七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。
趙九軍
大慶鼎諾投資公司總經(jīng)理，2005年，二十萬(wàn)進(jìn)入股市賺到第一桶金。2016年第八屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽獲得大校軍銜。目前以團(tuán)隊(duì)操作，多品種對(duì)沖，小倉(cāng)位組合為主。
精彩觀點(diǎn)：
量化就是精確，我們做交易是可以被量化出來(lái)的，是可以被精確控制的；
現(xiàn)在要把期貨做好，從原來(lái)單純的追逐質(zhì)的變化，到現(xiàn)在追求一個(gè)精確的量的變化。
在我的印象里，做期貨和看病基本上是一個(gè)道理，而且方法是比較類似的。
期貨行業(yè)是一個(gè)沒(méi)有限制資產(chǎn)增長(zhǎng)的行業(yè)，你可以管理幾十萬(wàn)的資產(chǎn)，管理幾千萬(wàn)的甚至是幾億、幾十億的資產(chǎn)，發(fā)展空間很大。
在期貨市場(chǎng)，大部分人虧損的主要原因就是人的主觀失控了，或者跟隨市場(chǎng)在波動(dòng)，不能遵守自己的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制。
不要讓你的虧損無(wú)限擴(kuò)大，始終讓你的盈利大于你的虧損。
在不屬于自己的機(jī)會(huì)面前，我們不要強(qiáng)求這個(gè)時(shí)候一定要去賺錢，或者一定要把虧損撈回來(lái)，要等待屬于自己的機(jī)會(huì)。
我們的重點(diǎn)就變成不是去做策略，而是每種狀態(tài)都采用一個(gè)相應(yīng)的策略。
謹(jǐn)慎采取相應(yīng)措施去應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，這點(diǎn)很重要，而不是臨時(shí)決定這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該如何去交易。
我們交易的也是一個(gè)數(shù)列，看起來(lái)是一個(gè)漲跌，但是這里面介入三維因素后，其實(shí)我們就可以給它分成八種變化了，再加上不同周期的變化以后，可以變成無(wú)窮無(wú)盡的變化。
行情要想做好的關(guān)鍵，就是要做細(xì)化。
最重要的是如何判斷目前處于什么情況，而不是判斷我們出什么策略。
趨勢(shì)就是往一個(gè)方向走，不回頭，或者叫“偏離”，或者叫“脈沖”。
趨勢(shì)其實(shí)就是偏離，往一個(gè)方向去，它不回歸，我們賺趨勢(shì)的錢，其實(shí)就是賺偏離的錢。
大趨勢(shì)產(chǎn)生的時(shí)候，大部分會(huì)有一個(gè)反向運(yùn)動(dòng)。
我們要關(guān)注反向的假突破，這個(gè)往往是在頂部或者底部出現(xiàn)的。
2016年的多頭行情走到了重要的壓力位，現(xiàn)在是下跌調(diào)整。
想做空要選擇點(diǎn)位相對(duì)高一點(diǎn)的，漲了之后就空，大勢(shì)逆小勢(shì)的這種介入方法。
開倉(cāng)點(diǎn)離止損點(diǎn)往往不會(huì)太遠(yuǎn)，選擇重要的壓力支撐位進(jìn)行止損。
關(guān)鍵是知進(jìn)退，進(jìn)退其實(shí)就是倉(cāng)位的大小。
到了2017年，變成了一個(gè)調(diào)整市了。
第一要選品種，第二要選用對(duì)沖的策略或者短線的策略多一些。
期貨市場(chǎng)的邏輯是永遠(yuǎn)大部分人是虧錢的，所以這個(gè)時(shí)候已經(jīng)具備了發(fā)生黑天鵝的這種市場(chǎng)氛圍，也就是情緒化指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的背離。
在這個(gè)市場(chǎng)上，必須要有一個(gè)多層的風(fēng)控系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)既包括止盈止損，又要包括我們的產(chǎn)品的回撤、產(chǎn)品盈利的保護(hù)，市場(chǎng)行為化指標(biāo)的一個(gè)減倉(cāng)，再包括倉(cāng)位控制，甚至包括這種品種對(duì)沖，不同的策略。
他往往有對(duì)于產(chǎn)品的管理、風(fēng)險(xiǎn)的管理的忽視，這是80%的私募要解決的問(wèn)題。
做產(chǎn)品是一個(gè)很精細(xì)、很文明的行為，而做單賬戶是很激進(jìn)的、很刺激的，它倆確實(shí)有很大的不同。
要想盈虧比高，要想做得好，首先要優(yōu)化品種，選擇龍頭板塊，選擇真正能適合你的品種做行情。
“梅花戰(zhàn)法”其實(shí)就是對(duì)沖，它是通過(guò)不同的品種，來(lái)分散倉(cāng)位的配置，分散風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)做多、做空，來(lái)進(jìn)行擇時(shí)，達(dá)到對(duì)沖。
我們做過(guò)很多的品種，主要盈利的就是三個(gè)品種，盈利最多的就是豆粕、橡膠和塑料。
豆粕期權(quán)極大地豐富了我們的策略，同時(shí)增大了我們的市場(chǎng)。
我對(duì)豆粕期權(quán)是非常感興趣的。它可以作為我們期貨之上的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，又可以作為我們產(chǎn)品的一個(gè)重要贏利點(diǎn)，進(jìn)行一個(gè)符合的對(duì)沖組合，就可以把它做的更加細(xì)致。
這個(gè)金融工具一旦用好了，它的威力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)期貨。
雖然沒(méi)有產(chǎn)生大的單邊市，但多品種對(duì)沖以后，也會(huì)創(chuàng)造出一個(gè)跟黑色大行情類似的曲線。
通過(guò)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建立新一代程序化交易策略，而不是原有的那種機(jī)械的程序化，而是有人工智能的思想在里面。
量化需要具備什么核心技能？簡(jiǎn)單地一句話說(shuō)，你能不能做對(duì)。
如果小倉(cāng)位去做，不對(duì)，那么就及時(shí)止損，就休息。我覺(jué)得這是投資者現(xiàn)在要做的。
如果我們能把本金留到我們能賺錢的時(shí)候，我們就會(huì)成為大贏家，而沒(méi)必要在這種震蕩行情中把本金損失掉，要不然在真正屬于自己的行情到來(lái)的時(shí)候，我們就沒(méi)有子彈了。
我們既要重視長(zhǎng)期復(fù)利，又要重視短期暴利，兩者是相輔相成的，不要讓它們矛盾起來(lái)。
交易的邏輯，首先是順勢(shì)而為。
第二就是優(yōu)選這種具備潛力的黑馬品種。
第三就是心態(tài)，就是一個(gè)長(zhǎng)期堅(jiān)持。
賺的這部分錢已經(jīng)賺到了，還不走或者還不止盈，那就是人的問(wèn)題了，那就不是系統(tǒng)的問(wèn)題了。
現(xiàn)在就會(huì)有很多方法，一是降低倉(cāng)位，二是可以做對(duì)沖，三是可以做鎖倉(cāng)，還要設(shè)置一個(gè)嚴(yán)格的止損線，本金回撤超過(guò)多少就無(wú)條件的休息。
2017年是一個(gè)私募大屠殺年，中國(guó)放開了私募政策，私募公司像雨后春筍一樣，相當(dāng)于給這個(gè)市場(chǎng)送來(lái)了豐厚的食物。
