滬港通終于開通了，比預(yù)期雖晚20來天，但終歸是開了。記得我們之前曾不止一次強(qiáng)調(diào)，滬港通不可能真正被停止，原因是滬港通對中國來說具有戰(zhàn)略性意義。而且，就實(shí)際利益而言，滬港通對整個(gè)中國大陸資本市場的意義也遠(yuǎn)高于香港資本市場。
這次滬港通被暫停20天，根本原因應(yīng)有兩個(gè)：一是香港“占中”事件的負(fù)面影響，這是中央對香港方面的一次警告；二是APEC北京峰會的影響，因?yàn)檫@次APEC對中國來說太重要了，高層在10月底沒顧上滬港通批示也很正常。當(dāng)然，也恰好借機(jī)梁振英參加APEC會議，可以作個(gè)順?biāo)饲椤?/span>
滬港通對中國資本市場來說具有劃時(shí)代的意義。原因很簡單，因?yàn)檫@是中國資本市場第一次直接向大陸之外大的資本市場開放。自此，外國投資者購買A股，不再需要通過特殊審批，只需要在香港市場開戶，即可參與交易。特別是對于境外個(gè)人投資者來說，也有了直接投資A股的渠道。當(dāng)然，對A股投資者來說，也可以直接投資港股，這也增加了A股投資者投資港股的便利性。這件事本身，對繁榮滬港兩地的資本市場就有很好助益。
當(dāng)然，滬港通的開通之所以是戰(zhàn)略性的，其意義絕非局限于此。在占豪（wx號：zhanhao668）看來，戰(zhàn)略意義主要包括如下四個(gè)方面：
一、增加國際資本投資中國資本市場的通道，加速國際資本向中國流入。
當(dāng)今世界，美國、中國、歐盟國家、日本，大家暗戰(zhàn)爭奪很激烈的一樣?xùn)|西，就是國際資本。美國加息是為吸引國際資本流入美國市場，提升美國資本市場的投資活力；歐、日量化寬松，是為了維持資本市場流動(dòng)性，穩(wěn)定國內(nèi)資本市場吸引力；中國進(jìn)行深化改革，擴(kuò)大資本市場開放，目的之一也是吸引國際資本投資。所以，在現(xiàn)階段，對中國來說，需要拓寬國際資本向中國中國流動(dòng)的通道。
滬港通，就是一個(gè)很好創(chuàng)意的試驗(yàn)。一方面，香港市場和大陸市場畢竟是隔離的，對于還沒有開放的大陸資本市場來說，香港可充當(dāng)大陸資本市場的資本防火墻，也可以起到閘門的作用。平時(shí)，有了這個(gè)防火墻，我們可以可控地進(jìn)行資本市場開放；未來，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，立刻可以關(guān)閉閘門。另一方面，香港的市場有足夠的自由度，可以作為資本向大陸跳的跳板，這對國際資本也多了一層保障。這個(gè)試驗(yàn)，可以聯(lián)通大陸和海外資本，可以拓寬國際資本向大陸流入的渠道，可以加速國際資本向大陸流動(dòng)的速度。
二、加速人民幣國際化。
自人民幣開始進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算以來，增速非?？臁８鶕?jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，2014年上半年，以人民幣進(jìn)行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目、對外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生2.09萬億元、1.18萬億元、865億元、3834億元，合計(jì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生3.27萬億元，同比增長59.5%。預(yù)計(jì)，今年人民幣跨境結(jié)算將達(dá)1萬億美元。如果今年最終全球貿(mào)易總額達(dá)38億美元，那么，人民幣結(jié)算總額占世界總貿(mào)易額的比例就能達(dá)到2.6%。
這么快的貿(mào)易結(jié)算增長，各國央行、大的機(jī)構(gòu)手中必然持有一定存量的人民幣。據(jù)報(bào)道，已經(jīng)有50多個(gè)國家央行儲備了人民幣。在這種時(shí)候，我們需要開放資本市場給他們投資，幫助他們的存量人民幣增值。如此，才能擴(kuò)大他們儲存人民幣的積極性，才能提高人民幣在他國外匯儲備中的規(guī)模，才能加速人民幣國際化。
在這種背景下，滬港通就是一個(gè)資本市場開放的試驗(yàn)。通過這個(gè)試驗(yàn)，可以讓發(fā)出境外的人民幣回流到國內(nèi)市場，不但可保人民幣國際化進(jìn)程的安全進(jìn)行，還可以擴(kuò)大人民幣的國際市場，這對中國來說當(dāng)然是非常有利的事情。
