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第一章 指數(shù)基金的魅力

• 投資的三個(gè)常識
  • 風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比
  • 人取我棄，人棄我取
  • 理性投資，遠(yuǎn)離杠桿
• 指數(shù)投資的兩個(gè)忠告
  • 如果看好未來股市或者某個(gè)行業(yè)，則應(yīng)該選擇寬基指數(shù)或者行業(yè)指數(shù)買入持有，獲得股市上漲帶來的收益。
  • 指數(shù)基金是是工具，不必一直持有，需要在高點(diǎn)賣出，尤其在階段性的高點(diǎn)和牛市賣出
  • 對未來行情不確定或者持悲觀態(tài)度，可以考慮采取定投
• 5個(gè)投資原則
  • 選擇低成本基金
  • 認(rèn)真考慮成本
  • 不要過高評價(jià)的明星基金
  • 規(guī)模大的未必是好的
  • 不要持有太多基金（單一的持有大市值混合型基金的風(fēng)險(xiǎn)，比任何基金組合都低）
• 一只低換手率，申購資金流入穩(wěn)定的基金要比采用積極操作，基金份額變動(dòng)幅度大的基金更容易管理

第二章 指數(shù)的介紹

• 指數(shù)的分類

  • 寬基指數(shù)（滬深300，上證50，中證500，恒生指數(shù)）和窄基指數(shù)（行業(yè)指數(shù)，主題指數(shù)）
  • 綜合指數(shù)、規(guī)模指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、主題指數(shù)、策略指數(shù)6大類
    • 綜合指數(shù)：總指數(shù)的綜合形式（上證綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指）
    • 規(guī)模指數(shù)：從市值規(guī)模選擇不同成分股數(shù)量（滬深300表征A股市場大盤，中證500表征中盤，中證1000表征小盤）
    • 風(fēng)格指數(shù)：通常分為成長和價(jià)值兩種風(fēng)格
    • 行業(yè)指數(shù)：
    • 主題指數(shù)：環(huán)保指數(shù)、養(yǎng)老指數(shù)等
    • 策略指數(shù)：采用非市值加權(quán)方式；多空交易（大數(shù)據(jù)指數(shù)、基本面指數(shù)）
  • 資產(chǎn)類別：股票指數(shù)、商品指數(shù)、債券指數(shù)、海外股票指數(shù)

• 指數(shù)加權(quán)方式

  • 市值加權(quán)
  • 基本面加權(quán)
  • 等權(quán)重
  • GDP加權(quán)
  • 波動(dòng)率加權(quán)

• 指數(shù)研究基本方法：

  • 第一步：了解對應(yīng)指數(shù)編制信息
  • 第二步：分析市值、行業(yè)和十大權(quán)重股
  • 第三步：了解指數(shù)的歷史走勢表現(xiàn)
  • 第四步：指數(shù)的價(jià)值分析

• 常見的寬基指數(shù)：

  • 上證50：滬市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成。
  • 滬深300：滬深市場中市值達(dá)、流動(dòng)性好的300只股票組成。明星指數(shù)。
  • 中證500
  • 創(chuàng)業(yè)板指

• 行業(yè)/主題指數(shù)

  • 醫(yī)藥/醫(yī)療行業(yè)指數(shù)
  • 消費(fèi)行業(yè)指數(shù)
  • 環(huán)保行業(yè)指數(shù)

• 策略指數(shù)：

  • 基本面指數(shù)：基本面50指數(shù)
  • 紅利指數(shù)：股息率最高、現(xiàn)金分紅最多的股票構(gòu)成
  • 低波指數(shù)：波動(dòng)率最小的固定數(shù)量的股票組成的成分股

• 其他市場主流指數(shù)：

  • H股指數(shù)：注冊地在內(nèi)陸，上市地在中國香港的股票。
  • 納斯達(dá)克指數(shù)
  • 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

指數(shù)基金投資入門知識

• 了解場內(nèi)基金與場外基金

  • 場內(nèi)指數(shù)基金：在交易所上市交易的指數(shù)基金
  • 場外指數(shù)基金：通過銀行證券第三方銷售平臺的代銷，以及基金公司直銷方式進(jìn)行申購和贖回，不能再滬深交易所進(jìn)行買賣的基金。