2016年，大家賺了這么多，這就是“養(yǎng)”，2017年的時(shí)候，股票市場(chǎng)要“套”，期貨市場(chǎng)可能就沒(méi)有套，可能直接就“殺”了。所以2017年的時(shí)候，就會(huì)有大量私募要關(guān)門，大量的產(chǎn)品會(huì)爆倉(cāng)，這在2016年就可以預(yù)見到了。
2017年的行情就是一個(gè)屠宰年。私募會(huì)處于一個(gè)很艱難的階段，可能60%-70%的私募面臨著清盤。
2017年就是一個(gè)無(wú)所顧忌的大屠殺。
2017年是以震蕩、反趨勢(shì)、反技術(shù)的行情為主，當(dāng)散戶、私募都已經(jīng)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)絕望的時(shí)候，才會(huì)有好的機(jī)會(huì)。
震蕩調(diào)整行情還得走起碼三四個(gè)月，調(diào)整大半年也正常。
趙九軍：這兩年，我感覺(jué)自己有了很大的變化，以前是做波段，現(xiàn)在是向量化對(duì)沖的模式轉(zhuǎn)化。量化就是精確，我們做交易是可以被量化出來(lái)的，是可以被精確控制的。對(duì)沖是指我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)上，是有一個(gè)邏輯，市場(chǎng)倉(cāng)位的變化，策略的變化，跟上市場(chǎng)邏輯的變化，策略的變化，這就是對(duì)沖的觀念。包括現(xiàn)在多個(gè)品種的、多個(gè)周期的策略，包括期權(quán)的上市，為我們的量化對(duì)沖提供了很多手段。現(xiàn)在要把期貨做好，從原來(lái)單純的追逐質(zhì)的變化，到現(xiàn)在追求一個(gè)精確的量的變化。量的可控，再加上一個(gè)擇時(shí)的、多策略的精確的搭配組合，我覺(jué)得這個(gè)是最重要的變化。還有，原來(lái)是追求激進(jìn)的模式，現(xiàn)在包括做產(chǎn)品，要有一個(gè)大改變，改變了過(guò)去那種大起大落，盈虧都很大的狀態(tài)，往一種穩(wěn)健的模式調(diào)整。
趙九軍：我做了將近20年的醫(yī)生，從大學(xué)到研究生，一直做到主任醫(yī)師，并先后在北京協(xié)和腫瘤醫(yī)院、上海腫瘤醫(yī)院等多家知名醫(yī)院經(jīng)過(guò)多年的學(xué)習(xí)。我職業(yè)的轉(zhuǎn)變，我身邊的人都不太理解，認(rèn)為我已經(jīng)成為一個(gè)專家級(jí)的醫(yī)生，后來(lái)轉(zhuǎn)做期貨，轉(zhuǎn)行跨度這么大。我是這么一個(gè)觀點(diǎn)，我不感覺(jué)是轉(zhuǎn)行了。因?yàn)樵谖业挠∠罄?，做期貨和看病基本上是一個(gè)道理，而且方法是比較類似的。在醫(yī)院里，中醫(yī)要講究望聞問(wèn)切，西醫(yī)經(jīng)過(guò)物理學(xué)檢查，抽血化驗(yàn)，體檢、B超等這些現(xiàn)代設(shè)備，診斷、治療、愈后，和交易其實(shí)是一樣的。我們對(duì)行情的研判也要經(jīng)過(guò)基本面、技術(shù)面分析，是一樣的。通過(guò)各種指標(biāo)對(duì)它進(jìn)行判斷，之后也要判斷如何去處理這些行情，各種情況怎么去應(yīng)對(duì)，出現(xiàn)各種意外情況，又如何去處理，這些道理和醫(yī)生看病是一樣的。
為什么從做醫(yī)生改做期貨呢？因?yàn)獒t(yī)生治病的范圍是比較窄的，在醫(yī)院，治療管10張床，你只能治療10個(gè)病人；當(dāng)一個(gè)病區(qū)主任，你只能治療這一個(gè)病區(qū)，最多30-50張床。期貨行業(yè)是一個(gè)沒(méi)有限制資產(chǎn)增長(zhǎng)的行業(yè)，你可以管理幾十萬(wàn)的資產(chǎn)，管理幾千萬(wàn)的甚至是幾億、幾十億的資產(chǎn)，發(fā)展空間很大。第二，醫(yī)生其實(shí)是付出得多，得到的少。在醫(yī)院里，醫(yī)生要值夜班，出門診，管病房，會(huì)診，其實(shí)是付出很多的，但是收入跟期貨這個(gè)暴利行業(yè)是沒(méi)法比的。在我印象里，雖然期貨的風(fēng)險(xiǎn)比較大，但是它的投入回報(bào)比高，所以我選擇了從事期貨這個(gè)行業(yè)。這也跟性格有關(guān)，我小時(shí)候比較喜歡下圍棋，參加過(guò)很多比賽，比較喜歡這種帶有挑戰(zhàn)性的、競(jìng)技性的活動(dòng)。
趙九軍：首先要戰(zhàn)勝自己。在期貨市場(chǎng)，大部分人虧損的主要原因就是人的主觀失控了，或者跟隨市場(chǎng)在波動(dòng)，不能遵守自己的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制。即使在行情不順利的時(shí)候，我也嚴(yán)格遵守自己的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制，即使是虧損，也把它控制在自己可以控制的范圍之內(nèi)，耐心去等待屬于自己的機(jī)會(huì)，這樣就能做到小虧大賺。雖然有時(shí)候可能會(huì)有回撤，但只要這個(gè)回撤不跌破自己以前的一個(gè)交易平臺(tái)，那么下一波行情再來(lái)的時(shí)候，它就可以突破原來(lái)的高點(diǎn)，也就是說(shuō)我們的資金又增長(zhǎng)了，這就是投資的關(guān)鍵。不要讓你的虧損無(wú)限擴(kuò)大，始終讓你的盈利大于你的虧損，也就是我們的盈虧比處在一個(gè)非常有利的狀態(tài)，那么只要我們不斷循環(huán)出金，那么盈利肯定是大于虧損的，資金曲線就會(huì)不斷地增長(zhǎng)。我們不斷把這個(gè)事重復(fù)去做，在虧損的時(shí)候，我們控制住風(fēng)險(xiǎn)，在盈利的時(shí)候，我們讓我們的資金向上突破，那么我們就可以達(dá)到每年穩(wěn)定盈利。我有一套自己的交易習(xí)慣，我也會(huì)堅(jiān)持，有些虧損，就盡量控制住回撤，耐心等待屬于自己的機(jī)會(huì)，在不屬于自己的機(jī)會(huì)面前，我們不要強(qiáng)求這個(gè)時(shí)候一定要去賺錢，或者一定要把虧損撈回來(lái)，要等待屬于自己的機(jī)會(huì)。
趙九軍：以前我談過(guò)，交易要擇時(shí)，就像一年四季似的，它有一個(gè)輪回，春夏秋冬的輪回，我們的期貨交易也是，即使交易再?gòu)?fù)雜，也分這幾個(gè)狀態(tài)。這是一種二維三維之間的關(guān)系。當(dāng)這個(gè)系統(tǒng)里的要素，如果它是一維的話，那么它就是一個(gè)原始狀況，如果是兩個(gè)因素在起作用的時(shí)候，它就進(jìn)入一個(gè)二維世界，就是一個(gè)平面的狀態(tài)，平面狀態(tài)就會(huì)出現(xiàn)四種狀況，就像中醫(yī)講的陰陽(yáng)，陰陽(yáng)再加上兩個(gè)因素進(jìn)入以后，這時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)四種變化。實(shí)際上我們的交易過(guò)程中，相當(dāng)于三個(gè)因素在起作用，其實(shí)是一個(gè)三維的狀態(tài)，也就是它的驅(qū)動(dòng)因素在這里面是三個(gè)層次，再加上漲跌的變化，其實(shí)是可以細(xì)分成八種狀態(tài)。我們就是通過(guò)這些研究變化，做到市場(chǎng)在哪種狀態(tài)下，我們就如何去挑選策略，我們的重點(diǎn)就變成不是去做策略，而是每種狀態(tài)都采用一個(gè)相應(yīng)的策略，那么我們做這個(gè)事情就很簡(jiǎn)單了，我們只需要辨別什么時(shí)候用什么工具就可以了。謹(jǐn)慎采取相應(yīng)措施去應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，這點(diǎn)很重要，而不是臨時(shí)決定這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該如何去交易。
