作者: 王雪艷編輯: 王亞亞
通過資金池將下屬單位的資金集中至企業(yè)集團總部，將對總部的資金管理能力提出更高的要求。總部必須具備超強的資金籌劃、配置和決策能力。
以“資金池”為依托的資金集中管理方式，目前已成為大型企業(yè)集團提高資金使用效率最主要的運作手段之一。同傳統(tǒng)的資金管理模式相比，資金池是企業(yè)與金融機構(gòu)合作前提下的一種資金管理工具，其管理手段更科學、更高效、更安全、更靈活。
一般資金池模式解析
一般的資金池業(yè)務主要包括成員單位資金的上收下?lián)堋?nèi)部借貸、內(nèi)部資金計價（包括存款計息和借款計息）等。按照合作金融機構(gòu)的不同，具體應用中主要分為兩類，一是借助銀行搭建的資金池，二是借助財務公司搭建的資金池。
兩種方式最根本的不同，在于資金池賬戶一個開在銀行，一個開在財務公司。集團賬戶作為資金池的一級賬戶，可向下掛接多層級各成員單位的銀行賬戶。根據(jù)管理需要，可設二級賬戶及三級賬戶，實現(xiàn)資金的多層級管控。資金上收過程，是資金從三級賬戶自下而上到二級賬戶直至一級賬戶；資金下?lián)苓^程則從一級賬戶自上而下到二級賬戶到三級賬戶。通常而言，一級賬戶作為二級賬戶的資金管理平臺，制定統(tǒng)一的資金管理規(guī)則，實現(xiàn)二級賬戶的資金歸集、撥付和調(diào)劑；二級賬戶作為其下三級賬戶的資金管理平臺，可在遵循一級賬戶管理規(guī)則的前提下，對其下三級賬戶進行更細化的資金管理。
根據(jù)母公司與銀行（或財務公司）之間就資金池業(yè)務簽訂的協(xié)議，集團總部需要對納入資金池的成員單位設定資金歸集方式，包括：限額歸集或零余額歸集、手動上存下?lián)芑蜃詣由洗嫦聯(lián)堋⑹欠裨试S成員單位日間透支、是否允許成員單位之間進行資金調(diào)劑等。同時，還要設定上存資金的存款利率和使用資金的借（貸）款利率。
設立財務公司的企業(yè)集團，因下屬單位在財務公司已有開戶，財務公司也更了解集團情況，在實際操作中，通過財務公司搭建資金池，有手續(xù)相對簡便、不需新增開戶、操作人員對系統(tǒng)熟悉、需求定制開發(fā)更容易等優(yōu)點。更重要的是，可以更大范圍地將下屬企業(yè)資金集中至財務公司，進一步提高財務公司的資金集中度，提高集團整體資金效益。因此，對于已設財務公司的企業(yè)集團，如計劃搭建內(nèi)部小資金池，通常都會選擇借助財務公司搭建。
構(gòu)建資金池需關注的問題
集權與分權的權衡
對于集團公司而言，資金管理集權與分權的選擇是一把雙刃劍。理想的集權可以最大限度地集中資源、增強協(xié)同性、提高整體競爭力、發(fā)揮資源的最大效益和效率；但如果過度集權，則會削弱下屬公司的積極性和主動性，使下屬公司因為缺乏可掌控的資源而動力不足。因此，在設計資金池具體操作模式時，應結(jié)合實際情況，充分考慮集權與分權的結(jié)合。對于經(jīng)營品種單一、現(xiàn)金流穩(wěn)定、有固定上下游資金鏈的企業(yè)集團來說，可以選擇集權程度高的資金集中策略；而選用集權程度相對較低的策略，則有利于調(diào)動成員單位的積極性，發(fā)揮其主觀能動性，但由此也會面臨資金分散、沉淀資金量大、資金使用效率不高等缺點。因此，在資金池構(gòu)建的過程中，對資金池層級的設定、資金上收下?lián)艿念l率、歸集方式的選擇、是否允許日間透支、上劃資金的計息利率、補足資金的計息等方面，均應結(jié)合企業(yè)實際情況綜合考慮；同時，還需要加強內(nèi)部培訓、母子公司的充分溝通，構(gòu)建以集團整體效益、競爭能力最大化，而不是以子公司個體或單筆資金業(yè)務成本高低為導向的企業(yè)文化。集團總部的管控能力以及子公司對資金池的認同、支持和配合，是構(gòu)建高效資金池最為關鍵的因素。