• 國內(nèi)指數(shù)基金的三種類型

  • 場外指數(shù)基金：完全復(fù)制指數(shù)權(quán)重為方法，獲取與指數(shù)大致相同收益率為投資目標(biāo)的被動(dòng)型基金
  • 場內(nèi)指數(shù)基金：ETF基金、LOF基金
    • ETF:（Exchange Trades Funds） :交易所交易基金，在交易所上市交易的開放式指數(shù)基金
    • LOF(Listed Open-Ended Funds)：上市型開放式基金，中國本土化改良的創(chuàng)新品種。

• 讀懂基金名稱A、B、C

  • 股票型/混合型/債券型基金中的A、B、C
    • A類通常為“前端收費(fèi)份額”，申購時(shí)直接扣除申購費(fèi)用
    • B類通常為“后端收費(fèi)份額”，申購時(shí)不扣除，贖回時(shí)扣除申購費(fèi)
    • C類通常為“銷售服務(wù)費(fèi)模式”，免申購、贖回費(fèi)，按日提取銷售服務(wù)費(fèi)(A份額和C份額的錢放在一起運(yùn)作)
  • 貨幣基金中的A、B
    • A和B其實(shí)是同一只基金，最低申購份額和銷售服務(wù)費(fèi)上的差異。管理費(fèi)和托管費(fèi)都是一樣的
    • A最低申購份額1000元，銷售服務(wù)費(fèi)高于B
    • B最低申購份額1000萬元, 分紅高于A

• 主流指數(shù)基金比比價(jià)（場外購買的指數(shù)基金費(fèi)率比比價(jià)）

  • 短線投資者（不超過1年），選擇C份額, 比買A份額更省錢
  • 持有期限超過一年，做長期投資或者定投，建議選擇A份額

• 阿爾法和貝塔

  • β \beta β所代表的風(fēng)險(xiǎn)是基金在市場中的固有屬性， β \beta β收益緊跟市場波動(dòng)
  • α \alpha α 實(shí)際收益與 β \beta β收益的差額，超額收益
  • 晨星網(wǎng)（找基金，查找基金基本面）

• 揭秘Smart Beta投資策略

  • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）
  • 法瑪三因子模型：風(fēng)險(xiǎn)因子、市值因子、賬目與市值比重因子

• 指數(shù)估值之博格公式

  • 盈利收益率法（E/P）：盈利與股價(jià)的比值，市盈率P/E的倒數(shù)。
    • 盈利收益率=盈利/股價(jià)= 盈 利 股 息 ? 股 息 股 價(jià) \frac{盈利}{股息} * \frac{股息}{股價(jià)} 股息盈利??股價(jià)股息?
    • 股 息 股 價(jià) \frac{股息}{股價(jià)} 股價(jià)股息? = 盈利收益率 * 股 息 盈 利 \frac{股息}{盈利} 盈利股息?
    • 股息率 = 盈利收益率 * 分紅率
  • 博格公式法：
    • 年復(fù)合收益率=期初股息率+市盈率的變化率+盈利增長率
    • 市盈率=股價(jià)/盈利， -> 股價(jià)=盈利*市盈率
    • 股價(jià)變動(dòng)=股票分紅+市盈率的變動(dòng)+盈利增長
  • 博格公式法的使用
    • 投資初期的股息率：計(jì)算指數(shù)的成分股的股息率得出
    • 市盈率變化率：市盈率往往在一個(gè)區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)周期性變化，可以用歷史數(shù)據(jù)去預(yù)測
    • 盈利增長率：指數(shù)業(yè)績具有馬爾科夫效應(yīng)，難以預(yù)測
  • 定性運(yùn)用博格公式，在股息率高、未來市盈率大概率上漲、盈利也大概率會(huì)上漲的時(shí)候投資