關(guān)于二維、三維具體是哪幾種狀態(tài)？這個(gè)比較籠統(tǒng)，上升到哲學(xué)層面。二維其實(shí)是一個(gè)平面，在我們交易的時(shí)候，它看起來(lái)是二維的，但其實(shí)是三維的，為什么呢？因?yàn)樗谧?，它隨著時(shí)間、空間轉(zhuǎn)化，它是動(dòng)態(tài)的。培訓(xùn)的時(shí)候，大家都說(shuō)什么時(shí)候最好分析，往往行情走完的時(shí)候最好分析，為什么？因?yàn)樗呀?jīng)變成二維的了，它是死的了，不是活的。而我們?cè)趯?shí)際交易過(guò)程中，這個(gè)行情是在不斷變化的，它是活的。其實(shí)我們做的是活的，它不是二維的東西。很多人學(xué)這些經(jīng)典理論，他是在二維層次上在考慮問(wèn)題，但我們實(shí)際交易的時(shí)候，我們就已經(jīng)進(jìn)入三維的狀態(tài)了。經(jīng)典的技術(shù)分析能解決一部分問(wèn)題，但是最關(guān)鍵的問(wèn)題是，它沒(méi)有解決我們?nèi)绾稳ヌ幚硇星檫@個(gè)問(wèn)題。我們稱它是三維的，就是如何去處理這個(gè)行情。你懂了技術(shù)，它是一個(gè)靜態(tài)的，那么它現(xiàn)在變成動(dòng)態(tài)的，我們?nèi)绾稳ヌ幚?，去把握它，這個(gè)時(shí)候，它就變成一個(gè)三維的了。這種三維的東西，它又有很多變化，就像數(shù)列。周易有六爻，六爻是怎么來(lái)的呢，其實(shí)就是三維。乾卦是6根陽(yáng)線，六爻是上中下，它其實(shí)包含了三維的概念在里面，每一維里又有陰陽(yáng)兩種，再加上三維，六爻就出來(lái)了，其實(shí)就是一個(gè)數(shù)列，八卦就是數(shù)列。八卦就是對(duì)三維世界的一個(gè)解釋，三維世界有各種數(shù)列，進(jìn)行排列組合，就形成乾、坤、震、巽、坎、離、艮、兌這些東西，八個(gè)卦象就出來(lái)了。八卦其實(shí)就是一個(gè)數(shù)列，這是客觀存在的東西，也不是什么神秘的東西，但是中國(guó)人用一種很形象的東西給它比喻出來(lái)了。中國(guó)人講究形象，外國(guó)人講科學(xué)，講抽象數(shù)列，是一個(gè)道理，所以中國(guó)老祖宗最早就把這個(gè)計(jì)算機(jī)語(yǔ)言變成了八卦。八卦再組合就是六十四卦，那就是進(jìn)入一個(gè)更高的層面了。我們交易的也是一個(gè)數(shù)列，看起來(lái)是一個(gè)漲跌，但是這里面介入三維因素后，其實(shí)我們就可以給它分成八種變化了，再加上不同周期的變化以后，可以變成無(wú)窮無(wú)盡的變化。行情看起來(lái)只有一漲一跌，其實(shí)它也是變化無(wú)窮的。我們反本溯源，道生一，一生二，二生三，三生萬(wàn)物。最后又可以簡(jiǎn)單地規(guī)劃成三個(gè)數(shù)列，我們?cè)俜赐苹厝サ脑挘谌S的層面就可以把這個(gè)東西把控住的話，那其實(shí)就是八卦的八種具體情況。
行情要想做好的關(guān)鍵，就是要做細(xì)化，每一種變化，每一種情況，我們都要有一種相應(yīng)的處理策略。最重要的是如何判斷目前處于什么情況，而不是判斷我們出什么策略，因?yàn)椴呗允侵灰鲞@種情況，你就出這個(gè)策略就沒(méi)錯(cuò)了，但是這個(gè)情況是什么情況，這是最復(fù)雜的，是動(dòng)態(tài)的，是我們處理事情的能力。所以，這個(gè)期貨市場(chǎng)上，很多人的業(yè)績(jī)很好，為什么呢？就是說(shuō)這種情況是他很熟悉的，這種策略和這種行情很吻合的，他一下子就翻了五十倍、一百倍，這個(gè)行情跟他的策略相吻合了，只是在這八種里面（比如說(shuō)咱們這個(gè)數(shù)列組合里面八種）的一種或者是兩種情況，假如一漲一跌是對(duì)稱的話，它就是25%的概率，還有25%的概率是它這種情況正好是相反的，既然他能從1翻成100，那他也能從100虧成1，從1虧到0.01，他也是一樣的，是對(duì)稱的。所以這個(gè)時(shí)候就一定要有其他的策略來(lái)保護(hù)，如何在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)去運(yùn)用不同的策略去做。
至于如何切換交易風(fēng)格？套利是一種追求穩(wěn)健收益的策略，就是把整個(gè)操作系統(tǒng)做成一個(gè)模塊，通過(guò)這三個(gè)策略把外面不穩(wěn)定的高壓電，通過(guò)這個(gè)系統(tǒng)，把它轉(zhuǎn)化成穩(wěn)定的、可用的民用電。通過(guò)把這三種優(yōu)秀的策略——套利、趨勢(shì)和短線結(jié)合起來(lái)以后，就能起到變流器的作用，把一些雜物過(guò)濾掉或是轉(zhuǎn)換掉了。趨勢(shì)是獲得一個(gè)超額收益，短線是對(duì)趨勢(shì)的一個(gè)彌補(bǔ)，收獲一個(gè)時(shí)間成本的收益，還有在趨勢(shì)行情不好的時(shí)候，按照短線來(lái)做。套利在這兩者的基礎(chǔ)之上，是一個(gè)更穩(wěn)健的收益，它可以做到回撤很小，相對(duì)的收益比較穩(wěn)定，也是起到平滑曲線的作用，用這三者來(lái)穩(wěn)定我們的系統(tǒng)，適當(dāng)在它們之間進(jìn)行一個(gè)轉(zhuǎn)化。
趙九軍：從傳統(tǒng)上講，什么是趨勢(shì)，一個(gè)底比一個(gè)底高了，這就是趨勢(shì)。如果從哲學(xué)上講，其實(shí)就是量變到質(zhì)變。當(dāng)一種事物，它一直處于靜止?fàn)顟B(tài)的時(shí)候，很長(zhǎng)時(shí)間，它被控制在那里，就像中國(guó)古代的王朝更替一樣。生病也一樣，一個(gè)人生病，是有一個(gè)區(qū)間的，活到80-100歲，他也是在一個(gè)震蕩區(qū)間。我們的滅亡或者一個(gè)孩子的誕生，它其實(shí)就是一個(gè)突破，突破以后在這個(gè)范圍里，它就形成一個(gè)趨勢(shì)，一直往一個(gè)方向走。我們從生到死，這就是一個(gè)趨勢(shì)，沒(méi)有人能返老還童，但是某一段時(shí)間，我們可以讓身體恢復(fù)的好一點(diǎn)，或者更年輕一點(diǎn)，但你永遠(yuǎn)無(wú)法做到長(zhǎng)生不老，不死亡，這就是一個(gè)趨勢(shì)。社會(huì)發(fā)展也是一個(gè)趨勢(shì)。把這個(gè)社會(huì)看成一個(gè)“熵”，當(dāng)“熵”增加的時(shí)候，這個(gè)社會(huì)繁榮，但是社會(huì)也是在走向滅亡，它也是一個(gè)道理。趨勢(shì)就是往一個(gè)方向走，不回頭，或者叫“偏離”，或者叫“脈沖”。能量也是一樣的，比如說(shuō)太陽(yáng)系現(xiàn)在爆炸了，已經(jīng)40億年了，現(xiàn)在是氫原子，不斷地核爆裂，到40億年后，氫將被消耗沒(méi)，我們把這40億年叫做一個(gè)平臺(tái)，突破以后就叫做“氦”；氦爆炸以后將是氫原子的幾倍，那么整個(gè)太陽(yáng)系就會(huì)覆滅，就進(jìn)入氦爆炸時(shí)代，氦爆炸時(shí)代大概在10億年之后；等到所有能量耗光了，整個(gè)太陽(yáng)系就變成一個(gè)白矮星了，急劇地收縮到一個(gè)非常小的行星，形成一個(gè)黑洞。
