阿爾·布魯克斯先生為其價格行為分析三部曲的中國讀者，特意寄來了系列文章，這些都是近年阿爾·布魯克斯先生刊發(fā)在《Future》雜志專題，介紹了其交易技術(shù)系統(tǒng)的許多精妙細(xì)節(jié)。我們將翻譯分期發(fā)表這些文章，以饗讀者。本系列文章及文中圖片均獲得阿爾授權(quán)，轉(zhuǎn)載請注明出處。
一個反轉(zhuǎn)K線就是影線在一端，同時收盤價臨近另一端（一個看多的反轉(zhuǎn)K線的收盤價在它的最高價附近，一個熊市的反轉(zhuǎn)K線的收盤價在它的最低價附近）。這種現(xiàn)象說明了交易者原本想推動價格朝一個方向發(fā)展，但是卻被其他的交易者將價格朝另一個方向推動。大部分K線都是不可靠的，不應(yīng)該作為逆勢交易基礎(chǔ)。 然而，當(dāng)這些K線走勢正常，有一個合適的實體，并根據(jù)前一個價格的運(yùn)動而出現(xiàn)在相對應(yīng)的點(diǎn)，這些K線一般就是價格運(yùn)動趨勢中可以找到的最好的信號。我會用5分鐘Emini為例解釋這一理論。但是這個理論適用于所有的市場、圖表（基于成交量的圖表）和時間周期中。
一個理想的看多反轉(zhuǎn)K線開盤價位于中間部分，底部的影線至少占據(jù)了整個K線的三分之一，同時收盤價就是最高價或者在最高價附近（頂部影線很短）?？纯辗崔D(zhuǎn)的情況則相反。為什么K線會變成現(xiàn)在這樣子呢？在K線的起始階段，賣家人數(shù)多于買家，使得股價一路下跌，然而，更低的股價吸引了更多的買家，這些買家一路拉升K線，直到漲至它的最高價，多方控制著K線的走勢。當(dāng)其他因素出現(xiàn)時，抱著股價會因為牛市而一路上漲乃至于超過前幾次的幾根K線的希望，交易者以更高的價格買入股票。買家希望從股價行為中看到一些線索，使得股價可以上升到足以讓他以合理的利潤拋出，并且不會冒太大的風(fēng)險，一個看多反轉(zhuǎn)K線是重要的組成部分。
這些只是指導(dǎo)方針，重要的是要認(rèn)識到，帶來交易機(jī)會的反轉(zhuǎn)K線有各種形式。反轉(zhuǎn)K線可以有非常長的影線，實體可大可小，收盤價也可以低于開盤價（只要收盤價在中點(diǎn)之上，最好接近最高價）。在任何情況下，進(jìn)入多頭市場最好的方式是等待反轉(zhuǎn)K線形成之后，在其最高點(diǎn)上方1個最小價位處追入。設(shè)定止損點(diǎn)位的傳統(tǒng)方法是在K線低點(diǎn)的下方設(shè)置。但是如果你認(rèn)真研究過價格行為，通常在5分鐘電子迷你型期貨合約的圖表中，你只需要冒著4個最小價位的風(fēng)險。一旦進(jìn)入牛市，買家將不會讓市場下跌5或6個最小價位，而讓其他交易者以更低的價格進(jìn)入市場。相反，他們將在1或2個最小價位上購買更多。此外，如果市場真的下跌了6個最小價位，精明的交易者會質(zhì)疑多頭是否仍在主導(dǎo)股市的發(fā)展，并可能想退出交易。最后，一旦5分鐘圖轉(zhuǎn)為看漲，更長的時間周期下，比如15、30和60分鐘的圖表也會轉(zhuǎn)為看漲，將吸引更多的買家進(jìn)入市場。這也適用于成交量的大?。ɡ?，圖表的K線圖是基于10000、50000或100000份合約而設(shè)立的）。
一旦進(jìn)入牛市，聰明的先知先覺者會關(guān)注每一個K線的收盤價。如果K線收盤價不斷接近他們的最高價，只要下一個K線開始，新的多頭立刻進(jìn)入股市，使股價在開盤后就立即上升。這將產(chǎn)生一系列的禿頭光腳的陽線。如果有足夠的上升勢頭，買家將不惜任何代價購買股票，因為他們有信心，即使市場回落，買家也將很快再次壓倒賣方，然后市場將再次創(chuàng)出新高，使他們盈利而歸。此外，許多在市場回調(diào)之前剛買進(jìn)的買家，隨著股價的下跌，他們會想在下跌中加倉，這樣當(dāng)價格回到原來買入價的時候，他們就可以開始拋出一部分股票了，一切都是為了賺錢。
