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融資租賃公司融資產(chǎn)品設(shè)計(jì)的幾種模式


目前融資租賃公司資金來源,主要是股東的資本金以及銀行融資,融資渠道的單一性逐漸成為掣肘融資租賃企業(yè)發(fā)展的一大難題。本文在總結(jié)傳統(tǒng)融資渠道基礎(chǔ)上, 著重分析內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸、內(nèi)保內(nèi)貸、內(nèi)保直貸融資、信托融租等模式分析各類交易模式、操作流程,帶你看懂融資租賃公司融資產(chǎn)品!

一.內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸、內(nèi)保內(nèi)貸、內(nèi)保直貸融資

二.信托融租

(一)信托貸款模式/融資租賃集合信托計(jì)劃模式

                    信托公司通過發(fā)行融資租賃集合資金信托募集資金,然后把資金貸給租賃公司,租賃公司用該資金購(gòu)買租賃物,并出租給承租人使用。融資租賃公司以出租該資產(chǎn)所產(chǎn)生的租金收益按期向信托公司償還貸款本息,實(shí)現(xiàn)投資者信托收益。

(二)融資租賃收益權(quán)受讓信托——附帶回購(gòu)條件模式

融租公司將一個(gè)或多個(gè)租賃項(xiàng)目未來的租金收入打包在一起,形成一個(gè)租賃資產(chǎn)收益權(quán),然后進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,信托公司針對(duì)該轉(zhuǎn)讓收益權(quán)項(xiàng)目,發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托計(jì)劃,用信托資金“買”該租賃資產(chǎn)的收益權(quán),信托期滿后,租賃公司溢價(jià)回購(gòu)收益權(quán)。具體分為如下兩類:

1.      以信托資金購(gòu)買租賃收益權(quán)模式

操作流程:

(1)投資人將資金交付給信托公司,并簽訂《資金信托合同》,信托公司將募集的信托資金用于受讓融租公司的租賃資產(chǎn)收益權(quán);   

(2)信托公司與融租公司簽訂《融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)協(xié)議》,約定雙方轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)等相關(guān)事宜;

(3)信托公司與擔(dān)保人簽署《擔(dān)保合同》,約定擔(dān)保人為融租公司履行回購(gòu)義務(wù)提供連帶責(zé)任保證;

(4)信托公司負(fù)責(zé)向融租公司催收租賃資產(chǎn)收益權(quán)回購(gòu)款;

(5)信托公司依照約定將信托利益分配至投資人指定賬戶。

2.以收益權(quán)募集資金模式

                                         (1)融資租賃公司將其持有的融租收益權(quán)委托給信托公司,并簽署《信托合同》、《融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)協(xié)議》;

(2)信托公司與擔(dān)保人簽署《擔(dān)保合同》,約定擔(dān)保人為融租公司履行回購(gòu)義務(wù)提供連帶責(zé)任保證;

(3)信托公司發(fā)行融資租賃收益權(quán)投資信托計(jì)劃,投資人認(rèn)購(gòu)該信托計(jì)劃份額,并簽署《信托權(quán)益轉(zhuǎn)讓協(xié)議》;

(4)信托公司向融租公司催收融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)回購(gòu)款;

(5)信托公司按約定將信托利益分配至投資人指定賬戶。

(三)通道模式——銀行理財(cái)+單一信托計(jì)劃+受讓租賃資產(chǎn)收益權(quán)

此模式的整個(gè)交易過程由銀行方面主導(dǎo),提供項(xiàng)目和資金來源,租賃公司也多為銀行方面指定,信托扮演的角色相對(duì)被動(dòng),資金來源為商業(yè)銀行發(fā)行的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。由銀行發(fā)行融資租賃理財(cái)產(chǎn)品,將募集資金委托給信托公司設(shè)立單一資金信托計(jì)劃,用以向融資租賃公司受讓租賃資產(chǎn)收益權(quán)。

三.融資租賃資產(chǎn)證券化

融資租賃資產(chǎn)證券化是以租賃應(yīng)收款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化。融資租賃公司(發(fā)起人)將用途、性能、租期相同或相近且未來能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的租賃債權(quán)集合起來,通過一系列的結(jié)構(gòu)安排(信用評(píng)級(jí)、信用増級(jí)等),將其轉(zhuǎn)換成在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的租賃資產(chǎn)支持證券的融資過程。租賃資產(chǎn)證券化本質(zhì)上就是一個(gè)以租金收益權(quán)為支撐發(fā)行證券、融通資金的多主體、多環(huán)節(jié)的運(yùn)作過程。