從我們小到一個(gè)生命、一個(gè)市場(chǎng)，大到太陽(yáng)系、宇宙，它也是遵循同樣的規(guī)律，就是在趨勢(shì)-震蕩-趨勢(shì)間不斷地循環(huán)當(dāng)中，震蕩中有趨勢(shì)，趨勢(shì)中有震蕩，就是“其大無(wú)外，其小無(wú)內(nèi)”，不斷地循環(huán)往復(fù)，這就是我們的宇宙，我們的交易也是一樣的。美國(guó)的道瓊斯指數(shù)，從100點(diǎn)漲到20000多點(diǎn)，它在走一個(gè)很大的趨勢(shì)，在往一個(gè)方向上走，中間可能會(huì)有猛烈的回調(diào)，但是我們回過(guò)頭來(lái)看，每一次回調(diào)，都是買入的機(jī)會(huì)，也就是說(shuō)它在往一個(gè)方向偏離。所以什么是趨勢(shì)，這就是趨勢(shì)，就是偏離。再放到一個(gè)更大的范圍來(lái)看，可能還會(huì)看到有回歸，這當(dāng)然是另一個(gè)層面，我們?cè)谏砼R其中的時(shí)候可能感覺(jué)不到。美國(guó)道瓊斯指數(shù)是在六十年代到八十年代這三十年的時(shí)間，有一個(gè)很長(zhǎng)的震蕩區(qū)間。任何事物都是按照這種規(guī)律。趨勢(shì)其實(shí)就是偏離，往一個(gè)方向去，它不回歸，我們賺趨勢(shì)的錢，其實(shí)就是賺偏離的錢。
趨勢(shì)有很多種，最主要就是大趨勢(shì)，它的產(chǎn)生有幾種，一種就是大漲大跌之后。暴漲之后會(huì)產(chǎn)生一個(gè)暴跌的機(jī)會(huì)；暴跌之后暴漲，這就是反方向的，否極泰來(lái)。2016年商品市場(chǎng)的多頭行情，就來(lái)源于2010年—2015年這5年的長(zhǎng)期下跌，造就了2016年的暴漲；而2010年—2015年的暴跌，又來(lái)源于2008年—2010年中國(guó)的4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激導(dǎo)致的多頭暴漲行情。這個(gè)趨勢(shì)有兩種情況，就是在暴漲之后暴跌，或者在暴跌之后的暴漲。還有一種來(lái)源于我剛才說(shuō)的長(zhǎng)期震蕩，比如說(shuō)一個(gè)長(zhǎng)期橫盤，非常沉悶的，甚至三年、五年、十年的大的空間震蕩以后的突破，這個(gè)也會(huì)產(chǎn)生一個(gè)趨勢(shì)行情。這些行情有什么特點(diǎn)呢？往往有時(shí)候，大趨勢(shì)產(chǎn)生的時(shí)候，大部分會(huì)有一個(gè)反向運(yùn)動(dòng)，比如說(shuō)在高位的時(shí)候，會(huì)拉出大陽(yáng)線，又向下走，往往是見頂?shù)男盘?hào)，或者低位的時(shí)候向下突破的一個(gè)長(zhǎng)陰線，這個(gè)長(zhǎng)陰線再返上來(lái)的時(shí)候，就是一個(gè)反向運(yùn)動(dòng)。一個(gè)大趨勢(shì)來(lái)臨之前，往往會(huì)有個(gè)反向運(yùn)動(dòng)，如果我們捕捉到了這個(gè)反向運(yùn)動(dòng)，比如說(shuō)要下跌之前，突然有一個(gè)向上的突破，最后又打下來(lái)向下走，那么這個(gè)下跌的信號(hào)往往是很好的，那么接下來(lái)可能會(huì)有一個(gè)大的趨勢(shì)。所以我們要關(guān)注反向的假突破，這個(gè)往往是在頂部或者底部出現(xiàn)的。這么多年，感覺(jué)這個(gè)還是比較可靠的，這也算是我的一個(gè)秘密，透露給大家。
趙九軍：現(xiàn)在是一個(gè)震蕩調(diào)整的行情，2016年的多頭行情走到了重要的壓力位，現(xiàn)在是下跌調(diào)整。我感覺(jué)這個(gè)周期應(yīng)該是以日線為核心的，如果愿意交易，可以做一些三分鐘或者一小時(shí)的，以日線作參考，以一小時(shí)線、半小時(shí)線做短線。大部分品種都是大漲大跌，來(lái)回震蕩的，所以持倉(cāng)時(shí)間不宜太長(zhǎng)。選擇點(diǎn)位要比較好，想做空要選擇點(diǎn)位相對(duì)高一點(diǎn)的，漲了之后就空，大勢(shì)逆小勢(shì)的這種介入方法。
七禾網(wǎng)7、當(dāng)一波趨勢(shì)行情反向時(shí)，您賬戶的策略一般是如何處理的？當(dāng)行情出現(xiàn)震蕩時(shí)，策略一般又是如何處理的？
趙九軍：要有一個(gè)止損，開倉(cāng)點(diǎn)離止損點(diǎn)往往不會(huì)太遠(yuǎn)，選擇重要的壓力支撐位進(jìn)行止損。行情不對(duì)的時(shí)候，一個(gè)是及時(shí)止損，還有一個(gè)就是可以做對(duì)沖。我們用同一板塊的，比如多強(qiáng)空弱，可以做一個(gè)鎖倉(cāng)。當(dāng)它跌破重要的壓力位的時(shí)候，我們可以開一些鎖倉(cāng)的單子；當(dāng)它這一波趨勢(shì)結(jié)束的時(shí)候，或者接近結(jié)束的時(shí)候，我們?cè)侔焰i倉(cāng)的單子解掉。
七禾網(wǎng)8、您曾經(jīng)說(shuō)過(guò)“盈利的關(guān)鍵就是知道進(jìn)退”，請(qǐng)談一談您賬戶相關(guān)策略的進(jìn)場(chǎng)依據(jù)和出場(chǎng)依據(jù)。主要是看形態(tài)，看指標(biāo)，還是看其它的因素（或相關(guān)因素的組合）？
趙九軍：關(guān)鍵是知進(jìn)退，進(jìn)退其實(shí)就是倉(cāng)位的大小。在適合自己的行情的時(shí)候，要用重倉(cāng)，在不適合的時(shí)候，要降低倉(cāng)位，這個(gè)其實(shí)是交易的關(guān)鍵。就是在行情跟你的策略相吻合的時(shí)候，倉(cāng)位重，反之倉(cāng)位輕。這個(gè)需要經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)多年的實(shí)戰(zhàn)去摸索，形成一個(gè)自己的系統(tǒng)。進(jìn)場(chǎng)依據(jù)，我們往往是結(jié)合大趨勢(shì)和小控制點(diǎn)。當(dāng)大趨勢(shì)的時(shí)候，比如說(shuō)是看多的，那么小趨勢(shì)的時(shí)候，正好接近我們這個(gè)支撐位，或者止損很輕，或者離止損位很近，虧損額度比較小，這個(gè)時(shí)候我們就會(huì)選擇進(jìn)場(chǎng)。也就是說(shuō)要擇機(jī)擇時(shí)，要選擇一個(gè)好的點(diǎn)位，也就是選擇安全系數(shù)比較高的地方進(jìn)場(chǎng)。這個(gè)時(shí)候肯定是要綜合判斷，比如說(shuō)形態(tài)指標(biāo)、布林通道等等這些都會(huì)結(jié)合起來(lái)分析，尋找最佳的位置。最關(guān)鍵的，除了這個(gè)單一品種，要根據(jù)市場(chǎng)的整個(gè)狀態(tài)，比如說(shuō)2016年的時(shí)候，市場(chǎng)就是牛市，我們的策略就是逢低做多，但到了2017年，變成了一個(gè)調(diào)整市了，它是震蕩、分化的，這個(gè)時(shí)候，第一要選品種，第二要選用對(duì)沖的策略或者短線的策略多一些。