三、提升A股市場和香港股市的活力，增加中國資本市場對世界資本的吸引力。
A股過去數(shù)年猶如一潭死水，根本原因是市場信心跌至冰點(diǎn)，缺少新的增量資金盤活整個(gè)市場。如今，除了QFII、RQFII等資本進(jìn)入A股市場的通道外，又開通了滬港通這種直接投資方式，這可以大大提升A股市場的活力。同時(shí)，港股通也增加了大陸的投資者投資港股的渠道，也可以同時(shí)提升港股的活力。兩地的資本市場活性增加，有利于提升中國大陸和香港資本市場的國際競爭力，增加對國際資本的吸引力。
四、給國際市場一個(gè)示范效應(yīng)，有利于中國進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場開放，提升與其它資本市場的互聯(lián)互通。
兩個(gè)資本市場進(jìn)行直接對接，這是一種金融投資制度的創(chuàng)新。這種創(chuàng)新，不但風(fēng)險(xiǎn)可控，還能有條不紊根據(jù)需要進(jìn)行開放。一旦這種互聯(lián)互通試驗(yàn)做成，未來不但可以再開通深港通，還可以進(jìn)一步和我國臺灣省、韓國股市、新加坡股市等開通滬臺通、中韓通、中新通等。這種兩個(gè)資本市場的直接對接模式，可以進(jìn)一步拓展中國資本市場和其它資本市場的聯(lián)通度，可以拓展境外直接投資者我國的渠道，也可以提升我國對外投資的渠道。通過這種方式進(jìn)行不斷擴(kuò)展、聯(lián)通，一方面比直接不設(shè)防地開放資本市場安全，另一方面還能對資本的流入流出資金加以監(jiān)控。更為重要的是，作為聯(lián)通市場的雙方，將是一榮俱榮、一損俱損的情形，如此可以促使雙方結(jié)成資本利益共同體，提升兩國的經(jīng)濟(jì)合作水平。
那么，滬港通對A股又有什么樣的影響呢？
一、為A股增加新的資金活水。
很顯然，滬港通增加了A股市場的活水，這一點(diǎn)從第一個(gè)交易日滬股通額度被用得一干二凈即可知A股的低估值對國際資本的吸引力。相比滬股通，港股通對大陸投資者的吸引力就沒那么高了，這一方面是受香港占中事件的影響，另一方面也有估值因素。
A股有了這數(shù)千億的活水，再加上不斷對境外放開的RQFII額度，A股新的增量資金規(guī)模在不斷增加，這些資本活水會刺激A股走出低谷。
二、提升投資者信心。
國際資本市場對A股的信心必然會提升國內(nèi)投資者對A股市場的信心，這種良性循環(huán)有助于A股進(jìn)一步長期向好。相比過去，如今良性循環(huán)的因素越來越多，這對A股市場來說是非常好的現(xiàn)象。
三、調(diào)整A股市場估值結(jié)構(gòu)。
由于滬港通可以交易的股票主要是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股和一些成長性較好的股票，這有利于調(diào)整過去扭曲的A股市場估值結(jié)構(gòu)。近幾年的行情，諸如創(chuàng)業(yè)板、概念板塊中有些股票市盈率已經(jīng)在百倍上下，而滬市的不少優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股市盈率卻只有5到10倍，這種估值扭曲在滬港通開通后，有望得到一定程度的修正，估值較低的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和成長股有望恢復(fù)估值。
A股在滬港通開通后會怎么走？
滬港通對A股顯然是一個(gè)重大利好，這一波超500點(diǎn)的上漲，主要?jiǎng)恿褪莵碓从谑袌鰧弁ǖ念A(yù)期。而且，考慮到未來滬港通的額度還會擴(kuò)大，深港通也可能在明年開通，所以這一利好預(yù)期還會進(jìn)一步釋放，不會很快就結(jié)束作用力。
更為重要的是，如今的A股市場無論在制度層面還是在人氣、信心層面，都已處于牛市前夜。這次滬港通在這個(gè)時(shí)候，恰恰起到了催化劑的作用。有了這一波滬港通行情，A股2015年步入牛市行情越來越值得期待。如果不出意外，滬港通行情還會持續(xù)一陣。
不過，在牛市之前，市場一定會有一波較大幅度的調(diào)整，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)應(yīng)該就在年尾到明年年初。市場經(jīng)過一波回調(diào)之后，有望在2015年確認(rèn)步入一輪牛市
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