美聯(lián)儲將通脹目標(biāo)設(shè)定在2%，其他一些主要央行也是如此，為何偏偏要設(shè)定在2%，而不是4%，6%或0%呢？這個問題已經(jīng)引起大多數(shù)央行官員的討論。
（2017年前美聯(lián)儲主席耶倫提出重新修訂2%的通脹目標(biāo)）
《華爾街日報》最近報道稱，不少國家的政策制定者已經(jīng)在重新考慮2%的通脹目標(biāo)是否仍有意義，在過去25年了，2%這個數(shù)字對于世界各主要央行有著“圣杯”一樣的神奇意義。
一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2％的目標(biāo)始終是一個隨意的數(shù)字，即使它在二十年前是最佳的通脹目標(biāo)，但由于深刻的變化已經(jīng)重塑了全球經(jīng)濟(jì)，2%這個數(shù)字放在今天已經(jīng)不再適用。
可是問題是，到底什么樣的通脹率才是更好的呢？美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anthony M. Diercks在去年發(fā)表的一項調(diào)查顯示，大量的學(xué)術(shù)研究表明，這個問題的答案在0%-6%范圍之間。
彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所（PetersonInstitute for International Economics）的高級研究員Olivier Blanchard表示，2006年及之前，2%的通脹率被認(rèn)為是最佳設(shè)定目標(biāo)，但現(xiàn)在看來，2%太低了，4%才是合適的。
一些因素，如人口老年化、低速經(jīng)濟(jì)增長和儲蓄率的上升，這些都在推動中性利率水平下移。中性利率是指可保持經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)增長且保持通脹穩(wěn)定的利率。中性利率的下移使得央行將基準(zhǔn)利率設(shè)定在零或零以下的風(fēng)險增大。
從人口統(tǒng)計的角度來看，如果人口老年化確實(shí)會壓低通脹目標(biāo)，那么通脹目標(biāo)應(yīng)該設(shè)定得更低（比2%更低）。
日本央行和歐洲央行的教訓(xùn)
日本是最好的例證，日本央行為了實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，長期將目標(biāo)利率壓低在零或零以下水平，而結(jié)果是日本的債務(wù)不斷累計，而通脹依舊低迷。日本央行和歐洲央行都掙扎了數(shù)十年都沒能實(shí)現(xiàn)自己設(shè)定的通脹目標(biāo)，那設(shè)定通脹目標(biāo)又有什么意義呢？
因而，從根本上看，設(shè)定通脹目標(biāo)本身就不是一個正確的問題，但一些官員卻執(zhí)著于討論到底該將通脹目標(biāo)設(shè)定在哪個數(shù)字，這是很荒謬的。
央行官員們在討論通脹目標(biāo)的問題時，顯得十分荒謬和分化：央行并不知道如何衡量通脹。盡管央行有一些“平滑式”的公式來計算，但是將通脹率進(jìn)行“平均化”本身就是毫無意義的。房屋價格沒有被算進(jìn)CPI，資產(chǎn)價格也沒有被算進(jìn)CPI，央行們從未注意到CPI出現(xiàn)的泡沫。前美聯(lián)儲主席格林斯潘和伯南克否認(rèn)CPI泡沫的說法，但若否認(rèn)了這一點(diǎn)，又怎么確定通脹率到底是太高了還是太低了呢？
央行設(shè)立了通脹目標(biāo)，但卻一直未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。前美聯(lián)儲主席耶倫編造的謊言，“這是暫時的；菲利普曲線還沒有失效”。然而，美聯(lián)儲研究表明，菲利普曲線根本就是無效的。
美聯(lián)儲、日本央行、歐洲央行、英國央行都是在按自己的想法制定政策，想加息就加息，不需要理由，而通脹目標(biāo)也像被受到詛咒一樣，難以實(shí)現(xiàn)，他們根本沒有考慮資產(chǎn)泡沫，人口變化等因素，甚至連通脹的衡量都有缺陷。
國際清算行（BIS）對通縮和經(jīng)濟(jì)衰退做了一個長期研究，研究發(fā)現(xiàn)，通縮可能實(shí)際上會提振產(chǎn)出，低價格使得實(shí)際收入和財富增加，也可以使出口商品更具競爭力。然而，若資產(chǎn)泡沫出現(xiàn)通縮那將是毀滅性的，若資產(chǎn)泡沫破滅，銀行貸款受損，導(dǎo)致債務(wù)通縮。
央行們一直努力讓通脹率避免陷入通縮（而CPI下滑是一個不可避免的趨勢），實(shí)際上，央行的做法是一種嚴(yán)重的誤導(dǎo)，這助長了資產(chǎn)泡沫的膨脹，并最終導(dǎo)致災(zāi)難爆發(fā)。大多數(shù)央行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都十分反感通縮，最終諷刺的是，央行們?yōu)榱颂嵴裢浂瞥龃碳捤烧?，這引發(fā)股市飆升，并造成更嚴(yán)重的社會財富分配不均。
無論是美聯(lián)儲，還是日本央行、歐洲央行、英國央行，都有必要好好看看BIS的研究論文。央行一直在爭論糾結(jié)于把通脹目標(biāo)設(shè)定在何種水平，而實(shí)際上，這本身毫無意義。
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