股民：恒瑞醫(yī)藥又讓我看到韭菜的味道了。

好的公司，不一定是好的投資標的物，買入時的價格比公司的基本面和未來業(yè)績還要重要，我們拿茅臺舉例子，如果你是2008年1月買的茅臺，然后持有不動，在2014年11月之前都是被套的，也就是六年股價沒漲，但同時茅臺的利潤從2008年的37.99億，到2014年凈利潤153.5億元，凈利潤增長了幾倍，股價沒反應(yīng)，為什么，一，2008年買入茅臺時，茅臺估值太高了，市盈率五十多倍，二是，2012年白酒塑化劑和2013年中央反腐，高端白酒斷崖式下跌。白酒公司殺估值了。

今天要點評的公司不是茅臺，是恒瑞醫(yī)藥，但我覺得現(xiàn)在的恒瑞醫(yī)藥就有點類似當年的茅臺，恒瑞醫(yī)藥現(xiàn)在估值太高了，透支了未來二三年的業(yè)績。

2018年恒瑞醫(yī)藥半年度營收77.61億，同比增長22.32%，凈利潤19.1億，同比增長21.38%，研發(fā)投入9.95億，同比增長27.26%，比去年研發(fā)同期多了2個多億，恒瑞的研發(fā)是整個A股醫(yī)藥公司的榜樣，長期排在第一名，這點是加分的，研發(fā)投入越多，未來業(yè)績才能更大成長空間，才能走的越來越遠。恒瑞2016年凈利潤增長19.22%，17年增長24.25%，今年上半年凈利潤增長21.38%，我按凈利潤增長25%來算，2018年凈利潤40.21億，每股收益1.09元。現(xiàn)在股價70.62元，市盈率64倍。而在過去七八年，恒瑞市盈率長期是35倍左右的市盈率，如今高達64倍的市盈率，不管對比A股同行業(yè)公司，還是美股醫(yī)藥公司，恒瑞醫(yī)藥市盈率都大大高估了。那如果不按市盈率來估值，按PEGNE ,一樣高估的一塌糊涂，恒瑞PEG都兩點幾倍了。

我繼續(xù)對恒瑞醫(yī)藥樂觀，給未來兩年凈利潤增長30%，到2020年凈利潤67.95億，每股收益1.84元，對應(yīng)現(xiàn)在股價70.62元，市盈率38倍，這個市盈率還算合理。

所以我覺得，現(xiàn)在恒瑞醫(yī)藥股價被透支了2年，現(xiàn)在買入或者持有，超級不劃算，看不到回報率。未來恒瑞股價，要么下跌，股價下跌，估值回歸。要么橫盤2年，時間換空間。

另外看下股東人數(shù)：半年報股東11.11萬人，而2017年半年報股東人數(shù)是5.2萬人，現(xiàn)在真可以說散戶沖進去了，散戶都在看好，看到韭菜味道了。

6月恒瑞股價創(chuàng)歷史新高。股東人數(shù)也是創(chuàng)歷史新高。

靜等估值回歸，以上個人觀點，投資有風險，買賣股需謹慎。