第四章 指數(shù)基金技巧

• 選指數(shù)很容易（乘法公式）
  • 市盈率：盈利越穩(wěn)定的品種，價(jià)格波動(dòng)與市盈率的關(guān)聯(lián)就越大。
    • 市盈率 = 價(jià)格 / 盈利, 價(jià)格 = 盈利 * 市盈率
  • 盈利
  • 比商家
  • 看費(fèi)率（托管費(fèi)率，管理費(fèi)率，申購費(fèi)率和贖回費(fèi)率）
• 指數(shù)基金的跟蹤誤差
  • 大額申購對指數(shù)跟蹤誤差的影響
  • 大額贖回對指數(shù)跟蹤誤差的影響
  • 停牌股票的估值調(diào)整對指數(shù)跟蹤誤差的影響
• 指數(shù)基金費(fèi)用
  • 運(yùn)作費(fèi)用（管理費(fèi)、托管費(fèi)、指數(shù)授權(quán)費(fèi)）
  • 交易費(fèi)用（申購費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)）
  • 根據(jù)費(fèi)率選基金
    • 比較管理費(fèi)率和托管費(fèi)率（兩者相加比較）
    • 根據(jù)投資者交易頻率進(jìn)行選擇
    • 短線交易頻繁的投資者，選擇C份額?？促M(fèi)率結(jié)構(gòu)
• LOF基金套利策略（Listed Open-Ended Fund）
  • 同時(shí)擁有二級市場交易價(jià)格和一級市場交易價(jià)格
• 日歷效應(yīng)的投資技巧
  • 整體來看，節(jié)后行情上漲是大概率事件
• 選擇指數(shù)基金的幾個(gè)小技巧
  • 指數(shù)基金打新收益不可忽略
  • 注意投資的日歷效應(yīng)（春節(jié)）
  • 關(guān)注指數(shù)的費(fèi)率問題

第五章 ETF基金

• ETF(Exchange Traded Funds)交易型開放式指數(shù)基金
• ETF基金的優(yōu)點(diǎn)
  • 有效跟蹤指數(shù)，十分透明
  • 費(fèi)率低廉，交易便捷
  • 倉位更高
  • 流動(dòng)性更好
  • 組合管理更搞笑
• ETF交易機(jī)制
• ETF的9種投資策略
  • 買入、持有、再平衡策略：創(chuàng)建一個(gè)跟蹤不同指數(shù)的ETF基金投資組合，并且長期持有
  • 定期投資策略：投資者在運(yùn)用定期投資策略時(shí)可以適當(dāng)注意進(jìn)場時(shí)的市場情況
    • 單邊上揚(yáng)和倒V型，定投收益率低于一次性投資
    • 單邊下跌和V型，定投完勝一次性投資
    • 定投重在止盈。止盈意味著新一輪的定投
  • 衛(wèi)星策略
    • 將資產(chǎn)分位核心資產(chǎn)和衛(wèi)星資產(chǎn)
    • 核心資產(chǎn)保證核心投資部分不落后與市場平均收益，跟蹤市場指數(shù)
    • 衛(wèi)星資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)收益較高的資產(chǎn)
  • 波段操作策略
    • 短線投資方法（價(jià)低買入、價(jià)高賣出）
  • 自上而下、自下而上策略
    • 自上而下：根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢判斷哪些國家和行業(yè)可以獲取較大收益、在選擇標(biāo)的ETF
    • 自下而上：對行業(yè)和國家廣泛調(diào)研，發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)、被低估的行業(yè)或國家ETF基金
  • 利用ETF變相T+0交易
  • ETF杠桿交易策略
  • 網(wǎng)格交易策略：設(shè)定價(jià)值中樞，下跌時(shí)，進(jìn)行分檔買入；上漲時(shí)，進(jìn)行分檔賣出。程序化操作
  • 金字塔發(fā)買入策略：一個(gè)例子。一只ETF目前是1元。在1元的時(shí)候買入5000元。在1.1元的時(shí)候買入3000元，1.2元的時(shí)候買入2000元。看做行情的金字塔加倉法。
• ETF套利
• 杠桿ETF：給專業(yè)人士準(zhǔn)備的。普通投資者原理杠桿

第6章 分級基金（快速略過）

• 了解分級基金
  • 通過事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將母基金份額分位預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金
  • 初始杠桿 = (A類份額分?jǐn)?shù) + B類份額份數(shù)) / B類份額份數(shù)
  • 凈值杠桿 = 母基金總凈值 / B類份額總凈值
• 分級基金折算機(jī)制
• 玩轉(zhuǎn)分級基金A
• 玩轉(zhuǎn)分級基金B(yǎng)
• 分級基金如何套利

