5月26日15：00，泰晶轉(zhuǎn)債（113503）停止了最后一筆交易，收盤(pán)報(bào)125.47元。
作為滬市本輪可轉(zhuǎn)債行情漲幅最高的品種，泰晶轉(zhuǎn)債價(jià)格一度沖至420元。但這一切都是建立在游資炒作的基礎(chǔ)之上。目前的價(jià)格距離2個(gè)月前盤(pán)中最高420元/張，已跌去70%。
收盤(pán)時(shí)，泰晶轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為-1.5%，基本與正股一致。投資者26日如果選擇轉(zhuǎn)股，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)僅有正股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；如果選擇持有債券等待贖回，因目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與贖回價(jià)格差異較大，將會(huì)產(chǎn)生近20%的損失。
謝幕
5月26日，泰晶科技（603738）發(fā)布實(shí)施贖回的最后一次提示性公告。根據(jù)贖回安排，截至2020年5月26日收市后尚未實(shí)施轉(zhuǎn)股的“泰晶轉(zhuǎn)債”將按照100.45元/張的價(jià)格提前贖回，因目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與贖回價(jià)格差異較大，投資者如未及時(shí)轉(zhuǎn)股或未賣出轉(zhuǎn)債，將面臨損失。
截至5月22日，未轉(zhuǎn)股比例仍有14.32%。該部分投資者是否于5月26日的最后交易日，登記轉(zhuǎn)股，目前尚未可知。
5月26日，泰晶轉(zhuǎn)債仍有相當(dāng)交易量，全天成交1.56億元，必然有持有的投資者未能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股。
泰晶轉(zhuǎn)債炒作大事記
泰晶轉(zhuǎn)債于2018年初上市，當(dāng)年表現(xiàn)乏善可陳，還一度跌破90元，但在2019年7月，泰晶轉(zhuǎn)債漲破200元。不過(guò)，這是炒作所致。彼時(shí)泰晶轉(zhuǎn)債在兩日內(nèi)經(jīng)歷“過(guò)山車”——先漲28%，后又跌28%。
今年的泰晶轉(zhuǎn)債走勢(shì)異常發(fā)生在3月中下旬，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)出現(xiàn)較明顯炒作現(xiàn)象。泰晶轉(zhuǎn)債也出現(xiàn)暴漲，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率陡增。
3月18日，泰晶轉(zhuǎn)債暴漲65.28%，3月19日再次暴漲，最高漲至420元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也突破130%。此后，泰晶轉(zhuǎn)債短暫回調(diào)。
3月27日，泰晶科技又發(fā)布了“不提前贖回”的公告。泰晶轉(zhuǎn)債再次被爆炒。
此后，泰晶轉(zhuǎn)債開(kāi)始高位震蕩。期間動(dòng)輒1000%的換手率和超過(guò)150%的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率都指示著，泰晶轉(zhuǎn)債早已脫離正股，價(jià)格幾乎靠炒作支撐。
5月6日，泰晶科技發(fā)布公告，決定實(shí)施強(qiáng)贖。5月7日，泰晶轉(zhuǎn)債跌近50%。至此，泰晶轉(zhuǎn)債高溢價(jià)的泡沫被強(qiáng)贖戳破。
值得關(guān)注的方面有兩點(diǎn)：
一、3月24日至5月6日，泰晶科技正股總體橫盤(pán)震蕩，泰晶科技卻從175元躥升至364.94元，漲幅達(dá)108.28%，完全是 “擊鼓傳花”式的賭博游戲；
二、泰晶轉(zhuǎn)債走勢(shì)異常發(fā)生以后，泰晶科技并未單獨(dú)公告。直至2020年3月初第二次觸發(fā)，泰晶科技才“打包”公告，表示不行權(quán)。如果公司當(dāng)時(shí)執(zhí)行贖回條款，可以最大限度的避免惡劣炒作事件發(fā)生。
妖債頻出，考驗(yàn)監(jiān)管
可轉(zhuǎn)債一向被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，上漲有股性，下跌有債性， 即下有保低、上不封頂。但再升轉(zhuǎn)債、泰晶轉(zhuǎn)債的案例說(shuō)明，游資證實(shí)利用可轉(zhuǎn)債T+0的交易制度，與流通市值小的特點(diǎn)，利用資金優(yōu)勢(shì)，頻繁炒作、操縱?？赊D(zhuǎn)債正在成為市場(chǎng)游資操縱獲利的一個(gè)純博弈品種。而對(duì)于中小投資者而言，受到利益誘惑后，盲目下場(chǎng)參與博傻，最終被割了韭菜。
可轉(zhuǎn)債是T+0交易，可以當(dāng)日買入后當(dāng)日賣出，上交所方面有漲跌幅停牌機(jī)制，深交所的可轉(zhuǎn)債無(wú)停牌規(guī)則，而滬市的可轉(zhuǎn)債有停牌規(guī)則。（近日，深圳證券交易所也推出了可轉(zhuǎn)債盤(pán)中臨時(shí)停牌措施，將于6月8日起實(shí)施。）
一些可轉(zhuǎn)債流通盤(pán)小，加上T+0的便利性，讓游資有了可乘之機(jī)。
3月中旬以來(lái)，橫河轉(zhuǎn)債、新天轉(zhuǎn)債、模塑轉(zhuǎn)債等個(gè)券都曾被炒成“妖債”，還被深交所點(diǎn)名。
泰晶轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖公告發(fā)布后，不少高價(jià)券出現(xiàn)調(diào)整，炒作有所降溫。
一方面是游資的操縱，另一方面，上市公司的態(tài)度也頗有曖昧之處，更是給可轉(zhuǎn)債的炒作火上澆油。
在可轉(zhuǎn)債的實(shí)際投資中，“轉(zhuǎn)股溢價(jià)率”是判斷轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)之一，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低，股性越高，正股上漲也容易帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債；轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，投資者炒作轉(zhuǎn)債情緒高漲，正股上漲難以帶動(dòng)轉(zhuǎn)債，股性越弱。
當(dāng)轉(zhuǎn)債價(jià)格和溢價(jià)率雙高的時(shí)候（價(jià)格>130且溢價(jià)率>50%），其收益確定性大大下降，而風(fēng)險(xiǎn)上升，基本淪為博傻游戲。
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