反轉(zhuǎn)K線實體的大小也很重要。例如，在圖1中，K線6是一個反轉(zhuǎn)K線，只有5個最小價位的高度。然而，它形成于市場剛剛下跌7個點(diǎn)（28個最小價位）后，和前一個K線圖相比，它是比較小的。一個開盤價和收盤價一樣的K線通常是市場暫停和不反轉(zhuǎn)的信號。市場剛交易到一個較低的水平（之前有7根K線），交易者都在看價格的變化，想知道是誰在控制市場。他們看到的是一個弱勢的反轉(zhuǎn)K線，弱勢的反轉(zhuǎn)K線更多被視為是延續(xù)模式，而不是反轉(zhuǎn)的開始。如果你在下一個K線買入，你會買到一個開盤價很高但是收盤價利潤只有2個最小價位的K線。接下來的K線是一個實體很小的K線，并且它的收盤價很低。明智的先知先覺者買了反轉(zhuǎn)K線會感到失望并退出。更聰明的先知先覺者一開始就不會買入，相反，而是在下一個止損點(diǎn)做空。為什么聰明的先知先覺者會在尋求多頭行情時去做空頭行情呢？因為他知道所有那些買了實體較小的反轉(zhuǎn)K線的交易者都會拋售并尋找更好的買入點(diǎn)。這意味著，在買家再一次嘗試去扭轉(zhuǎn)市場之前，至少會有一個做空刮頭皮的利潤可賺（4個波動單位）。
圖1
當(dāng)決定是否要基于反轉(zhuǎn)K線進(jìn)行交易的時候，買入位置和市場行情是很重要的。一個非常重要的發(fā)現(xiàn)是，圖1顯示了一個熊市趨勢至少有11個反轉(zhuǎn)K線，但其中9個是牛市反轉(zhuǎn)K線，只有2個是熊市反轉(zhuǎn)K線！這不是背離。趨勢行情中，股市中通常有大量的反轉(zhuǎn)K線，欺騙交易者做錯誤的投資，而這些交易者提供了推動趨勢發(fā)展的大部分動能。他們雖然買入，但是他們從來沒有從市場中獲得超過2個最小價位的利潤，反而會迅速損失2個或者3個最小價位。他們要么以市價賣光股票，要么在之前的K線下面止損出局。在這兩種情況下，這些弱勢的買家變成賣方，又新加入不斷賣空的聰明交易者。
在有下跌趨勢的時候為什么會有那么多的牛市反轉(zhuǎn)K線？即使是最笨的（最天真和總懷有希望的）多頭也知道這是下降趨勢，他知道股價走勢要走好還要經(jīng)歷很多的風(fēng)險。然而，他們樂觀的期待并且堅信他們的風(fēng)險不大。他們不考慮的是，盈利的機(jī)會也很小。很多交易者會看1分鐘和3分鐘的圖表，跟蹤每次股價新低之后的反轉(zhuǎn)。當(dāng)一個反轉(zhuǎn)陽線可能形成的第一個跡象出現(xiàn)的時候，他們就迫不及待買入，以為一根一分鐘K線大概只有3或4個最小價位那么高，因此逆勢買入風(fēng)險并不大，有可能他們買到了下一個大牛市的最低點(diǎn)。他們的希望就是他們失敗的原因。他們迅速買入，把價格推到了股價的頂端。這發(fā)生在一分鐘圖上，然后是三分鐘圖，最后是五分鐘圖。這個時候，所有的弱勢看多者已經(jīng)買了，他們不會以任何更高的價格買入，因為今天他們已經(jīng)有了五個失敗的逆勢交易，價格稍微高一點(diǎn)買入就要冒太大的風(fēng)險。