第7章 基金定投入門篇

• 為什么定投指數(shù)基金
  • 專挑指數(shù)股票基金
  • 開始有信息
  • 中途有耐心
  • 結(jié)果會(huì)開心
  • 落市堅(jiān)持買入
  • 牛市分批賣出
  • 選擇‘三高’的指數(shù)基金
  • 微笑曲線只會(huì)遲到，不會(huì)缺席
  • 國內(nèi)市場熊長牛短，股市波動(dòng)大，適合做指數(shù)定投。在熊市中慢慢的積累便宜籌碼，到牛市一次性或者分批止盈。
• 如何選擇定投指數(shù)基金品種
  • 高彈性 （波動(dòng)較大的基金更適合進(jìn)行基金定投）
  • 高成長性
  • 高彈性、高成長性的指數(shù)更適合定投：波動(dòng)率越大、市值越小的指數(shù)，等到牛市賣出獲得的定投收益率更高。
  • A股市場經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市，某些年份大盤指數(shù)漲，小盤指數(shù)跌，或相反。為了防止結(jié)構(gòu)性牛市，可以組合定投，滬深300，中證500和創(chuàng)業(yè)板都定投
• 基金定投虧損了怎么辦
  • 中途停止虧損
  • 無法承受吃起虧損
  • 總想搶熱點(diǎn)，最后一無所獲
  • 該止盈的時(shí)候沒有及時(shí)止盈
• 每月定投多少錢
  • 長期投資目標(biāo)確定法
  • 每月閑錢計(jì)算法：滿足基本的吃穿住行需求之后，財(cái)富是有余力在進(jìn)行活動(dòng)。定投金額不大于（月收入-月支出）
  • 存款估計(jì)法
• 為什么說微笑曲線最美
  • 定投的累計(jì)收益率幾乎總是比一次性收益率要高
  • 定投需要的是保持良好的心態(tài)，不驕不躁
  • 微笑曲線的關(guān)鍵是要在下輪牛市的高點(diǎn)賣出
• 為何定投堅(jiān)持不到牛市
  • 只有具有長遠(yuǎn)眼光的人，才會(huì)笑到最后
  • 堅(jiān)信中國未來肯定有牛市，只是時(shí)間不確定
• 定投績優(yōu)主動(dòng)基金好不好
  • 往往歷史業(yè)績突出的“牛基”，當(dāng)下一輪牛市到來時(shí)未必還是牛基。所以選擇參考?xì)v史數(shù)據(jù)的績優(yōu)基金，不如大道至簡，選擇一只指數(shù)基金進(jìn)行定投。
• 周定投 PK 月定投
  • 周定投的收益總是稍高于月定投
  • 周四周五下跌可能性大
  • 推薦在周四或者周五進(jìn)行周定投

第8章 基金定投高級篇

• 基金定投如何止盈

  • 對定投而言，賣比買重要。選擇何時(shí)止盈往往比何時(shí)投資重要，也更有難度。
  • 三個(gè)止盈的好辦法
    • 市場情緒法：買在眾人瘋狂賣出時(shí)，賣在眾人瘋狂買入之時(shí)
    • 目標(biāo)收益率法： 最 小 目 標(biāo) 收 益 率 = （ 1 + 通 貨 膨 脹 率 + 理 財(cái) 產(chǎn) 品 的 年 華 收 益 率 ） 定 投 年 限 最小目標(biāo)收益率 = （1+通貨膨脹率+理財(cái)產(chǎn)品的年華收益率）^{定投年限} 最小目標(biāo)收益率=（1+通貨膨脹率+理財(cái)產(chǎn)品的年華收益率）定投年限, 分批止盈
    • 估值法：當(dāng)指數(shù)估值超過一定標(biāo)準(zhǔn)之后，氣勢洶洶的牛市可能走向盡頭。
    • 分批估值止盈法：
      • 在PE=60時(shí)，贖回60%的基金份額
      • 在PE=70時(shí)，贖回30%的基金份額
      • 如果PE能夠達(dá)到80，贖回剩下10%的基金份額，期間任何時(shí)候PE回落到了60時(shí)，都將剩余的基金份額全部贖回
  • 止盈方法總結(jié)
    • 不要奢求在最高點(diǎn)賣出、分批止盈位佳
    • 定投早期不止盈，中后期謹(jǐn)慎止盈
    • 止盈方法很多，找到適合自己的方法

• 智能定投正確姿勢

  • 低位多定投，高位少定投。（漲則少買、跌則多入） ，定期不定額
  • 判斷市場走勢
    • N日指數(shù)均線
    • 指數(shù)PE
    • 投資成本
  • 智能定投的盲區(qū)
    • 做好資金管理
    • 選擇基準(zhǔn)和級差時(shí)要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)偏好。長期均線波動(dòng)率較小，短期均線波動(dòng)率較大
    • 耐心和恒心缺一不可

