7月4日。
今年以來，最火爆的礦種非鐵礦石莫屬，部分高品鐵礦石現(xiàn)貨價格突破了1000元/噸大關(guān)，普氏指數(shù)最高漲至119美元/噸，突破120美元/噸也許就在眼前。7月3日，鐵礦石價格已飆升至119.51美元/噸，瘋狂的讓人難以置信。
截至6月28日，45港口鐵礦石庫存為11565萬噸，為連續(xù)第八周下降，接近三年來最低水平。
鐵礦石從年初上漲至今，無論是期貨指數(shù)還是現(xiàn)貨普氏62％指數(shù)漲幅均已超過50％，根本的原因在于現(xiàn)貨供需矛盾的不斷加劇，我國粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，疊加供給偏緊，推動鐵礦石價格持續(xù)上漲。
每輪鐵礦石價格動蕩背后都是一輪產(chǎn)業(yè)鏈利益的爭奪與礦商定價權(quán)權(quán)的博弈，本次鐵礦價格動蕩，背后有幾點值得深思與關(guān)注，《礦業(yè)匯》一些片面想法，愿與大家共同探討。
思考一：四大礦山扮演何種角色
眾所周知，此番鐵礦石上漲的導(dǎo)火索是巴西淡水河谷公司發(fā)生的大壩災(zāi)難，加之澳洲颶風對澳礦供應(yīng)造成影響，加劇了鐵礦石供應(yīng)危機，但潰壩事故不足以支撐鐵礦石價格長期飆升，往年澳洲颶風也并不比今年少。此番鐵礦周期，不排除全球礦業(yè)巨頭們借“機”炒作，人為布的一個局，而中國作為全球最大的鐵礦石需求國，則成為了“局中人”。
淡水河谷年產(chǎn)量（2012-2018）
2018年，淡水河谷實際產(chǎn)鐵礦石3.85億噸，隨著近期礦山復(fù)產(chǎn)，淡水河谷再次確認今年鐵礦石銷售目標（含球團）為3.07億—3.32億噸，與此前發(fā)布的官方文件并未有變化，但預(yù)計銷售量將從原先該區(qū)間的中間值以下上升至中間值（3.2億噸）。
從淡水河谷本身來看，潰壩事故確實對其產(chǎn)量造成影響，預(yù)計減產(chǎn)約6000萬噸，但鐵礦價格上漲足以彌補減產(chǎn)帶來的損失，且營收將大幅提高。
從全球來看，2019年沒有新礦山項目投產(chǎn)，增產(chǎn)主要是提高產(chǎn)能利用率。剔除淡水河谷，若其他三大礦山全面達產(chǎn)，同比將增加4700萬噸產(chǎn)量，有效對沖淡水河谷5300-7800萬噸的產(chǎn)量減少。在淡水河谷潰壩事故發(fā)生后，力拓當天一度上漲7.3%，觸及2008年9月以來的最高盤中水平；必和必拓漲幅高達4.9%；Fortescue漲幅高達9.9%。
整體來看，淡水河谷減產(chǎn)對全球鐵礦供應(yīng)的影響并沒有想象的大。淡水河谷潰壩事故發(fā)生后，國內(nèi)港口鐵礦石庫存維持高位，眾多鋼企也均表示鐵礦價格難以為繼，潰壩事件“炒作”周期結(jié)束后，鐵礦石價格下跌似乎成為所有人眼里的“必然”。
但讓很多人難以預(yù)料到是“中國需求”再次成為別人眼里的“突破口”和“大肥肉”，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—5月我國生鐵產(chǎn)量為33535萬噸，同比增長8.9%，折算鐵礦石為4500萬—5000萬噸；粗鋼產(chǎn)量為40488萬噸，同比增長10.2%；鋼材產(chǎn)量為48036萬噸，同比增長11.2%。顯然，“天量”的鋼材產(chǎn)量直接放大了鐵礦石需求。
趁你病要你命，澳礦商開始炒作“颶風”，并紛紛下調(diào)年度鐵礦石發(fā)運量，再次結(jié)結(jié)實實的推高鐵礦石價格。
因受澳洲颶風影響，力拓下調(diào)今年鐵礦石發(fā)運量目標為3.2億—3.3億噸，較年初3.38億—3.5億噸的發(fā)運目標累計下降1800萬—2000萬噸，以5%的產(chǎn)量降幅換取超50%的價格增幅，無疑是手好牌。
近期，必和必拓也將預(yù)測產(chǎn)量下降600-800萬噸，全球鐵礦石從供大于求突然轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求，加之全球礦業(yè)巨頭跟風炒作，鐵礦石價格直線上升，苦的只能是國內(nèi)鋼企。
思考二：非主流礦山能否崛起
主流礦山出現(xiàn)供給縮量，在鐵礦石高價下非主流礦山供給同比出現(xiàn)增加。
2019年1-5月全國鐵礦石原礦產(chǎn)量為33545.5萬噸，累計增長4.8%；印度2019財年（2018年4月1日—2019年3月31日）的鐵礦石產(chǎn)量上升至2.2億噸，達10年來的新高，同比增長9.5%，考慮到今年以來鐵礦石的強勢，預(yù)計產(chǎn)量全年維持9.5%的增幅。
但就目前來看，非主流礦很難撼動四大礦山的壟斷地位。
根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，淡水河谷、必和必拓、力拓和FMG最新的單季C1現(xiàn)金成本分別為13、14、13和14美元/濕噸，均值為14美元/濕噸。2015年以來四大礦山平均毛利率由63%波動上升至2019Q1的84%左右。以2019Q1進口鐵礦石到港價均值83美元/濕噸計算，2019Q1四大礦山平均毛利達70美元/濕噸。
四大礦山戰(zhàn)略性減產(chǎn)的條件下，非主流礦很難站穩(wěn)市場。
四大礦山成本
四大礦山毛利率
從國內(nèi)來看，國產(chǎn)鐵礦雖有增產(chǎn)，但近幾年，受環(huán)保趨嚴與去產(chǎn)能等政策影響，很難大范圍增產(chǎn)，彌補鐵礦石供需缺口，部分新建礦山形成規(guī)模尚需時日，任重而道遠。
鐵礦石價格飆升背后是產(chǎn)業(yè)鏈格局的洗牌和利益相關(guān)者的博弈，無論是否“陰謀論”，此番鐵礦石價格上漲，有天災(zāi)，更有人背后推波助瀾。
目前來看，似乎整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤被鐵礦石生產(chǎn)商，尤其是四大礦山握的牢牢的。
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