七禾網(wǎng)9、您是如何去應(yīng)對(duì)極端行情的呢，比如去年的“雙11”不眠之夜，期貨市場(chǎng)發(fā)生了一起慘烈的打折行情，暴漲暴跌讓無(wú)數(shù)人損失慘重，您當(dāng)時(shí)的“戰(zhàn)況”如何？又是如何去應(yīng)對(duì)的呢？
趙九軍：2016年的“雙11”是典型的黑天鵝事件，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了一個(gè)很奇怪的變化，就是所有的人都在做多，做多就賺錢，不管什么品種，大家都在做多，當(dāng)時(shí)瞬間，期貨市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)跟風(fēng)狀態(tài)，因?yàn)樗械娜硕荚谧龆啵敲催@時(shí)候已經(jīng)不符合期貨市場(chǎng)的邏輯了。期貨市場(chǎng)的邏輯是永遠(yuǎn)大部分人是虧錢的，所以這個(gè)時(shí)候已經(jīng)具備了發(fā)生黑天鵝的這種市場(chǎng)氛圍，也就是情緒化指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的背離，也就是我們說(shuō)的那個(gè)偏離值已經(jīng)達(dá)到了90%以上，嚴(yán)重的超買，這個(gè)時(shí)候超買指標(biāo)已經(jīng)給提示了，那么就要盈利保護(hù)減倉(cāng)，我們兌現(xiàn)掉了一部分利潤(rùn)，降低了倉(cāng)位，保住了很多盈利。在當(dāng)天那種暴跌的時(shí)候，我們也有一些回撤，產(chǎn)品上也能查到，但是回撤很小。在這個(gè)市場(chǎng)上，必須要有一個(gè)多層的風(fēng)控系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)既包括止盈止損，又要包括我們的產(chǎn)品的回撤、產(chǎn)品盈利的保護(hù)，市場(chǎng)行為化指標(biāo)的一個(gè)減倉(cāng)，再包括倉(cāng)位控制，甚至包括這種品種對(duì)沖，不同的策略。這個(gè)也是我們重點(diǎn)研究的一個(gè)東西。我們也在研究期權(quán)，做風(fēng)險(xiǎn)套利，目的就是一個(gè)——把風(fēng)險(xiǎn)控制住，讓賬戶做到穩(wěn)健增長(zhǎng)。
做交易有兩種人，一種是做趨勢(shì)的人，就是說(shuō)等待機(jī)會(huì)，大賺一把。而做產(chǎn)品的人是和做單賬戶或者參加比賽的人是不同的，他是想要長(zhǎng)期生存，關(guān)鍵在于如何能穩(wěn)定，所以他跟單純做交易的思路是有很大不同的。其實(shí)就相當(dāng)于老板和員工的想法不一樣，或者是一個(gè)將軍與一個(gè)元帥的想法不一樣，元帥是想著整個(gè)戰(zhàn)局如何去控制，可能會(huì)犧牲掉一部分，或者是有一部分，他明明能打贏，但他故意去打輸。將軍是領(lǐng)兵打仗，只考慮的是我怎么把這一仗打贏，他不會(huì)考慮整個(gè)戰(zhàn)略上的搭配。就像一個(gè)軍隊(duì)，有先鋒，有指揮的中軍，過(guò)去打仗還有押運(yùn)糧草的后備軍。這個(gè)兵種怎么去協(xié)調(diào)，這個(gè)其實(shí)是一個(gè)產(chǎn)品要做的事。而我們普通的交易員只考慮輸贏，其實(shí)就是相當(dāng)于單兵作戰(zhàn)。我覺(jué)得這是它倆一個(gè)很大的區(qū)別。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在這么多私募，都已經(jīng)上萬(wàn)家了，證券也將近上萬(wàn)家了，大部分人都是從交易員上出來(lái)的。從交易上出來(lái)的人，他只關(guān)心輸贏。他往往有對(duì)于產(chǎn)品的管理、風(fēng)險(xiǎn)的管理的忽視，這是80%的私募要解決的問(wèn)題。從操盤手往基金管理人方向轉(zhuǎn)變，兩者有關(guān)聯(lián)，但是還是有很大的不同的。
趙九軍：有過(guò)較大的回撤，當(dāng)時(shí)是已經(jīng)盈利，單賬戶翻了5倍，已經(jīng)出金了，80%的資金已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了。出金以后，重倉(cāng)去做，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情跟我們的策略已經(jīng)不相符了，所以就有了很大的回撤，但是資金回撤其實(shí)并不是太大。在資金曲線上能查到，后來(lái)我們的資金又創(chuàng)了新高，這個(gè)是單賬戶模式的，最大的回撤當(dāng)時(shí)是達(dá)到80%的回撤，但是是出金以后，把盈利都已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了。這就是個(gè)人與團(tuán)隊(duì)的不同。個(gè)人有時(shí)候，你的主觀想法很難超越自己，你以前的盈利模式在現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)不適合了，這個(gè)時(shí)候，你個(gè)人肯定不會(huì)認(rèn)同的，人總不會(huì)承認(rèn)自己是錯(cuò)的，這點(diǎn)是最難的。這個(gè)時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)不服，有時(shí)候可能還要加倉(cāng)，甚至還要越虧越做，越虧越激進(jìn)，這就會(huì)導(dǎo)致口子越來(lái)越大，造成大幅度的回撤。這對(duì)做產(chǎn)品來(lái)說(shuō)是最忌諱的。做產(chǎn)品是一個(gè)很精細(xì)、很文明的行為，而做單賬戶是很激進(jìn)的、很刺激的，它倆確實(shí)有很大的不同。
趙九軍：我們的策略是首先要知道自己策略的盈虧比。比如一個(gè)趨勢(shì)策略，假設(shè)它的盈虧比是1:3，我們回撤是5%，我們的盈利目標(biāo)是15%，我們就會(huì)把這個(gè)倉(cāng)位用5%的回撤來(lái)?yè)Q取15%的收益。比如說(shuō)套利策略，我們用40%的倉(cāng)位換取10%或者8%的收益，那么我們的回撤可能是4%。我們就是要把這些綜合到一起，進(jìn)行一個(gè)匹配，來(lái)符合我們產(chǎn)品分布總體的要求。
趙九軍：要想自己回報(bào)高，那你必須選擇和你策略最符合的品種。比如我們要想用趨勢(shì)這個(gè)小倉(cāng)位做到大收益，要是標(biāo)的錯(cuò)了的話，是很難達(dá)到的。比如說(shuō)行情很好，有的品種快速啟動(dòng)了，如果你的標(biāo)的是在領(lǐng)頭的板塊、品種上，那你的盈虧比肯定很高了，如果你選擇了一個(gè)滯漲的或者是一個(gè)弱勢(shì)的板塊、品種，那盈虧比肯定是不會(huì)高的。所以要想盈虧比高，要想做得好，首先要優(yōu)化品種，選擇龍頭板塊，選擇真正能適合你的品種做行情，這也是我們重點(diǎn)研究的，即如何去選擇品種，做自己該做的事。就像大家常說(shuō)的，“男怕入錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎”，一旦品種選錯(cuò)了，你的策略再優(yōu)秀也沒(méi)有用，所以這個(gè)關(guān)鍵是篩選適合自己策略的品種。2016年，我們最重要的是選對(duì)了兩個(gè)品種，第一波是豆粕的上漲，大牛，下半年的橡膠，又讓我們抓到了，大牛。這兩個(gè)品種的正確選擇，自然會(huì)造就我們獲得很高的收益，如果我們選擇了其他滯漲的品種，想創(chuàng)造很高的收益是很難的。