總部的資金管理能力
通過資金池將下屬單位的資金集中至企業(yè)集團總部，將對總部的資金管理能力提出更高的要求，總部必須具備超強的資金籌劃、配置和決策能力。首先是集中統(tǒng)一的對外融資能力?，F(xiàn)金池之所以稱之為“池”，一定要以足額的現(xiàn)金儲備為前提。總部應經(jīng)過測算分析，把握集團內(nèi)的資金需求總規(guī)模，通過集中與統(tǒng)一融資權，確?？偛繌姶蟮娜谫Y能力，保證充足的現(xiàn)金供應。其次是資金調(diào)度能力。通過資金池把下屬單位賬戶的資金轉(zhuǎn)移到總部賬戶上，進行集團內(nèi)部調(diào)撥、轉(zhuǎn)移，需要總部在提高資金運用效率的同時確保資金安全，防范資金風險。第三是資金控制能力。依托資金池這一平臺，集團總部應健全資金管理體系和制度，實現(xiàn)資金管控的標準化、規(guī)范化和一體化。最后是對下屬單位高質(zhì)量的服務能力。資金池業(yè)務要求總部把對下屬單位的管理與服務有機結(jié)合起來，資金管理的同時要提供資金服務，保證下屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常的資金需要。
上市公司政策限制和對非全資公司的管控力度
由于子公司是獨立法人，母公司對子公司的控股比例有全資、絕對控制、相對控股等大小差異，所以構(gòu)建資金池，要特別關注上市公司和非全資公司。集團總部不僅要與子公司少數(shù)股東進行必要協(xié)商，還要根據(jù)現(xiàn)金集中的深度和廣度設計不同的集中管理模式。尤其是將上市子公司納入資金池管理范圍，必須特別慎重，要與股東充分溝通，時刻密切關注“關聯(lián)交易限額”等指標，切忌因推行資金集中管理而違反上市公司的相關規(guī)則。
境外資金如何納入一體化管理
近年來，隨著企業(yè)集團“走出去”步伐的加快，集團業(yè)務通常會面臨橫跨境內(nèi)外兩個市場、本外幣多種貨幣的局面，因此，在搭建境外資金集中平臺及打通境內(nèi)外資金運用渠道兩個方面的需求日益迫切。自跨國公司外匯資金集中運營管理正式推出之后，很多企業(yè)集團逐步將境內(nèi)境外資金納入統(tǒng)一管理。但是，盡管一些企業(yè)可以借助“跨境試點”將境外資金納入一體化管理，但在實際操作中，要想實現(xiàn)境內(nèi)外資金流動，仍需要相應的業(yè)務背景并完善手續(xù)（如“借款協(xié)議”等），此外，還存在資金的境內(nèi)外流動在時間上難以做到實時到賬的問題。因此，將境外資金納入境內(nèi)資金池進行統(tǒng)一管理也需慎重。
稅務風險
資金池模式下，成員單位上存資金而獲得的利息收入和集團母公司（或成員單位）向池內(nèi)其他成員單位收取的借（貸）款利息，均應繳納增值稅。但在實務操作中，很多企業(yè)認為資金池是通過銀行或財務公司搭建，存貸款利息收入也是金融機構(gòu)計算得出，加之很多金融機構(gòu)可以代為出具利息單，故企業(yè)將其視同金融機構(gòu)存款利息收入，未繳納增值稅。根據(jù)我國稅法規(guī)定，只有金融機構(gòu)存款利息收入才可以免征增值稅，資金池上收資金的利息收入，實際付息人為資金池母公司，不是金融機構(gòu)，故不得免征增值稅。目前，多地稅務機關已向設立資金池的企業(yè)集團推送了稅務風險警示，很多企業(yè)也因此補繳了稅款、滯納金，甚至罰款。因此，資金池利息收入增值稅風險需重點關注。此外，如資金池設定的利率與市場利率差異較大，則可能面臨因不符合獨立交易原則而被稅務機關調(diào)整的風險。如成員單位從資金池接受的債權性投資（借款）與權益性投資比例超過2︰1部分而發(fā)生的利息支出，因不符合企業(yè)所得稅關于關聯(lián)企業(yè)債資比的規(guī)定，所以不得在計算應納稅所得額時扣除。
