AlphaGo的驚艷亮相引發(fā)了全球?qū)τ谌斯ぶ悄艿年P(guān)注，而人工智能技術(shù)在金融交易領(lǐng)域最顯而易見(jiàn)的體現(xiàn)就是量化投資。
2015年6月以來(lái)，股市跌宕起伏、驚險(xiǎn)刺激令人不想回味，而量化對(duì)沖卻憑借其收益穩(wěn)定、風(fēng)控嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶攸c(diǎn)，以絕對(duì)收益為目標(biāo)正逐漸成為投資者的新寵。那么，究竟何為“量化”何為“對(duì)沖”，“量化對(duì)沖”究竟魅力何在呢？
今天就讓我們一同揭開(kāi)它的神秘面紗吧……
1.什么是量化對(duì)沖？
所謂“量化對(duì)沖”其實(shí)是“量化”和“對(duì)沖”兩個(gè)概念的結(jié)合。
量化投資聽(tīng)起來(lái)特別高大上，但其實(shí)生活中的量化思想無(wú)處不在。舉個(gè)栗子：
某金融民工為得知最優(yōu)上下班路線，先羅列了所有可行的路線，隨后花了一個(gè)月時(shí)間，逐條路線進(jìn)行多次試驗(yàn)，最終找出不出意外下最優(yōu)線路，并照此執(zhí)行，完美！這就是最簡(jiǎn)單的量化思想~
概言之：量化——通過(guò)借助統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)方法，運(yùn)用計(jì)算機(jī)從海量歷史數(shù)據(jù)中，尋找能夠帶來(lái)超額收益的大概率策略，并紀(jì)律嚴(yán)明地按照這些策略所構(gòu)建的量化模型來(lái)指導(dǎo)投資，力求取得穩(wěn)定、可持續(xù)的超額回報(bào)。
量化研究有非常嚴(yán)格的執(zhí)行流程：
了解完“量化”的涵義，我們?cè)賮?lái)看看什么是“對(duì)沖”。
其實(shí)早在金融市場(chǎng)使用對(duì)沖思想之前，人們就已在生活中使用對(duì)沖思想。舉個(gè)例子： 我們喜愛(ài)的魚，有鮮味，但又有腥味。腥臭源于胺類物質(zhì)，醋中含有乙酸，能夠中和掉胺類，沖去腥味，留下鮮味。
從金融學(xué)的角度，資本資產(chǎn)定價(jià)模型告訴我們：
一個(gè)投資組合的期望收益可分為兩部分，α收益和β收益。其中α收益為投資組合超越市場(chǎng)組合的超額收益，優(yōu)秀的投資經(jīng)理可以利用選股擇時(shí)能力獲得α收益，卻無(wú)法避免市場(chǎng)下跌（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）的損害。
所謂系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即指無(wú)法通過(guò)分散化投資（如同時(shí)投資于債券、股票、基金）來(lái)分散的，源于系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)沖，正是通過(guò)管理降低投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，以應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)變化，獲取α收益。
好了，分別介紹完“量化”和“對(duì)沖”，當(dāng)它們結(jié)合起來(lái)變成“量化對(duì)沖策略”時(shí)，除了廣為人知的“抗跌”以外，還有哪些產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)呢？
投資范圍廣、投資策略靈活；
以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)；
更好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益；
與主要市場(chǎng)指數(shù)相關(guān)性低、具備資產(chǎn)配置價(jià)值。
為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品獲利，量化對(duì)沖可以綜合運(yùn)用多種策略，而策略本身又可以不斷演化。常見(jiàn)策略有：股票多空策略、套利復(fù)合策略、事件驅(qū)動(dòng)策略、期貨管理策略等。
例：股票多空策略
股票對(duì)沖（多空）策略通過(guò)做多、做空兩種方式來(lái)投資股票及其衍生品（如股指期貨、融資融券等），即運(yùn)用復(fù)雜的量化方法從技術(shù)面、基本面角度分析未來(lái)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)以及不同股票間的相關(guān)性，進(jìn)而買入低估值股票同時(shí)賣出高估值股票，或者通過(guò)股指期貨對(duì)現(xiàn)有投資組合頭寸進(jìn)行完全（或部分）對(duì)沖，隔離系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取α收益。
是不是看起來(lái)特別厲害的樣子！
我們還能用更多數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話！
圖為某量化對(duì)沖產(chǎn)品、某主動(dòng)管理型產(chǎn)品、滬深300在2013-2016年走勢(shì)對(duì)比圖
股災(zāi)+熊市階段：
該量化對(duì)沖型產(chǎn)品獲得約10%的收益；
該主動(dòng)管理型產(chǎn)品獲得約-43%的收益；
同期滬深300收益率為-44%。
觀察：
由于對(duì)沖了大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，量化對(duì)沖產(chǎn)品整體收益略微遜于主動(dòng)管理型產(chǎn)品；
股災(zāi)和熊市期，主動(dòng)管理型產(chǎn)品波動(dòng)劇烈，量化對(duì)沖產(chǎn)品表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)??；
如客戶在高點(diǎn)進(jìn)行申購(gòu)主動(dòng)管理型產(chǎn)品，可能會(huì)蒙受重大損失，而量化產(chǎn)品在任意時(shí)點(diǎn)申購(gòu)都相對(duì)安全，可作為長(zhǎng)期投資的理財(cái)產(chǎn)品；
在牛市階段，愿意承受風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)管理型產(chǎn)品收益更高。其實(shí)二者不分孰優(yōu)孰劣，只是風(fēng)險(xiǎn)偏好不同、策略不同。在市場(chǎng)走勢(shì)不明朗時(shí)，在量化對(duì)沖產(chǎn)品上配置一部分資產(chǎn)是較為保險(xiǎn)的選擇。
從大環(huán)境來(lái)看，處于成長(zhǎng)期的國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖基金，還具備以下市場(chǎng)發(fā)展條件：
看完小編的介紹，你現(xiàn)在對(duì)量化對(duì)沖投資有基本了解了嗎？
對(duì)投資者而言，在了解了各種產(chǎn)品的特點(diǎn)以后，還是要從自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、偏好及實(shí)際需求出發(fā)，選擇最適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。
無(wú)論何時(shí)，如何尋找優(yōu)秀的基金管理人，以及如何把握市場(chǎng)的重大機(jī)遇，都是一個(gè)值得深思的問(wèn)題。
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