中金發(fā)文稱(chēng)，海外疫情持續(xù)升級(jí)誘發(fā)近幾周海外市場(chǎng)歷史性大幅波動(dòng)，也拖累A股和港股。往前看，市場(chǎng)可能從短期內(nèi)的恐慌逐步過(guò)渡到面對(duì)現(xiàn)實(shí)、評(píng)估疫情及其他損傷的階段，中國(guó)市場(chǎng)則也從估值壓縮走向繼續(xù)消化盈利影響的階段。綜合估值、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平、利率、市場(chǎng)情緒等多方面指標(biāo)來(lái)看，我們認(rèn)為港股已經(jīng)基本反應(yīng)類(lèi)似2008年當(dāng)量沖擊。而A股當(dāng)前反應(yīng)了2016年年初熔斷加人民幣貶值的低點(diǎn)類(lèi)似的沖擊，如果出現(xiàn)較為極端情形市場(chǎng)可能仍需要繼續(xù)消化。不過(guò)兩地市場(chǎng)當(dāng)前估值都已具備中長(zhǎng)線(xiàn)吸引力。
中金指出，盡管海外疫情仍將繼續(xù)演繹并帶來(lái)波動(dòng)，但中國(guó)市場(chǎng)可能相對(duì)具有韌性，后續(xù)盈利影響及結(jié)構(gòu)分化成為關(guān)鍵。建議關(guān)注四大配置思路：1）在近期全球共振中回調(diào)、已經(jīng)被壓至極端估值水平的部分大市值、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)很低個(gè)股，特別是港股；2）配置“純內(nèi)需”應(yīng)對(duì)海外疫情繼續(xù)演繹；3）反應(yīng)中國(guó)消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)質(zhì)龍頭的低吸機(jī)會(huì)；4）高股息策略在超低利率環(huán)境下之下也是穩(wěn)健之選。
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