案例分享
Z集團于2010年成立財務公司后，在財務公司資金集中方面主要做了以下工作：
第一步，要求各成員單位均須在財務公司平行開戶，結(jié)算、貸款、結(jié)售匯業(yè)務等須優(yōu)先在財務公司開展；第二步，要求各公司清理銀行賬戶，各公司在銀行的資金和業(yè)務應盡可能轉(zhuǎn)移至財務公司，必須保留的銀行賬戶需與財務公司直聯(lián)；第三步，總部核定各下屬公司銀行結(jié)算賬戶日最低限額；第四步，通過財務公司，每日定時將銀行結(jié)算賬戶超限額資金自動歸集至各公司財務公司賬戶。
通過上述歸集，截至2019年一季度末，除上市和境外公司外，財務公司資金集中度已超過80%，達到較高水平。
基于此，為進一步提高集團下屬各板塊公司的資金使用效率和效益，Z集團允許下屬板塊公司構(gòu)建各自的資金池，將各板塊下屬公司資金歸集至板塊公司總部，以提高板塊公司總部對資金的統(tǒng)籌能力和管控能力。
因Z集團已有財務公司，且已通過財務公司完成了基本賬戶的清理等工作，故各板塊公司選擇借助財務公司搭建資金池，無疑是最好的選擇。
下面以A板塊公司為例，介紹具體在資金池的建設過程中，需要明確及注意的事項：
確定是否建立多級資金池
對于管理層級較多的企業(yè)，多級資金池模式可以調(diào)動各級公司的積極性和主動性，且操作更靈活便捷。但是，若設立多級資金池，資金歸集限額需要層層核定，手續(xù)繁雜，且通過層層限額設定后，集團總部可歸集的資金可能會減少。另一個問題是，歸集資金的二級及以下資金池母公司，需要在財務公司開立兩個賬戶，一個是歸集下級成員單位資金的歸集戶，一個是被上級公司上收的上收戶，由此會造成開戶數(shù)量增加，不利于管理；此外，在上收和下?lián)苜Y金時，還需要在上收戶和歸集戶之間劃轉(zhuǎn)。（多級資金池模式下賬戶關系見附圖）
相對而言，單層資金池模式下，賬戶關系較為簡單，成員單位歸集戶與上收戶合二為一，資金可最大限度地歸集至母公司。
基于此，A板塊公司選擇單層資金池模式進行扁平化管理。即，母公司和下屬公司只需在財務公司開立一個結(jié)算戶，下屬成員單位簽署資金管理協(xié)議后，母公司將其結(jié)算賬戶納入資金池進行資金管理。需要注意的是，一個結(jié)算賬戶不能同時放在多個資金池內(nèi)進行資金歸集。
確定各上收戶的歸集額度
實務中，資金池可采用“限額歸集”或“零余額歸集”方式?！跋揞~歸集”指總部核定各上收戶每日最低歸集限額后，超過該限額的部分歸集至總部；“零余額歸集”指各上收戶的資金不留限額，全部歸集至總部，下屬單位需要付款時，由總部將資金下?lián)苤料聦賳挝毁~戶用以對外支付?！傲阌囝~歸集”對于總部的資金管控能力要求較高，下屬單位需要資金時，總部需要有足夠的頭寸?！跋揞~歸集”的難點是歸集限額如何確定：限額過高，可集中的資金有限；限額過低，將影響下屬公司日常經(jīng)營資金的使用。
A板塊公司結(jié)合自身實際情況選擇了“限額歸集”方式。在確定各上收戶歸集資金限額時，采用了上下結(jié)合的方式，即母公司根據(jù)下屬單位的業(yè)務類型、應收應付款及賬齡、付現(xiàn)成本費用情況等，結(jié)合下屬單位每日銀行賬戶波峰波谷情況，核定下屬單位每日最低限額，逐一與下屬公司溝通后確定。
確定上收下?lián)艿念l率和方式
搭建資金池，總部需結(jié)合成員單位資金及業(yè)務情況、總部財務人員配置情況、管理要求等，確定資金上收和下?lián)艿念l率和方式，可選擇主動上收下?lián)芎妥詣由鲜障聯(lián)?。主動上收下?lián)転榧兪止げ僮鳎瑢τ诔蓡T單位眾多的集團內(nèi)板塊公司來說，不可控因素較多，可能難以達到總部資金集中的要求。自動上收下?lián)芸蛇x擇定時、滿足條件實時等；定時又可靈活定義為每日定時、每周定時等。
