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老羅盤點｜基金

Exchange Traded  Fund 的英文縮寫，全稱交易型開放式指數(shù)基金。ETF一般采用被動式投資策略跟蹤某一標的市場指數(shù)，既可以在證券交易所像股票一樣買賣，也可以向基金管理公司拿一籃子股票進行申購或贖回一籃子股票。老羅在《ETF投資指南》一書中詳細介紹了有關ETF的品種和交易策略，與投資者深度溝通ETF投資心得。

只針對 ETF，將 ETF 跟蹤的指數(shù)包括的所有股票按比例全部買齊。以跟蹤中證100指數(shù)的廣發(fā)中證100ETF(512910)舉例，按中證100指數(shù)的成份個股的持倉比例去配置股票籃子，就可在場內申購ETF，兌換相應份額廣發(fā)中證100ETF(512910) 。

即投資于ETF的基金。因為ETF通過股票證券賬戶購買，且有100份的最低交易門檻，而且也不支持定投，所以基金公司為滿足想買ETF但是又有要求限制的用戶，配套發(fā)行對應ETF聯(lián)接基金。ETF聯(lián)接基金就是普通開放式基金，只能在場外申購贖回，如廣發(fā)中證100ETF(512910)就配套發(fā)行了廣發(fā)中證100ETF聯(lián)接A(007135)和聯(lián)接C(007136) ，以此增加普通投資者參與ETF的渠道。

基金收益是指基金資產在運作過程中所產生的超過自身價值的部分，其來源主要包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價差、存款利息和其他收入。

基金收益率是基金實際收益與投資成本的比率。基金收益率越高，表示基金收益能力越強?；鹗找媛实挠嬎愎綖椋夯鹗找媛?（基金份額×基金凈值）/投資總額。

基金年化收益率是基金在一段時間內（假設7天）的收益，假定一年都是這個水平折算的年收益率，計算方式為：年化收益率=（投資內收益/本金）/（投資天數(shù)/365）×100% 。由此可得，真實投資實踐中的實際收益計算方式，即實際收益=本金×年化收益率×投資天數(shù)/365。

是基金管理人進行紅利分配時定出的一個日期，這一天登記在冊的持有人可以參加基金分紅，也就是我們所說的“T日”。而T＋1日就是除息日，即權益登記日后的第一個工作日，除息是指基金分紅之后，基金份額凈值按照分紅比例進行除權。

債券型、混合型、股票型基金根據(jù)申購費和銷售服務費的不同可分為A類、C類。

A類是前端收費，即購買時就扣除申購費。前端收費模式是當前投資者最常見的基金收費模式，即投資者認購基金時。

C類基金免申購費，持有滿30天免贖回費，但按天收取銷售服務費。

基金的利潤分配政策包括不分紅、定期分紅和到點分紅。不分紅的基金將可分配利潤列入本金進行在投資，體現(xiàn)為份額凈值的增加，持有人可通過贖回實現(xiàn)投資收益；定期分紅指在基金合同約定的時點進行收益分配；到點分紅指當基金滿足基金合同約定的收益分配條件時進行收益分配。

經?？吹侥衬吃鰪姷幕?，與標準相比而言：標準型就是跟牢標的，不添加人為主觀的情形判斷；增強就是在跟牢的基礎上，基金經理根據(jù)行情波動可適當操作，人為干預因素強，目的是獲取高于被動型指數(shù)基金的收益率。因此，增強型指數(shù)基金能否 ' 增強 ' 的關鍵在于，基金經理主動管理能力。

Market Maker，指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商，以自有資金或證券，不斷地向其他交易者報出證券的買入價和賣出價，并在報價價位上接受買賣要求，保證及時成交，不斷給場內交易對手提供流動性。買賣雙方不需等待交易對手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。另外，如果ETF有聯(lián)接基金，那么基金公司可以用聯(lián)接基金來做市，提高ETF的流動性。

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又稱本益比，是股票市價(P)與其每股收益(EPS)的比值。一般情況下，一只股票市盈率越低，市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結論相反。

是股票市價(P)與每股凈資產(Book)的比值。一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高；相反，則投資價值較低。

又稱“股東權益報酬率”或“權益報酬率”，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力，可衡量公司對股東投入資本的利用效率。

是一年的總派息金額與市價的比例，該指標是投資收益率的簡化形式。在投資實踐中，股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價值的重要標尺之一。

估值所處分位數(shù)為當前最新估值在統(tǒng)計區(qū)間內按升序排列所處的分位數(shù)，分位數(shù)=當前估值排名/歷史估值總數(shù)，數(shù)值越小代表估值水平在這段時間估值水平越低；是一種縱向對比法，即以某一股票或指數(shù)的歷史估值來確定當前所處分位。其理論基礎是“均值回歸”，即估值水平(PE/PB)總會遵從概率法則，回歸到歷史中樞。邏輯類似于經濟學“商品的價格會圍繞價值波動”，均值回歸規(guī)律告訴我們，指數(shù)的價格會圍繞其歷史估值中樞波動。

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基金的場內交易是在證券交易所，投資者需要開通股東帳戶，通過證券公司網上交易系統(tǒng)實時買賣基金，交易價格由買賣雙方競價。

基金的場外交易發(fā)生在證券市場外，通過代銷渠道(如銀行、券商、網上直銷等)進行基金的申購、贖回交易。

認購：指在基金募集期內，投資者按照基金合同的規(guī)定申請購買基金份額的行為。

申購：指在基金合同生效后的存續(xù)期間，投資者申請購買基金份額的行為。

贖回：指在基金合同生效后的存續(xù)期間，基金份額持有人按基金合同規(guī)定的條件要求基金管理人購回基金份額的行為。

基金銷售過程中，產生的認申購費、贖回費、轉換費，都直接從投資者交易的金額中收?。?/p>

認/申購費：是指客戶認/申購開放式基金時,需依據(jù)交易凈額的一定比例的認/申購費率交納手續(xù)費。

贖回費：開放式基金的存續(xù)期間,已持有基金份額的投資者賣出份額時所支付的手續(xù)費。

基金轉換費：指投資者按基金管理人的規(guī)定在同一基金管理公司的不同開放式基金之間轉換份額時所需支付的費用。

基金管理過程中，所產生的費用主要有基金管理費、托管費、運營費等，這部分費用由基金資產承擔。

基金管理費：支付給基金管理人的管理報酬，其數(shù)額一般按照基金凈資產值的一定比例，從基金資產中提取。

基金托管費：是指基金托管人為保管和處置基金資產而向基金收取的費用。托管費通常按照基金資產凈值的一定比例提取，逐日累計計提，按月支付給托管人。此費用也是從基金資產中支付，不須另向投資者收取。如銀行為保管、處置基金信托財產而提取的費用。

基金運營費：指的是在基金運作過程中發(fā)生的費用，通常并不會另外收取，而是直接從基金資產中扣除?；疬\營費主要包括：基金管理費、基金托管費、證券交易費用、基金信息披露費用、與基金相關的會計費和律師費、召開持有人大會費用等按照國家有關規(guī)定可以列入的運營費用。