那些之前增加了空頭倉位的做空者們，看到這個反轉(zhuǎn)做多K線會了結(jié)一些刮頭皮利潤。他們不愿冒著股價重新回到他們最近做空點(diǎn)的風(fēng)險，所以他們會獲利了結(jié)部分空頭倉位。然而，他們還想著再加倉，只是不知道在必然會來的“牛去圈空”前，市場最終能到多高，隨后就是被迫清算新的弱勢空頭。此外，他們不想空倉，因為他們期待著新的低點(diǎn)的出現(xiàn)，不用發(fā)愁去找到一個地方重新賣空。他們不想冒著失去錯過的風(fēng)險。從情感上來說，僅僅持有這些短期期貨是很容易的，只要相信任何反彈最終會失敗，導(dǎo)致一個新的最低價和有利可圖的交易。底線是，他們持有空頭，期待在更高的價格加倉，他們肯定不買。這些機(jī)構(gòu)和他們的行為最終控制著市場。
當(dāng)一個牛市反轉(zhuǎn)K線出現(xiàn)并且收盤價接近K線的最高價，熊市反彈迅速開始。然而，跟進(jìn)購買的人只能獲取很小的最小價位的利潤，因為沒有人會買到絕對的低點(diǎn)。新的多頭行情很弱，希望有一個逆勢的蠅頭小利。因此，他們只會購買牛市逆轉(zhuǎn)K線，也許比上面高幾個最低價位。當(dāng)牛市反轉(zhuǎn)K線出現(xiàn)時，聰明的熊市買賣者會出手部分的空單，但是他們不會以更高的價格買入，他們只想賣的更多。當(dāng)牛市反轉(zhuǎn)K線形成后，就不會有多余的買進(jìn)空間了，這會導(dǎo)致有一個或者兩個小小的上漲的K線，然后一旦買賣停止就會陷入橫盤。那些買了牛股的人在這個時候就會很不安。他們希望有一個大的上漲K線，那么他們就可以轉(zhuǎn)移他們的止損位然后形成不賺不賠的局面。然而與事實相反的是，他們只會有最多幾個最小價格的利潤的時候，市場就已經(jīng)停止上漲。他們會立刻設(shè)置一個賣出止損并且低于之前的K線價格退出，以此來減少他們的損失。空頭一直在等待這個小反彈的發(fā)展并且希望出售更多，一旦上漲停止，每個人都在想著拋出，空方就在等著熊市反轉(zhuǎn)K線，沒出現(xiàn)之前就按兵不動，一直未能等到，所以一天下跌的行情中一般牛市反轉(zhuǎn)K線遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于熊市反轉(zhuǎn)K線，一開始看起來很奇怪，但是當(dāng)你思考了交易者們的行為你就不會覺得奇怪了。
圖2在當(dāng)天的最高價有一個大的熊市逆轉(zhuǎn)K線（K線6）。收盤價高于開盤價，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于K線的中點(diǎn)。這是本次反彈的第三次推動，這是一個常見的反轉(zhuǎn)模式。一個市場有一個強(qiáng)大的移動（K線4是頂部的強(qiáng)勢上升的舉動），在修正之前，它往往需要在頂部的嘗試兩次，導(dǎo)致一個三推到頂。K線5是第一次嘗試，但下一個K線沒有給信號（但是它也沒有低于最低價）。此外，它和下一個K線實體都很小并且收盤價幾乎等于開盤價。記住，實體小并且收盤價幾乎等于開盤價的K線往往是持續(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)的信號。股價再次抬高，并形成了一個大的熊市逆轉(zhuǎn)K線。在逆轉(zhuǎn)的第二次嘗試通常是一個強(qiáng)烈的信號。結(jié)合一個大的熊市反轉(zhuǎn)K線，有很大幾率，股價將會下跌，應(yīng)至少持續(xù)一個小時，并延長至少是大的反轉(zhuǎn)K線的兩倍（確實如此）。
圖2
圖3中的K線1是一個大的反轉(zhuǎn)K線，但是它在一個橫盤市場上發(fā)展，所以沒有什么可反轉(zhuǎn)的。這也是一個外包K線（它的最高價和最低價都超出了之前的K線……事實上，前三個K線都被超過了?。┰跈M盤中，這種K線無法指明方向。它們只是重疊的另一部分。然而，這種外包K線有一個最低價，也是一天中的最低價，它有一個強(qiáng)勢的收盤價，這表明牛市看漲者表現(xiàn)出一定的實力。接下來的三個K線之間彼此都不分上下，表明每個K線都在等待向上突破。因為K線1 的上升勢頭來講，這種可能性很大。在第二個K線上方的一個止損點(diǎn)和低于該K線的保護(hù)止損點(diǎn)，完全有理由做一筆概率高、風(fēng)險小的交易。