操作流程:

1.資產(chǎn)管理人設(shè)立以受讓租金收益權(quán)為核心的專項(xiàng)資產(chǎn)支持計(jì)劃,發(fā)行資產(chǎn)支持證券,向投資者募集資金。

2.融資租賃公司作為租賃物的所有權(quán)人,將租賃物出租給承租人后,依據(jù)租賃合同對(duì)承租人享有租金請(qǐng)求權(quán)及其擔(dān)保權(quán)益等,并將該等權(quán)益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給專項(xiàng)資產(chǎn)支持計(jì)劃的管理人。

3.資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)收回租金、租金催收、違約資產(chǎn)處置等基礎(chǔ)資產(chǎn)管理工作,并在收入歸集日將基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)至監(jiān)管賬戶。

4.監(jiān)管銀行在回收款轉(zhuǎn)付日依照資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)指令將現(xiàn)金流劃入專項(xiàng)計(jì)劃賬戶,托管人對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)進(jìn)行托管。分配日,托管人根據(jù)分配指令進(jìn)行專項(xiàng)計(jì)劃費(fèi)用的提起和資金劃付。

四.外債融資

(一)向境外關(guān)聯(lián)公司或母公司舉借外債模式

1.操作方式:母公司專門在境內(nèi)成立租賃公司辦理直租業(yè)務(wù),母公司或關(guān)聯(lián)公司將富余資金直接借給境內(nèi)投資的融資租賃公司。

2.適用類型:在境外有實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景,且境外境內(nèi)均有從事制造業(yè)的實(shí)體公司。

(二)境外融資并借貸模式

1.操作方式:境內(nèi)公司在境外設(shè)立經(jīng)營(yíng)平臺(tái)公司,境外公司在境外上市或通過發(fā)債籌集資金后再貸給境內(nèi)融資租賃公司,利用外資租賃公司舉借外債的政策便利,利用境外低成本資金為中資企業(yè)辦理售后回租等業(yè)務(wù)。

2.適用類型:公司的實(shí)際控制人通常為大型國(guó)有企業(yè)或民營(yíng)企業(yè),其在境外設(shè)立殼公司后,再返程設(shè)立外資融資租賃公司。

(三)“擔(dān)保+外債”模式

1.操作方式:利用境內(nèi)銀行對(duì)中資企業(yè)的授信為外資融資租賃公司舉借外債提供人民幣或外幣的對(duì)外擔(dān)保。外資租賃公司使用人民幣外債或外幣外債結(jié)匯支付給境內(nèi)中資機(jī)構(gòu),購(gòu)買其已使用的資產(chǎn)。

2.適用類型:租賃公司為中資企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、學(xué)校等無外債指標(biāo)的內(nèi)資機(jī)構(gòu)辦理的售后回租業(yè)務(wù)。

此類人民幣對(duì)外擔(dān)保不納入擔(dān)保余額指標(biāo)控制,加上存在對(duì)境內(nèi)企業(yè)的授信,境內(nèi)銀行開出此類保函并無顧忌。有些銀行還辦理交叉貨幣的對(duì)外擔(dān)保,即境內(nèi)銀行出具人民幣對(duì)外擔(dān)保,境外機(jī)構(gòu)提供外幣外債,銀行也未將此類擔(dān)保納入對(duì)外擔(dān)保余額指標(biāo)管理。

(四)購(gòu)買租賃資產(chǎn)再次借入外債模式

1.操作方式:購(gòu)買境內(nèi)其他租賃公司的租賃資產(chǎn)再次借入外債模式,是指國(guó)內(nèi)具有租賃資源,但融資條件或渠道受限的公司,通過出售租賃資產(chǎn)的方式獲得另一家具有較好的融資渠道公司的融資資金,再去開展新的租賃業(yè)務(wù)。

2.適用類型:經(jīng)營(yíng)范圍中具有購(gòu)買租賃資產(chǎn)的業(yè)務(wù)的外資融資租賃公司。

(五)以辦理試點(diǎn)保理業(yè)務(wù)的名義舉借外債

在上海試點(diǎn)的外資融資租賃公司開展的保理業(yè)務(wù),允許租賃公司通過購(gòu)買應(yīng)收賬款,為生產(chǎn)制造類企業(yè)提供貿(mào)易融資,即可借辦理保理業(yè)務(wù)的名義借入外債。

來源:金融租賃及融資租賃圈 轉(zhuǎn)載:上海自貿(mào)區(qū)租賃產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心

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