近日，多家銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧，引發(fā)業(yè)內(nèi)外關(guān)注，成為媒體爭(zhēng)相報(bào)道的典型。
不少投資者在浮虧倒逼下，終于想起來去看一眼產(chǎn)品說明書。
我們以零售見長的某股份制大行代銷本行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品為例。從產(chǎn)品說明書可看出，該理財(cái)產(chǎn)品為較常見的封閉式純債凈值型產(chǎn)品，每季度打開一次，100元起購，上限10億元；風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是R2級(jí)別，屬于較低風(fēng)險(xiǎn)；主要通過債券票息收益積累，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化擇機(jī)進(jìn)行交易，因此收益浮動(dòng)但相對(duì)可控。客觀而言，該產(chǎn)品的首個(gè)投資周期的業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)在了3-4.3%，并不離譜。銀行在產(chǎn)品問答當(dāng)中甚至明示“市場(chǎng)上也確實(shí)比較難找到性價(jià)比這么好的產(chǎn)品”。其實(shí)，結(jié)合這段時(shí)間的債市表現(xiàn)，專業(yè)投資者對(duì)該類產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧普遍表示理解，不過對(duì)于普通投資者來說可能就太意外了，畢竟破天荒頭一回。正如當(dāng)初偶發(fā)債券違約被視為“破天荒”，迄今大家已經(jīng)見怪不怪一樣。銀行理財(cái)產(chǎn)品保本保收益將成為歷史。近期一些銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧，可視為投資者教育的“里程碑”事件。
眾所周知，資管新規(guī)實(shí)施后，越來越多的銀行理財(cái)產(chǎn)品都已完成凈值化轉(zhuǎn)型，尤其是很多銀行紛紛申請(qǐng)?jiān)O(shè)立自己的理財(cái)子公司，由理財(cái)子公司來單獨(dú)完成理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)營操作。他們所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品基本都是非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)并非約定收益，投資人很可能因市場(chǎng)變動(dòng)而蒙受損失，且產(chǎn)品往往不設(shè)止損點(diǎn)，理論上可以一直虧完。對(duì)于普通投資者來說，盡管此前一直聽說“狼來了”，但很多人并未當(dāng)回事，直至這次真的見識(shí)到了。
銀行理財(cái)產(chǎn)品在規(guī)范化、凈值化轉(zhuǎn)型之后，每天的凈值理論上必須根據(jù)底層資產(chǎn)來公布，是虧是賺，當(dāng)天稍晚或者第二天大家就能都知道，這無疑是銀行理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作機(jī)理上所發(fā)生的深刻質(zhì)變，對(duì)于管理人的運(yùn)作水準(zhǔn)和要求也會(huì)越來越高，一些銀行已經(jīng)在理財(cái)產(chǎn)品管理上感受到了壓力。
對(duì)于投資者來說
首先要轉(zhuǎn)變投資理念，以往可能會(huì)對(duì)銀行代銷的各種產(chǎn)品充滿警惕，而對(duì)銀行自營的理財(cái)產(chǎn)品無條件信任，但現(xiàn)在要認(rèn)識(shí)到銀行理財(cái)產(chǎn)品同樣可能會(huì)虧損。
其次，即使遇到產(chǎn)品浮虧，也不要慌亂。仍以文初的理財(cái)產(chǎn)品為例，離封閉期打開還有兩個(gè)月左右的時(shí)間，屆時(shí)完全有可能非但本金沒有虧損，甚至略有盈利也是大概率事件，畢竟底層資產(chǎn)質(zhì)地好，流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)極低。不過，達(dá)到預(yù)期收益率可能會(huì)較難。也就是說，遇到理財(cái)產(chǎn)品浮虧，給銀行這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者一點(diǎn)信任與時(shí)間，往往比自己一頓手忙腳亂的操作要強(qiáng)。
另外，如同選購基金要研究基金經(jīng)理的過往業(yè)績水準(zhǔn)，以后買銀行理財(cái)產(chǎn)品也需查查各家銀行乃至具體理財(cái)產(chǎn)品管理團(tuán)隊(duì)的操盤水平。總之，適應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品凈值起起伏伏對(duì)大部分投資者是大勢(shì)所趨。
文：蔣光祥
文章刊于7月1日《中國城鄉(xiāng)金融報(bào)》A4版
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