圖3
圖3中的K線4也有很大的實體，但位置不好。它的實體完全在前K線的實體內(nèi)。太多實體與之前的K線重疊往往形成橫盤，正如這里所示。然而，K線5是一個向下的突破，但它的收盤價高于開盤價和中點(diǎn)以上，產(chǎn)生了第二個反轉(zhuǎn)K線，盡管薄弱。第二次反轉(zhuǎn)的嘗試總是值得考慮，一個多頭買入可以至少產(chǎn)生一個投機(jī)利潤。
如果趨勢線被突破后，一個反轉(zhuǎn)K線的可靠性明顯增加。一個打破的趨勢線是一個跡象，趨勢是“被打破了”或者至少減弱了。如果市場形成反轉(zhuǎn)交易，獲利買入的機(jī)會就更好了。例如，圖2的K線6連接著一個被打破的趨勢，就像圖3中的K線4和K線2。
另一方面要考慮的是，有時市場從兩個或者三個K線看，似乎是處于逆轉(zhuǎn)的過程中，但沒有逆轉(zhuǎn)K線。在大多數(shù)情況下，如果你以不同時間或方式（如成交量圖表）看圖，你會看到一個完美的逆轉(zhuǎn)K線，但在你看到它之前你會看到許多不完美的逆轉(zhuǎn)K線。在這個方式買賣時是不實用的，但可以更加確信自己的判斷。例如，圖4是圖2的7分鐘圖。K線1是一個實體大的牛市逆轉(zhuǎn)K線和對應(yīng)的兩根K線高低的5分鐘圖（圖2，K線A），在5分鐘圖中，這不是一個逆轉(zhuǎn)K線，此外，圖4的K線2是一個實體大且收盤價就是最低價的熊市反轉(zhuǎn)K線，不像相應(yīng)的5分鐘圖2的逆轉(zhuǎn)K線6。同樣，圖5是一個1000個最小價位圖（每根K線由1000個最低價位組成），并且有一個完美的牛市反轉(zhuǎn)K線（條形圖1），對應(yīng)于圖2中的K線B。K線 B是一個雙內(nèi)包K線（一個內(nèi)包K線在一個稍微大一點(diǎn)的內(nèi)包K線內(nèi)部），這是一個共同的，可靠的反向模式，但不是一個牛市逆轉(zhuǎn)K線。
圖4
當(dāng)權(quán)衡價格走勢的時候，我建議只看一個圖表，不要看任何其他的圖表。這是因為圖表都會顯示不同的形態(tài)，很少情況下會相互確認(rèn)。然后，當(dāng)你放下沒有你正在思考的標(biāo)志的圖表，即使它在5分鐘圖上是有效的，當(dāng)你決定你應(yīng)該做交易的時候，股價已經(jīng)開始變動了。我只提到了其他圖表，因為反轉(zhuǎn)K線可能出現(xiàn)在除了5分鐘圖表以外的圖表上。如果你是以7、8、13、18分鐘圖表或任何其他不尋常的時間周期作為交易的基礎(chǔ)，你發(fā)現(xiàn)一個強(qiáng)勢的K線，你可以交易。然而，隨機(jī)在時間周期中尋找反轉(zhuǎn)K線是很愚蠢的。但除非你對你正在想的時間周期的細(xì)微之處都很熟悉，那么你每天都可以找到很多反轉(zhuǎn)K線，否則你會花很多錢學(xué)習(xí)止損和利潤目標(biāo)應(yīng)該是多大。只要選擇一個時間周期，堅持下去，這樣你就不會有很多多余關(guān)于止損位置和賣出位置的決定。如果你的交易原則是基于經(jīng)驗，一切都將是自動的，有自己的思考和情緒的控制，你將能夠更好地遵循你的規(guī)則。如果你正在嘗試新的時間周期，你將沒有規(guī)則可以參考，取而代之的將是猜測，這種嘗試是很昂貴的。
圖5
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