shí)候、手上有多少資金，研究個(gè)股都是最重要的功課。林奇說當(dāng)他還是手握140億美元的基金經(jīng)理人時(shí)，研究個(gè)股是最重要的投資流程，現(xiàn)在，他幫慈善基金會操盤，資金只有1億美元，但主要功課還是一樣，研究個(gè)股。
現(xiàn)在的林奇仍然堅(jiān)持出門拜訪企業(yè)，一個(gè)月大約7到10天，但不會再像以前一樣，一整個(gè)月都在外地，多半是每天坐在辦公室里，打四五通電話給有興趣的企業(yè)聊聊。這就是他的退休生活，當(dāng)投資變成生活的一部分，不再需要擔(dān)心基金績效排名或者基金規(guī)模增減時(shí)，投資真的是件很有趣的事情。
林奇從不將自己的投資局限于任何一種股票和一個(gè)行業(yè)上，他要的是一個(gè)投資組合，以分散那些非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
不過，在林奇的投資組合中，他比較偏愛兩種類型的股票：一類是中小型的成長股股票。這類股票在林奇的投資組合中占最大的比例。因?yàn)樵诹制婵磥恚行⌒凸竟蓛r(jià)增值比大公司容易，一個(gè)投資組合里只要有一兩家股票的收益率極高，即使其他的賠本，也不會影響整個(gè)投資組合的成績。
另一類讓林奇鐘情的股票是業(yè)務(wù)簡簡單單的公司的股票。一般的投資者喜歡激烈競爭領(lǐng)域內(nèi)有著出色管理的高等業(yè)務(wù)公司的股票，但在林奇看來，作為投資者不需要固守任何美妙的東西，只需要一個(gè)以低價(jià)出售、經(jīng)營業(yè)績尚可，而且股價(jià)回升時(shí)不至于分崩離析的公司就行。
不斷挖掘公司隱蔽性資產(chǎn)和發(fā)現(xiàn)其潛在價(jià)值，是林奇又一個(gè)絕技。在他看來，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)或板塊，哪怕是所謂“夕陽產(chǎn)業(yè)”，都可以從中找出潛在的投資目標(biāo)，甚至“女士的絲襪好過通訊衛(wèi)星，汽車旅館好過光纖光學(xué)”。只要公司潛質(zhì)好，股票價(jià)格合理，就可以買。
林奇認(rèn)為，股票的挑選是一個(gè)動態(tài)的過程?！坝捎谌藗兎浅ｊP(guān)注股票價(jià)格的變化，因此，我們很容易忘記這樣一個(gè)觀念：持有一份股票就意味著對公司擁有一定所有權(quán)。除非你每隔一段時(shí)間就去檢查建筑物的結(jié)構(gòu)是否維護(hù)妥當(dāng)，是否有脫落的部分，否則你不會感覺到自己對租賃的房屋的所有權(quán)；類似地，當(dāng)你擁有公司所有權(quán)的時(shí)候，你必須時(shí)刻關(guān)注公司的發(fā)展?fàn)顩r?！?/span>
他反復(fù)提醒普通投資者，6個(gè)月定期檢查并不是簡單地從報(bào)紙上看看股票的價(jià)格，相反地，這種每6個(gè)月一次的定期檢查被華爾街的研究人員認(rèn)為是一種訓(xùn)練。作為股票的挑選者，你不能對任何事物進(jìn)行假設(shè)，你必須遵循市場行情。
林奇甚至為這種定期檢查列出了步驟。
首先是要嘗試回答以下兩個(gè)基本問題：
和收益相比，股票目前的價(jià)格是否還具有吸引力？
是什么導(dǎo)致公司的收益持續(xù)增長？
隨后，投資者可能會得到以下三個(gè)結(jié)論當(dāng)中的一個(gè)：
市場狀況日益好轉(zhuǎn)，因此你可能打算增加投資；
市場行情日益惡劣，從而你可能會打算減少投資；
市場行情沒有發(fā)生變化，因此你既可以維持原來的投資計(jì)劃，也可以投資到另一只股票當(dāng)中，以獲得更好的投資回報(bào)。
有人這樣生動地形容世界三大著名的投資大師：巴菲特太完美，索羅斯太狡黠，林奇則和藹可親。的確，并不像華爾街許多投資家的身上被罩上了層層神秘光環(huán)那樣，林奇會不厭其煩地回答任何一個(gè)投資者提出的每一個(gè)問題。特別是從麥哲倫基金主管位置退休后，林奇將大量時(shí)間花在了投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)與集納之上。
目前，林奇出版了《在華爾街力爭上游》、《戰(zhàn)勝華爾街》、《彼得·林奇的成功投資》、《學(xué)以致富》等系列個(gè)人著作。其中《戰(zhàn)勝華爾街》一書被譽(yù)為“全美第一號暢銷書”，《彼得·林奇的成功投資》被《紐約時(shí)報(bào)》評為最佳暢銷書。而在這些書里，他們就像同一個(gè)久違的朋友聊天一樣娓娓道來，林奇將自己投資成功的密碼毫無保留地奉送給他人。
盡管林奇自己經(jīng)營了1400多種股票，但他告誡投資者擁有股票就像養(yǎng)孩子一樣——不要養(yǎng)得太多而管不過來。業(yè)余選股者大約有時(shí)間跟蹤8－12個(gè)公司，在有條件買賣股票時(shí)，同一時(shí)間的投資組合不要超過5 家公司。
同時(shí)，林奇特別提醒投資者，要將注意力集中在公司而不是股票上。每買進(jìn)一種股票，投資者都應(yīng)當(dāng)對這個(gè)行業(yè)以及該公司在其中的地位有所了解，對它在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)的應(yīng)對、影響收益的因素都要有所把握。在此基礎(chǔ)上，再將自己的交易限制在目標(biāo)企業(yè)的股票。
避開熱門行業(yè)里的熱門股票是林奇對投資者反復(fù)發(fā)出的忠告，相反，那些被冷落、不再增長的行業(yè)里的好公司則是林奇提醒投資者應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的板塊。
林奇認(rèn)為：投資的關(guān)鍵在于抓住轉(zhuǎn)折點(diǎn)。不能僅僅因?yàn)槟撤N股票價(jià)格下降就購買。投資的惟一依據(jù)是根據(jù)公司的真正價(jià)值而不是最近的股市行情做出判斷。在林奇看來，在一家公司財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)前的一瞬間進(jìn)行投資，等到轉(zhuǎn)折真正開始，再增加投資，無異是最佳的選擇。
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