鐵礦石的漲停無疑打響了今年商品期貨市場的第一炮?！笆种杏械V，心里不慌”是今天不少期貨人的心理寫照。投資者小王稱，甚至還能多放一天假，因為今天手里的礦根本就沒什么波動。
受淡水河谷礦難持續(xù)發(fā)酵的影響，春節(jié)期間新加坡鐵礦石期貨累漲近8%，2月8日盤中上漲至每噸94美元，創(chuàng)2014年8月以來最高。今日連礦的開盤一字漲停并沒有太出乎大家意料，但尾盤卻涌入大量空單短暫開板，收盤依然封死漲停，鐵礦的“一舉一動”都成了當前市場熱議的話題。
此次鐵礦快速拉漲的導火索無疑是淡水河谷礦難事件，鐵礦石未來短期價格也依然與此次事件息息相關(guān)，那么接下來就帶大家重新仔細梳理一遍事件發(fā)酵的全過程以及未來的注意點。
鐵礦1905合約
1月25日下午，淡水河谷（Vale）位于巴西米納斯吉拉斯州布魯馬迪紐市的Córrego do Feijo礦區(qū)1號尾礦壩發(fā)生泄漏。
事故發(fā)生后的1月30日，淡水河谷公司承諾，將關(guān)閉多達10%的鐵礦石產(chǎn)能，以避免再出現(xiàn)潰壩事故類似事件。2018年12月淡水河谷曾表示，2018年計劃生產(chǎn)鐵礦石3.9億噸，2019年產(chǎn)量目標將達到峰值4億噸。按照這一目標產(chǎn)量推算，淡水河谷計劃削減的鐵礦石產(chǎn)能即高達4000萬噸。
全球鐵礦石市場在1月30日當日即出現(xiàn)劇震。新加坡交易所鐵礦石期貨價格一度大漲9.5%，至每噸86.10美元，為2017年3月以來的最高水平。大連商品交易所的鐵礦石合約也出現(xiàn)漲停。
該事件在整個春節(jié)期間持續(xù)發(fā)酵。2月4日，米納斯吉拉斯州民事法庭命令巴西淡水河谷公司不能在其東南系統(tǒng)的8座尾礦壩上處理尾礦。這項決定包括吊銷了淡水河谷在Laranjeiras大壩的使用許可證。該尾礦壩為該州最大的Brucutu礦山提供服務。停止使用Laranjeiras尾礦壩將使Brucutu礦區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營活動受到影響。后者鐵礦年產(chǎn)能約3000萬噸。
2月5日，淡水河谷(Vale)官方宣布為加快尾礦壩關(guān)停進程，將暫停Vargem Grande項目的選礦廠生產(chǎn)，該項目年產(chǎn)鐵礦石約1300萬噸，這是公司此前宣布的減產(chǎn)4000萬噸產(chǎn)量計劃的一部分。
2月6日，淡水河谷又宣布，由于Brucutu礦區(qū)生產(chǎn)暫時性關(guān)停，公司針對部分鐵礦石及球團相關(guān)銷售合同已宣布不可抗力，引發(fā)國際鐵礦石價格進一步上漲。
受供應或?qū)⑾鳒p的影響，新加坡鐵礦石掉期合約價格持續(xù)上行，春節(jié)期間累計漲幅在8%左右，2月8日盤中上漲至94美元/噸，創(chuàng)2014年8月以來新高。
2月10日，米納斯吉拉斯州民防部門最新通報說，該州上月25日發(fā)生的潰壩事故已造成165人死亡，仍有160人失蹤。
2月11日，春節(jié)后首個交易日，大連商品交易所鐵礦石期貨開盤即漲停，上漲7.95%報652.0元/噸，較上個交易日上漲48元/噸，創(chuàng)2017年3月底以來最高價。
淡水河谷CEO宣布將臨時關(guān)停相關(guān)尾礦壩地區(qū)的生產(chǎn)設施，包括事故發(fā)生地Córrego do Feij?o所屬的 Paraopeba綜合礦區(qū)的所有5個礦山，Vargem Grande綜合礦區(qū)的4個礦山，以及兩個球團廠，預計最多將影響 4000 萬噸鐵礦石年產(chǎn)量。
據(jù)了解，事故沖毀了Paraopeba礦區(qū)通往南北部鐵路線路的入口，并且此次事故遇難人數(shù)驚人，遠超2015年Samarco潰壩事件（Samarco 礦山至今未能復產(chǎn)），因此判斷關(guān)停時間可能較長?？紤]到北方系統(tǒng)S11D項目今年產(chǎn)量預計將達到7000-8000萬噸，以中值7500萬噸作為假設，則淡水河谷2019年產(chǎn)量將降至3.75億噸，同比減少1500萬噸左右，全球鐵礦石供應量增長則降至約1430萬噸。
單純從產(chǎn)量上看，該事故實際影響較小。但由于該地區(qū)近年來連續(xù)發(fā)生嚴重礦難，不排除巴西政府會進一步對淡水河谷各礦區(qū)加強整治力度的可能，從而對后者鐵礦石供應產(chǎn)生長期影響。巴西前環(huán)境部長Marina Silva在25日通過推特表示，對3年前發(fā)生于Mariana的嚴重的生態(tài)破壞的調(diào)查尚未結(jié)束，相關(guān)方也尚未遭受懲罰之時，歷史就已經(jīng)重演?！罢偷V業(yè)企業(yè)沒有吸取任何教訓，這是不可接受的。”