趙九軍：“梅花戰(zhàn)法”其實(shí)就是對(duì)沖，它是通過(guò)不同的品種，來(lái)分散倉(cāng)位的配置，分散風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)做多、做空，來(lái)進(jìn)行擇時(shí)，達(dá)到對(duì)沖，其實(shí)是一個(gè)概念，我們只是給它起了一個(gè)好聽的名字。
趙九軍：經(jīng)過(guò)這么多年的交易，是要總結(jié)的。我們做過(guò)很多的品種，但我發(fā)現(xiàn)就自己來(lái)說(shuō)，主要盈利的就是三個(gè)品種，盈利最多的就是豆粕、橡膠和塑料，也就是我的交易習(xí)慣和交易特點(diǎn)和這三個(gè)品種往往是比較吻合的。我的手法如果要適應(yīng)其他的品種，可能還要做一些調(diào)整。有時(shí)候就是一些個(gè)人的交易習(xí)慣，可能不見得會(huì)適合其他品種的某些節(jié)奏，賺錢就不太容易。這就是廣泛選，重點(diǎn)培養(yǎng)真正適合自己的。要客觀地評(píng)價(jià)自己，我們都是人不是神，我們都有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，我們自己能干什么，我們就把自己能干的這一小塊干好，就已經(jīng)很好了，沒(méi)必要成為一個(gè)全能的人，什么都去做，最后效果不一定太好。我也做過(guò)很多品種，但是在這三個(gè)品種上基本都是賺錢，只要做就賺錢，基本上是屢戰(zhàn)屢勝。你可能會(huì)覺(jué)得其他品種我也能賺錢，但其實(shí)往往是不賺錢的。這三個(gè)品種就是跟自己比較投緣，實(shí)際情況就是這樣。
趙九軍：作為一個(gè)金融衍生品工具來(lái)說(shuō)，豆粕期權(quán)極大地豐富了我們的策略，同時(shí)增大了我們的市場(chǎng)。本來(lái)我們做豆粕，應(yīng)該說(shuō)是做的比較不錯(cuò)的，現(xiàn)在又加上一個(gè)期權(quán)，又多了一個(gè)工具，完善了我們的策略。有了豆粕期權(quán)，我們就可以把它做的非常專業(yè)了。所以我對(duì)豆粕期權(quán)是非常感興趣的。它可以作為我們期貨之上的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，又可以作為我們產(chǎn)品的一個(gè)重要贏利點(diǎn)，進(jìn)行一個(gè)符合的對(duì)沖組合，就可以把它做的更加細(xì)致。以前沒(méi)有這個(gè)工具的時(shí)候，我們也能做，但有了這個(gè)工具以后，我們可以把它做得更細(xì)了。就像治病，我以前是腫瘤科大夫，以前叫“常規(guī)放療”，后來(lái)叫“適形放療”，到現(xiàn)在叫“調(diào)強(qiáng)放療”，而且可以做到實(shí)時(shí)跟蹤的調(diào)強(qiáng)放療?！罢{(diào)強(qiáng)放療”就是我們的量化對(duì)沖，它根據(jù)腫瘤的不同，照射的劑量和面積是可以改變的，根據(jù)情況的變化，它又會(huì)出現(xiàn)照射范圍、劑量和角度的多重組合的改變，達(dá)到一個(gè)最佳的效果，讓針對(duì)腫瘤的劑量分布很均勻，而且對(duì)周圍正常組織有個(gè)很好的保護(hù)。以前，我們有了期貨，期貨里面有很多策略，現(xiàn)在加上期權(quán)策略以后，我們就可以把整個(gè)豆粕這個(gè)產(chǎn)品做得非常的細(xì)化，而且做的非常的精確。這個(gè)我感覺(jué)是又上升了一個(gè)層次。
對(duì)于期權(quán)，投資者可以先少量的嘗試，因?yàn)橐粋€(gè)新事物有它的優(yōu)勢(shì)，也有它的缺點(diǎn)，你在不熟悉的時(shí)候，它可能給你帶來(lái)虧損，比如說(shuō)剛上市那一天，有的人做豆粕期權(quán)，800賺到100000，有的人就利用這種市場(chǎng)；有的人不熟悉這種情況，肯定就有人800虧100000，市場(chǎng)是對(duì)等的。所以說(shuō)在熟悉的時(shí)候，我才建議你可以嘗試大量的應(yīng)用，之前要先建立小倉(cāng)位，或者一手、兩手的先去做一做，熟悉熟悉，如果再有2016年豆粕那波大漲行情，我想在這個(gè)豆粕期權(quán)上，一旦捕獲了這個(gè)機(jī)會(huì)，那它的盈利就可能達(dá)到幾百倍，那將是非常驚人的。所以說(shuō)，這個(gè)金融工具一旦用好了，它的威力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)期貨。
趙九軍：黑色系我們也做過(guò)，但做的都是短線，沒(méi)有做過(guò)趨勢(shì)的單子，黑色這塊，我們介入的比較少，就是一個(gè)交易習(xí)慣。去年我盈利非常高，很多人說(shuō)你肯定是做了黑色，但是我們沒(méi)做黑色。我們的賬戶一單黑色沒(méi)做，但是也達(dá)到了做黑色的效果，這就是我們多品種對(duì)沖的一個(gè)作用。雖然沒(méi)有產(chǎn)生大的單邊市，但多品種對(duì)沖以后，也會(huì)創(chuàng)造出一個(gè)跟黑色大行情類似的曲線。“固利”是純做黑色的，它們的圖形形態(tài)跟我們這個(gè)圖形基本是一模一樣，這也是殊途同歸吧。我要是做螺紋鋼、鐵礦石，這種策略應(yīng)該也是一樣好的，只是個(gè)人的主觀習(xí)慣，總是會(huì)選相對(duì)熟悉的品種做。
趙九軍：我們現(xiàn)在也在開發(fā)程序化策略，針對(duì)不同的情況，我們把它分成八大板塊，加上漲跌，應(yīng)該是四大模塊，每個(gè)模塊里有比較適合的，常用的可能是2-3種，要再豐富一點(diǎn)，每一個(gè)容量大概有十幾種，加一起就是50套交易策略。我們現(xiàn)在正在重點(diǎn)開發(fā)相當(dāng)于程序化的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，就是什么時(shí)候用什么策略，要由我們的電腦設(shè)計(jì)出一套神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，進(jìn)行一個(gè)擇時(shí)的應(yīng)用，就相當(dāng)于人工智能，這是我們量化的一個(gè)重點(diǎn)。通過(guò)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建立新一代程序化交易策略，而不是原有的那種機(jī)械的程序化，而是有人工智能的思想在里面。50套交易策略，這里面有套利的，有趨勢(shì)的，還有短線的，分成不同的模塊。在趨勢(shì)行情當(dāng)中，就以趨勢(shì)行情為主，短線的為輔。如果是在震蕩行情中，就會(huì)選擇對(duì)沖、短線這種策略為主，而趨勢(shì)的行情就很低，甚至可以不做，加上套利，或者少量的趨勢(shì)單子，組成的一個(gè)量化策略。剛才我們說(shuō)的是8種情況，電腦去篩選，目前市場(chǎng)是處在哪種狀態(tài)，做到可以精準(zhǔn)的打擊，就相當(dāng)于一把鑰匙開一把鎖。現(xiàn)在醫(yī)院講究個(gè)體化醫(yī)療，每一個(gè)病人都是一個(gè)個(gè)體，它既有共性的方面，也有個(gè)性的方面，我們還是在不斷地完善，把它的共性找到，要再針對(duì)它不同的個(gè)性設(shè)計(jì)出很精確的交易策略。