• 大額定投中證500止盈方法

  • 高波動(dòng)市場中的波段投資
    • 當(dāng)指數(shù)市盈率低于30倍后，每周開始進(jìn)行大額定投。持有到市盈率高于60倍時(shí)，每周按所持股份額的5%賣出。若當(dāng)市盈率低于60時(shí)，基金份額還沒有完全賣出，則在第一次低于60點(diǎn)位時(shí)將剩余份額賣出。
  • 大額定投基金選擇
    • 先公司、再產(chǎn)品、后組合

• 兩種定投的止盈方法（定投止盈不止損）

  • 估值止盈法測算
    • 估值參考指標(biāo)（PE）
    • 投資者對指數(shù)估值走勢有深刻的認(rèn)識
    • 不同板塊歷史估值范圍一般不同，結(jié)合歷史點(diǎn)位和估值走勢，選擇符合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的止盈策略
    • 高位止盈收益風(fēng)險(xiǎn)并存
    • 學(xué)會(huì)靈活使用止盈策略。估值較高位時(shí)，分批賣出
  • 收益率止盈法測算
    • 累計(jì)收益率達(dá)到某個(gè)值，停止定投并贖回資金
    • 參考收益率漲幅分批止盈

• 止盈后盈利再投

  • 定投越早開始越好
  • 學(xué)會(huì)止盈
  • 高彈性高成長性

• 處理止盈贖回的余額

  • 以原有方式繼續(xù)定投（止盈后低點(diǎn)繼續(xù)開始定投，縮短周期，加大每次投入力度）
  • 對原來的指數(shù)加倍定投
  • 增投另外一只指數(shù)（推薦）

• 組合定投：中證500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板

第9章 指數(shù)基金投資策略篇

• 大小盤輪動(dòng)策略
  • 在大盤股與小盤股中間不斷切換，輪流持有
• 行業(yè)指數(shù)輪動(dòng)策略
  • 經(jīng)濟(jì)周期方法
  • 量化模型方法
• 基金的三種投資策略：
  • 滿倉策略
  • 分批買入策略
  • 金字塔買入策略
• 金字塔法買入策略
  • 把投資分成4份。10% 20% 30% 40%， 適合下跌環(huán)境
  • 第一次買入10%, 下跌x%, 加倉20%， 再跌x%, 加倉30%， 再跌x%, 加倉40%。
  • 估值高位用金字塔法。x=20
  • 估值中高位用金字塔法.x=12
  • 估值中低位用金字塔法.x=5
• 分批買入策略
• 網(wǎng)格交易法策略（適合震蕩市短線投資波段投資方法）
• 何時(shí)賣出基金
  • 根據(jù)技術(shù)分析指標(biāo)，決定賣點(diǎn)
  • 根據(jù)市場環(huán)境及自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、設(shè)置漲幅預(yù)期
    • 牛市，漲幅到100%左右賣出
    • 小牛市，漲幅達(dá)到50%，考慮賣出
    • 震蕩市中，漲幅達(dá)到25%，考慮賣出
  • 設(shè)置下跌幅度作為賣出點(diǎn)（止損）：指數(shù)今年的高點(diǎn)與當(dāng)前點(diǎn)位跌幅達(dá)到20%，就賣出。
  • 根據(jù)市盈率，在市盈率相對高點(diǎn)賣出
  • 根據(jù)市場情緒決定賣點(diǎn)
• 大類資產(chǎn)配置ETF
  • 核心-衛(wèi)星策略
  • 目標(biāo)日期策略：隨著退休日期臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)比例，增加固定收益類資產(chǎn)比例。在資產(chǎn)積累過程中降低損失概率，達(dá)成退休財(cái)富最大化目標(biāo)
  • 目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略：風(fēng)險(xiǎn)可控而且實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的投資產(chǎn)品
    • 標(biāo)準(zhǔn)差
    • 在險(xiǎn)價(jià)值VAR
    • 預(yù)期損失

定投止盈贖回之后，投資者會(huì)拿到一筆豐厚的贖回金額。將贖回金額作為本金繼續(xù)定投，知道下一次牛市到來。

1. 將贖回金額作為本金，以原有方式僅需定投
2. 在原有定投金額不變的基礎(chǔ)上，將贖回金額均攤家頭
3. 增加一只指數(shù)，以組合的方式繼續(xù)定投

指數(shù)基金選擇A份額好還是C份額好
看交易成本。一般一年內(nèi)選擇C份額，長期選擇A份額

定投基金品種
指數(shù)基金。高彈性，搞成長性的指數(shù)基金。