光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成指出鐵礦石價格上漲將對我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)相關(guān)商品價格帶來明顯影響?！跋鄬砜矗?jié)日期間鋼鐵行業(yè)相關(guān)消息面較為平淡，除了唐山非采暖季限產(chǎn)措施進一步細化外，基本沒有其他對盤面有直接影響的價格。目前黑色商品整體焦點還是集中在鐵礦石和焦煤方面，在鐵礦石和焦煤價格均出現(xiàn)飚漲的局面下，黑色商品整體在節(jié)后均出現(xiàn)大幅上漲的概率還是非常大。但對于成材來說，節(jié)后庫存出現(xiàn)大幅攀升是必然的，在需求尚未啟動的情況下一旦價格出現(xiàn)大幅上漲，也意味著這么大量的庫存將全部有豐厚的利潤空間，后期一旦需求不能快速釋放，這部分資源的獲利套現(xiàn)對市場將會形成明顯壓力。因此，節(jié)后整體成材端的價格表現(xiàn)還將不及原料端，原料價格的大漲對成材價格會有拉動，但持續(xù)性或許不會太強，還需要進一步觀察成材端需求釋放以及庫存的變化情況，節(jié)后成材出現(xiàn)先漲后跌的概率我認為還是挺大的?！?/span>
瑞達期貨研究所：
盤面情況：周一I1905合約漲停，最高報652，最低報651，收盤652，較上一交易日漲4.91%；成交量282462，-1630006；持倉量1024396，+11186；基差71，擴大16；I9-5月價差-46.5，擴大3。
消息：目前銀行體系流動性總量處于較高水平，在可吸收金融機構(gòu)繳存法定存款準備金等因素的影響下，今日不開展逆回購操作。鑒于今日有200億元逆回購到期，人民銀行實現(xiàn)凈回籠200億元。
市場報價：遼寧66%粉礦報675元/干噸，漲10元/干噸；青島港：巴粗（SSFG）62%粉礦報723元/干噸，漲54元/干噸；唐山建龍鋼廠采購65%粉礦報價660元/干噸，持平。
倉單庫存：大商所鐵礦石倉單日報為0手，持平。
主力持倉：今日主力合約前20名凈持倉為凈多29308手，較上一日增加3370手，多單增幅大于空單。
總結(jié)：淡水河谷潰壩事件繼續(xù)影響市場，現(xiàn)貨報價大幅走高，期價漲停收盤。技術(shù)上，I1905合約均線組合多頭排列，MACD指標顯示紅柱繼續(xù)放大。操作上建議，以650為止損擇機短多。
曾寧黑色團隊：
總體來看，淡水河谷礦難影響在不斷發(fā)酵，對產(chǎn)量的實際影響也超出預期，目前預估影響產(chǎn)量2750萬噸，導致主要礦山產(chǎn)量出現(xiàn)下降，全球供需平衡也大幅改善。特別是在短期內(nèi)，大量低成本礦區(qū)關(guān)閉或臨時停產(chǎn)，導致鐵礦石邊際成本大幅提升至90-100美元區(qū)間，對短期價格提振明顯。
2019年鐵礦石主要受總量供需改善和需求結(jié)構(gòu)惡化的博弈，而礦難發(fā)生后，總量供需的矛盾將成為主導邏輯，價格的底部也將抬升。我們之前在年報中預計鐵礦石2019年的主區(qū)間將在60-70美元，波動區(qū)間較窄，但因巴西礦難改變?nèi)蜩F礦供需平衡表，且鐵礦尾部成本曲線比較陡峭，預計鐵礦的主區(qū)間將上升至70-85美元，高點可能攀升至接近100美元，若未來鋼材需求大幅下行且巴西北部系統(tǒng)重新增產(chǎn)，鐵礦價格最低點可能重新回歸至原先均衡點65美元左右，鐵礦石的波動率將大幅加大。
從短期來看，由于當前的價格并未超出事件對鐵礦供需平衡表影響的價格范圍，且鋼材需求在節(jié)后有望較強，短期內(nèi)鐵礦仍然將維持較強，不能因價高而趨勢做空鐵礦。從長期來看，如果鋼材需求走弱，且巴西北部系統(tǒng)重新增產(chǎn)，以及其他地區(qū)出現(xiàn)因高價刺激鐵礦增產(chǎn)的跡象，則鐵礦價格將重新明顯走弱，但目前仍需等待。
浙商期貨研究所：
巴西礦山事件若延續(xù)，2019年全球鐵礦石供應增量可能轉(zhuǎn)負，預計今年礦石庫存下降的幅度高于先前預期，礦石基本面進一步改善。建議礦石多單持有，做空鋼礦比頭寸持有，礦石正套頭寸繼續(xù)持有。
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