趙九軍：主觀交易與量化交易，就像我們說(shuō)的唯心和唯物似的。我們談光到底是波粒二重性，是波動(dòng)的，還是粒子的，其實(shí)這都是對(duì)的，兩者不矛盾。如果沒(méi)有主觀想法，你設(shè)計(jì)不出來(lái)量化，如果主觀交易不引入量化的思想，不遵守一定的規(guī)則，你也做不好主觀，這兩者其實(shí)是一回事。量化只是一個(gè)工具，它是把我們?nèi)说乃枷虢o計(jì)算機(jī)化了。比如說(shuō)，你要去買票，你不一定非要去窗口排隊(duì)，在電腦點(diǎn)一下就OK了，就可以網(wǎng)絡(luò)購(gòu)票了，這就是量化。以后人工智能、無(wú)人駕駛，汽車，你不需要自己開，你只要在網(wǎng)絡(luò)上點(diǎn)一下，奔馳、寶馬就直接來(lái)接你了，給你送到目的地，這就是量化。交易也是一樣，你把你的思想設(shè)好以后，在電腦上點(diǎn)一下，就OK了，就把你的想法實(shí)現(xiàn)了，而且比你做的還快，這就是量化，它們兩個(gè)沒(méi)有什么矛盾，沒(méi)有什么可爭(zhēng)論的，這其實(shí)是它的一個(gè)目的。
關(guān)于量化需要具備什么核心技能？簡(jiǎn)單地一句話說(shuō)，你能不能做對(duì)。你的量化，你的策略要是跟行情不符，什么量化也沒(méi)用，只是送錢而已，燒錢比主觀還快。量化不管輸贏，到了設(shè)置點(diǎn)位，它自己開倉(cāng)平倉(cāng)，它不停地給你做。所以這關(guān)鍵的、核心因素是你具不具備人工智能，這種量化策略能不能真正符合市場(chǎng)，能不能賺到錢，這個(gè)是最關(guān)鍵的。這也是果，我們要找到它的因，我們要設(shè)計(jì)出一個(gè)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，在什么時(shí)候，用什么策略，這是由神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)去做的。我們的程序其實(shí)是已經(jīng)做好的，只要一按按鈕，就啟動(dòng)了。只是在什么時(shí)候，我們把這個(gè)東西拿出來(lái)用，就是如何去選擇時(shí)機(jī)。以后醫(yī)院也有智能醫(yī)生了，你要看病，你就把這些輸進(jìn)去，這個(gè)系統(tǒng)比大夫知道得更全面。但它始終是體現(xiàn)人的思想的，很多東西，機(jī)器解決不了，還需要靠人來(lái)解決。雖然它能解決人的負(fù)擔(dān)，但它在很多地方還是代替不了人。
趙九軍：震蕩行情，一種是休息。震蕩的時(shí)候去做行情，是很難做的，搞不好還要虧損。第二種，可以小倉(cāng)位地嘗試，但是不要頻繁操作。如果小倉(cāng)位去做，不對(duì)，那么就及時(shí)止損，就休息。我覺(jué)得這是投資者現(xiàn)在要做的。真正賺錢的行情只占20%- 30%，70%-80%的行情都是震蕩行情或者是不賺錢的行情，這個(gè)時(shí)候往往會(huì)損傷我們的本金。如果我們能把本金留到我們能賺錢的時(shí)候，我們就會(huì)成為大贏家，而沒(méi)必要在這種震蕩行情中把本金損失掉，要不然在真正屬于自己的行情到來(lái)的時(shí)候，我們就沒(méi)有子彈了。
趙九軍：這是不矛盾的，要把兩者結(jié)合起來(lái)，就像我們的產(chǎn)品管理一樣，既要賺取超額收益，又要賺取穩(wěn)健收益。長(zhǎng)期復(fù)利是我們的大資金，要保證它的增長(zhǎng)在長(zhǎng)期復(fù)利的基礎(chǔ)上；短期暴利是我們拿出一小部分資金做一個(gè)超額收益，一旦市場(chǎng)機(jī)會(huì)適合的時(shí)候，小資金就會(huì)成長(zhǎng)為大資金，它也能推動(dòng)我們的長(zhǎng)期復(fù)利增長(zhǎng)，它對(duì)于我們的長(zhǎng)期復(fù)利是個(gè)有效的補(bǔ)充，而且是重要的資金來(lái)源。所以我們既要重視長(zhǎng)期復(fù)利，又要重視短期暴利，兩者是相輔相成的，不要讓它們矛盾起來(lái)，也就是什么時(shí)候，你該出手，什么時(shí)候，你該休息，這是一個(gè)長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)的積累。去年是一個(gè)單邊市，只要做對(duì)了就會(huì)有暴利的，拿住單子，就能賺到，行情都是這樣的。
趙九軍：交易的邏輯，首先是順勢(shì)而為，去年就是只要回調(diào)就做多。第二就是優(yōu)選這種具備潛力的黑馬品種，具備暴漲潛質(zhì)的品種，就是要優(yōu)選品種。在好的位置，在盈虧比非常好的地方，我們要重倉(cāng)介入，堅(jiān)持持有。這只是順應(yīng)了這個(gè)趨勢(shì)而已，我們其實(shí)是很渺小的，只是這個(gè)策略正好跟市場(chǎng)比較吻合了，那么就取得了一個(gè)短期暴利的結(jié)果。第三就是心態(tài)，就是一個(gè)長(zhǎng)期堅(jiān)持。在股票行情很好的時(shí)候，2014年、2015年，那時(shí)候行情比較低迷，那時(shí)候大家都不看好的時(shí)候，但是我就一直在期貨市場(chǎng)上堅(jiān)持，沒(méi)有放棄，而且當(dāng)時(shí)心態(tài)很好，不急不躁，耐心去等待這個(gè)機(jī)會(huì)到來(lái)。當(dāng)行情發(fā)生的時(shí)候，我們的品種或者產(chǎn)品賬號(hào)也好，都出現(xiàn)了一種超乎自己想象的收益，這個(gè)也是行情造就的，但是也是跟我們的這種心態(tài)有關(guān)。我們本身就是抱著這種無(wú)所求的心態(tài)去做事，自然而然地，到了時(shí)機(jī)成熟的時(shí)候，它就爆發(fā)出來(lái)了。相當(dāng)于我們種了這一顆種子，我們并沒(méi)有希望這顆種子長(zhǎng)多大，到了適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，它自己就會(huì)長(zhǎng)得很大，這也不是我們自己能想象出來(lái)的東西。下一步我們要做的是，如何把這種風(fēng)險(xiǎn)控制住，能夠做到不是短期復(fù)利而是長(zhǎng)期暴利這么個(gè)目的。
趙九軍：有贏有虧分情況，第一，它是不是你系統(tǒng)里的東西，賺的是不是你該賺的錢，虧得是不是你該虧的錢。如果我們的系統(tǒng)是個(gè)完善的系統(tǒng)，那么它的虧損是正常的，我們應(yīng)該是一個(gè)平常心態(tài)，因?yàn)檫@是我們能接受的；如果我們不能接受，說(shuō)明當(dāng)初我們就錯(cuò)了，就是說(shuō)我們的虧損都超乎我們的想象，或者是我們根本就沒(méi)想到造成的，那說(shuō)明我們的計(jì)劃是不完善的。所以，如果是你理所當(dāng)然虧得錢，你的心態(tài)應(yīng)該是平衡的，如果心態(tài)不平衡，那說(shuō)明系統(tǒng)出問(wèn)題了，或者你的交易沒(méi)有按照系統(tǒng)去做，那么心態(tài)就會(huì)壞掉。反過(guò)來(lái)如果心態(tài)不平衡，我們就反思，是自己出了問(wèn)題？是系統(tǒng)出了問(wèn)題？沒(méi)有按系統(tǒng)去做？再重新調(diào)整自己。