為提高工作效率，A板塊公司選擇了自動上收下?lián)艿哪Ｊ?。即，確定各上收戶限額后，約定定時（每日/每周等）系統(tǒng)自動清掃各成員單位賬戶，超限額資金自動上劃至總部賬戶；成員單位賬戶資金不足限額部分，自總部賬戶自動下?lián)苎a足限額。補足限額時，首先從成員單位上劃的資金額度內(nèi)補足，同時相應減少上劃資金利息；如上劃資金不足而需補足額度，則可選擇“資金調(diào)劑”的方式，從母公司或其他上劃資金充足的單位調(diào)劑所需資金補足。資金調(diào)劑可設定為無息調(diào)劑或有息調(diào)劑。為提高成員單位的積極性，A板塊公司選擇有息調(diào)劑。需注意的是，“資金調(diào)劑”需母公司統(tǒng)一完成，各成員單位不得自行進行資金調(diào)劑。
確定是否允許日間透支
日間透支也叫“日間信用”，是指日間資金池中的子賬戶在余額不足對外支付時，在資金池母公司核定的額度內(nèi)，通過免息透支實現(xiàn)支付；夜間，若子賬戶留存余額，系統(tǒng)會自動將子賬戶的資金集中至母公司賬戶，若子賬戶透支，系統(tǒng)自動從母公司賬戶返還資金以補足透支額度。通過“日間免息透支，夜間自動補充”的方式，可保證各單位的日間正常支付，同時又通過“自動劃款”方式將資金統(tǒng)籌到總賬戶，發(fā)揮資金池的“蓄水”功能。“日間透支、夜間補足”方式需要系統(tǒng)計算該透支公司是否有足額上劃資金用以夜間補足。如上劃資金充足，自動補足后將調(diào)整上存款的計息；如上劃資金不足，則夜間補足在本質(zhì)上是母公司提供給成員單位一筆貸款，需對其進行貸款計息。采用“零余額歸集”方式搭建的資金池，通常都會允許“日間透支”。因A板塊公司選擇的是“限額歸集”，則不允許成員單位“日間透支”。
確定計息方式和利率
每個資金池都是單獨的“蓄水池”，都有唯一的歸集資金利率。該利率由資金池母公司進行維護，納入資金池的各子賬戶被歸集資金統(tǒng)一按照該利率計息。每季結(jié)息時，系統(tǒng)自動對資金池中的賬戶結(jié)息并實現(xiàn)自動付息。利息由資金池的母賬戶支付給子賬戶。如果需要對不同的子公司歸集資金適用不同利率，則需要分別建立多個資金池以設定不同利率進行管理。
在資金池運營過程中，母公司可以手工修改資金池的歸集資金利率。但需要注意的是，母公司想改變資金池歸集利率必須終止此資金池，對資金池中的賬戶結(jié)息，把已歸集的資金原路下?lián)?，然后再新建資金池，把賬戶加入到新建資金池中。
關注賬務處理方式
資金池業(yè)務上收、下?lián)?、計息、結(jié)息頻繁，會產(chǎn)生大量的會計憑證。盡管通過財務公司系統(tǒng)可完成資金池業(yè)務，但若無法實現(xiàn)自動賬務處理，將會增加大量的手工憑證，極大增加總部和下屬單位財務人員的工作量。因此，搭建資金池過程中，需要總部、成員單位、財務公司、賬務系統(tǒng)供應商等幾方共同商議，力爭實現(xiàn)自動賬務處理。
當前，資金池建設已是大型企業(yè)集團提高資金運作效率的有效措施，不論是外部銀行還是集團內(nèi)部金融機構(gòu)，對于資金池產(chǎn)品都在持續(xù)探索和研究，并不斷推陳出新。在這一過程中，企業(yè)需要充分考慮自身的條件和特點，選擇適合的產(chǎn)品，構(gòu)建合規(guī)、高效的資金池。
作者單位：招商局集團有限公司北京總部
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