關(guān)于止盈止損，止損就是說(shuō)，我們開倉(cāng)要選擇離止損位比較近的位置，要選擇順大勢(shì)，逆小勢(shì)，在接近相當(dāng)于箱體的下沿的時(shí)候做多，在相當(dāng)于箱體的上沿的時(shí)候去做空，不要跟著市場(chǎng)的情緒去波動(dòng)。市場(chǎng)大漲的時(shí)候，我們就做多，市場(chǎng)大跌的時(shí)候，我們就做空，那么就成了一個(gè)反向指標(biāo)了。所以說(shuō)，要順大勢(shì)，逆小勢(shì)，這個(gè)時(shí)候止損就會(huì)很輕。止盈要看目標(biāo)價(jià)位，比如說(shuō)我做的是30分鐘、1小時(shí)，那我止盈，肯定要設(shè)在1小時(shí)這個(gè)K線圖體系上的，而不可能設(shè)到日線上去，或者是10分鐘線上去。你的止盈跟你的系統(tǒng)本身就是相符的，你到底是要賺哪一部分錢，自己要先想好了。賺的這部分錢已經(jīng)賺到了，還不走或者還不止盈，那就是人的問(wèn)題了，那就不是系統(tǒng)的問(wèn)題了。
趙九軍：最大的困難肯定就是虧損了，尤其是最開始交易的時(shí)候，那時(shí)候會(huì)重倉(cāng)，在行情不對(duì)的時(shí)候，有的時(shí)候還會(huì)堅(jiān)持自己原來(lái)的系統(tǒng)，其實(shí)自己的那個(gè)系統(tǒng)已經(jīng)出了問(wèn)題了，那個(gè)時(shí)候就是靠休息。現(xiàn)在就會(huì)有很多方法，一是降低倉(cāng)位，二是可以做對(duì)沖，三是可以做鎖倉(cāng)，還要設(shè)置一個(gè)嚴(yán)格的止損線，本金回撤超過(guò)多少就無(wú)條件的休息，重新調(diào)整，看自己的策略是不是出了問(wèn)題，重新調(diào)整策略和倉(cāng)位，來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。
趙九軍：2017年是一個(gè)私募大屠殺年，中國(guó)放開了私募政策，私募公司像雨后春筍一樣，相當(dāng)于給這個(gè)市場(chǎng)送來(lái)了豐厚的食物。散戶像羊群一樣，包括這些機(jī)構(gòu)的錢，他們可能具備一定的盈利能力，但沒(méi)有很嚴(yán)格的風(fēng)控制度，沒(méi)有一個(gè)多年的非常完備的策略系統(tǒng)，就造成了我們現(xiàn)在市場(chǎng)的“養(yǎng)、套、殺”，股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)都一樣。2016年，大家賺了這么多，這就是“養(yǎng)”，2017年的時(shí)候，股票市場(chǎng)要“套”，期貨市場(chǎng)可能就沒(méi)有套，可能直接就“殺”了。所以2017年的時(shí)候，就會(huì)有大量私募要關(guān)門，大量的產(chǎn)品會(huì)爆倉(cāng)，這在2016年就可以預(yù)見到了。現(xiàn)在備案了六萬(wàn)多了，私募大發(fā)展創(chuàng)了歷史記錄，已經(jīng)超過(guò)了公募，這么多的肉、這么豐厚的食品已經(jīng)提供上去了，你以為莊家會(huì)客氣嗎，所以2017年的行情就是一個(gè)屠宰年。私募會(huì)處于一個(gè)很艱難的階段，可能60%-70%的私募面臨著清盤。多家都在做多，這個(gè)時(shí)候就是一個(gè)最大的利空，現(xiàn)在極多的錢，4360多億吧，60%是機(jī)構(gòu)的錢，包括我們募產(chǎn)品，都是散戶的錢，散戶給機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)給私募，給這個(gè)私募，那個(gè)私募，現(xiàn)在好幾千家。這些私募真的是行的么，這些就是羊啊，送到市場(chǎng)上啊，2017年就是一個(gè)無(wú)所顧忌的大屠殺。
2017年是以震蕩、反趨勢(shì)、反技術(shù)的行情為主，當(dāng)散戶、私募都已經(jīng)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)絕望的時(shí)候，才會(huì)有好的機(jī)會(huì)。這是從客戶群體與交易心理來(lái)分析。如果從盤面上看，我認(rèn)為是寬幅震蕩的。現(xiàn)在文華指數(shù)在高位橫盤、下行調(diào)整這么一個(gè)期間。調(diào)整可以成為一個(gè)寬幅的調(diào)整，也可能在調(diào)整之后，繼續(xù)像2008年-2010年那波行情一樣，創(chuàng)造一個(gè)新高，現(xiàn)在利好的因素也是有的，像現(xiàn)在橫空出世的“雄安新區(qū)”，國(guó)家大量地印錢，寬松貨幣政策刺激，所有這些可能會(huì)造成一個(gè)通脹，而且國(guó)家進(jìn)行的國(guó)企改革，去庫(kù)存，所有的這些政策，也讓市場(chǎng)具備了一定的上漲空間。但是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)萎靡，中國(guó)財(cái)富雖然增長(zhǎng)，但只是靠政府投資，民間投資急劇下降，老百姓手里沒(méi)有多少錢，消費(fèi)能力也越來(lái)越弱，大量的有錢人的資產(chǎn)外流，這些又不利于市場(chǎng)的上漲，就像現(xiàn)在的行情一樣，是品種分化，整個(gè)屬于一個(gè)寬幅震蕩區(qū)間。如果是一種極端情況出現(xiàn)的話，那就會(huì)在震蕩之后再走出一個(gè)二次探底，那就是一個(gè)很極端的情況。如果是一個(gè)常規(guī)的情況，調(diào)整之后，這個(gè)市場(chǎng)就會(huì)抬高。我覺(jué)得后面的可能性比較大，現(xiàn)在商品應(yīng)該是處于二浪調(diào)整階段，最終能不能變成一個(gè)失敗的二浪或者反彈，得走著看。按照以前的情況看，是具備創(chuàng)新高的能力的，但是如果從2008-2010年的情況看，它有可能會(huì)以一種復(fù)雜的情況出現(xiàn)，超乎2008-2010那種單邊牛市。現(xiàn)在的情況，我感覺(jué)確實(shí)非常復(fù)雜?，F(xiàn)在就是以謹(jǐn)慎的心態(tài)摸著石頭過(guò)河。震蕩調(diào)整行情還得走起碼三四個(gè)月，調(diào)整大半年也正常。
趙九軍：我們不追求那么大的規(guī)模，不追求多少資金，主要是把現(xiàn)有的事情做好，真正能給投資者盈利。大家在這個(gè)殘酷的市場(chǎng)上，期貨市場(chǎng)，你可以說(shuō)是投資，也可以說(shuō)是賭博，在這么殘酷的市場(chǎng)里，50%的人都是虧損的。我們是普通人，我們想賺錢，就得苦練內(nèi)功，哪怕就是100萬(wàn)，我們也要把它做好，要對(duì)它負(fù)責(zé)，真正能做到冷靜客觀去處理它。好大喜功或者想要做大，做到10個(gè)億或者10億以上，沒(méi)有這方面的太高要求。我們就是把現(xiàn)有的做好就可以了，而且最主要是完善策略。團(tuán)隊(duì)方面，我覺(jué)得還是要增加人員，因?yàn)槲覀冞@個(gè)交易，包括這些盤手，現(xiàn)在有套利的，大部分還是以趨勢(shì)的為主，團(tuán)隊(duì)還要進(jìn)一步完善，建立一個(gè)很專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)?，F(xiàn)在團(tuán)隊(duì)總共有14個(gè)人，真正交易的大概6個(gè)人（包括我），負(fù)責(zé)六個(gè)不同的板塊。
七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)。
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